「Meme工場」が浮上し、Robinhood Chainの収穫ラインはどのように運営されているのか？

著者：Zhou，ChainCatcher

9月22日、トークンDEEDがRobinhood Chainの発行プラットフォームPonsで上場し、1日も経たずに時価総額が90%以上蒸発しました。

Robinhood Chainは7月のローンチ以来、現在最も活発な発行場の一つとなっています。独立した統計サイトpons ledgerによると、Ponsだけで約90万のトークンが発行されました。このような発行密度の中で、新しいコインの崩壊は珍しくありません。

しかし、チェーン上のアナリストがDEEDの資金を追跡したところ、同じグループが約2ヶ月の間に数十回のトークン発行を連携し、合計約1,843万ドルを引き出していたことが判明しました。以下にその運用方法を見ていきましょう。

一、前回の収穫の利益で次回の上場を買う

DEEDは自称Robinhood Chain上の不動産金庫で、保有者はコストを差し引いたアパートの組み合わせからの家賃収益を共有できると主張しています。9月22日、DEEDはPonsで上場し、一時的に時価総額は423万ドルに達しました。

しかし、その熱は1日も持ちませんでした。9月23日、Onchain Lensが監視したところ、DEEDはRug Pullの疑いがあることが確認されました。110の関連ウォレットが一時的に約86%のトークン供給をコントロールし、約70万ドルの資金を引き出し、作成者は68.5 ETHのクリエイター手数料を受け取り、約18.89万ドルの価値がありました。この時、DEEDの時価総額は約5.5万ドルにまで下落し、ピーク時から約98.7%の下落となりました。

チェーン上のアナリストWazzの調査によると、DEEDは孤立した事件ではありませんでした。その背後の資金は、同じグループが以前に発行した別のトークンから来ていました。

物語は1週間前のDRAFTから始まります。9月14日の夜、98のDRAFTを保有するウォレットが3秒以内に179.88 ETHを同じアドレスに送金し、その後この資金は0x9d06で始まるウォレットに全額転送され、1週間そこに留まりました。

9月22日の朝、この資金はDEEDの上場準備を始めました。0x9d06は最初に50 ETHを転送し、2分後にそのうちの20 ETHがDEEDの資金ウォレットに到着しました。16秒後、この資金ウォレットは一括送金を通じて15.98 ETHを50のアドレスに分配し、DEEDの作成者と25の事前に免税プラットフォームの防御税から免除されたウォレットが含まれていました。

40分後、DEEDが上場しました。上場後の最初の買い入れは、この25の免税ウォレットのために集中して建倉されました。買い入れが完了した時、作成者とこのグループのウォレットは約86%の供給を保有していました。

1秒後、彼らは売り始め、チップはその後、より多くのウォレットに分散されて出荷されました。Onchain Lensが警告を発した時には、この一連の収穫はすでに完了していました。

DRAFTとDEEDの接続は、単なる縮図に過ぎません。Wazzは、同じリズムが2ヶ月以上にわたって繰り返されていることを発見しました。

グループは毎回の発行前に、数十のウォレットを準備し、それらを免税リストに載せます。トークンが上場すると、これらのウォレットは1、2ブロック内で大部分のチップを持ち去ります。外部の買い手が入場すると、彼らは次々と売り出し、得た資金は少数のアドレスに集められ、次のトークンのスタート資金となります。

Wazzはこの資金の流れを追い、45回の発行をつなげました。また、4回の発行のスタート資金は同じ秘密鍵から発行され、さらに4回は売却益が同じ集約アドレスに送金されました。最終的に、彼は7月10日から9月21日までの53回の発行を同じグループに帰属させ、その大部分はPons V2を通じて発行されました。

利益を拡大するために、グループは同じ名前を繰り返し使用します。0x9d06はDEEDに資金を提供した同じ日に、別の同じ名前のDEEDトークンにも資金を提供しました。PINK、CRUMBS、DEEDはそれぞれ約1日以内に3回発行されました。Wazzは、グループが同名のトークンを使って、収穫のためのトラフィックを先に集め、その後本当の契約アドレスを発表するだろうと考えています。

Wazzの推定によれば、これら53回の発行は合計約1,843万ドルを引き出しましたが、この数字はグループが市場から持ち去った資金を統計したものであり、相手方には個人投資家も他のトレーダーやボットも含まれており、個人投資家の損失の合計とは等しくありません。

手がかりとなるDEEDは、単発の規模は大きくありません。引き出し額が最も高いのはCRUMBSとLEGSで、それぞれ約312万ドルと290万ドルです。Wazzは、大部分の資金が依然としてETHの形でチェーン上に留まっており、凍結できないと述べています。

二、防御税がロボットを阻止したが、事前に免除を受けた人を阻止できなかった

前述の免税リストは、この収穫が繰り返し行われるための鍵です。これは、Ponsがロボットの先行購入を防ぐために設計した一連のルールから来ています。

Pons V2の新しいトークンが上場すると、最初に1つの共同曲線で取引され、購入者が多いほど価格が高くなります。曲線が売り切れると、トークンは自動的に卒業し、Uniswap v4プールに入ります。流動性は永久にロックされます。Ponsの文書によると、卒業後のトークンには流動性を引き出す機能が存在しません。

この設計は、プロジェクト側がプールを撤回して逃げる古い道を塞ぎますが、誰が上場時にチップを購入できるかには関与しません。

新しいトークンが上場する最初の数秒間は、最も監視されているロボットが先に購入するのが最も容易です。そのため、Pons V2は防御税を設定しました。上場後に購入する場合、最高で99%の税金を支払う必要があり、税率は約5秒以内にゼロに減少し、1秒時には約25%、2秒時には約3%となります。

この税金はロボットにとって利益が出ないほどのものでしたが、ルールには同時に一つの抜け道が残されていました。発行アドレスとクリエイターの手数料アドレスは自動的に免税され、発行者はトークンを作成する際に最大32の免税アドレスを追加指定することができます。Ponsが文書で示した理由は、チームが上場時の購入を複数のウォレットに分散させるためです。

つまり、発行者が事前に自分のウォレットをリストに書き込んでおけば、他の人が高額な税金を支払わなければならない数秒間に免税で建倉できるのです。

Wazzが挙げた発行の中で、8月末以降の9回は同じパターンを示しています。作成者は15から25のウォレットを防御税から免除し、その後1回の取引でそれらを集中して購入し、曲線を買い占めてトークンをUniswapプールに押し込みます。上場後、作成者と免税ウォレットの保有比率は82%から86%の間でした。

この9回の上場購入にはもう一つの共通点があり、すべて同じ8月28日に作成された未検証の契約を経由しています。Wazzによれば、この契約は多くの無関係なユーザーを持つ商業バンドルツールに属し、53回の発行のうち25回がそれを使用しました。

さらに、彼は少なくとも2つの連続した発行グループを発見しましたが、これらは本件と直接的に関連付けることはできません。

9月28日、安全機関GoPlusはRobinhood Chainで高リスクの詐欺Meme工場を発見したと発表しました。過去30日間の流動は900万ドルを超え、数百の詐欺Memeが関与しています。

このMeme工場は別の道を歩んでおり、トークンを大量の取引が4から11件しかない新しいアドレスに配分し、その後Pons V2の補助契約とUniswapルーティングを通じて段階的に売却し、複数の独立したトレーダーの偽装を作り出しています。

GoPlusが挙げた10のサンプルの中で、各トークンは3から8の新しいウォレットを使用し、単一のトークンが2から13 ETHを持ち去ります。単発の規模は大きくなく、売却益も同様に1つの集約アドレスに送金され、次のラウンドの資金に使用されます。

GoPlusの統計によると、その集約アドレスの最近の400件の取引の収支合計は約3,589 ETH、約949万ドルで、これは双方向の流動であり、純利益を示すものではありません。GoPlusは、2つのケースが大量のウォレットを使用して実際の保有集中度を隠しており、プールの撤回や売却禁止に依存していないことを指摘しています。現在、両者が同じグループであるという証拠はありません。

大量の新しいウォレットが目立たない理由は、Robinhood Chainの発行エコシステムに関係しています。pons ledgerによると、7月13日から9月27日までの間に、Ponsだけで約89.9万のトークンが発行され、約45.3万のアドレスから来ています。V2トークンの中で、約1.5%だけが曲線を売り切り、順調に卒業しました。

9月8日の発行ピークの日、発行に参加した約2.7万のアドレスのうち、約90%はそれ以前にトークンを発行したことがありませんでした。毎日数万の新しいトークンと新しいアドレスの中で、数十の一回限りのウォレットは普通の買い手には識別されにくいのです。

三、株式の外衣とクリエイターの分配が、発行をビジネスにした

DEEDのアパート金庫を振り返ると、このようなパッケージはグループのトークンの中では少なくありません。

Wazzが挙げたトークンには、Pink Sheets、Stock Miner、Openbell、EQUITY BROKERSなどの名前があり、Pink Sheetsは米国株の粉単市場の旧称です。引き出し額が最も高いCRUMBSは、買い物のレシートを株式トークンの報酬に交換できると主張しています。

この外衣はRobinhood Chain自身の位置付けと切り離せず、トークン化された株式を売りにしており、Pons V2も発行者が株式トークンを使って新しいトークンに価格を付けることを許可しています。

GoPlusは以前、Pons V2の発行記録をスキャンし、11日間で約32.4万回の発行のうち、32%が公式の株式トークンで直接価格設定されていることを発見しました。要するに、Memeコインと株式トークンの組み合わせは、すでに一般的なプレイスタイルとなっています。

JINQIANはこの外衣を極端に押し進めました。9月初め、このMemeコインはプライベートな発行工場を通じてRobinhood Chainに上場し、取引ペアはFarmmiの株式コードを使用したFAMIトークンです。Farmmiはナスダックに上場しているキノコ供給業者で、JINQIANという名前はその年次報告書に記載されている金銭キノコから取られています。

Nansenによると、このFAMIは公式の株式トークンではなく、Farmmiの株式とは関連がありません。しかし、名前だけで市場に連想を引き起こすには十分です。9月2日の米国株取引では、Farmmiの株価が一時約350%も急騰しました。

以前、GoPlusはRobinhood Chainリスク報告書を発表し、このFAMIトークンの全供給が操作者の手に握られていることを示しました。JINQIANはFAMIとペアで取引するしかなく、小口投資家がJINQIANを購入するたびに、まず操作者からFAMIを購入する必要があります。熱が冷めた後、操作者は安定コインの形で約206万ドルを引き出しました。

パッケージは買い手を引き込む役割を果たし、クリエイターの分配はこのビジネスを一巡させることができます。

Ponsでは、各取引の手数料の大部分がトークン作成者に分配されます。pons ledgerによると、9月27日現在、Ponsの累計手数料は約1.80億ドルで、そのうち約1.47億ドルがクリエイター側に流れています。

連続してトークンを発行するグループにとって、これは売却チップ以外のもう一つの収入源です。GoPlusが挙げたサンプルには、2つのトークンの収益がクリエイター費用を何度も受け取った後の集約から来ているものがあります。一度トークンを発行するコストは非常に低く、一旦トークンが盛り上がれば、売却収入とクリエイター費用で以前の多くの試みのコストをカバーすることができます。

最後

データは、トークン発行の熱潮が退いていることを示しています。pons ledgerによると、Ponsの1日あたりの発行量は9月8日の約36,000個から、9月27日の約5,400個に減少しました。収入と費用も明らかに減少しています。

今後数日間、Robinhood Chainは検証期間を迎える可能性があります。9月29日、Robinhood Walletがチェーン上の交換に提供するガス補助金が終了します。補助金が終了した後もユーザーと取引量を維持できれば、これらのデータは本当に意味を持つことになります。

9月30日、Robinhoodの年次大会HOOD Summitでは、アクティブトレーダー向けの新製品が発表されます。Ponsの方でも、市場は次世代バージョンの実現を待っています。市場は新バージョンがV2の基盤の上で発行メカニズム、手数料、卒業ルールを調整する可能性が高いと予想しています。

全体として、Robinhood Chainの初志は株式をチェーン上に移すことです。連続発行やオープン時の集中管理手法はさまざまなチェーンで見られますが、ここではそれらが株式や不動産の外衣をまとっています。ますます多くの一般投資家が株式トークンを通じてこのチェーンに来る中で、直面するのはやはり古い問題かもしれません。