一.前瞻

1. マクロレベルの要約と今後の予測

今週の世界的なマクロ取引の主なテーマは「アメリカのインフレが徐々に冷却し、消費が弱まっているが、エネルギーの影響により金融政策は緩和に転じることが難しい」というものでした。アメリカの7月CPIは前月比で0.1%上昇し、前年同月比では3.5%から3.4%に低下し、コアCPIは前年同月比で2.6%から2.5%に低下し、基礎的なインフレが引き続き緩やかに後退していることを示しています。一方、7月の小売売上高は前月比で予想外に0.6%減少し、以前の弱い雇用データと相まって、アメリカの需要と労働市場の動きが弱まっていることを示しています。しかし、中東の情勢やホルムズ海峡の供給の混乱は依然として最大のマクロ変数です：IEAは2026年の世界の石油需要と供給の予測をさらに下方修正し、世界の在庫は明らかに減少し、今週のWTIとブレントはそれぞれ約82.40ドルと88.52ドルで取引を終え、週の上昇率は約5.4%と5.9%となり、エネルギー価格が再びインプット型のインフレ圧力を形成しています。したがって、現在のアメリカの連邦準備制度は「成長が冷却しているがインフレは依然として目標を上回っている」という典型的なジレンマの状態にあり、7月の会議ではフェデラルファンド金利を3.50%---3.75%に維持し、さらなる利上げが必要かどうかについて内部で明らかな意見の相違があります。今週、インフレと消費データが発表された後、一時的に米国債とドルが弱含みましたが、10年物米国債の利回りは最終的に約4.70%の高水準に留まりました。全体的に見て、今週のマクロ環境は伝統的な意味での「インフレの低下→利下げ」ではなく、成長が徐々に鈍化し、コアインフレが改善しているものの、エネルギーと地政学的リスクが世界の金利を高水準に維持するスタグフレーション的な引っ張りに近い状況です。

来週のマクロ市場は「成長データが経済の冷却をさらに支えることができるか、エネルギーインフレが中央銀行に引き続きタカ派を維持させるか」に焦点を当てると予想されます。アメリカでは、市場は連邦準備制度の7月の会議の議事録、PMI、工業生産、不動産などのデータに注目します；CPIが低下し、小売売上高が明らかに弱まっている背景の中で、今後の経済データが引き続き弱い場合、連邦準備制度のさらなる利上げの期待は引き続き冷却される可能性があり、米国債の短期利回りとドルには一定の下落圧力がかかるでしょう。しかし、油価が高水準を維持する限り、市場は迅速に明確な利下げ取引に転じることは難しいでしょう。ヨーロッパとイギリスはPMI、イギリスの雇用とインフレデータに注目します。高いエネルギーコストは、欧州中央銀行とイギリス銀行が「経済成長が圧迫され、インフレリスクが再び高まる」という政策的制約に直面していることを意味します。したがって、基準シナリオは、今後1週間の世界的なマクロが高金利、高エネルギー価格、成長の冷却が共存する段階にあることであり、主要中央銀行は短期的には迅速に緩和に転じる可能性が低いです；最大の上昇リスクは、ホルムズ海峡の状況が悪化し、油価が再び急速に高値を突破することによって、世界のインフレ期待と長期国債の利回りを再び押し上げることです。一方、地政学的状況が緩和され、エネルギー価格が明らかに下落すれば、「インフレの低下+成長の鈍化」という組み合わせが市場の将来の金融政策の緩和への期待を強化するでしょう。

2. 暗号業界の市場変動と警告

今週の暗号市場は全体的に高値をつけた後に持続的に下落し、BTCの下落幅がETHを上回り、アルトコインの分化が見られるパターンとなり、核心は依然として価格の圧力です。BTCは8月10日に約64,845ドルで取引を開始し、その日は一時65,322ドルまで上昇しましたが、その後連続して下落し、8月14日には約62,976ドルで取引を終え、8月15日には約63,000ドルとなり、8月10日の取引開始時から累計で約2.9%下落しました。ETHは15日時点で約1,880ドルで、近一週間で約1.8%下落しました。SOLは約75.4ドルで、週の下落率は約0.7%、XRPは約1.00ドルで、週の下落率は約3.7%でしたが、TRXは相対的に下落を免れ、約0.331ドルで週の上昇率は約0.7%でした。今週の価格動向で特に注目すべきは、7月のアメリカの雇用データが予想外に2.3万件減少し、一時的に連邦準備制度の利上げ期待を抑え、BTCが10日近くで再び6.5万ドルを超えましたが、その後発表された軟調なCPI/PPIはさらに価格の上昇を促進することはなく、BTCは再び6.3万ドルに下落しました。これは、好材料のマクロデータがリスク選好を効果的に刺激することが難しいことを示しています。一方、ビットコインETFの需要が減少し、アメリカSECが暗号資金調達規則の公開会議を一時的にキャンセルし、上院の休会中にCLARITY法案が進展しなかったことが市場の感情をさらに打撃し、BTCは週初めの約6.5万ドルから週末の約6.3万ドルに下落しました。

来週はまずBTCが6.2万---6.3万ドルの領域を維持できるかに注目する必要があります：現在BTCは約62,970ドルに下落し、50日移動平均線の近く/下方に位置しています。もし規制の期待が引き続き弱まる場合、ETFの資金需要が回復しない限り、最近の安値を下回るとさらに下落の余地が開かれる可能性があります；逆に、もし再び6.4万---6.5万ドルを維持できれば、今週の下落圧力が緩和し始めることを意味します。ETHは1,850---1,900ドルの領域に注目し、SOLは75ドル、XRPは1ドルの整数の関門に注目します。これらの位置が有効に下回ると、アルトコインの変動が明らかに拡大する可能性があります。

3. 業界およびトラックのホットトピック

AIエージェント×暗号の技術的ホットトピックは、機械ネイティブな支払いとプログラム可能な権限にさらに焦点を当てています。x402類のプロトコルは、エージェントがAPIを通じて自動的に従量課金を完了することを推進しており、APIキー/セッションキー、許可リスト、単一取引額制限、KYA（Know Your Agent）、ストリーミング決済などのメカニズムを備えています。これは、トラックの競争が「AIエージェントがトークンを発行する」から、エージェントウォレット+アイデンティティ+ポリシーエンジン+ステーブルコイン決済の完全な実行スタックに移行していることを意味します。

全体的に見て、今週最も注目すべき技術的トレンドは新しい単一の物語ではなく、RWA、ステーブルコイン、AIエージェントと高性能パブリックチェーンが同じ「オンチェーン金融実行スタック」に集結し始めていることです------上層はAIエージェント/機関がプログラム可能な取引を開始し、中層はアイデンティティ、コンプライアンス、権限戦略で実行を制御し、下層はステーブルコインで価値決済を完了し、より高いスループット、サブ秒の最終性、原子的な決済インフラストラクチャに依存しています。

二.市場のホットトラックおよび当週の潜在プロジェクト

1. 潜在プロジェクトの概要

1.1. 総資金調達2150万ドル、Base Ecosystem Fund、Pantera、Sequoiaなどの機関が参加------機関レベルのアービトラージ収益をトークン化するオンチェーン収益基盤インフラMultipli

概要

Multipli.fiは、分散型のマルチチェーン収益インフラプロトコルであり、本来収益を生み出すことが難しい資産（BTC、ETH、ステーブルコイン、トークン化されたRWAなど）に対して、実際のリスク調整後の収益を提供することに特化しています。プロトコルは、機関レベルのファンドのデルタニュートラル（市場中立）戦略、例えば、先物と現物のアービトラージ（コンタンゴ）、資金調達コストアービトラージなどを集約し、トークン化して自由に流通可能なxTokensを生成し、ユーザーがオンチェーンで機関レベルの収益を得ることを可能にします。

その独自のAlphaIQエンジンは、最もパフォーマンスの良い戦略に資金を動的に配分し、流動性とDeFiの組み合わせを維持しながら、収益効率を向上させます。

プロトコルメカニズムの概要

rwaUSDメカニズム

1. 担保選択の原則：高流動性のRWAのみを受け入れる

rwaUSDは、機関レベルの高流動性の現実世界資産（RWA）を基盤担保として特化しており、主に以下を含みます：

• 短期米国債（T-Bills）

• 高流動性のトークン化された金

• その他、持続的な価格設定と深い市場流動性を持つ公開市場のRWA

これらの資産は価格の透明性、流動性の充実、迅速な償還能力を備えており、DeFiの清算メカニズムの担保要件を満たすことができます。

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2. 保険メカニズムを導入して安全性を強化

安定性と市場の信頼度をさらに向上させるために、rwaUSDはロイズ・オブ・ロンドン（Lloyd's of London）によって保険システムを接続する予定です。

保険は主に以下をカバーします：

• 基盤担保資産のデペッグ（De-Peg）

• 特定の規制政策の変化によるリスク

• 保管機関または担保資産に関する詐欺と失効リスク

「高品質の担保 + 保険保障」の二重構造を通じて、システムのリスク耐性を向上させます。

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3. DeFiの一般的な担保資産として

高流動性のRWAと保険メカニズムに基づいて、rwaUSDはDeFiエコシステムで広く使用される基盤担保資産（Collateral Primitive）として設計されており、借入、レバレッジ、収益戦略などのさまざまなオンチェーン金融シナリオをサポートします。

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4. 低流動性のRWAを混合しない

MultipliはすべてのRWA資産を同じシステムに組み入れることはありません。

以下の資産はrwaUSD担保プールから除外されます：

• プライベートエクイティ（Private Equity）

• プライベートクレジット（Private Credit）

• 構造化ファンド製品

• 長期間のロックアップまたは償還期間が長い資産

これらの資産は市場の圧力下で流動性が低く、全体の支払能力に影響を与える可能性があるためです。

したがって、Multipliは高流動性のRWAをrwaUSDシステムに取り入れ、低流動性のRWAは独立した流動性プール（Segmented Liquidity Classes）に入れることで、異なるリスクレベルの資産が相互に感染するのを避けます。

rwaUSDの構造と核心ロジック

1. rwaUSDの位置付け：RWAの統一担保層

rwaUSDは「ユニバーサルRWA担保アダプター（Universal Collateral Adapter）」として理解できます。

その核心的な目標は、新しいRWAを発行することではなく、異なる発行者、異なるタイプの高品質なRWAを統一的に標準化し、DeFiで広く使用される担保資産に変換することです。

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2. 職務の階層化

rwaUSDは統一インターフェースを通じて、複雑さを底層に隔離します。

資産発行者（Issuers）

• 資産の発行とコンプライアンス運営を担当

• 国債、金などの基盤資産を管理

Multipli

• 資産の集約を担当

• リスクの標準化

• 支払能力の管理

• 担保フレームワークの維持

DeFiプロトコル

• 借入、流動性、収益戦略に焦点を当てる

• 各種RWAを個別に適合させる必要がない

この設計により、職務の分離が実現され、全体のエコシステムの拡張効率が向上します。

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3. RWAの断片化問題を解決

ますます多くの機関が資産をオンチェーン化するにつれて：

• 異なる発行者の国債トークン

• 異なる金トークン

• 各種公開市場のRWA

が大量の独立した流動性プールを形成します。

もし各DeFiプロトコルが個別に統合する場合：

• OUSG

• BUIDL

• TBILL

• トークン化された金

• その他のRWA

は、膨大な統合と維持コストを生じます。

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4. rwaUSDの解決策

rwaUSDはこれらの基盤資産を統一的にパッケージ化し、組み合わせ可能で借入可能、流通可能な標準資産にします。

DeFiプロトコルはrwaUSDを一度統合するだけで、間接的に全体のRWA市場の流動性を得ることができます。

rwaUSDの運用メカニズム（How rwaUSD Works）

1. プロジェクトの位置付け：RWAがDeFiに入るための標準化された入口

現在、オンチェーンには大量の：

• トークン化された国債

• マネーマーケットファンド

• トークン化された金

がありますが、流動性が分散し、リスク管理基準が統一されていないため、直接DeFiに入ることが難しいです。

rwaUSDは統一リスクフレームワークを通じて、異なるRWAを標準化された担保資産に変換します。

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2. 核心的な参加者（Key Actors）

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3. 核心システムコンポーネント

Collateral Vault

• 基盤RWAを保管

• 流動性レベルに応じて資産を管理

Risk Engine

担当：

• 資産の入場審査

• ヘアカット設定

• MTV設定

• リスクバッファ管理

• 流動性レベルの区分

Mint / Burn Module

担当：

• rwaUSDの鋳造

• rwaUSDの焼却

• 供給管理

• 清算管理

Transparency Layer

開示：

• 担保の構成

• リスクエクスポージャー

• 流動性の階層

• 支払能力指標

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4. ロイズの保険メカニズム

rwaUSDは以下を導入する予定です：

ロイズ・オブ・ロンドン（Lloyd's of London）

保険サポート。

カバーするリスクには以下が含まれます：

• 担保のデペッグ

• 特定の規制ショック

• 保管機関の詐欺

• 基盤資産の失効

しかし、保険はあくまで追加の保護層です。

システムの安全性は依然として以下に依存しています：

• 過剰担保

• MTV制限

• 流動性の階層

• リスク管理メカニズム

保険そのものではありません。

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ライフサイクル（Lifecycle）

ステップ0：資産の入場

資産がシステムに入る前に審査が必要です：

• トークンの検証

• 発行者のデューデリジェンス

• 保管の審査

• 流動性分析

• 償還能力の評価

これはMultipliの核心的な価値の一つです。

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ステップ1：担保の預け入れ

ユーザーは：

• 国債トークン

• 金トークン

• コンプライアンスRWA

を担保フレームワークに預け入れます。

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ステップ2：rwaUSDの鋳造

システムはリスクパラメータに基づいてrwaUSDを生成します。

重要な指標：

MTV（Mint-to-Value）

最大でどれだけのrwaUSDを鋳造できるかを決定します。

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ステップ3：DeFiに展開

rwaUSDを取得した後、直接以下に使用できます：

• 借入市場

• 流動性プール

• 収益戦略

• 機関の配置チャネル

この時、元々静的なRWAが追加の資本効率を生み出し始めます。

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ステップ4：償還と退出

ユーザーがrwaUSDを焼却した後、以下を取得します：

• 元の担保資産
  または

• 同等の償還資産

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5. 流動性の階層設計

異なる資産は異なる償還メカニズムを採用します。

高流動性資産

例えば：

• 短期国債

• 金

特徴：

• 迅速な償還

• DeFiのニーズにより適合

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低流動性資産

例えば：

• 償還ウィンドウのある資産

• 流動性の低いRWA

特徴：

• 独立した流動性プール

• 全体のシステムの流動性に影響を与えない

リスクの感染を避けます。

Yield Mechanics for rwaUSD（収益メカニズム）

rwaUSD自体は生息資産（Yield-Bearing Asset）ではなく、収益の入口（Yield-Enabling Primitive）です。

その役割は：

• RWA担保の標準化

• オンチェーン流動性の集約

• DeFiと機関に統一された収益のキャリアを提供

収益源一：DeFi市場への展開

鋳造されたrwaUSDは、ステーブルコインのようにさまざまなDeFiシーンに入ることができます：

収益源二：Multipliによる収益管理

機関、DAO Treasury、または大規模な資金管理者にとって：

• 複数のプロトコルを頻繁に管理したくない

• 専門のDeFiチームを持たない

• 安定した実行とリスク管理により関心がある

MultipliはCurated Allocation（厳選された収益戦略）を提供します。

ユーザーはrwaUSDを指定された資産管理戦略に配置できます。

資産管理者は以下を配置する可能性があります：

• DeFi借入市場

• 流動性戦略

• マネーマーケットツール

• 機関流動性チャネル

• オンチェーンアービトラージ戦略

ユーザーは基盤プロトコルを自ら操作する必要がありません。

以上のように、rwaUSDは直接収益を生み出すのではなく、統一されたRWA担保と流動性層として、トークン化された国債、金などの資産をDeFiと機関の収益戦略に効率的に配置できる生産的資本に変換し、オンチェーンで数十億ドル規模のRWAの収益ポテンシャルを解放します。

Tronのコメント

Multipliの利点は、RWA、機関レベルの収益戦略、DeFi流動性を接続する統一された収益基盤インフラを構築したことにあります。国債、金などの高流動性RWAをrwaUSDに標準化し、AlphaIQ™エンジンと機関レベルのデルタニュートラル戦略（先物と現物のアービトラージ、資金調達コストアービトラージなど）を利用して収益を最適化し、元々収益が不足していたBTC、ETH、ステーブルコイン、RWAが実際のリスク調整後のリターンを得ることを可能にします。同時に、流動性の階層、リスクエンジン、保険強化メカニズムを採用することで、資産の安全性と機関の受容性を向上させています。

その欠点は、収益のパフォーマンスが底層資産管理者とアービトラージ戦略の持続的な有効性に大きく依存しているため、戦略の収益が縮小したり、市場環境の変化によってAlphaが低下するリスクがあることです。また、RWA資産の入場、保管、保険、コンプライアンスシステムが運営の複雑さを増し、rwaUSDが中間層資産として、その規模の拡大と流動性の深さも十分な機関の採用とDeFiの統合が必要であるため、ネットワーク効果を十分に発揮することが求められます。

2. 当週の重点プロジェクトの詳細

2.1. 総資金調達2100万ドル、Coinbase、Electric Capitalが主導し、Tribe、Framework、Stratos、Morgan Creekがフォロー投資---オンチェーン再保険市場の流動性基盤を構築するRe Protocol

概要

Re Protocolは分散型金融（DeFi）と世界の再保険市場を接続します。ブロックチェーン技術に基づいて構築されたRe Protocolは、この数兆ドル規模の業界に対して、長年にわたり高度に不透明で多くの仲介機関に依存している業界に対して、より高い透明性、運営効率、参加のアクセス可能性を提供することを目指しています。

システムアーキテクチャの核心解析

reUSD：保険リスクサポートの収益型ドル資産

reUSDはRe Protocolが発行する収益型安定資産（Yield-bearing Stable Asset）であり、底層の収益源は世界の再保険市場の保険料収入から来ており、従来のDeFiの借入利率や資金調達コストアービトラージからではありません。

核心的な論理：

本質的にreUSDは、オンチェーン版の保険浮存金（Insurance Float）です。

収益源

主に以下から来ます：

• 再保険契約の保険料

• リスク引受の収益

• 保険資本の配置収益

したがって、暗号市場の周期との関連性は低くなります。

リスク構造

資本は実際に保険リスクを負担します。

もし保険金請求額が保険料収入を下回れば、資本は収益を得ます。

もし重大な災害が発生し、請求が予想を超えれば、資本は損失を被る可能性があります。

したがって：

reUSDは本質的に収益型リスク資産であり、普通の安定資産ではありません。

reUSDe：収益再質押バージョン

reUSDeは以下のように理解できます：reUSD + 収益累積メカニズム

運用論理

ユーザー：

その後：

• 保険料収益が継続的に累積

• 収益が自動的に複利化

• 純資産が継続的に増加

reUSDとreUSDeのメカニズム解析

二重トークン構造

Re Protocolは階層的な資本構造を採用し、二種類の収益資産を発行します：

その中で、reUSDは保険市場における優先資本（Senior Tranche）に似ており、安定した収益とより強い保護を追求します；reUSDeは次級資本（Junior Tranche）に似ており、より多くのリスクを負担してより客観的な収益を得ることを目指します。

収益メカニズム

収益は主に二つの部分から来ます：

第一部分：再保険業務の収益

プロトコルは資金をSurplus Note（盈余票据）の形式で審査された再保険会社に提供し、保険引受業務を支援します。資金が配置された後、保険料収入とSOFR（アメリカのオーバーナイトファイナンスレート）の収益を得ることができます。

第二部分：オンチェーンの余剰資金の収益

保険業務に入っていない資金はプロトコル内に保管され、EthenaのsUSDe Basis Tradeを通じて収益を得ます。

したがって、全体の収益は：

再保険収益 + オンチェーン資金収益 + Tranche収益プレミアム

によって構成されます。

資本保護メカニズム

Re Protocolは三層の損失吸収構造を採用しています：

これは、重大な保険請求が発生した場合でも、まず再保険会社の自己資本が消費され、その後にreUSDeに影響を与え、最後にreUSDに影響を与えることを意味します。

したがって、reUSDの安全性は明らかにreUSDeよりも高いです。

Surplus Noteモデル

プロトコルは保険業務に直接参加するのではなく、Surplus Noteを通じて再保険会社に資本を提供します。

Surplus Noteはアメリカの保険業界で一般的な次級資本ツールであり、その償還順序は保険契約者よりも低いですが、規制機関に認められた保険資本と見なされます。

保険会社にとって：

• 引受能力を増加させる

• 資本充足率を向上させる

• 資金調達コストを削減する

Re Protocolにとって：

• 実際の保険料収益を得る

• 保険キャッシュフローをオンチェーンに引き込む

償還メカニズム

リスク管理システム

プロトコルは伝統的な保険業界とDeFiのリスク管理を組み合わせた方法を採用しています：

すべての信託資産の残高、保険料収入、保険金支出はChainlinkを通じてオンチェーンに同期され、ほぼリアルタイムの透明な管理が実現されます。

Tronのコメント

Re Protocolの利点は、伝統的に高度に閉鎖的な再保険市場をオンチェーンに導入し、reUSD（優先）とreUSDe（次級）の階層資本構造を通じて、DeFiユーザーが実際の保険料と再保険業務からの収益を得ることを可能にすることであり、暗号市場の借入利率や資金調達コストアービトラージに依存せず、暗号市場との関連性が低い収益源を提供します。同時に、Surplus Note、Chainlinkの準備証明、Fireblocksの保管、精算監査、保険資本バッファメカニズムを組み合わせることで、透明性とリスク管理のレベルを向上させ、収益資産に強いDeFiの組み合わせ性を持たせています。

その欠点は、底層の収益が最終的に再保険業務のパフォーマンスと保険請求の状況に依存しているため、極端な災害イベントによって収益が減少したり、資本損失が発生するリスクがあることです。また、プロトコルは保険規制、オフチェーンの信託口座、精算評価、機関パートナーなど複数の要素を含むため、全体の構造は純粋なオンチェーンプロトコルよりも複雑であり、ある程度のオフチェーンの実行とコンプライアンスの依存を引き起こします。

三. 業界データ解析

1. 市場全体のパフォーマンス

1.1. 現物BTC vs ETHの価格動向

BTC

ETH

四.マクロデータの振り返りと来週の重要データ発表のポイント

今週のマクロの主なテーマはアメリカのインフレが徐々に冷却しているが、消費が明らかに弱まっていることです。アメリカの7月CPIは前月比で0.1%上昇し、前年同月比で3.4%となり、6月の3.5%からさらに低下しました；コアCPIは前年同月比で2.5%に低下し、インフレ圧力が緩和しています。7月のPPIも生産側の価格圧力が緩和されていることを示していますが、依然として高水準にあります；一方、7月の小売売上高は予想外に前月比で0.6%減少し、明らかに市場の予想を下回り、家計の消費動向が弱まっていることを示しています。全体的に見て、「インフレの低下+消費の弱化」は連邦準備制度の9月のさらなる利上げの緊急性を低下させていますが、油価と地政学的リスクは依然として政策の転換を制限しています。

来週（8月17日---8月21日）の重要なポイント

|-------|------------------------------|------------------| | 日付 | 重要データ/イベント | 注目ポイント | | 8月17日 | アメリカ8月ニューヨーク連邦準備銀行製造業指数 | 製造業の景気 | | 8月18日 | アメリカ7月新築住宅着工、建設許可、工業生産 | 不動産および実体経済の強度 | | 8月19日 | 連邦準備制度FOMC会議の議事録、イギリス7月CPI、ユーロ圏7月CPI | 今週の核心、連邦準備制度の9月政策の傾向を観察 | | 8月20日 | アメリカフィラデルフィア連邦準備銀行製造業指数、初回失業保険申請者数 | 雇用および製造業 | | 8月21日 | アメリカ8月製造業/サービス業PMI初値 | 経済成長の最新の温度 |

五. 規制政策

アメリカ

2026年8月10日---15日、アメリカの暗号規制の核心は依然としてデジタル資産市場の構造とSECの規制フレームワークに関するものでした。《CLARITY法案》は上院が夏季休会に入ったため、今週の進展が完了せず、重要な投票は9月に延期されました；一方、SECは8月14日に新しい「暗号資産規制」フレームワークを審議する公開会議を開催する予定でしたが、内容には暗号プロジェクトの資金調達免除、最長数年の登録免除、投資契約の安全港などが含まれており、トークン化された証券に関する革新免除についても議論する予定でしたが、会議は開催前に日程の理由で一時的にキャンセルされ、新しい日程はまだ発表されていないため、アメリカの暗号証券規制改革は短期的に再び遅れることになりました。

一方、OCCはより積極的なデジタル資産銀行規制の信号を発信し、より多くの暗号およびデジタル資産企業が連邦銀行のライセンスを申請することを促進しており、アメリカがコンプライアンスのある暗号機関を伝統的な銀行規制体系にさらに組み込むことを探求していることを示しています。

イギリス

イギリスの今週の規制の重点は、間もなく実施される包括的な暗号資産規制体系の準備にあります。イギリスは以前の反マネーロンダリング登録を中心とした規制モデルから、取引プラットフォーム、保管、ステーブルコインの発行、取引およびステーキングなどの業務をカバーする完全な金融サービスの認可体系に移行しています；FCAは関連企業が新しい制度に基づいて正式な認可を申請する必要があることを確認しており、既存の登録資格は自動的に新しいライセンスに移行されることはありません。

注意すべきは、今週は新制度の実施準備段階に入っていることであり、再び全く新しい規制法が制定されるわけではないため、6月30日に発表されたFCAの最終ルールを8月10日---15日の新政策として再計算すべきではありません。

欧州連合

欧州連合は8月10日---15日間に新しいMiCAの核心法規が正式に発効したり、大きな新立法が追加されたりすることはありませんでした。規制の主なテーマはMiCAの全面実施と初回制度審査の継続です。MiCAの最終的な国家移行期間は2026年7月1日までに終了しているため、現在、欧州連合の暗号企業はすべて統一されたライセンスと規制体系に完全に入っています；同時に、欧州委員会はMiCAレビューを進めており、ステーブルコイン、CASP、DeFi、ステーキング、借入およびトークン化された資産などの分野で現行制度の調整が必要かどうかを評価しています。したがって、今週のより正確な定義は「MiCAの全面実施 + 制度審査の継続的な推進」であり、新しい重大な規制法が出現するわけではありません。