アーサー・ヘイズが今回のビットコインの突然の上昇と今後のイーサリアムに対する期待について詳しく語る

編集 | ウーが語るブロックチェーン

BitMEXの共同創設者アーサー・ヘイズは、Altcoin Dailyポッドキャストのビデオインタビューで、アメリカの債務圧力、国債の買い戻し、そして潜在的な利回り曲線制御が流動性を持続的に供給し、ビットコインの上昇を促進するとともに、相対的に遅れているETHにも期待を寄せていると述べました。特に注目すべきは、彼が2014年に共同設立したBitMEXが2026年9月23日に正式に閉鎖され、11年間の運営を終了することを発表したことです。運営側は、この決定はビジネスおよび業界戦略の評価に基づくものであり、プラットフォームはすでに1年以上の間、売却を模索していたとしています。

音声の転写はGPTによって行われており、誤りが含まれている可能性があります。原動画はYTでご覧ください。

40兆ドルの債務の下で、伝統的金融は米国債の信頼危機を経験している

ホスト：伝統的金融システムから出てきた人間として、今、これらの伝統的金融機関は何を考えていると思いますか？もし2026年にCryptoが重要な市場テーマになっているとしたら、今日、これらの伝統的金融プレイヤーが全体の暗号市場を見ているとき、彼らは一体何を考えているのでしょうか？

アーサー・ヘイズ：今、TradFiの圈子では、皆が新しい言葉―「持続可能性」について話しています。アメリカには約40兆ドルの債務があり、利息支出は増加し続け、他の多くの大規模な主権債券市場にも問題があります。皆が心配し始めています。「手元にあるこれらの債券は、5年後に価値があるのか？インフレは再び急上昇するのか？今持っている資産は本当に正しいのか？」

そして、今日、アメリカ財務省が債券の買い戻し操作を開始した後、この懸念は明らかにさらに拡大しました。アメリカ財務省は、少なくとも長期国債の買い戻し規模を2倍に引き上げる権限を得ました。これらの事象は、市場における恐怖を強化しています。「なんてこった、こんなに多くの政府債券を持っているが、それらのパフォーマンスは他のほとんどすべての資産に対して遅れをとっている。なぜ私はこれらを持ち続ける必要があるのか？」

さらに、アメリカ政府は何度も一つのことを証明しています：本当に大規模にこれらの債券を売却する必要があるとき、実際にはスムーズに売却できないかもしれませんよね？どの国もアメリカ国債を大規模に売却しようとすれば、すぐに様々な問題が発生します。「ちょっと待って、まずはFIMA Repo Facility（外国及び国際通貨当局のリポ取引）を通じて処理しましょう」「他の方法を考えましょう」「あなたは私たちにとって十分に重要な同盟国ですか？」といった具合です。

したがって、ある国にとって、元々この資産を国家の貯蓄の一部と見なしていたのは―長期的な貿易黒字の蓄積によるものでしょう。石油、金、肥料、または他の実物資産を持つ選択肢がなかったため、アメリカ国債を持つことを選びました。しかし、実際にこれらの資産を現金化して自国の経済や他の目的に使用する必要があるとき、具体的な理由は重要ではありません。アメリカ側は「いいえ、あなたは直接それを売ることはできません。私たちは別の方法を考えたいと思っています―もちろん、あなたが私たちの友人であることが前提です」と言うかもしれません。

米国債の買い戻しがビットコインの上昇を促す理由は？

ホスト：では、伝統的金融機関はCryptoをどう見ていますか？もし彼らが今、債務や債券の問題を心配しているなら、Cryptoは実際には彼らの視野に入っていないのでしょうか？

アーサー・ヘイズ：いいえ。私はCryptoが単なる「圧力解放弁」の一つだと思っています。本質的には、以前の中央銀行の大規模な通貨印刷の圧力解放弁の一つです。したがって、市場がアメリカが何らかのより穏やかで、しかしより明確な方法で利回り曲線制御を実施することをますます心配し始めると、ビットコインや他のCrypto資産の価格はその圧力解放弁になるでしょう。昨晩、この発表の後、すでにそのメカニズムが機能し始めているのを見ました。

今回の規模自体は特に大きくはなく、200億ドルから400億ドルに引き上げられた程度ですが、具体的な数字は重要ではありません。より重要なのは信号です。市場が見ているのは、アメリカの10年国債の利回りが一時約4.75%に達し、すぐに5%に達する可能性があるように見えることです。これは明らかに彼らを驚かせましたので、数週間のうちに、彼らは突然「オペレーション・ツイスト」のような操作を導入し、規模を2倍に引き上げました。

同時に、連邦準備制度―ワシントンに友人がいるのですが―彼らは今、利上げを行わないでしょう。現行のデータに基づけば、実際には利上げを行うべきなのですが。アメリカのインフレデータ、経済成長状況、そして2年国債の利回りが有効な連邦基金金利よりも約50から60ベーシスポイント高いことを考えると、連邦準備制度は理論的には利上げを行うべきです。議論の余地はありません。

しかし、彼らはそうしません。なぜなら、アメリカ財務省は大量の短期国庫券を発行する必要があり、これらのツールを使って市場で様々な操作を行う必要があるからです。根本的な理由は、ますます多くの人々がこれらの債務を長期的に保有することを望まなくなっているからです。

ホスト：つまり、連邦準備制度は本来利上げを行うべきですが、アメリカの債務負担が重すぎるため、実際にはそれができないということです。そして、私たちがこのエピソードを録音している日に、アメリカ財務省は債券の買い戻し規模を倍増させることを発表しました。過去1、2年でビットコイン市場に入ってきたばかりで、今もマクロ経済を理解しようとしている人々にとって、簡単に言うと、これらの債券の買い戻しは一体何を意味するのでしょうか？

アーサー・ヘイズ：それはより多くの流動性を意味します。より多くの法定通貨単位が、限られた商品や資産を追い求めることになります。そしてビットコインはその一つです。簡単に言えば、「デジタルが上昇する」ということです。これが2008年への道であり、2008年は最終的にビットコインを生み出しました。したがって、まさに今がビットコインを保有すべき時期です。

本当に重要なポイントは、皆が「この政府が発行した債券、これらのアメリカ国債は、私が思っている価値には全く値しないかもしれない」と気づき始めるときです。私はそれを持って本当に希少なものを買うことができず、さらにはこの市場自体が非常に強く干渉されていることを理解し、私は本当に価値の保存資産を必要としています。あなたが必要とするのは、ますます多くのドルが希少資産を追い求めるときに、実際に正の反応を示す資産です。

それがビットコインです。これが2009年にビットコインが誕生したときの論理であり、それ以来この論理は変わっていません。もちろん、流動性サイクルに応じて価格は上下します。しかし、非常に重要な瞬間を探しているのであれば、全世界が「皇帝は裸だ」と気づき始める瞬間が今なのです。

市場が本当に心配し始めるとき、世界最大かつ流動性の最も深い主権債券市場が利回り曲線制御に入る可能性があるとき、私はビットコインの価格が非常に速く数十万ドルに達するだろうと考えています。

2008年の金融危機がビットコインを生み出した理由は？

ホスト：2008年の世界金融危機のとき、あなたは市場にいました。そのとき、あなたは主に何を観察しましたか？危機が発生する1年、2年前、彼らは債券の買い戻しなどの方法で市場に介入していましたか？当時の状況は今とどれほど似ていますか？本当に崩壊する前に、彼らは同様のことをしていたのでしょうか？

アーサー・ヘイズ：もちろんです。危機が本格的に発生した後、彼らが最初に行ったことは、ベアー・スターンズの処理です。厳密には、ベアー・スターンズを直接救済するのではなく、ジェイミー・ダイモンが率いるJPモルガンが非常に低い価格でベアー・スターンズを買収することを許可し、大量の融資支援を提供しました。これは実際にはJPモルガンにとって非常に有利な取引でした。

これが最初の非常に明確な信号です。その後、彼らは最初は「自由市場」を信じていると思っていたので、リーマン・ブラザーズを倒産させました。

結果的に、彼らは自分たちが実際には自由市場がそれほど好きではないことに気づきました。その後、主要な銀行のCEOたちが次々とワシントン行きの列車に乗り込みました。普段、彼らは自分でワシントンに行くことはありませんよね？もちろん、そうではありません。しかし、その時は公共資金を得るために行ったのです。

彼らはワシントンに行き、政府に助けを求め、最終的に約7000億ドルの救済資金を得ました。この時、一般の人々は当然「なぜ？」と尋ねます。「なぜゴールドマン・サックスの銀行家はボーナスを受け取ることができるのに、私の家はローンが払えずに銀行に差し押さえられるのか？」

彼らもまた、自分たちの義務を果たしていませんでしたよね？なぜゴールドマンが救済を受けることができたのか？なぜアメリカン・インターナショナル・グループ（AIG）が救済を受けることができたのか？なぜこれらの機関はすべて救われ、私は自分の家を失ったのか？これがビットコイン誕生の背景です。

もちろん、私は中本聡を知りませんので、彼が何を考えていたのかは誰にもわかりません。しかし、当時の社会的な世論、ビットコインのホワイトペーパーの内容、そしてその発表のタイミングを見れば、ビットコイン誕生の直接的な誘因の一つは、アメリカが2008年の金融危機後の大規模な救済で、実際には健全な通貨システムを維持する責任を放棄したことだと思います。

ホスト：では、彼らはどのような流動性を解放するためのツールを持っているのでしょうか？2026年、2027年、さらにはそれ以降に何が起こる可能性がありますか？

アーサー・ヘイズ：私は、ベーセンテが発信した非常に重要な信号はFIMAリポ便利だと思います。こう理解できます：世界中の多くの外国政府が大量のアメリカ資産を保有しています。今、最も注目すべきは日本です。日本が直面している圧力が最も大きいわけではなく、現在私たちが最も関心を持っているケースだからです。

日本は約1兆ドルのアメリカ国債を保有しています。今、日本は自国通貨を強化する必要があり、資本を国内に戻して再軍備やインフレの影響を受けた国民への支援、その他の国内支出に使用する必要があります。そして日本はすでに政策を調整し、企業部門、民間部門、政府関連機関に海外資産を売却するよう促す信号を発信しています。

これは何を意味するのでしょうか？アメリカの株式や国債を売却し、換金したドルを売って円を買い、その資金を日本に持ち帰ってより良い日本を築くことです。EU、ドイツ、その他多くの地域も同様の状況です。彼らは支出を増やす必要があります。軍事や様々な社会プロジェクトのためです。そして、彼らが現在保有している大量の資産は、アメリカの金融市場に集中しています。

したがって、彼らは最終的にアメリカ資産の一部を売却する必要があります。しかし、アメリカは過去最大の買い手が突然最大の売り手になることを許容できません。なぜなら、それは市場を崩壊させるからです。過去20〜30年、アメリカの金融資産がこれほど良好なパフォーマンスを示してきた理由の一つは、これらの国々がアメリカ資産を継続的に購入してきたからです。

もしこの資金の流れが逆転すれば、アメリカ国債市場と株式市場は非常に大きな下落リスクに直面することになります。そしてアメリカはこの状況を絶対に許すことができません。これが、彼らが別の提案をし始めた理由でもあります：FIMAリポ便利の取引相手の限度を引き上げ、最終的には上限を設けないということです。

つまり、もしあなたがアメリカ国債を売りたいのであれば、アメリカは「まず市場で直接売らないで、連邦準備制度に来てください」と言うでしょう。連邦準備制度は直接ドルを創造し、あなたにドルを渡し、あなたが保有しているアメリカ国債を引き受け、その資金を回転させ続けることができます。あなたがドルを手に入れた後、外国為替市場に入ってドルを売り、自国通貨を買い戻すことができます。

そして今、アメリカ政府はドルが弱くなることを望んでおり、世界の他の多くの国も同様にドルが弱くなることを望んでいます。この方法を通じて、ドルを安くしつつ、外国の投資家がアメリカ資産を大規模に売却することによってアメリカ金融市場に直接衝撃を与えることを避けることができます。したがって、真の「圧力解放弁」は連邦準備制度のバランスシートです。

私は、これが実際にはアメリカ財務省の債券買い戻しよりも重要な信号だと思います。もちろん、彼らは今すぐにこれを行うことはできません。なぜなら、これは連邦準備制度内部での合意が必要だからです。ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ、連邦準備制度の理事クリストファー・ウォラー、副議長フィリップ・ジェファーソンなどが同意する必要があります。

しかし、最終的には彼らは何らかの裏合意を達成し、この問題を進めるでしょう。私は、数週間後に彼らがワイオミング州ジャクソンホールでの世界中央銀行年次会議で類似のことを発表するかもしれないと考えています。しかし、いずれにせよ、ベーセンテは実際に私たちに未来の方向性を示しています：連邦準備制度がほぼ無限の通貨創造を行い、外国政府が売却する可能性のあるアメリカ国債や他のアメリカ資産を吸収するためです。

これにより、連邦準備制度のバランスシートが拡大します。私は、これが本当の大きな物語だと思います。今の債券買い戻しについては、アメリカ政府の痛点がどこにあるのかを示していると思います―おそらく10年ものアメリカ国債の利回りが約5%に達することです。もし利回りがすぐにこのレベルを突破しそうに見えるなら、彼らは今の道を進み続け、最終的には明確な利回り曲線制御に入るでしょう。

アーサー・ヘイズがビットコインのどの技術指標に注目しているか？

ホスト：現在のトレーダーにとって、ビットコインだけを見た場合、あなたが最も注目すべきだと思う技術分析（TA）信号は何ですか？技術分析の観点からビットコインを観察する際、通常は何を見ますか？

アーサー・ヘイズ：正直に言うと、私はあまり技術分析を見ません。私はミルトン・バーグという人に注目しています。彼は主に株式市場の技術分析を行っています。そして現在、ビットコインは大部分が株式市場、特にアメリカ株式市場の動向に従っています。

したがって、アメリカ株式市場の論理が崩れ始めると、皆が保有している資産は実際に非常に似ているため、誰かがマージンコールを受けた場合、彼らは売れる資産を売ることになりますよね？その時、あなたは何を売りますか？もちろん、流動性があり、売れる資産を売るでしょう。

したがって、私はミルトン・バーグがいつ買い、いつ売るかを観察し、それによって市場全体の環境を判断します。しかし、ビットコイン専用の技術分析取引システムを持っているかと聞かれれば、ありません。

もちろん、6万ドルは非常に重要な位置であり、10万ドルも明らかに重要な関所です。以前の約12.5万から12.6万ドルの歴史的高値も重要な位置です。しかし、これらの重要な価格帯の間で、私は非常に細かい技術チャートに深入りして短期取引を行うことはありません。これは私のスタイルではありません。

ホスト：製品市場適合度を実現した資産にとって、200週移動平均線は最も注目すべき技術指標の一つではないでしょうか？

アーサー・ヘイズ：おそらくそうでしょうが、私にはわかりません。私はこの指標を見たことがないので、そうは言えません。私は技術指標で取引をしているわけではありません。私は全体の雰囲気、マクロストーリー、市場の感情を見ることを好みます。結局のところ、私たち一人一人は自分自身に物語を語る必要があります。なぜ買うのか、なぜ売るのかを説明するために。

もちろん、流動性の論理がこの市場の物語や形成中の市場の感情と一致することが最善です。そして、あなたは市場の感情がすでに全員が信じるほど強くなるまで待ってから投資すべきではありません。あなたが本当にやりたいのは、その感情が水面下から浮かび上がり、まだ合意に達していないときに入ることです。

同時に、私は現在市場にあまり歓迎されていない資産を見つけたいとも思っています。これが私が今イーサリアムを非常に好む理由です。私は、この流動性主導のCrypto上昇相場の中で、イーサリアムのパフォーマンスが他のどの主流暗号資産をも上回ると考えています。

なぜETHを好むのか

ホスト：私の見解では、今、別のアルトコインを選ぶ必要があるとしたら、ほぼすべての信号がイーサリアムを指し示しています。イーサリアムには少なくとも完全なサイクルの機会があり、さらには10年、あるいはそれ以上の成長の余地があるかもしれません。たとえば、ロビンフッドは資産のトークン化を推進しており、彼らのチェーンもイーサリアムエコシステムの上に構築されています。イーサリアムは最も多くのステーブルコインを持っています。そして市場の物語から見ると、資産のトークン化は明らかに非常に明確なトレンドになっています。

したがって、今私に感じられるのは、イーサリアムを買うことはほぼ「誰もがそのために仕事を失うことはない」選択だということです。

アーサー・ヘイズ：はい、私はロビンフッドやアービトラムのこの物語が本当に良いと思います。もちろん、実際にイーサリアムの基盤となるガス料金は微々たるものですが、これは重要ではなく、重要なのは物語です。そして、イーサリアムは2021年に約5000ドルの歴史的高値を突破していないのに対し、過去のこのサイクルでほぼ他のすべての超大規模暗号資産は以前の歴史的高値を突破しています。

したがって、イーサリアムは今遅れをとっており、これが私がそれを好む理由です。また、突然ゼロになる可能性も低いです。少なくとも、私はある朝目を覚まして、何かの理由でETHが75%暴落するのを目にするとは思いません。もちろん、理論的にはそのようなことも起こり得ます。しかし、イーサリアムは2015年から現在まで運営されてきました。それに対して、他のいくつかのブロックチェーンはわずか1、2年、2、3年しか存在していないため、そのような極端な状況が発生するリスクははるかに大きいです。

この「リンディ効果」があるため、イーサリアムは十分な時間存続してきたので、私たちのポートフォリオでETHのロングポジションを取る場合、私はより大きな名目ポジションを安心して配置することができ、他の暗号資産に同じくらいのポジションを持つことはありません。

ホスト：もし誰かが私に、なぜイーサリアムを選ぶのかと尋ねたら、他のチェーンにも多くの魅力があることを考慮に入れます。たとえば、ソラナはより速く、より安価です。しかし、イーサリアムは最大のネットワークを持っています。メトカーフの法則によれば、より大きなネットワークはそれにより高い価値を与えます。

では、何がより重要なのでしょうか？ネットワーク自体なのか、それとも速度が速く、費用が低いという可用性の利点なのでしょうか？結局、シリコンバレーは常に「次の大きなもの」を追い求めています。

アーサー・ヘイズ：私は、根本的に最も重要な問題は、誰が最大の開発者コミュニティを持っているかだと思います。答えはイーサリアムです。他の華やかな機能にはあまり関心がありません。あなたが私に、どのDeFiの原語が最初にイーサリアム以外のネットワークで創造されたのか教えてくれますか？一つもありません。

したがって、真の創造性はどこに集中しているのでしょうか？それはイーサリアムにあります。真の開発者の才能はどこに集中しているのでしょうか？それもイーサリアムです。もちろん、他の人々はこれらのアイデアを持ち去り、ソラナや他のプラットフォームでより美しく、よりセクシーに作り上げ、実際に多くの人がそれによってお金を稼いでいます。しかし、それは昨年、あるいは2年前のことです。

今私が尋ねたいのは、「最近あなたは私のために何をしましたか？」ということです。ソラナは最近何か本当に新しいものを作り出しましたか？実際には何もありません。同様に、イーサリアムも過去4、5年の間に私に特に驚くべき新しいものをもたらしていません。そして、ちょうど市場からこれほど長い間冷遇されてきたため、私は今、イーサリアムが次の段階で市場を上回る資産になる可能性が非常に高いと考えています。

ホスト：仮に今後5年以内にビットコインが20万ドルに達した場合、あるいはそれより早く、具体的にいつかは議論しませんが、その時イーサリアムはどのくらいの価格になると思いますか？

アーサー・ヘイズ：私は今のETH/BTCの比率が具体的にどれくらいかもわかりません。おそらく2万ドル、2.5万ドルに相当するでしょうか？

ホスト：過去の比率から見ると―これは歴史的なパフォーマンスを基に未来を判断することを意味しますが―イーサリアムは通常ビットコインの高ベータ資産と見なされます。もしビットコインがあるレベルに達すれば、過去の傾向に従って、イーサリアムは通常より高い弾力性で上昇することになります。大体そんな論理です。

アーサー・ヘイズ：基本的にはそうです。ビットコインのドミナンス、つまりビットコインの時価総額が全体のCrypto市場に占める割合を見てみてください。現在、約60%に達しています。そして2020年から2021年のDeFiサマーの期間中、この割合は一時約25%から26%にまで低下しました。

私はそれが再びあの低さにまで下がることはないと思います。しかし、40%程度に下がる可能性は十分にあると思います。そして、もしビットコインのドミナンスが現在のレベルから40%程度に下がるとしたら、その主な推進力はおそらくイーサリアムです。なぜなら、ETHはビットコイン以外で最大の資産だからです。他の資産は、十分に短い時間でこれほどの大規模な価値上昇を実現することができず、ビットコインのドミナンスを大幅に押し下げることはできません。

ビットコインの上昇には《CLARITY法案》の通過が必要か？

ホスト：そうすると、イーサリアムは2万ドル以上に上昇することになりますね。アーサー、あなたは「市場の感覚」を重視する人であり、金融市場で数十年取引をしてきました。では、Cryptoに向けた《CLARITY法案》はどれほど重要だと思いますか？

アーサー・ヘイズ：それほど重要ではありません。気にしません、誰が気にしますか？私はアメリカ市場に特化したCryptoプロジェクトの創設者であり、アメリカのベンチャーキャピタルから資金調達をする必要があるので、《CLARITY法案》を好む理由は完全に理解できます。

あなたはもちろん、自分自身の「防壁」を築くための規制フレームワークを望んでいます。たとえば、より多くの資金を使って弁護士を雇い、規制要件を満たし、それによって競合他社を阻止したり、顧客が特定のことを行うのを制限したりすることができます。この論理は完全に理解できます。

しかし、これは私がCryptoで好む投資方法ではありません。もし私がそのようなゲームをするつもりなら、株を直接買った方がましです。したがって、これがあなたのプレイスタイルであれば、問題ありません。しかし、私は《CLARITY法案》がアメリカのCrypto業界、真のイノベーション、そして本当に役立つ製品を作り出し、製品市場適合度を見つけた開発者にとっては、むしろ非常に悪いことだと思います。

ビットコインは2009年に誕生して以来、今日まで《CLARITY法案》を必要としたことはありません。ビットコインが本当に必要としているのは、ベーセンテがアメリカ国債市場を救うために、夜を徹して国債の買い戻し規模を引き上げることです。あるいは、連邦準備制度を通じて流動性を創造し、日本が手元のアメリカ国債を現金に換えるのを助けることです。

これらのことがビットコインの真の推進力です。ビットコインは上昇するために《CLARITY法案》を必要としません。そして、《CLARITY法案》は市場でどれくらい議論されてきたのでしょうか？ほぼ2年です。しかし、最近市場において最大の上昇を引き起こしたのは何でしょうか？それは市場がついにアメリカの債務問題が本当に問題であることを認識し、利回り曲線制御が迫っているからです。

ホスト：しかし、これは間違いなくイーサリアムにとっては好材料でしょうね？ステーブルコインはより多くイーサリアムの周りで発展し、《GENIUS法案》もおそらく推進力を持つでしょう。アメリカ政府と市場は明らかにAIを強力に推進しています。彼らの手はボタンの上にあり、資金がAIに流入することを望んでいます。同様に、彼らは資金がステーブルコインに流入することを望んでいます。なぜなら、これがアメリカ国債への需要を増加させるからです。

アーサー・ヘイズ：しかし、別の視点から考えることもできます。アメリカ国防省やアメリカ財務省はCircleの株を購入したことがありますか？ありません。しかし、彼らは今、レアアース鉱山企業の株を購入したり、インテル、IBM、その他の様々な企業の株を購入したりしています。では、Crypto企業の政府救済はどこにあるのでしょうか？私はそれを見たことがありません。

もちろん、彼らは様々な法案について議論します。この法案、あの法案、たくさんのことを言います。しかし、あなたが言ったように、彼らはAIに本当に全力を注いでいます。彼らは銀行に協力を求め、規制ルールを変更し、銀行がバランスシート上でより多くの関連資産を保有できるようにします。彼らはすでに通過した法案の資金を利用して、企業の株を直接購入することさえあります。

これは完全に国家社会主義であり、資本主義ではありません。では、Cryptoはどうでしょうか？Circleの政府救済はどこにありますか？Coinbaseの政府投資はどこにありますか？したがって、彼らはもちろん多くの良いことを言います。しかし、実際にお金を出す時が来たとき、彼らは一体どのCrypto企業に投資したのでしょうか？私はそれを見たことがありません。少なくとも、彼らは何か良いことを言ったでしょう。

ホスト：もしドナルド・トランプが今このエピソードを見ているとしたら、《CLARITY法案》について彼に何か言いたいことはありますか？

アーサー・ヘイズ：拒否。

ホスト：永遠に拒否ですか？

アーサー・ヘイズ：永遠ではなく、今回は拒否します。

ホスト：いずれにせよ、アメリカ証券取引委員会と商品先物取引委員会は今週ホワイトハウスサミットに参加し、関連作業を進めています。あなたはこれをどう見ますか？今、アメリカ証券取引委員会と商品先物取引委員会は基本的にCryptoを非常に支持しているようです。

アーサー・ヘイズ：それは良いことです。アメリカの企業にとっては良いことです。私は支持します。素晴らしいことです。私はこれについて否定的な評価はありません。

ホスト：もしビットコインが明日突然3.5万ドルに下がったとしたら、最も可能性の高い理由は何でしょうか？その後、市場はどうなるでしょうか？

アーサー・ヘイズ：おそらくマイケル・セイラーがロスカットされ、すべてのビットコインを一度に売らなければならなくなるからです。

ホスト：もしそれが理由なら、私たちは2年、あるいは8年の長い熊市に突入することになるのでしょうか？それとも、逆に私たちを底に近づけることになるのでしょうか？もしかしたら、それは完全な投降的な売却であり、市場を真の底に近づけることになるかもしれません。

アーサー・ヘイズ：それは皆が待っている「投降的な下落」のK線です。それが本当に買うべき時期であり、2020年3月の瞬間に相当します。そして忘れないでください、市場にはまだ大量の資金があります。したがって、その時に一時的な価格の不均衡が発生しても、あなたはその下落を買うべきです。

ホスト：もしビットコインが明日突然12万ドルに達したら、最も可能性の高い理由は何でしょうか？その後、市場はどうなるでしょうか？

アーサー・ヘイズ：連邦準備制度がFIMAリポ便利の取引相手の限度を撤廃するかもしれません。その後、ビットコインは非常に速く50万ドルに達するでしょう。そして一度それが歴史的高値を突破すれば、市場は再び追い上げを始めます。これはモメンタム取引に変わるでしょう。

ホスト：先ほどは二つの極端なシナリオについて話しました。現実的に考えると、あなたは今年の年末にビットコインがどの位置に達すると考えますか？

アーサー・ヘイズ：12.6万ドル、以前の歴史的高値を突破します。

ホスト：何が本当にあなたを眠れなくさせるのでしょうか？あなたは恐れのない人のように見え、長期投資家でもあります。しかし、もし一つのことを挙げるとしたら、あなたの主要なポジションがCryptoにあることを考慮して、何が本当にあなたを心配させるのでしょうか？

アーサー・ヘイズ：戦争です。結局のところ、もし電力システムが切断されれば、Cryptoも消えてしまいます。その時、あなたには何が残りますか？電子ドルはあなたを助けてくれますか？法定通貨は使えますか？あなたの実物金はどこにありますか？あなたの銃はどこにありますか？私はこの社会秩序が本当に崩壊する状況を心配しています。

もちろん、必ずしも戦争である必要はありません。たとえば、深刻なサイバー攻撃が発生し、インターネットが広範囲に中断される、あるいは水供給システムが閉鎖されるといった事態です。もし本当にそのような状況に至れば、私たちは「マッドマックス」のような世界に入ることになります。

ホスト：そのような状況は、より脆弱で攻撃を受けやすいプロトコルに最初に影響を与えると思いますか？

アーサー・ヘイズ：より弱いプロトコルについては、実際にはそのような状況下で何が通貨として機能するかという質問のようなものです。あなたは他の人々と「調整ゲーム」を行い、何が他の人の時間や労働を購入することができるかを共同で決定する必要があります。私たちはもちろん、様々な理論について議論することができますが、一つだけ確かなことがあります―それはSUIではないということです。

ホスト：今日「雰囲気取引」（Vibe Trading）を始めたばかりの人々にとって、彼らはアーサー・ヘイズを見て、「私はこの人の成長の軌跡が好きです。私も彼のように取引を学びたい」と思うでしょう。これらの新たに取引市場に入った人々に何かアドバイスはありますか？

アーサー・ヘイズ：忍耐と投入です。市場の存在目的は、あなたのお金を奪うことであり、あなたを金持ちにすることではありません。したがって、あなたは忍耐を持ち、真剣に取り組む必要があります。そして、多くの本を読むことが必要です。

ホスト：特に好きな本はありますか？

アーサー・ヘイズ：《株式作手回想録》（Reminiscences of a Stock Operator）です。これはジェシー・リバモアの物語を語っています。彼はアメリカの大恐慌時代に非常に有名な投機トレーダーでした。