熊市の底

Glassnodeのデータによると、ビットコインを1-2年保有している買い手は損失が回復しており、2026年の熊市の底を示唆している可能性があり、69000ドルが重要な価格の争奪点となっています。

10x Researchは最新の市場報告を発表し、ビットコイントレーダーは長い間「世界の通貨供給量」と「世界の流動性」指標を誤解しており、ドルの動向こそがビットコイン価格に影響を与える重要な要因の一つであると述べています。10x Researchは、ドルが現在複数の次元で強くなっていることを指摘し、歴史的な経験則はドルの強化が通常ビットコインにとって不利であることを示しています。そのドルモデルは2011年以降、売り信号を6回しか発生させておらず、最後の発生は2025年11月で、その後数ヶ月間ビットコイン価格は継続的に下落しました。報告書はまた、昨年暗号コミュニティで広く流布された世界の流動性指標が市場によって誤用されたと述べています。研究フレームワークに従えば、この指標は今年の3月初めに買い信号を発し、4月末に離脱信号を発しました。また、チームは次に発生する可能性のある時間ウィンドウを推算しました。10x Researchは、報告書がドルの動向、世界の流動性、その他のマクロドライバーを組み合わせて、今回の熊市の潜在的な底値の時間帯と価値帯を分析し、ビットコインの今回のサイクルの底値に対応する時間ウィンドウが徐々に近づいていると考えていると述べています。

オンチェーンアナリストのマーフィーは、長期保有者（LTH）の純保有量が再び歴史的な新高値を記録したと発表しました。6月17日現在、LTHの純保有量は1,496万BTCに達し、3月27日に形成された高値よりも2万BTC多くなっています。これは、BTCがベアマーケットに入って以来、LTHの純保有量が2回目の新高値を記録したことになります。ますます多くのBTCが短期的な投機や売買に参加することを望まず、総流通量の75%のコインがLTHによって保有されています。彼は、歴史的に見ると、各ベアマーケットの底は通常、LTHの純保有量が回復し始めた後に現れると考えています。つまり、まず「保有量の回復」があり、その後に「底の形成」があるということです。前回のサイクルでは、LTHの純保有量は3回の新高値を経験し、それぞれ美連邦が利上げの期待を発表した時、ルナの崩壊、FTXの倒産の時期に強力な売却が行われました。今回のサイクルでは、現在2回目の新高値を記録しています。彼は、重要なのは何回目の新高値かではなく、以前のLTHの売却規模が明らかな段階的な下降トレンドを形成しているかどうかだと考えています。もし今回の売却規模が前回を下回るなら、売り圧力が徐々に枯渇していることを示しており、真のベアマーケットの底がすでに形成されているか、近づいている可能性があります。

Glassnodeのデータによると、ビットコインが一時6.13万ドルまで下落したことで、未実現損失状態のBTCの数量が約1,050万枚に達し、初めて利益状態の980万枚を超え、流通総量の半分以上を占めています。これは今回のサイクルで初めて損失チップが利益チップを上回る状況です。歴史的なデータによれば、この指標は過去に深刻なベアマーケットの段階でのみ現れ、市場の重要な底に何度も対応しています。2015年、2019年、2020年、2022年のベアマーケット期間中にも類似の状況が見られましたが、持続期間は1ヶ月から1年まで様々です。同時に、ビットコイン価格は約6.13万ドルの200週移動平均線に達し、この位置は過去のベアマーケットにおいて重要な長期サポートを形成しています。分析によれば、もしBTCが6万ドルの整数の壁を下回ると、次の重要なサポートレベルは約5.4万ドルの実現価格付近になるとされており、ビットコインは過去の主要なベアマーケットで実現価格を下回ったことがあります。

著名なトレーダー Killa（@KillaXBT）が投稿し、180日間の実際の価格の観点から見ると、今回の調整で投資家が損失状態にある時間はまだ十分ではない可能性があると述べています。歴史的な経験から、熊市は通常、長期間の継続的な損失期間を伴い、多くの投資家が長期間にわたって浮損の状態にあることが示されています。歴史の法則が再現されるなら、現在の調整周期は消化により長い時間が必要であり、市場はまだより長い底打ちプロセスを経る必要があるかもしれません。

量化トレーダー Killa は X プラットフォームでビットコインのベアマーケットの底について共有し、底は 38,800 ドルであるべきだと述べ、約 5% の偏差を考慮すると、底は 40,740 ドルまたは 42,680 ドルになる可能性があると予測しています。Killa は以前、モデル（周期減少分析、パターン分析、数学 + 数秘術）を用いて今回のブルマーケットのトップを 121,362 ドルと予測し、実際のトップは 126,100 ドルでした。Killa は、最高予測の 42,680 ドルでさえ 6 万ドルを大きく下回っていると強調しています。したがって、6 万ドルを底とするのは「非常に楽観的」です。彼は 7 月または 8 月にできるだけ多くの現物ビットコインを購入するつもりです。

知名分析師 Willy Woo は、「この投資家主導の弱気売却は、ほぼ終息に近づいているようで、価格に一定の喘息スペースをもたらし、約1ヶ月の横ばい整理段階に入る可能性があり、さらには7万ドル中盤まで反発するかもしれませんが、その位置は高確率で抵抗に直面するでしょう。理由は、より広範な市場環境が依然として明らかに弱気であり、現物と先物の流動性が共に悪化しているからです。私は、現物と先物の流動性が同時に弱まっている状況で、ビットコインが持続的に上昇するのを見たことがありません。相対的に理性的な判断を下すとすれば、第四四半期はこの熊市トレンドが終了するのに適した時間ウィンドウかもしれません。そして、真の強気の動きは2027年の第一四半期または第二四半期に戻る可能性があります。約4.5万ドルは典型的な熊市の底値範囲です。2009年から2026年まで、ビットコインは常に世界的なマクロの長期牛市環境の中にありました。もし世界的なマクロ環境に構造的な破綻が生じれば、3万ドルが次のサポートレベルとなり、1.6万ドルはビットコインの長期牛市トレンドを維持するための最後の防線となるでしょう。」

加密分析師のマーフィーは、空間と時間の2つの次元からチェーン上のデータを分析した結果、現在「熊底」までの距離はもはや遠くないと述べています。空間的には、前回のサイクルを例にとると、2022年6月にBTCは最低17,000ドルまで下落し、最終的な絶対底値15,000ドルとの差はわずかであり、空間的には「熊底」区間にあることを意味していますが、実際に底を抜けて底の再構築を完了するには7ヶ月を要しました。現在「空間」上では熊底にますます近づいていますが、「時間」上ではまだかなりの距離があります。信仰駆動の買い手（Conviction Buyers、以下CBと略称）の行動を注視することが重要です。彼らはこの市場で最も賢いダイヤモンドハンドであり、下落時に買い、上昇後に売ることが多いです。別の見方をすれば、彼らが頻繁に底で買うというよりも、底はしばしばこの部分の買い手によって構築されると言えます。2月時点で信仰買い手たちは累計348万BTCを保有しており、今回のサイクルの最高記録を再び更新しました。今年の1月から現在までに122万BTCを大幅に増加させており、このデータは前回のサイクルの5.19事件、LUNA暴落およびFTX暴落の時期を大きく上回っています。また、現在のBTC価格はこれらの時間点よりも高く、「賢い意思決定者たち」がこの時点で投入した資金もより多くなっています。最終的な底の位置を予測することは難しいですが、CBグループにとって、彼らは最低点で一発勝負をすることを期待しているわけではなく、十分なコストパフォーマンスがあれば彼らは絶えず買い続け、すべての過剰供給を吸収するまで続けます。供給と需要の両端がバランスを生じると、熊市の底区間が形成され、その後数ヶ月の合意再構築を経て新たなトレンドが生まれます。歴史的データから見ると、現在の信仰駆動の買い手たちが示す確固たる姿勢と力は、「熊底までの距離は遠くない」という基準に完全に合致しています。