Bankless 共同創設者：ビットコインの買い圧が外に流出し、ZEC と NEAR がブルーチップの物語を奪う

著者：David Hoffman、Bankless共同創設者

編纂：谷昱、ChainCatcher

ビットコイン購入トロフィー

「ZECは一体なぜこんなに急騰しているのか？」「この無限の買い注文はどこから来ているのか？」「一つの資産が操作されずに2億ドルから260億ドルに上昇することはどういうことか？」

暗号業界では、定期的に単一の資産が「ビットコイン入札」トロフィーを獲得します。

ビットコイン保有者は、BTCをしっかりと胸に抱きしめることで有名です。ビットコインコミュニティとその物語の力は、「ビットコインだけ、ただビットコインだけ」という極めて強力なシェリングポイントを形成しており、このアプローチは成功しています。現在、この効果の規模は1.7兆ドルです。

この境界線はほとんど破られることがありません。他の資産に投資するビットコイン保有者は、侮辱や嘲笑、排除に直面します。ビットコインには一つのルールがあります：アルトコインを持たないこと。二つ目のルールは、ビットコイン以外のすべてはアルトコインであるということです。

しかし残念ながら、ビットコイン保有者も人間です。彼らは誘惑、嫉妬、または貪欲から免れることはできません。街にはビットコイン保有者がいて、ベッドの中にはアルトコインプレイヤーがいます。

通常、ビットコイン保有者は一人ずつ裏切り、誰も気に留めず、誰も気にしません。しかし時折、同じ資産に向かう人々が十分に集まると、裏切りが感染することがあります。

2021年のETHではこの現象が見られました。これがETHが底の120億ドルから頂点の5540億ドルに急激に再評価された理由です。

2021年10月のSu Zhuのこの素晴らしい発言を聞いてみてください：https://x.com/TrustlessState/status/2102764770256437554?s=20

「今この時点において、私は何人かの人々を知っています。彼らは世界中を飛び回り、冷蔵庫に保管されているビットコインを引き出してEtherを購入しています。もしあなたのキャラクターがTwitter上のビットコイン最大主義者であれば、公開の場で降伏することはできません。なぜなら、ファンを失うからです。しかし、私は確信していますが、彼らの中には実際に大量のETHを秘密裏に保有している人が多いです。」------Su Zhu、2021年10月

2026年のZECは2021年のETH

ZECはビットコイン入札のための十分に強力なシェリングポイントを創出しました。市場には1.7兆ドルのBTCがあり、ビットコイン保有者のごく一部がZECが合理的であると認めるだけで、ZECはその自身の長所（プライバシー、量子）に基づいても、単にBTCのヘッジとしても、価格が上昇します。

これがZECが上昇し続ける理由です。時価総額260億ドルの資産は、1.7兆ドルの資産に対してまだほんの一部に過ぎず、ZECがごく少数のビットコイン保有者を説得し、彼らに「万が一に備えて」少しZECを保有すべきだと思わせることができれば、ZECは上昇し続けるでしょう------これはビットコイン保有者が世界の他の場所にBTCを保有すべきだと説得しようとする際に使う言葉と全く同じです……「万が一に備えて」。

ZECがドル建てでどれだけ上昇したかは重要ではありません。重要なのは、ZECがBTCに対してどれだけの規模を持っているかです。なぜなら、ZECの背後にある買い注文を推進しているのはBTCの富だからです。

もし私が間違っているなら訂正してくださいが、外部にはZECの自身の長所だけを基にして購入する資金配置者はほとんどいないと思います。

NEARは新しいスマートコントラクトのシェリングポイント

私はNEARでも同様の現象が起こっていると信じています。

私はNEARが2026年の「スマートコントラクト購入」トロフィーを獲得したと考えています。

https://x.com/mert/status/2102114026922578230?s=20

https://x.com/mert/status/2101227605391274302?s=20

NEARが争っているスマートコントラクトの購入は、明らかにZECが争っているビットコイン入札よりも弱いです。暗号業界では、常に価値の保存が優先され、スマートコントラクトチェーンはその次です。

ETHのスマートコントラクトトロフィーに対する支配は、BTCのSoVトロフィーに対する支配よりも常に弱いです。SOLがETHに対して持つ脅威は、過去のどのものよりもBTCに対する脅威を上回っています。また、Ethereumの文化はビットコイン最大主義者が許容するよりもずっと緩やかで、寛容で、多様です。

したがって、NEARの買い注文は、ZECがビットコイン保有者から引き寄せたよりも分散した市場参加者のグループから来る可能性が高いです。しかし、それにもかかわらず、効果は同じです。

大型ブルーチップを購入する人は減少しています。その理由は簡単です：リターンがそこにないからです。両者ともに技術的な負債を抱えすぎており、2026年には技術的に遅れているように見えます。

ブルーチップの呪い

残念ながら、このダイナミクスは暗号業界に一つの問題を残します：依然としてこれらのブルーチップを購入する人が必要です。

ビットコインは、激しい変動を伴うデジタル通貨から、成熟した金の代替品へと進化する必要があります。最近のBTCはこの役割を果たしているようには見えず、金はさまざまな欠点があるにもかかわらず、依然として金です。

トム・リーの後、誰がETHを購入するのでしょうか？私はそれを10倍に再評価するための証拠や物語をまだ見つけられません。

もし一位と二位がここから10倍に上昇できないなら、私たちの業界はどのように進歩するのでしょうか？もちろん進歩します。Hyperliquid、Venice、Lighter、Ethena、Morphoは信じられないほどの革新をもたらしました。しかし、暗号の総時価総額が3兆ドルから30兆ドルに上昇しない限り、これらのスタートアップが創造する価値は、私たちの原生のブルーチップによって捕らえられるのではなく、暗号業界の外で捕らえられる可能性が高いです。

Robinhood、Coinbase、Apollo、そして伝統的なブローカーは、BTCやETHよりもこの最新のプロジェクトの上昇スペースを捕らえるのに有利に見えます。BTCとETHがそれらから何らかの意味のある価値を捕らえることができるかどうかは、まだ議論の余地があります。

このダイナミクスが続くなら、私たちは新しい勝者を迎えることになるかもしれませんが、業界の全体的な規模は私たちがかつて抱いていた野望よりも依然としてニッチなものになるでしょう。

私の忍耐が足りないだけで、暗号の総時価総額がこのサイクルで本当に10兆ドルを突破することを願っています！