「誰もがストレージチップを奪い合い、まるで戦争のようだ」

著者：謝瑞瑞、テンセントテクノロジー

編集：徐青陽、テンセントテクノロジー

"これはまるで戦争のようだ"とSKグループ会長の崔泰源は言った。"誰もがストレージチップを買いたがっている。"

かつて、ストレージチップは半導体業界で最も典型的な周期商品だった：需要が高まると業界全体が生産を拡大し、供給過剰になると価格が暴落し、メーカーは再び一緒に"冬を越す"ことになる。

今や、AIがストレージの新しい周期を再定義し、SKハイニックスはこの変化の中で最も直接的な恩恵を受けている。2025年、SKハイニックスはHBMでのリーディングアドバンテージを活かし、世界の市場シェアのほぼ半分を掌握し、NVIDIAなどのAIチップの巨人にとって最も重要なサプライヤーの一つとなった。

SKハイニックスはHBMで世界の市場シェアのほぼ半分を掌握している。出典：CNBC

次の需要に賭けるため、SKハイニックスは世界最大規模のストレージウエハ工場の拡張を進めており、720億ドルを投資し、2034年までに生産能力を現在の3倍に引き上げる計画だ。

崔泰源が示した理由は非常にシンプルで、AIはますます多くのストレージを必要とする。

彼は、今後5年間でAIエージェントの数が約10倍に増加する可能性があると考えている。10年以内に、ストレージの総需要は現在の生産能力のほぼ5倍に達する可能性がある。同時に、HBMはAIプロセッサーと協調設計されており、ストレージはもはや過去の意味での標準化商品ではなくなっている。

しかし、リスクも明確で、ストレージ業界は常に"過剰建設"の教訓を欠いていない。生産拡大には4〜5年かかるが、顧客の需要はすでに倍増に迫っている。長期契約、合弁ウエハ工場、"ストレージはサービス"などが、企業がリスクを分散しようとする新しい方法となっている。

崔泰源にとって、AIはストレージ業界を新しい段階に導いている。過去は、ストレージの需要は主に人口とハードウェアデバイスの数に依存していたが、一人の人間が同時に何十台ものスマートフォンを使用することはない。AIは異なり、一人の人間が将来複数のAIエージェントを持つ可能性があり、それぞれがストレージを必要とする。

彼はストレージ業界の周期が消えるとは考えていないが、周期がより長くなる可能性があると考えている。これがSKハイニックスが大規模な生産拡大を行う主な根拠でもある。

崔泰源がCNBCのインタビューを受けている現場。出典：CNBC

以下はインタビューの実録（一部削除）：

01 "これはまるで戦争のようだ"

質問：SKグループには100社以上の子会社がありますが、ストレージ事業はグループ全体にとってどれほど重要ですか？

崔泰源：今はAIの時代で、人々は大量のストレージを必要としています。特にAIはそうです。私はAIを4歳の子供のようだと思っています。今はまだ小さいですが、成長するにつれて、より多くの機能、経験、知識が必要になります。そしてその知識はどこかに保存されなければなりません。

人間も同じです。子供の脳にはあまり記憶がありませんが、大人になるにつれて経験が増え、より多くの記憶と知恵を持つようになります。AIも同じ理屈ですから、AIは大量のストレージチップを必要とします。現在、SKハイニックスはSKグループの中で最大の子会社です。

同時に、AIはエネルギーとネットワークのサポートも必要とします。SKグループはエネルギーと通信事業も持っており、これらの事業は未来のAIデータセンターの構築に参加しています。この観点から見ると、私たちは比較的完全なビジネスの組み合わせを持っています。しかし現時点では、SKハイニックスが確かにグループで最も重要な事業です。

質問：2012年に半導体業界に参入することを決定したとき、今日のAIの機会をすでに見ていましたか？

崔泰源：当時、私はAIの爆発を予見していませんでした。2012年には、すでにエネルギー、化学、通信事業を持っていましたが、より多くのグローバルビジネスを増やしたいと思っていました。

当時はデジタル時代で、私はデジタル社会が大量のストレージを必要とすることを信じていました。なぜなら、大量の知識とデータが保存される必要があるからです。だから、ストレージチップは未来を代表する可能性があると思い、この決定を下しました。これは非常にリスキーな賭けでしたが、今振り返ると、私の人生で最大かつ最も成功した賭けの一つです。

質問：今、720億ドルを投資して生産能力を拡大する賭けをしています。なぜ長期的な需要がこれほど大規模な投資を支えると考えていますか？

崔泰源：未来の需要を見てみると、人々はますます多くのAIエージェントを使用する可能性があることがわかります。私は未来がAIエージェントの時代であると考えています。

2025年を基準にすると、今後5年間でAIエージェントの数が約10倍に増加する可能性があります。

それらが世界中に広がると、同様に大量のストレージが必要になります。したがって、私は未来の10年間でストレージの総需要が現在の生産能力のほぼ5倍に達する可能性があると見ています。需要は非常に大きいので、世界の需要を満たすために迅速に供給能力を拡大しなければならない、これが私が生産拡大を決定した理由です。

SKハイニックスが韓国の龍仁集群に建設中の4つのウエハ工場のうちの1つは、すでに規模を整えています。出典：CNBC

質問：AI分野では、どのような友人がいますか？

崔泰源：私のAI分野の友人は主に超大規模企業の責任者で、NVIDIAの黄仁勲、マイクロソフトのサティア・ナデラ、グーグルのサンダー・ピチャイ、Metaのマーク・ザッカーバーグなどです。これらの人々は基本的にSKハイニックスの顧客で、時々彼らと会います。

質問：台積電はどうですか？

崔泰源：もちろん、魏哲家も含まれます。約1ヶ月前、私は台湾で彼に会い、一緒に夕食を取り、多くの情報と未来の予測について話し合いました。彼もAIが本当の技術であると信じています。ストレージがいくらあっても、台積電の生産能力が限られていれば、GPUは多くは生産できません。逆に、台積電の生産能力が大きくても、十分なHBMがなければ意味がありません。したがって、私たちはパートナーシップを築き、協力する必要があります。これが私たちと台積電の関係です。

質問：台積電の製造ラインで十分な生産能力をどのように確保していますか？誰もがその生産能力を得ようと列を作っています。

崔泰源：彼は重要な部分が何であるかを知っています。なぜなら、それがなければAIの生産はできないからです。特にGPUの分野では。したがって、彼らがどれだけの生産能力を持っていても、需要は圧倒的です。しかし、私は彼が私たちのために基底チップを製造してくれると信じています。

質問：NVIDIAのCEOである黄仁勲は、あなたが示したウエハに"もっと生産してください"と書いていました。NVIDIAはSKハイニックスにとってどれほど重要ですか？

崔泰源：NVIDIAは現在最も重要な顧客です。彼らは毎年新しい製品と新しい技術を開発しており、そのスピードには非常に感心しています。私たちもNVIDIAと共に新しいチップや新しい技術を推進しています。

NVIDIAは現在世界で非常に優れた企業の一つであり、私は彼らが今後も主導的な地位を占めると信じています。彼らはGPU技術だけでなく、黄仁勲は他の企業と協力してAIエコシステムを構築しています。彼は自社の発展だけでなく、さまざまなタイプのパートナーシップを築き、全体のエコシステムを共に構築することが非常に重要です。

質問：これほど多くのビジネスをNVIDIAという一つの顧客に集中させることはリスクになりませんか？

崔泰源：NVIDIAがなければ、AIエコシステムは存在しません。NVIDIAはAIインフラストラクチャに多くのソリューションを提供しているので、私たちは全力で彼らをサポートしなければなりません。

しかし、NVIDIAは私たちの唯一の顧客ではなく、Google、Microsoft、その他の超大規模企業も私たちの顧客であり、その中には自社でチップを製造している企業もあります。現在、最も規模が大きいのはNVIDIAですが、私たちはこの最大の顧客にソリューションを提供したいと考えていますが、これが私たちが一つの顧客に依存していることを意味するわけではありません。

質問：これらの顧客の中で、誰かが今回の生産能力の構築を手伝ってくれていますか？彼らはどのようにしてあなたが迅速に生産能力を向上させるのを助けることができますか？

崔泰源：彼らは常により多くのチップを要求しており、私はいくつかのソリューションを提供するために努力していますが、現在の需要は非常に強力です。生産能力を拡大するには長い前準備時間が必要で、少なくとも4〜5年かかります。したがって、来年は最も困難な年になる可能性があります。なぜなら、すべてのストレージ会社が実際には生産能力を拡大する準備ができていないからです。しかし、需要は依然として増加しています。

私たちは、今年の需要が倍増すると考えており、ほとんどすべての顧客が私たちにほぼ2倍のチップ量を提供するよう要求しています。これはまるで戦争のようで、誰もがより多くのストレージチップを求めています。それがなければ、彼らはAI計算デバイスやAIチップを生産することができません。

もう一つ悪いことは、価格が急速に上昇していることです。PCメーカー、スマートフォンメーカー、消費者向け電子機器、さらには自動車メーカーも困難に直面しており、チップを見つけるのが難しく、一部のチップの価格も非常に高くなっています。私の仕事の一つは、ストレージ市場全体をできるだけ保護し、生産能力を拡大し、できるだけ早く行うことです。

02 "チップインフレーション"

質問：ストレージチップの価格は40%から50%上昇しています。この状況は続くと予想していますか？

崔泰源：これが私たちが言う"チップインフレーション"です。チップの価格が非常に高く、Appleでさえもフラッグシップ製品の価格を引き上げざるを得ませんでした。これは実際に社会全体の価格を押し上げています。私はこのような状況が起こることを望んでいませんが、事実はすでに起こっています。短期的には解決策がありません。これが私が巨額の資金を投資してウエハ工場を拡張する理由でもあります。

ストレージチップの不足により、AppleはMacBookとiPadの価格を引き上げました。出典：CNBC

私たちは、5年以内に生産能力を倍増すると発表しましたが、ほとんどの顧客にとってはそれでは不十分で、彼らはもっと必要としています。問題は、物理的にできないことがあるということです。これが現在私たちが言っているAIのボトルネックです。

質問：HBMとDRAMはSKハイニックスの収入の約4分の3を占めています。将来的にAIチップが他の技術を採用し始めた場合、あなたたちにとってリスクになりますか？

崔泰源：技術は常に進化しています。DRAMは基本的なものであり、私たちはDRAMの上にスタッキングしてHBMを形成しています。将来的にはCXL（Compute Express Link）や他の技術がAIデータセンターをサポートするために登場する可能性があります。

将来的には多様な選択肢が存在しますが、私たちの目標は明確で、さまざまな方法でストレージ容量を拡大することです。最終的には、AIのトークンコストを下げたいと考えています。現在、私はトークンの価格がまだ高すぎると思っており、さらに下げる必要があります。そうでなければ、人々はトークンに過剰な資金を費やす必要があります。

崔泰源が韓国ソウルのSKグループ本社でHBM4チップをテラスオフに展示しています。出典：CNBC

質問：ストレージ業界は過去に大規模な資本支出によって過剰建設が頻繁に発生していました。あなたはどのようにしてこの状況を避けていますか？

崔泰源：私たちは常に非常に慎重です。大規模な拡張計画を発表したばかりですが、この計画は需要が存在することに基づいています。拡張の前には、需要が本当に存在するかどうかを確認します。顧客はすでに私たちといくつかの長期契約を結んでおり、リスクを共同で分担するためのさまざまな方法もあります。たとえば、ウエハ工場の合弁企業を設立したり、"ストレージはサービス"（Memory as a Service）を行ったりします。これは単にチップを販売するだけでなく、他の方法でリスクを分担することもできます。

私たちは供給過剰を望んでおらず、供給不足も望んでいないので、常に需要を確認しています。今、もう一つの重要な問題はHBMです。人々は大量のAIアクセラレーターを必要としており、各国や各市場がこれらのデバイスを持ちたいと考えています。需要を満たすために、私たちは大量のHBMを生産しましたが、HBMの生産拡大には問題があります。HBMは通常のDRAMの4倍のウエハスペースを消費し、大量のウエハ生産能力を占有します。

したがって、私たちは全体のウエハ生産能力を拡大しなければなりません。供給面には確かにリスクがありますが、私たちはこの点を認識しており、将来の需要が存在するかどうかを慎重に確認しています。

質問：現在顧客が要求している長期契約に何か変化がありますか？

崔泰源：これは私たちが一方的に提案したものではなく、実際には顧客が長期契約を結びたいと望んでいるのです。なぜなら、彼らはストレージの供給を確保する必要があるからです。

顧客が短期的な利益を追求するだけでは、現在の供給不足を緩和する助けにはなりません。これらの契約は確かに長期契約ですが、私たちは顧客により多くの確実性を提供したいと考えています。私たちは年ごとに需要を確認し、長期契約を延長します。これにより、双方が協力して需要を持続的に確認し、過剰投資を避け、投資不足も避けることができます。

質問：韓国各地のホテルが長期契約を結ぶために訪れたテクノロジー企業で埋まっていると聞きましたが、これは本当ですか？

崔泰源：はい。しかし、私が言ったように、来年はチップ不足が最も深刻な年になる可能性があります。今、多くの人がチップを買いたがっていますが、私たちの供給能力は限られています。顧客に会うたびに、私は申し訳なく思っています。なぜなら、誰もがすべてのチップを欲しがっている場合、私はすべてを提供することはできず、できる限りの努力をするしかないからです。

03 2026年、ハイニックスが"アメリカ進出"

質問：2023年はあなたにとって厳しい時期でした。1997年には会社が破産寸前でした。今回は何が違うと思いますか？

崔泰源：私は今回が何か違うとはあまり信じていません。しかし、1つ違う点があります。私たちは新しい事象、新しい"赤ちゃん"（AI）に対処しなければなりません。AIは私たちの社会を変えました。それは大量のエネルギー、電力、材料、シリコン、さらには水を消費します。それはまた知性を生み出します。過去は私たちは製品を生産するだけでしたが、人々はそれを利用して知性を得ることができます。私たちはより賢く、より幸せになることができます。もちろん危険もありますが、私たちは警戒しなければなりません。

全体として、AIは人類の労働負担を軽減し、人と人との違いをそれほど大きくしなくし、社会全体の緊張感をより大きく緩和するのに役立つことができます。私たちはそれほど一生懸命働く必要がなくなり、より幸せな社会を創造する機会が増えるかもしれません。

質問：あなたは立地を選ぶ際に電力と水が地理的位置よりも重要だと述べました。アメリカにはHBM生産施設を支えるための十分な資源がありますか？

崔泰源：大規模なストレージウエハ工場を建設するには、材料、化学品、サービスを支えるために約600〜700社の異なる企業が必要です。さもなければ、実際には生き残ることができません。これは最大の問題の一つです。各国は自国の領土にストレージウエハ工場を建設したいと考えています。

SKハイニックスはインディアナ州のウエハ工場で政府の補助金を受けています。出典：アメリカ商務省

水、電気、土地があれば、問題はエコシステムにあります。もし私がそのエコシステムを持ってこれれば、アメリカや世界のどこにでも工場を建設することができます。私たちの研究チームは、どこが本当に可能な機会であり、新しいウエハ工場をどれだけ早く建設できるか、そしてストレージの不足をどのように緩和できるかを研究しています。

質問：アメリカの顧客はSKハイニックスにアメリカに完全なストレージウエハ工場を建設することを望んでいます。あなたは今、どのような計画を持っていますか？

崔泰源：私たちは常に研究を行っており、今すぐにどこに工場を建設するかを直接発表することはできません。なぜなら、具体的な場所、時間、方法、さらには多くの詳細を決定する必要があるからです。また、多くの契約を締結する必要があります。私たちは努力しています。アメリカだけでなく、私は世界中で拡張の機会を探しています。私はそれをしたいと思っていますが、まずは適切な場所を見つける必要があります。正直なところ、私たちはすでに1ヶ月以上研究しています。

質問：アメリカ政府や顧客から、アメリカに工場を建設するように直接要求されたことはありますか？

崔泰源：アメリカの顧客はアメリカ国内に工場を建設したいと考えています。アメリカ政府については、私はまだ政府と直接話したことはありません。これは商業行為であり、顧客が望むのであれば、私は彼らと一緒に機会を探したいと思っています。

質問：サムスン電子やマイクロンに対して、SKハイニックスの優位性は何ですか？

崔泰源：SKハイニックスはかつて破産保護状態にあり、10年以上続いていたため、私たちは本当に"飢えて"いました。私たちは"闘志"と呼べる戦闘精神を持っています。私たちのチームワークは非常に良好です。技術的には、私たちは競合他社とほぼ同じレベルにあります。リソースの面では、いくつかの企業がより大きな規模を持っているかもしれませんが、私たちは十分なリソース、資金、エンジニアリング力を持っており、差はそれほど大きくありません。私は、私たちのチームワークと精神が、状況を変える鍵になると考えています。

質問：あなたがより多くの資金を得る方法の一つは、アメリカ市場からの収益です。上場初日、あなたはどのように感じましたか？また、アメリカ市場に上場して以来のパフォーマンスについてどう感じていますか？

崔泰源：アメリカ上場は重要な措置であり、SKハイニックスが世界の金融市場に進出する第一歩です。新しい株主と新しい金融支援者を得ることは、私たちにとって大きな機会です。私たちはさまざまなタイプの財務および市場の選択肢を増やすことができ、アメリカの潜在的なエンジニア人材により良いインセンティブを提供する機会も得られます。

そのために、私たちはアメリカに新しい研究開発センターを設立し、インディアナのウエハ工場も設立しました。私たちは特にAIに関して、多くの他の投資を検討しています。

質問：なぜアメリカに100億ドルのAI会社を設立する必要があるのですか？

崔泰源：私たちはアメリカの技術を得たいと考えています。私たちは自分たちのストレージ技術を持ってきますが、システムシミュレーションや他のAI技術も必要です。将来的には、AIデータセンター、AIインフラストラクチャ、AIソフトウェアに対してより良いソリューションを提供できる可能性があります。なぜなら、ソフトウェアはハードウェアと接続する必要があるからです。

アメリカには非常に優れたソフトウェアエンジニアとソフトウェア産業があり、韓国、中国台湾、日本は製造に強い能力を持っています。この二つの側面は相互に補完し合うことができます。これが私たちがこのAI投資会社を設立した理由です。

質問：ストレージ業界は常に繁栄と不況の周期がありますが、なぜ今回の大規模な投資が持続可能だと考えていますか？

崔泰源：過去、ストレージビジネスは主に人口に依存していました。なぜなら、人口がハードウェアデバイスの数を決定するからです。ハードウェアデバイスがなければ、人々は一度に一台のスマートフォンしか消費できず、一人の人間がある日何十台ものスマートフォンを購入することはありません。人口は限られているため、全体の市場も制限されます。

しかし、AIの時代は異なります。将来的には、一人の人間が自分を助けるために10個の異なるAIエージェントを持つ可能性があり、これらのエージェントはすべてより多くのストレージを必要とします。これにより、私たちの市場が拡大します。

したがって、私はストレージ業界に周期がなくなったとは言いたくありませんが、周期が変化し、より長くなる可能性があると考えています。もちろん、私は確信しているわけではありません。誰もが本当に完全な未来を見通すことはできません。しかし、私はこれが過去のストレージビジネスの運営方法ではないと感じています。私たちにとって、これは転換点であり、構造的な変化を見ています。

今、顧客は私たちに大量の製品需要があると伝えていますが、私の責任はこれらの製品を提供することです。この状況は続く可能性があります。市場が次の繁栄や低迷にいつ、どのように入るかは正確には判断できませんが、少なくとも近い将来、需要側には強い動力が存在することは確かです。