一.前瞻

1. マクロレベルの要約と将来の予測

マクロおよび米国株市場の振り返り（2026年11月2日---11月8日）：

今週、世界のマクロ市場は米国経済の回復力、インフレの持続性、そして連邦準備制度の金融政策の期待を巡って引き続き議論が続き、米国株は全体的に圧力を受け、テクノロジーセクターが主要な調整の方向となりました。11月6日現在、S&P500指数は週で2.7%下落し、ナスダック指数は週で3.4%下落し、ダウ平均は週で0.9%下落しました。米国中間選挙後、市場は一時反発を見せましたが、その後AIテクノロジー株および半導体セクターが集中して売られ、人工知能の巨額な資本支出、利益の実現能力、潜在的な規制リスクに対する市場の懸念が高まっています。一方で、米国の雇用市場は回復力を維持しており、インフレ圧力は明らかに緩和されていないため、連邦準備制度が引き締め的な金融政策を維持するという市場の期待が強化されています。全体的に見て、米国株は以前のAI投資ブームによる評価の拡張段階から、企業の利益、資本支出のリターン、金利環境の再評価へと徐々に移行しており、テクノロジー成長株の評価圧力が特に顕著で、市場のリスク選好は低下しています。

来週のマクロおよび米国株市場の予測（2026年11月9日---11月15日）：

来週の市場の注目は、米国の10月CPI、PPIなどのインフレデータおよび連邦準備制度の12月の金利決定の期待に移るでしょう。米国株は引き続き高いボラティリティと構造的な分化のパターンを維持すると予想されます。もしインフレデータが予想を上回る場合、金融政策の引き締め期待がさらに強化され、米国債の利回りとドルが強くなり、ナスダックおよび高評価のテクノロジー株に持続的な圧力をかける可能性があります。逆に、インフレが緩和される場合、市場の引き締め懸念が和らぎ、テクノロジーセクターおよびリスク資産が一時的に反発する可能性があります。今週、半導体およびAI関連株の調整幅が大きかったことを考慮すると、短期的には技術的な修正の需要があるものの、市場のAI投資リターン、テクノロジー大手の資本支出、規制政策に対する懸念はまだ解消されておらず、反発の持続性は観察が必要です。総じて、来週の米国株は振動整理が主となり、テクノロジーセクターは過剰下落からの反発が見込まれますが、インフレと金利の不確実性が解消されるまで、市場はさらなる評価調整のリスクに直面しています。

2. 暗号業界の市場変動と警告

暗号業界の市場変動（2026年11月2日---11月8日）：

今週、暗号市場は全体的に高騰後に反落し、震荡下落の動きを示しました。米国中間選挙の結果、インフレおよび利上げ期待の高まり、テクノロジー株の売却、機関資金の流出などの要因により、市場のリスク選好は明らかに低下しました。11月8日現在、世界の暗号通貨の総時価総額は約2.56兆ドルで、過去7日間で約2.6%下落しました。ビットコインは11月4日に一時8万ドルを突破しましたが、その後急速に7.5万ドル近くまで下落し、週の下落幅は約2.7%でした。イーサリアムは2,230ドル近くまで下落し、週の下落幅は約1.6%でした。SOLとXRPはそれぞれ約7.0%と7.2%下落し、アルトコイン全体が圧力を受けています。資金面では、米国の現物暗号ETFは引き続き償還に直面し、機関資金の撤退が市場の流動性をさらに弱めています。一方で、テクノロジー株の大幅な調整が市場間のリスク伝播を引き起こし、11月5日前後に暗号デリバティブ市場で10億ドルを超えるレバレッジ清算が発生し、市場の恐慌感情が高まりました。全体的に見て、今週の市場はマクロ流動性の引き締め期待、機関資金の流出、高レバレッジの解消によって主に駆動され、資金はさらに主流資産に集中し、アルトコインの分化が進んでおり、市場は明確なトレンド反転の信号を形成していません。

来週の市場予測（2026年11月9日---11月15日）：

来週の暗号市場は引き続き震荡的な弱いパターンを維持すると予想され、短期的な動きは米国のインフレデータ、連邦準備制度の政策期待の変化、現物ETFの資金流入に依存します。11月10日に発表される米国の10月CPIおよび11月13日のPPIデータに注目が集まります。もしインフレが引き続き予想を上回る場合、市場は連邦準備制度の利上げ確率をさらに引き上げ、ドルおよび米国債の利回りを強化し、ビットコイン、イーサリアムなどのリスク資産のパフォーマンスを圧迫する可能性があります。逆に、インフレが予想を下回り、ETFの資金流出が緩和される場合、市場は技術的な反発を見せる可能性があります。技術的な観点から、ビットコインは短期的に7.4万---7.5万ドルのサポートゾーンに注目し、もし有効に下回る場合、さらに下落する可能性があります。上方では7.7万---8万ドルの圧力ゾーンに注目し、再び安定し、資金が持続的に流入する場合、市場の感情が明確に改善される可能性があります。イーサリアムおよび主流のアルトコインは引き続きビットコインの変動に従うと予想され、RWA、ステーブルコイン、オンチェーンデリバティブおよびプライバシー分野は構造的な機会が引き続き現れる可能性がありますが、全体的な資金のローテーションの持続性はまだ観察が必要です。総合的に判断すると、来週の市場はマクロデータに駆動される高ボラティリティの調整段階にある可能性が高く、インフレが予想を上回ること、ETFの持続的な純流出、レバレッジ清算による二次下落リスクに警戒が必要です。

3. 業界およびトレンドのホットスポット

2026年11月2日から11月8日まで、暗号業界の一次市場の資金調達のホットスポットは主にRWA資産のトークン化、機関レベルの取引インフラ、ステーブルコインの支払いおよび予測市場などの分野に集中しています。今週発表された資金調達統計によると、11月1日から7日までに13件の投資取引があり、そのうち6件が資金調達額を公表し、合計約4,350万ドルとなっています。重点プロジェクトとしては、実物ウラン資産のトークン化取引プラットフォームUranium Digitalが1,650万ドルのAラウンド資金調達を完了し、Blockchain Capitalが主導しました。機関レベルの流動性および取引サービスプロバイダーLO:TECHが1,200万ドルのAラウンド資金調達を完了しました。ステーブルコインの支払いプラットフォームTakenosが700万ドルのシードラウンド追加資金調達を受けました。トークン化資産担保の資金調達プラットフォームLombard Systemsが400万ドルの資金調達を完了しました。ライブ予測市場CRSHMARKETが350万ドルのシードラウンド資金調達を完了しました。

二.市場のホットスポットおよび当週の潜在プロジェクト

1. 潜在プロジェクトの概要

1.1. 現在の総資金調達額100万ドル、Unicorn Crypto Venturesが主導------三層シャーディングアーキテクチャ、保護された取引フローおよび二資産経済モデルを用いて量子時代に向けた長期的な安全基盤を構築するEVM Layer 1 DAC

概要

DACはEVM互換のシャーディングLayer 1パブリックチェーンで、スマートコントラクト、資産のトークン化、分散型アプリケーションおよび企業向けデジタルワークフローを対象としています。プロジェクトの核心的な差別化は性能だけでなく、シャーディングの実行、多層の調整、保護された取引の伝播、二資産経済構造、そして量子時代に向けた安全性の方向性を統合した統一的なアーキテクチャにあります。

DACは三つの問題を解決しようとしています。一つ目は、取引量とアプリケーションの複雑さの向上に伴う単層実行モデルの拡張性と調整の圧力。二つ目は、公共Mempoolが取引のブロードキャスト段階で引き起こす情報の露出。三つ目は、現在のブロックチェーンが長期的に依存している公開鍵暗号と従来のマイニングモデルが量子計算の発展により直面する可能性のある構造的な課題です。プロジェクトは経済面でDACTとDACCの二資産を採用しています：DACTはノードの役割を活性化し、ネットワークに参加するために使用され、DACCはチェーンのネイティブ運営通貨として取引手数料、スマートコントラクトの実行、ノードの報酬を担います。機能の分割を通じて、DACは「ネットワークアクセス権」と「チェーン上の実行要求」をそれぞれ異なる資産が担うことを試みています。

プロトコルメカニズムの概要

DACの使命は、安全で拡張可能かつ先見性のあるブロックチェーンインフラを提供し、単一のLayer 1環境で分散型アプリケーション、資産トークン化エコシステム、企業向けデジタルプロセスを支えることです。ホワイトペーパーでは三つの原則が強調されています：運営の明確性、インフラの準備状況、そして長期的な回復力。プロジェクトの目標には、実際のビジネスの採用を促進し、層とシャーディングを通じて拡張性を向上させ、取引のブロードキャスト段階での機密性を強化し、オープンな参加を維持し、量子計算の変化に対して長期的な安全準備を行うことが含まれます。

技術アーキテクチャ：DACのコア主体

DACの技術主体は、層分け、シャーディング、役割分担が明確なLayer 1アーキテクチャのセットです。開発者は引き続きSolidityと成熟したEthereumツールチェーンを使用するため、アプリケーションの移行と開発体験はEVM互換のまま維持されますが、基盤となる実行、調整、最終性、取引の伝播に関しては、DACは従来の単層チェーンとは異なる設計を採用しています。

1. 三層ネットワーク構造：ShardChains、MasterChainおよびSyncroChain

ShardChains（シャーディングチェーン）は取引の実行とスマートコントラクトの処理を担当します。ネットワークは複数の並行実行環境を通じて活動負荷を分散させ、スループット能力を単一の実行ポイントに集中させる必要がありません。本質的には「実行」を複数のShardに水平展開することで、より高い取引量とより複雑なアプリケーションロジックのための容量基盤を提供します。MasterChain（マスターチェーン）はシャーディング実行の上に位置し、集約と調整の役割を担います。各シャード層の情報を収集し、より広範囲のネットワーク結果を検証し、システム全体の一貫性を維持します。言い換えれば、ShardChainsは並行処理を解決し、MasterChainは並行結果を統一されたネットワーク状態に再編成する責任を負います。

SyncroChain（シンクロチェーン）は最高の調整層で、Epoch管理、CheckpointおよびFinality（最終性）を担当します。全体のネットワークの完全性を維持し、多層アーキテクチャが依存する構造的な同期を推進します。三層の関係は「実行 - 集約 - 最終性」の明確な責任の連鎖を形成します。

2. ノードの役割と責任の境界

Supervisor Nodes（監視ノード）はプロトコルの最高調整層に位置し、Epochの封印、Checkpointおよび全ネットワークの同期に参加し、最終性と構造の完全性の重要な役割を担います。Supervisor Nodeを運営するには高いDACTのコミットメントが必要であり、ネットワークの責任に見合ったものです。

Validator Nodes（検証ノード）は取引の検証、ブロックの提案、ネットワークの実行を担当し、保護された取引フローの中で重要な参加者でもあります。ValidatorはDACTをステーキングし、専用のノードソフトウェアを通じて参加資格を得ます。Light Nodes（ライトノード）は中継、アクセスおよびクエリ機能を提供し、コンセンサスには直接参加しませんが、アクセスリソースのハードルを下げ、ネットワークの到達性を高めるのに役立ちます。

3. 多層共識と量子作業証明（PoQW）

DACの共識アーキテクチャは三つの機能を分離します：シャーディング層の実行、MasterChainの集約、SyncroChainの最終確認。これにより、全ネットワークの一貫性を犠牲にすることなく、負荷を分散して実行し、スループット、検証、グローバルな調整の間に構造的な関係を形成します。

ブロック生成層において、ホワイトペーパーはDACが量子作業証明（PoQW）を採用し、プルーフ・オブ・ステークプロトコルの一部の特徴を吸収していると述べています。DACTの約束は、バリデータノードとスーパーバイザーノードの活性化と運用の技術的前提であり、したがってネットワークの共識能力の基盤の一つでもあります。ホワイトペーパーは、このモデルが従来のハッシュ競争に基づく共識を超えており、量子計算がブロックチェーンのセキュリティを再構築する可能性に一致していることを強調しています。

4. 保護された取引フロー：ブロードキャスト段階のプライバシーをプロトコル設計に組み込む

従来の公共ブロックチェーンは、取引のブロードキャストとメモリプールの伝播段階で取引の詳細を露呈します。DACはこの段階を構造的なセキュリティの弱点と見なし、プロトコルレベルのエントロピー割り当てと保護されたブロードキャストに基づく取引フローを提案し、伝播過程での情報の可視性を低下させます。

ホワイトペーパーによれば、このメカニズムの目的は情報漏洩を減少させ、取引レベルの観察を制限し、敏感な運用データ、取引のタイミング、または内部ワークフローの論理を含むオンチェーン活動に対してより強固な基盤を提供することです。同時にEVM環境との互換性を維持します。具体的なエントロピー生成、伝播ルーティング、検証方法、攻撃モデルもまたイエローペーパーに記載されているため、本報告書では未公開のメカニズムについての追加の推測は行いません。

5. 量子対応セキュリティ：量子時代のセキュリティロードマップ

DACは量子計算をブロックチェーンインフラストラクチャに対する長期的な構造的挑戦と見なし、公共鍵暗号学、取引ブロードキャストの可視性、従来のマイニングモデルの仮定が受ける可能性のある圧力に注目しています。現在のユーザー取引は、既存のウォレット、開発ツール、アプリケーション標準の継続性を維持するために、Ethereum互換のECDSA署名を保持しています。

したがって、「量子対応」という本ホワイトペーパーにおける正確な意味は、プロトコルアーキテクチャ、保護された伝播、及びその後のハードニングルートを通じて量子時代のリスクに備えることに近く、現在のユーザー署名システムが完全に後量子暗号に移行したと主張することではありません。ホワイトペーパーはさらに、バリデータノードの通信、エントロピー配布、その他のプロトコルレイヤーコンポーネントの強化を計画しています。

6. メインネットとテストネット：段階的なデプロイモデル

DACは同時にテストネットとメインネットを提供します。テストネットは開発者、パートナー、ノードオペレーターがアプリケーションのテスト、行動評価、実行パラメータの調整を行うために使用されます。メインネットは実際の生産実行、DACC/DACTの経済活動、及び完全なプロトコル運用に使用されます。この段階的なパスは、実験から実際の使用への統合摩擦を低減することを目的としています。

7. スマートコントラクトと資産トークン化

DACはスマートコントラクトライブラリを提供し、検証済みで再利用可能なスマートコントラクトコンポーネントの使用を奨励し、アプリケーションの重複開発を減少させ、コードの信頼性と運用の一貫性を向上させます。スマートコントラクトは専用のオンチェーン取引を通じて展開され、DACCがネイティブな実行リソースとして使用されます。

Ethereum標準とSolidityに完全に互換性があるため、DACは既存のスマートコントラクトフレームワークを使用して同質的および非同質的資産を発行できます。ホワイトペーパーに列挙されたトークン化の方向性には、金融商品、不動産関連の構造、デジタル証明書、アクセスモデル、及び業界特有の資産表現が含まれます。

8. デジタルアイデンティティ、署名、データセキュリティ

DACは個人、企業、IoTデバイス、自動化サービスなどの異なる参加者向けにアイデンティティとアドレスモデルを構築します。ユーザー取引はEthereum互換のECDSA署名を保持し、既存のウォレットとツールチェーンとの継続的な互換性を強調します。プロトコルレイヤーはノード構造、実行モデル、及び保護されたブロードキャストロジックを通じて取引処理のセキュリティを強化します。

データセキュリティはDACにおいてプロトコルレベルの原則として定義されます：多層アーキテクチャは責任を分散させ、バリデータ構造と実行モデルが共同でスケーラビリティとより強力な処理制御を支え、重要な行動が検証可能で、実行が構造化され、結果が監査可能であることを目指します。

双資産経済モデル

DACTはDACエコシステムのユーティリティトークンで、固定供給量は10億枚であり、唯一の機能は保有者がDACブロックチェーンノードの属性を取得すること、すなわちバリデータノードとスーパーバイザーノードを活性化することです。DACTはEthereum上で発行され、DAC Labs Saglに対する債権、収益権、資産権、ガバナンス権、または投票権を表しません。

DACCはDACブロックチェーンのネイティブ運営通貨で、取引手数料、スマートコントラクトの実行、及び活発な貢献ノードへの報酬に使用されます。その発行はネットワーク活動に連動し、使用量から独立した固定の拡張ではありません。双資産構造の核心的な論理は、ネットワーク参加とノードアクセス（DACT）と取引実行とインフラストラクチャ報酬（DACC）を分離することです。

1. DACCの鋳造とノード報酬

DACCはネットワークの鋳造ロジックに直接応じてプロトコル活動から生成されます。各エポックで新たに生成されたDACCは、ネットワークの運営と共識に参加するバリデータノードとスーパーバイザーノードに配分され、報酬レベルはノードの参加度と責任を反映します。ホワイトペーパーによれば、DACCの生成数量はブロックチェーンのスマートコントラクトによってプロトコルレベルで決定され、DAC Labs SaglとDACT保有者は報酬生成数量に直接影響を与えることはできません。

2. DACT / DACCの変換とバランスメカニズム

DACはAMMに基づく分散型市場交換をサポートし、定数積モデルx · y = kを使用します。ここで、xはDACTの準備金、yはDACCの準備金、kは流動性プールの定数です。DAC Labs Saglは、いかなる交換比率、価格、または価値を維持または保証せず、安定または価格支持メカニズムを提供せず、二つの資産の価格は市場によって決定されます。

市場交換の他に、プロトコルはロックと焼却のバランスメカニズムも設計しています：DACTをロックする際、ネットワーク条件に基づいて決定されたRlock係数に従ってDACCを鋳造できます；逆に、DACCを焼却することでRburnパラメータに従ってDACTをアンロックできます。Rburnは流動性、準備金、及びネットワーク全体のバランスに基づいて動的に調整されます。

Tronのコメント

DACの核心的な利点は、EVM互換性、ShardChain---MasterChain---SyncroChainの三層シャーディングアーキテクチャ、保護された取引ブロードキャストメカニズム、量子時代に向けたPoQW共識の方向性、及びDACTとDACCの双資産経済モデルを同一のLayer 1に統合していることにあります。これにより、Ethereumアプリケーションの移行のハードルが低下し、並行拡張、取引伝播のプライバシー、ノードインセンティブ、及び長期的なセキュリティが考慮されています。RWA、企業プロセス、デジタルアイデンティティ、及びIoTなどのシナリオに適しています。

しかし、その不足も明らかです：PoQW、エントロピー配分、及び保護された取引フローの重要な実装は主にイエローペーパーで説明されており、ホワイトペーパーには検証可能な性能指標、安全監査、及び実際の運用データが欠けています。三層ネットワークと双資産変換メカニズムはプロトコルとユーザーの理解コストを増加させ、DACCの動的鋳造、焼却、及び交換パラメータは流動性と経済的安定性のリスクをもたらす可能性があります。したがって、DACの技術的構想は先見の明がありますが、実際の利点はメインネットの立ち上げ、ストレステスト、エコシステムアプリケーション、及び長期的なセキュリティ検証に依存して証明される必要があります。

二. 業界データ解析

1. 市場全体のパフォーマンス

1.1. 現物BTC vs ETHの価格動向

BTC

ETH

三. マクロデータの回顧と来週の重要なデータ発表ノード

マクロデータの回顧（2026年11月2日---11月8日）

今週のアメリカ経済データは、製造業の拡張、サービス業の成長鈍化、雇用の堅調さ、及びインフレ圧力の存在を示しています。10月のISM製造業PMIは55.5に上昇し、前回の54.5及び予想の54.6を上回りました；ISMサービス業PMIは54.5に低下し、前回の54.9を下回りました。10月のADP新規雇用者数は8.6万人で、市場予想の6.9万人を上回りました；9月の工場出荷は前月比で1.8%増加し、企業の需要が改善していることを示しています。一方で、製造業の価格指数は75.2の高水準にあり、コスト圧力が依然として解消されていないことを反映しています。全体的に見て、アメリカ経済には明らかな景気後退の兆候は見られませんが、インフレの粘着性が依然として連邦準備制度の緩和の余地を制約しており、市場は今後の利下げの道筋に慎重です。

10月の非農業雇用は16.5万人増加し、失業率は4.2%から4.1%に低下し、アメリカ経済の弾力性に対する判断をさらに強化しました。市場は12月の連邦準備制度理事会の利上げ期待が高まり、リスク資産にとって重要な圧力源となっています。

来週の重要なマクロデータの発表（11月9日---11月13日）

四. 規制政策

一、アメリカ：暗号資産ルールの意見募集とマネーロンダリング規制の同時推進

重要な進展（11月3日から4日）： アメリカ証券取引委員会（SEC）による証券譲渡代理、トークン化された証券の登録および分散台帳の記録保存に関するルール改訂が11月3日に意見募集の締切を迎えました。同時に、アメリカ金融犯罪執行ネットワーク（FinCEN）はロシア関連のA7ネットワークに対する特別なマネーロンダリング対策の意見募集を11月4日に終了し、規制対象の金融機関が関連するサブ代理に関わる資金移動を制限することを提案しています。

ステーブルコインに関して、アメリカ通貨監理署（OCC）は「GENIUS Act」の実施作業を引き続き進めており、そのステーブルコイン発行者に関する規制ルールは以前に正式に発表され、2027年1月18日に発効する予定で、発行主体の資格、準備金管理、流動性およびリスク管理に関わります。今週は「CLARITY Act」が立法を完了したという信頼できる証拠は見つかりませんでした。

政策の影響： アメリカはトークン化された証券の規制、ステーブルコイン発行の規制、暗号資金のマネーロンダリング規則を同時に整備していますが、発表された正式なルールとまだ意見募集段階にある提案を区別する必要があります。

二、中国香港：仮想資産ライセンスの適用範囲を拡大し、暗号税務申告制度を推進

重要な進展（11月2日から4日）： 香港財政事務及び庫務局は、2026年末までに立法会に仮想資産サービス規制法案を提出する計画を示し、仮想資産の取引、保管、投資相談および管理などのサービスをより包括的なライセンス規制体系に組み込むことを目指しています。

11月4日、香港立法会は暗号資産報告フレームワーク（CARF）および共同報告基準の改訂に関する税務条例草案の審議を再開し、暗号資産取引の税務情報収集および国境を越えた交換を強化することを目的としています。

政策の影響： 香港は取引プラットフォームを中心とした規制モデルから、徐々に保管、相談、資産管理および税務情報開示などの完全なビジネスチェーンに拡大しています。これは機関の参加を規範化するのに役立ちますが、関連サービス提供者のライセンスおよびコンプライアンスコストを増加させることになります。上記の規制拡張は、相応の立法手続きを完了する必要があります。

三、韓国：大規模取引プラットフォームの安全事件が規制の強化を促進

重要な進展（11月2日）： 韓国金融サービス委員会（FSC）は、大規模な暗号取引プラットフォームで安全事件が発生した後、金融監督院、金融安全機関および主要取引プラットフォームを召集し、緊急調整を行い、ホットウォレットのリスク管理を強化し、コールドウォレットの資産保管比率を高め、24時間体制で異常取引および資金の流れを監視し、異常なアクセス行動を迅速に報告するよう求めました。

規制当局はまた、取引プラットフォームの安全備蓄およびサイバーセキュリティ基準を向上させ、暗号資産サービス提供者が伝統的な金融機関の安全管理要件に近づくよう促進することを強調しました。

政策の影響： 韓国の規制の焦点は、取引プラットフォームの資産保護、サイバーセキュリティおよびリスク準備メカニズムにさらに移行しています。将来的には、取引プラットフォームはより高い資産隔離、安全監査および運営の弾力性要件に直面する可能性があります。

四、イギリス：暗号資産の税務申告の時間安排を調整

重要な進展（11月2日）： イギリス税務海関総署（HMRC）は、暗号資産報告フレームワーク（CARF）の実施ガイドラインを更新し、オンライン申告システムが2027年1月1日に予定通りにオープンできないため、以前に発表されたシステムオープン日および初年度の1月31日の登録締切要件を取り消しましたが、2027年5月31日の初回申告締切は維持されます。関連する暗号資産サービス提供者は、引き続きユーザーの取引データの収集および報告義務を履行する必要があります。

政策の影響： イギリスの暗号税務透明化政策は引き続き進行中で、申告プラットフォームの構築には遅れが生じていますが、企業のデータ収集および税務コンプライアンス義務は取り消されていません。

五、ブラジル：無許可の暗号サービス提供者に対する取引制限を正式に実施

重要な進展（11月6日）： ブラジル中央銀行の第589号決議に基づき、11月6日から、ブラジル中央銀行の監督を受ける金融機関、決済機関およびその他の認可機関は、原則としてブラジル中央銀行の認可を受けていない仮想資産サービス提供者との関連取引を行ったり、支援したりすることはできません。法律で明示的に許可されている例外を除きます。

政策の影響： ブラジルの暗号規制は実質的な実行段階に入り、銀行および決済チャネルと暗号サービス提供者の協力は正式な認可資格に依存するようになります。無許可の取引プラットフォームおよび関連サービス提供者は、法定通貨の出入チャネルが制限され、市場参入の圧力に直面する可能性があります。

六、ロシア：規制された暗号通貨取引市場の構築を推進

重要な進展（11月2日）： モスクワ取引所は、2026年12月1日から条件を満たす金融市場参加者にデジタル通貨取引を開放する計画を発表し、初期段階では試験的な方式を採用し、ビットコイン、イーサリアムおよびUSDTなどの資産をサポートする予定です。関連する参加機関は徐々に取引システムに接続されます。

政策の影響： ロシアは一部の暗号資産取引を伝統的な金融市場の基盤インフラおよび規制フレームワークに組み込むことを探求していますが、この計画は一般向けの自由取引を全面的に開放することを意味するものではなく、関連業務が今週正式に開始されたことを意味するものでもありません。

七、ケニア：既存の仮想資産サービス提供者がライセンスコンプライアンスの重要な節目に到達

重要な進展（11月4日）： ケニアの「2025年仮想資産サービス提供者法」に基づき、以前に業務を開始した仮想資産サービス提供者は移行期間のコンプライアンスの節目を迎え、関連機関は適用要件に従ってライセンスおよび規制要件を満たす必要があります。規制責任はケニア中央銀行（CBK）および資本市場管理局（CMA）に関連します。

政策の影響： ケニアは暗号業界を比較的緩やかな経営環境から正式な許可規制に移行させることを推進しており、取引プラットフォーム、保管およびその他の仮想資産サービス提供者は、規制実施細則、ライセンス申請およびマネーロンダリング対策要件に重点を置く必要があります。ただし、移行期間の締切だけで、すべての未許可機関が法的に取り締まられたと判断することはできません。