「全員がストレージチップを奪い合い、まるで戦争のようだ」

著者：謝瑞瑞，テンセントテクノロジー

編集：徐青陽，テンセントテクノロジー

"これはまるで戦争のようだ"とSKグループ会長の崔泰源は言った。"誰もがストレージチップを買いたがっている。"

過去、ストレージチップは半導体業界で最も典型的な周期商品だった：需要が高まると業界全体が生産を拡大し、供給過剰になると価格が暴落し、メーカーは再び"冬を越す"ことになる。

現在、AIはストレージの新しい周期を再定義し、SKハイニックスはこの変化の中で最も直接的な恩恵を受けている。2025年、SKハイニックスはHBMでのリーディングアドバンテージを活かし、世界のほぼ半分の市場シェアを掌握し、NVIDIAなどのAIチップの巨人にとって最も重要なサプライヤーの一つとなった。

SKハイニックスはHBMで世界のほぼ半分の市場シェアを掌握している。出典：CNBC

次の需要に賭けるために、SKハイニックスは世界最大規模のストレージウェハ工場の拡張を行っており、720億ドルを投資し、2034年までに生産能力を現在の3倍に引き上げる計画だ。

崔泰源が示した理由は非常にシンプルで、AIはますます多くのストレージを必要とする。

彼は、今後5年間でAIエージェントの数が約10倍に増加する可能性があると考えている。10年以内に、ストレージの総需要は現在の生産能力のほぼ5倍に達する可能性がある。同時に、HBMはAIプロセッサーと協調設計されており、ストレージはもはや過去の意味での標準化商品ではなくなっている。

しかし、リスクも明確で、ストレージ業界は常に"過剰建設"の教訓に欠けていない。生産拡大には4〜5年かかるが、顧客の需要はすでに倍増に迫っている。長期契約、合弁ウェハ工場、"ストレージはサービス"といった新しい方法が、企業がリスクを分散しようとする試みとなっている。

崔泰源にとって、AIはストレージ業界を新しい段階に導いている。過去、ストレージの需要は主に人口とハードウェアデバイスの数に依存していたが、一人の人間が同時に何十台ものスマートフォンを使用することはない。AIは異なり、一人の人間が将来的に複数のAIエージェントを持つ可能性があり、それぞれがストレージを必要とする。

彼はストレージ業界の周期が消えるとは考えていないが、周期がより長くなる可能性があると考えている。これがSKハイニックスが大規模な生産拡大を行う主な根拠でもある。

崔泰源がCNBCのインタビューを受けている現場。出典：CNBC

以下はインタビューの記録（編集あり）：

01 "これはまるで戦争のようだ"

質問：SKグループには100社以上の子会社がありますが、ストレージビジネスはグループ全体にとってどれほど重要ですか？

崔泰源：今はAIの時代で、人々は大量のストレージを必要としています。特にAIはそうです。私はAIを4歳の子供のようだと思っています。今はまだ小さいですが、成長するにつれて、より多くの機能、経験、知識が必要になります。そしてその知識はどこかに保存しなければなりません。

人間も同じです。子供の脳にはあまり記憶がありませんが、大人になるにつれて経験が増え、より多くの記憶と知恵を持つようになります。AIも同じ理屈ですから、AIは大量のストレージチップを必要とします。現在、SKハイニックスはSKグループの中で最大の子会社です。

同時に、AIはエネルギーとネットワークのサポートも必要とします。SKグループはエネルギーと通信事業も持っており、これらの事業は未来のAIデータセンターの構築に参加しています。この観点から見ると、私たちは比較的完全なビジネスの組み合わせを持っています。しかし現時点では、SKハイニックスがグループで最も重要なビジネスであることは確かです。

質問：2012年に半導体業界に参入することを決定したとき、今日のAIの機会をすでに見ていましたか？

崔泰源：当時、AIの爆発を予見していたわけではありません。2012年には、すでにエネルギー、化学、通信事業がありましたが、もっとグローバルなビジネスを増やしたいと思っていました。

その時はデジタル時代であり、私はデジタル社会が大量のストレージを必要とすることを信じていました。なぜなら、大量の知識とデータが保存される必要があるからです。だから、ストレージチップは未来を代表するものだと思い、この決定を下しました。これは非常にリスキーな賭けでしたが、今振り返ると、私の人生で最大かつ最も成功した賭けの一つです。

質問：今、720億ドルを投資して生産能力を拡大する賭けをしています。なぜ長期的な需要がこれほど大規模な投資を支えると考えていますか？

崔泰源：未来の需要を見てみると、人々はますます多くのAIエージェントを使用する可能性があることがわかります。私は未来はAIエージェントの時代だと思っています。

2025年を基準にすると、今後5年間でAIエージェントの数は約10倍に増加する可能性があります。

それらが世界中に広がると、同様に大量のストレージが必要になります。したがって、私は未来の10年間でストレージの総需要が現在の生産能力のほぼ5倍に達する可能性があると見ています。需要は非常に大きく、世界の需要を満たすために迅速に供給能力を拡大しなければならない、これが私が生産拡大を決定した理由です。

SKハイニックスが韓国の龍仁クラスターに建設中の4つのウェハ工場のうちの1つがすでに規模を持ちつつある。出典：CNBC

質問：AI分野では、どのような友人がいますか？

崔泰源：私のAI分野の友人は主に超大規模企業の責任者で、NVIDIAの黄仁勲、マイクロソフトのサティア・ナデラ、グーグルのサンダー・ピチャイ、Metaのマーク・ザッカーバーグなどです。これらの人々は基本的にSKハイニックスの顧客で、時々彼らと会っています。

質問：TSMCはどうですか？

崔泰源：もちろん、魏哲家も含まれます。約1ヶ月前、私は台湾で彼に会い、一緒に夕食を取り、多くの情報と未来の予測を交換しました。彼もAIが本当の技術であると信じています。ストレージがいくらあっても、TSMCの生産能力が限られていれば、GPUは多くは生産できません。逆に、TSMCの生産能力が大きくても、十分なHBMがなければ意味がありません。だから、私たちはパートナーシップを築き、共に協力する必要があります。これが私たちとTSMCの関係です。

質問：TSMCの製造ラインで十分な生産能力を確保するにはどうすればいいですか？誰もがその生産能力を得ようと列を作っています。

崔泰源：彼は重要な部分が何であるかを知っています。それがなければAIの生産はできません。特にGPUに関しては。だから、彼らがどれだけの生産能力を持っていても、需要は圧倒的です。しかし、私は彼が私たちのために基底チップを製造してくれると信じています。

質問：NVIDIAのCEO黄仁勲は、あなたが示したウェハの上に"もっと生産してください"と書いていました。NVIDIAはSKハイニックスにとってどれほど重要ですか？

崔泰源：NVIDIAは現在最も重要な顧客です。彼らは毎年新製品と新技術を開発しており、そのスピードには非常に感心しています。私たちもNVIDIAと共に新しいチップと新技術を推進しています。

NVIDIAは現在世界で非常に優れた企業の一つであり、私は彼らが今後も主導的な地位を占めると信じています。彼らはGPU技術だけでなく、黄仁勲は他の企業と協力してAIエコシステムを構築しています。彼は自社の発展だけでなく、さまざまなタイプのパートナーシップを築き、全体のエコシステムを共に構築することが非常に重要です。

質問：これほど多くのビジネスをNVIDIAという一つの顧客に集中させることにはリスクがありませんか？

崔泰源：NVIDIAがなければ、AIエコシステムは存在しません。NVIDIAはAIインフラストラクチャに多くのソリューションを提供しているので、私たちは全力で彼らをサポートしなければなりません。

ただし、NVIDIAは私たちの唯一の顧客ではなく、Google、Microsoft、その他の超大規模企業も私たちの顧客です。その中には自社でチップを製造している企業もあります。現在、最も規模が大きいのはNVIDIAですが、私たちはこの最大の顧客にソリューションを提供したいと考えていますが、これが私たちが一つの顧客に依存していることを意味するわけではありません。

質問：これらの顧客の中で、誰かが今回の生産能力の構築を手伝ってくれていますか？彼らはどのようにして迅速に生産能力を向上させる手助けをしてくれますか？

崔泰源：彼らは常により多くのチップを要求しており、私はいくつかのソリューションを提供しようと努力していますが、現在の需要は非常に強力です。生産能力の拡大には長い前置き時間が必要で、少なくとも4〜5年かかります。したがって、来年は最も困難な年になる可能性があります。なぜなら、すべてのストレージ会社は実際には生産能力を拡大する準備ができていないからですが、需要は依然として増加しています。

私たちは、今年の需要が倍増すると考えており、ほぼすべての顧客が私たちに2倍近いチップの量を提供するよう要求しています。これはまるで戦争のようで、誰もがより多くのストレージチップを求めています。それがなければ、彼らはAI計算デバイスやAIチップを生産することができません。

もう一つ悪いことは、価格が急速に上昇していることです。PCメーカー、スマートフォンメーカー、消費者向け電子機器、さらには自動車メーカーもチップを見つけるのに苦労しており、一部のチップの価格も非常に高くなっています。私の仕事の一つは、ストレージ市場全体をできるだけ保護し、生産能力を拡大し、迅速に行うことです。

02 "チップインフレ"

質問：ストレージチップの価格は40%から50%上昇しています。この状況は続くと予想していますか？

崔泰源：これが私たちが言う"チップインフレ"です。チップの価格が高すぎて、Appleでさえフラッグシップ製品の価格を引き上げざるを得ませんでした。これは実際に社会全体の価格を押し上げています。私はこのような状況が起こることを望んでいませんが、事実はすでに起こっています。短期的には解決策がありません。これが私が巨額の資金を投資してウェハ工場を拡張する理由でもあります。

ストレージチップの不足により、AppleはMacBookとiPadの価格を引き上げました。出典：CNBC

私たちは、5年以内に生産能力を倍増すると発表しましたが、ほとんどの顧客にとってはそれでは不十分で、彼らはもっと必要としています。問題は、物理的に実現できないことがあるということです。これが私たちが現在言っているAIのボトルネックです。

質問：HBMとDRAMはSKハイニックスの収入の約4分の3を占めています。将来的にAIチップが他の技術を採用し始めた場合、あなたたちにとってリスクとなりますか？

崔泰源：技術は常に進化しています。DRAMは基礎に過ぎず、私たちはDRAMの上にスタッキングしてHBMを形成しています。将来的にはCXL（Compute Express Link）や他の技術が登場し、AIデータセンターをサポートする可能性があります。

将来的にはさまざまな選択肢が出てくるでしょうが、私たちの目標は明確で、さまざまな方法でストレージ容量を拡大することです。最終的には、AIのトークンコストを下げたいと考えています。今、私はトークンの価格がまだ高すぎると思っており、さらなる引き下げが必要です。そうでなければ、人々はトークンに過剰な資金を費やす必要があります。

崔泰源が韓国ソウルのSKグループ本社でHBM4チップをテラソフに示しています。出典：CNBC

質問：ストレージ業界は過去に大規模な資本支出によって過剰建設が頻繁に発生していました。あなたはどのようにしてこの状況を避けますか？

崔泰源：私たちは常に非常に慎重です。大規模な拡張計画を発表したばかりですが、この計画は需要が存在することに基づいています。毎回の拡張前に、需要が実際に存在するかどうかを確認します。顧客はすでに私たちといくつかの長期契約を結んでおり、リスクを共同で分担するためのさまざまな方法もあります。たとえば、ウェハ工場の合弁企業を設立したり、"メモリはサービス"（Memory as a Service）を行ったりします。これは単なるチップの販売ではなく、他の方法でリスクを分担することもできます。

私たちは供給過剰を望んでおらず、供給不足も望んでいないため、需要を常に確認しています。現在、もう一つの重要な問題はHBMです。人々は大量のAIアクセラレーターを必要としており、各国や各市場がこれらのデバイスを持ちたいと考えています。需要を満たすために、私たちは大量のHBMを生産していますが、HBMの生産拡大には問題があります。HBMは通常のDRAMの4倍のウェハスペースを消費し、大量のウェハ生産能力を占有します。

したがって、私たちは全体のウェハ生産能力を拡大しなければなりません。供給面には確かにリスクがありますが、私たちはこの点を認識しており、将来の需要が存在するかどうかを慎重に確認しています。

質問：現在、顧客が要求する長期契約にはどのような変化がありますか？

崔泰源：これは私たちが一方的に提案したものではなく、実際には顧客が長期契約を結びたいと望んでいるのです。なぜなら、彼らはストレージの供給を確保する必要があるからです。

顧客が短期的な利益だけを追求する場合、現在の供給不足を緩和する助けにはなりません。これらの契約は確かに長期契約ですが、私たちは顧客により多くの確実性を提供したいと考えています。私たちは毎年需要を確認し、長期契約を延長します。これにより、双方が協力して作業し、需要を継続的に確認し、過剰投資を避け、不足投資を避けることができます。

質問：韓国各地のホテルが長期契約を結ぶために訪れたテクノロジー企業でいっぱいだと聞きましたが、本当ですか？

崔泰源：はい。ただし、私が言ったように、来年はチップ不足が最も深刻な年になる可能性があります。今、多くの人がチップを買いたいと思っていますが、私たちの供給能力は限られています。顧客に会うたびに、私は申し訳なく思っています。なぜなら、誰もがすべてのチップを欲しがっている場合、私はすべてを提供することはできず、できる限りの努力をするしかないからです。

03 2026年、ハイニックスの"アメリカ進出"

質問：2023年はあなたにとって厳しい時期ですが、1997年には会社が破産寸前でした。今回は何が違うと思いますか？

崔泰源：私は今回が何か違うとはあまり信じていません。しかし、1つ異なる点があります。それは、新しい事象、新しい"赤ちゃん"（AI）に対処しなければならないことです。AIは私たちの社会を変えました。AIは大量のエネルギー、電力、材料、シリコン、さらには水を消費します。それはまた、知能を生み出します。過去には私たちは製品を生産するだけでしたが、人々はそれを利用して知能を得ることができます。私たちはより賢く、より幸せになることができます。もちろん危険もありますが、私たちは警戒しなければなりません。

全体として、AIは人間の労働負担を軽減し、人と人との違いを小さくし、社会全体の緊張感を大きく緩和するのに役立ちます。私たちはそれほど一生懸命働く必要がなくなるかもしれませんし、より幸せな社会を創造する機会が増えるかもしれません。

質問：あなたは立地を選ぶ際に電力と水が地理的位置よりも重要だと述べました。アメリカにはHBM生産施設を支えるための十分な資源がありますか？

崔泰源：大規模なストレージウェハ工場を建設するには、材料、化学品、サービスを支えるために約600〜700社の異なる企業が必要です。そうでなければ、実際には生き残ることができません。これは最大の問題の一つです。各国は自国の領土にストレージウェハ工場を建設したいと考えています。

SKハイニックスがインディアナ州のウェハ工場で政府の補助金を受けています。出典：アメリカ商務省

水、電気、土地があれば、問題はエコシステムにあります。そのエコシステムを持ってこれれば、私はアメリカや世界のどこにでも工場を建設します。私たちの研究チームは、どこが本当に可能性のある機会で、新しいウェハ工場をどれだけ早く建設できるか、そしてストレージの不足をどのように緩和できるかを研究しています。

質問：アメリカの顧客はSKハイニックスにアメリカで完全なストレージウェハ工場を建設することを望んでいます。あなたは今、どのような計画を持っていますか？

崔泰源：私たちは常に研究を行っており、今すぐにどこに工場を建設するかを直接発表することはできません。なぜなら、具体的な場所、時間、方法、さらには多くの詳細を決定する必要があるからです。また、多くの契約を締結する必要があります。私たちは努力しています。アメリカだけでなく、私は世界中で拡張の機会を探しています。私はそうしたいと思っていますが、まずは適切な場所を見つける必要があります。正直なところ、私たちはすでに1ヶ月以上研究しています。

質問：アメリカ政府や顧客から直接アメリカに工場を建設するように要求されたことはありますか？

崔泰源：アメリカの顧客はアメリカ国内に工場を建設したいと考えています。アメリカ政府については、私はまだ直接政府と話をしていません。これは商業行為であり、顧客がそう望むのであれば、私は彼らと共に機会を探すことを望んでいます。

質問：サムスン電子やマイクロンに対して、SKハイニックスの優位性は何ですか？

崔泰源：SKハイニックスはかつて破産保護状態にあり、10年以上続いていたため、私たちは本当に"飢えて"いました。私たちは戦う精神を持っており、これを"闘志"と呼ぶことができます。私たちのチームワークは非常に良好です。技術的には、私たちは競合他社とほぼ同じレベルにあります。リソースの面では、いくつかの企業がより大きな規模を持っているかもしれませんが、私たちは十分なリソース、資金、エンジニアリング力を持っており、差はそれほど大きくありません。私は、私たちのチームワークと精神が、状況を変える鍵になると考えています。

質問：あなたたちがより多くの資金を得る方法の一つは、アメリカ市場からの収益です。上場初日、あなたはどのように感じましたか？また、アメリカ市場に上場して以来のパフォーマンスについてどう感じていますか？

崔泰源：アメリカ上場は重要な措置であり、SKハイニックスが世界の金融市場に進出する第一歩です。新しい株主と新しい金融支援者が加わることは、私たちにとって巨大な機会です。私たちはさまざまなタイプの財務および市場の選択肢を増やすことができ、アメリカの潜在的なエンジニア人材に対してより良いインセンティブを提供する機会も得られます。

そのため、私たちはアメリカに新しい研究開発センターを設立し、インディアナのウェハ工場も設立することを決定しました。私たちは特にAIに関して、多くの他の投資を検討しています。

質問：なぜアメリカに100億ドルのAI会社を設立する必要があるのですか？

崔泰源：私たちはアメリカの技術を得たいと考えています。私たちは自分たちのストレージ技術を持ってきますが、システムシミュレーションや他のAI技術も必要です。将来的には、AIデータセンター、AIインフラストラクチャ、AIソフトウェアに対してより良いソリューションを提供できる可能性があります。なぜなら、ソフトウェアはハードウェアと接続されなければならないからです。

アメリカには非常に優れたソフトウェアエンジニアとソフトウェア産業があり、韓国、台湾、日本は製造に強い能力を持っています。この2つの面が相互に補完し合うのが、私たちがこのAI投資会社を設立した理由です。

質問：ストレージ業界は常に繁栄と不況の周期がありますが、なぜ今回の大規模投資が持続可能だと考えていますか？

崔泰源：過去、ストレージビジネスは主に人口に依存していました。なぜなら、人口がハードウェアデバイスの数を決定するからです。ハードウェアデバイスがなければ、人々は一度に1台のスマートフォンしか消費できません。一人の人間がある日、何十台ものスマートフォンを購入することはありません。人口は有限であるため、全体の市場も制限されます。

しかし、AI時代は異なります。一人の人間が将来的に10個の異なるAIエージェントを持つ可能性があり、これらのエージェントはすべてより多くのストレージを必要とします。これにより、私たちの市場が拡大します。

したがって、私はストレージ業界に周期がなくなったとは言いたくありませんが、周期が変化し、より長くなる可能性があると考えています。もちろん、私は確信しているわけではありません。誰もが本当に完全な未来を見通すことはできません。しかし、私は感じています。これは過去のストレージビジネスの運営方法ではなくなっています。私たちにとって、これは転換点であり、構造的な変化を見ています。

今、顧客は私たちに大量の製品需要があると伝えています。私の責任はこれらの製品を提供することです。この状況は続く可能性があります。市場が次の繁栄や低迷にいつ、どのように入るかは正確には判断できませんが、少なくとも近い将来、需要側には強い動力が存在することは確かです。