フランクリン・テンプルトン：インテリジェントエージェントAIこそがブロックチェーンの「キラーアプリケーション」である

著者：Sandy Kaul（フランクリン・テンプルトンデジタル資産およびイノベーション責任者）

編纂：佳欢、ChainCatcher

AIの進化が投資の物語を主導する

AIは進化し続けています。2010年代前後、機械学習、自然言語処理、予測分析といった初期の能力が「ビッグデータ」時代を引き起こし、人々は過去には想像もできなかった速度と規模で構造化データと非構造化データを処理できるようになりました。当時のAIは、人間の仕事をサポートするツールのようなものでした。

2020年代初頭には、生成的AIが登場し、その用途と役割は大きく進化しました。AIは単なる補助者から「共創者」へと変わり、コンテンツを生成し、さまざまな質問に応じ、さらには人間の一部の作業を代行できるようになりました。生成的AIの潜在能力はまだ十分に発揮されておらず、製品は強化され続け、日常生活のさまざまな場面に浸透しています。

影響力が拡大する中で、AIは投資の主軸としての地位を確立しました。

2026年7月14日、IBMの株価は1日で25.2%急落しました。それ以前に、企業の技術予算がますますAIインフラに向かっていると警告を発しており、従来のソフトウェアやITプロジェクトへの支出は延期または削減されるとされました。

今日のS&P 500指数は、1990年代末のテクノロジーバブル以来の最高の集中度を示しています。時価総額が最も大きい10銘柄はすべてAI関連株で、合計で指数全体の時価総額の約40%を占めています。これに対し、インターネットバブルの時期にはこの数字は25%で、1980年にはわずか15%でした。

機関投資家は特にAIを構造的な大トレンドと見なし、AIインフラ、データセンター、半導体株に重く投資しています。

しかし、このような配置では、AIの次の進化の利益を捉えるには不十分かもしれません。

インテリジェントエージェントAIの台頭

当時の生成的AIは、初期のAIツールに比べて能力、効果、応用シーンにおいて飛躍的な進化を遂げました。現在、インテリジェントエージェントAIは成熟し、広く採用されており、日常生活への影響は前者に劣らず、あるいはそれを超える可能性があります。

インテリジェントエージェントAIは、受動的な応答の対話型チャットボットから、環境を感知し、自ら計画を立て、人間が常に監視していない状況で複数のステップを実行し、高次の目標を達成する自律システムへと進化しています。

エージェントは外部のソフトウェアシステムやコードリポジトリと直接やり取りできるため、AIの役割は再定義されています。38%の機関が、2028年までにエージェントが人間の同僚のようにチームメンバーとなり、生産性を向上させ、イノベーションを促進すると述べています。

このトレンドに沿って、AIに任せるタスクはますます複雑になります。生成的AIは知識を収集し、コンテンツを整理するのが得意ですが、エージェントは「取引」関連の仕事をますます多く担い、自らタスクを開始、追跡、完了し、最終結果を管理します。

予測によれば、2030年までにエージェントビジネスの規模は3兆から5兆ドルに達する可能性があります。

機関にとって、このような取引は主に企業ソフトウェア内部で発生します。予測によれば、2028年までに33%の企業ソフトウェアがインテリジェントエージェントAIを内蔵し、日常的な意思決定の最大15%がこれらのエージェントによって処理されることになるでしょう。

ソフトウェア同士は、計算能力、API呼び出し、データ使用、さまざまなサービスのために小額の料金を支払い合います。これは、各タスクごとに会計と決済を正確に行う全く新しいインタラクションの方法です。

「ソフトウェアがソフトウェアに支払う」プロトコルが登場

この「機械対機械」の取引を支えるプロトコルが次々と登場しています。StripeとVisaはすでに機械支払いプロトコル（MPP）を導入しています。

オープンソースのソリューションも盛り上がっています。1990年代初頭、ワールドワイドウェブの設計者は、ブラウザとサーバーの通信規則を策定する際に、「402」という番号のレスポンスコードを特別に設け、「支払いが必要」（payment required）と記載しました。

Coinbaseはこれに基づいて「x402」プロトコルを作成し、エージェントがこのような支払い指示を開始し、完了できるようにしました。その後、関連する知的財産権をLinux財団に譲渡し、オープンな業界標準となるようにしました。

現在、主要なクレジットカードネットワーク、Stripe、Shopify、Google、Amazon Web Services（AWS）などのWeb2の巨人、そしてますます多くのWeb3サービスプロバイダーがこの支払い標準に接続しています。目標は「ソフトウェアがソフトウェアに支払う」ことであり、全過程に人間の介入は不要です。

今後数年で、エージェント支払いは消費者のインタラクション方法を再構築する可能性があります。予測によれば、2030年までにエージェントはアメリカのeコマース売上の15%から25%を占めることになるでしょう。

現在、ChatGPTは毎日25億回の質問を処理しており、その中でAIプラットフォームを通じて発起されたショッピング関連の問い合わせは5300万回に達しています。OpenAIも、決済プロセスを第三者のChatGPTアプリに移行しています。例えば、Target、DoorDash、Instacartなどです。

ブロックチェーンが機械間の取引を支える方法

これらの「機械対機械」の取引を支えるためには、安全で自律的、検証可能かつ高スループットの記帳システムが必要です。

従来のクレジットカードや銀行システムは、手数料構造の面でエージェントの小額支払いには適していません。標準的なクレジットカード取引は平均して2%から3%の手数料に加え、約0.3ドルの固定費用がかかります。一方、エージェントが1秒の計算能力を購入したり、1回のデータクエリを行ったりする際の平均コストは0.001ドルに過ぎません。

インテリジェントエージェントAIが機能するためには、暗号技術とブロックチェーンに依存する必要があるかもしれません。なぜなら、この基盤技術はこのようなシーンに自然に適しているからです。実際、以下の特徴により、ブロックチェーンと暗号技術はこのような取引の基盤となることが期待されています。

契約の自動生成と実行。 支払いエージェントは、購入と決済を完了するためにトークンを生成します。各トークンには一連の取引ルールが記載されています：どの商人がこのトークンを受け取れるか、1回の取引で最大いくら使えるか、トークンの有効期限はどれくらいか。ある購入が完了すると、この使い捨てトークンは自動的に無効になります。ブロックチェーンはこれらのトークンを保持、送信、受信でき、スマートコントラクトを実行するように、トークンに記載されたルールに従って厳密に処理します。

分散型のアイデンティティ検証。 各エージェントには、唯一無二で暗号学的に検証可能なアイデンティティがあります。彼らが生成する各トークンには自らの証明書が含まれており、この証明書を用いてブロックチェーン取引に署名します。ブロックチェーンは取引を検証する際にこれらの証明書を照合し、アイデンティティが不正と判断されると、コンセンサスメカニズムがその取引をブロックします。

完全な監査可能性。 エージェントがチェーン上で行うすべての決定、すべての取引、すべてのデータ交換は、改ざん不可能な帳簿に記録され、誰でもブロックチェーンブラウザを通じて公開で取得できるため、責任の追跡可能性とプロセスの透明性が保証されます。

分散型の計算能力とデータへのアクセス。 ブロックチェーンを通じて、エージェントは分散型の計算リソース（例えばGPUネットワーク）やデータを呼び出し、集中型のプライベートクラウドインフラへの依存を減らし、高頻度取引モデルの運用コストを抑えるのに役立ちます。

速度と決済。 ビットコインは1秒あたり約7件の取引しか処理できず、イーサリアムは約75件ですが、更新された高速公链はピークを引き上げています：Aptosは最高で1秒あたり12933件（TPS）、Solanaは6284 TPS、BNBチェーンは3252 TPSです。

この速度はVisaネットワークと同等であり、後者は通常の運用時に1秒あたり1700から10000件の取引を処理します。しかし、これを比較しても、チェーン上のシステムを過小評価しています。ブロックチェーンはそのTPSの時間枠内で、記録と決済を同時に行いますが、Visaはその取引を記録するだけで、実際の決済は1から3営業日待たなければなりません。

これらの特徴を持つことで、ブロックチェーンはインテリジェントエージェントAIが消費者向け取引を実現する過程で重要な役割を果たすでしょう。逆に、インテリジェントエージェントAIの成長は、ブロックチェーンの普及を促進する「キラーアプリケーション」となる可能性があります。

インテリジェントエージェントAIへの投資機会をどう捉えるか

現在、投資家はAIの成長の利益を得るために、AI関連企業や関連産業チェーンの株を購入したり、プライベートエクイティファンドのLPになったり、AIの運用を支えるエネルギー企業やデータセンターに投資したりしています。

しかし、インテリジェントエージェントAIの機会を捉えるには、これらの組み合わせを公链のネイティブトークンやチェーン上のアプリケーションおよびプロジェクトが発行するプロジェクトトークンにまで拡張する必要があるかもしれません。この変化を推進するいくつかの力は、概ね以下の通りです。

暗号通貨の需要が高まる。 あるチェーン上で取引を記録するためには、エージェントはそのチェーンのネイティブトークンを用いて手数料を支払う必要があります。例えば、Solana上で記帳するにはSOLを支払わなければなりません。エージェントの支払いが増えるにつれて、これらのビジネスを支える公链のネイティブトークンの需要は急増し、すべてのトークン保有者に価値を創出する可能性があります。この需要は、最初は企業ソフトウェアシステム間の機械対機械の小額支払いから来る可能性が高いです。

ブロックチェーンエコシステムが拡張する。 あるチェーン上の取引が増え、ネイティブトークンの需要が高まるほど、そのチェーンの金庫に流入する資金も増加します。ブロックチェーン財団はこれらの金庫資金を用いて開発者に助成金を支給し、彼らがチェーン上でアプリケーションを開発することを奨励し、セキュリティの脆弱性を発見した開発者に「バグバウンティ」を支給し、取引を検証する人々を奨励します。分配できる資金が多ければ多いほど、エコシステムは成長し、安全性が高まり、より多くの開発者がアプリケーションを構築し、自らのトークンを発行してプロジェクトに資金を調達し、アプリケーションの所有権を共有することが期待されます。

Web3アプリケーションがWeb2からシェアを奪う。 上チェーンのアプリケーションが増え、開発者が流入するにつれて、Web3アプリケーションはWeb2に対してますます明確な利点を持つようになります。これはWeb3ゲームですでに起こっています：ゲーム業界はWeb2の「シングルプレイヤー」モデルから、Web3の「プレイヤー所有経済」へと移行しています。

タップして稼ぐ（Tap-to-earn）型のアプリケーションは、世界中で数億人のユーザーを惹きつけています。プレイヤーは現在、二次市場で、クロスプラットフォームでゲームアイテム（NFT）を取引し、実際にゲーム内で蓄積した資産を所有し、現金化することができます。このような体験と所有権の変革は、多くの消費者向けアプリケーションでも起こる可能性があり、これにより市場はこれらのプロジェクトが発行するトークンに対する関心を高めるでしょう。

フライホイール効果が回り始める。 エージェント支払いをブロックチェーンアプリケーションに組み込むプロトコルはすでに存在しており、これらの新しく発行されたトークンにフライホイール効果をもたらす可能性があります。ユーザーは自分のエージェントに取引と支払いを処理させるだけで、自らウォレットを作成したり、トークンや暗号通貨を管理したりする必要はありません。

ユーザーにとって、Web3アプリケーションの体験はWeb2製品とほとんど変わらないように見えます。しかし、ここでのトークンは実用的な価値を持ち、所有権を表すため、彼らはWeb3エコシステム内でより多くの利益を得ることができます。

ある意味で、この変化はかつてのWeb1からWeb2への移行に似ています：Web1のウェブサーバーと静的ウェブサイトから、Web2のクラウドビジネスとインタラクティブアプリケーションへと進化しました。どちらの変化においても、基盤技術の提供者も、それらの上に構築されたビジネスも、主役は従来の老舗プレイヤーから、新しい時代の成長を推進する新しいプレイヤーへと交代しました。今回は、引き継ぐのはブロックチェーンと、さまざまな分散型アプリケーションやプロジェクトです。

現在、投資家は「ブロックチェーンとそのエコシステムが生み出す価値をどう捉えるか」についてまだ明確に考えていません。彼らは中心化された、企業主導のビジネス世界に慣れています：ある企業が生み出した価値を共有したい場合、その株を買います。

しかし、今後数年で明らかになるのは、去中心化ネットワークとビジネスの価値を捉えるためには、投資家は関連する暗号資産を購入する必要があるということです。このような資産は、投資ポートフォリオの重要な保有資産となる可能性が高く、特にインテリジェントエージェントAIの新しい機会を捉えたい人々にとって重要です。