ボラティリティリスク

アナリストのマーフィーは、BTCの供給集中度が14.8%に上昇し、15%の高リスクゾーンに近づいていると述べました。ここでのリスクは、価格の変動方向ではなく、ボラティリティを指します。供給集中度自体は方向を示唆しません。マーフィーは、歴史的データに基づいて観察された法則として、供給集中度の曲線が下向きに転じ始めるとき、もしそれ以前にBTCの価格が上昇していた場合、その後も上昇する確率が高く、逆に下落する確率が高くなると述べています。しかし、現在の供給集中度は依然として上昇を続けており、まだ転換点には達していないため、転換後にどの方向に変動する確率が高いかを判断することはできません。確実なのは、リスクが蓄積され、ボラティリティが形成されつつあるということです。

Curve 創設者の Michael Egorov は X プラットフォームで、現在のステーブルコイン crvUSD と主流の暗号資産（主にビットコイン）との流動性規模が非常に大きいと述べていますが、これは BTC の変動時に crvUSD に対してより大きな圧力をかける可能性があることを意味しています。体系の容量をさらに拡張する方法を考える必要があり、この状況は彼に初期の USDT が暗号市場の主要な取引ステーブルコインとなった時期を思い起こさせます。当時、ステーブルコインの一時的なペッグ外れは構造的な問題ではなく、銀行の償還チャネルの処理能力が限られていたために起こりました。それに対して、crvUSD は CDP（担保債務ポジション）ステーブルコインモデルに属するため、異なるメカニズムの観点から関連する圧力に対処する必要があります。現在、crvUSD の需要は主に Yield Basis などの収益型シナリオから来ており、今後も主にその側から調整が行われる予定ですが、ステーブルコインの取引シーンでの使用度が高まるにつれて、ステーブルコインの採用規模は徐々に拡大する必要があります。このプロセス自体は避けられないものです。

ChainCatcher のメッセージ、Glassnode の投稿分析、Deribit のデータによると、ビットコインのボラティリティ指数 DVOL は歴史的な低水準に達し、わずか 2.6% の取引日でより低い数値が見られました。分析によれば、現在の市場は下方リスク保護の需要が極めて低い水準にあり、この極度に楽観的な市場心理は突発的なボラティリティリスクを増加させる可能性があります。*注：DVOL 指数はビットコイン市場のボラティリティ期待を測る重要な指標です。

ChainCatcher のメッセージによると、Bitfinex Alpha の最新レポートでは、ビットコイン ETF の流入量の大幅な増加により、ビットコインが強力に反発し、最近の安値 52,756 ドルから 15% 以上急騰したと述べています。過去一週間で、BTC ETF は 4.039 億ドルの純流入を記録し、長期的な資金流出を逆転させ、投資家のこの資産への信頼が再燃したことを示しています。この反発は主に現物市場の積極的な買いによって推進されました。それに対して、先物および永続契約市場のボラティリティはそれほど顕著ではなく、現在の価格上昇は実際の資本流入に基づいており、投機的なレバレッジではなく、反発により持続可能な基盤を提供しています。分析によれば、投資家の米連邦準備制度の利下げ決定に対する期待により、今週の市場のボラティリティの可能性はかなり高いとされています。利下げ幅が 25 ベーシスポイントであれ 50 ベーシスポイントであれ、強気の楽観的な感情と慎重なリスク回避の間で揺れ動く可能性があります。一方で、ビットコインと株式の相関関係が強まっており、伝統的な金融市場の動向がビットコインの価格にますます大きな影響を与える可能性があることを示しています。

ChainCatcher のメッセージ、Deribit アジア太平洋ビジネス責任者 Lin Chen は X に投稿し、現在の BTC の IV インプライド・ボラティリティは 53.43 で、現在のヒストリカル・ボラティリティは 45.8 であると述べています。ボラティリティのリスクプレミアム（インプライド・ボラティリティ - ヒストリカル・ボラティリティ）は 7.95 で、再び正の値に戻りました。後の利下げやアメリカの選挙などの大きなイベントに対応して、BTC の IV はそれほど高くありません。

ChainCatcher のメッセージによると、straitstimes の報道で、新加坡の主権ファンド GIC は、暗号通貨ブローカー Genesis Trading が最近困難に直面し、DCG がその親会社であるため、GIC の投資のボラティリティが短期的に増加すると予想しています。報道によれば、2021 年 11 月に DCG は 100 億ドルの評価額で 7 億ドルの資金調達を完了し、ソフトバンク傘下の Vision Fund 2 およびソフトバンクラテンアメリカファンドがリードインベスターとなり、GIC Capital、Ribbit Capital、そして Google の親会社のプライベートエクイティ投資機関 CapitalG などが参加しました。（出典リンク）