대화 왕웨이: 첫 번째 원리의 관점에서 DeFi 재이해하기

최근, 체인 포착자가 주최한 포착자 학당 제17기에서 유증 체인 통합 공동 창립자/CTO 왕웨이가 《2020년도 요약---DeFi 특별편》에 대해 주제 발표를 진행했습니다.

유증 체인 통합(Unizon)은 개방 금융(DeFi) 및 디지털 자산에 집중하는 블록체인 기술 회사로, 블록체인 기술 및 디지털 자산 연구 상담 분야의 선두 인물인 멍옌, 왕웨이, 저우즈치앙이 공동으로 설립했습니다. 이 회사는 신흥 디지털 자산 연구 및 DeFi 프로토콜 개발에 전념하고 있으며, 블록체인 기술을 통해 혁신적인 금융 인프라를 구축하여 시장에 편리하고 투명한 금융 서비스 애플리케이션을 제공합니다.

포착자 학당 커뮤니티에서 왕웨이는 제1원리의 관점에서 2020년 DeFi 시장의 발전 논리를 재분석하고, 올해 시장 폭발의 근본 원인, 산업 트렌드 판단 등 많은 유용한 정보를 상세히 공유했으며, 국내에서 양질의 DeFi 애플리케이션이 드물게 나타나는 이유에 대한 질문에도 답변했습니다. 현재 전체 내용을 정리하였으니 독자들에게 도움이 되기를 바랍니다.

정리 | 헨리

1. 회고와 생각

체인 포착자: 지난 한 해 동안 DeFi 생태계는 폭발적인 성장을 보였고, DeFi에 대한 논의도 매우 많았습니다. 당신이 보기에는 사람들이 DeFi에 대한 이해에서 가장 큰 오해는 무엇인가요? 제1원리의 관점에서 DeFi를 어떻게 이해해야 할까요?

왕웨이: 제1원리의 관점은 매우 좋다고 생각합니다. 제1원리의 관점에서 문제를 보지 않으면 쉽게 몇 가지 오해가 생길 수 있습니다. 예를 들어, DeFi에 대한 두 가지 전형적인 극단적인 견해가 모두 이러한 오해에 해당합니다.

하나는 DeFi에 진정한 가치가 있는가에 대한 문제입니다. 어떤 사람들은 이번 폭발이 전적으로 유동성 채굴에 의해 촉발된 것이라고 생각하며, 이 열기가 지나가면 DeFi도 사라질 것이라고 주장합니다. 이는 지난 2년 동안 Uniswap, Compound와 같은 주류 프로젝트가 유동성 채굴을 시작하기 전에도 TVL이 이미 10억 달러에 달하고 거래량이 100억 달러를 초과했다는 사실을 완전히 무시하는 것입니다.

반대로, 어떤 사람들은 DeFi가 무엇이든 할 수 있다고 생각합니다. 예를 들어, 최근에 어떤 대출 플랫폼이 '신용 대출'을 하겠다고 제안했는데, 이는 담보가 없거나 대출 금액이 담보 가치보다 높은 대출입니다. Compound의 총 법률 고문은 이 문제에 대해 의견을 발표한 적이 있으며, 저도 최근의 글에서 설명했습니다: 신용 대출은 본질적으로 현실 세계에서 사람의 상환 능력을 평가하는 금융 활동으로, 사실 DeFi에 적합하지 않습니다.

가치가 있는지, 무엇을 할 수 있고 무엇을 할 수 없는지에 대한 이러한 핵심 문제는 제1원리의 관점에서만 합리적인 답을 얻을 수 있습니다. 제 생각은, 전체 금융 시스템은 '신용성' 부분과 '계산성' 부분으로 나눌 수 있으며, 신용성 부분은 신용의 확장과 축소를 담당하고, 계산성 부분은 자원의 흐름과 분배를 담당합니다.

DeFi의 제1원리는 '왜 우리가 DeFi를 사용하는가'라는 질문의 답에 있으며, 금융 시스템의 계산성 부분이 더 나은 구현 방식을 갖고 있다는 것입니다. 즉, 블록체인 + 스마트 계약이 가치 네트워크 및 그 교환 규칙이기도 합니다. 저는 미래의 금융 세계에서 계산성 부분은 블록체인 + 스마트 계약으로 구현될 수 있고, 그렇게 되어야 한다고 믿습니다. 이는 전체 사회의 금융 시스템을 더욱 투명하고 효율적으로 만들어 대중에게 유익하고 효과적인 규제를 가능하게 하며, 비교적 이상적인 모델이 될 것입니다. 이것이 제가 DeFi 제1원리에 대한 생각입니다.

여기에는 금융 시스템에 대한 몇 가지 심층적인 생각이 포함되어 있습니다. DeFi의 발전 역사를 보면 위에서 언급한 차이점이 드러납니다: 가장 먼저 성숙한 DEX, 즉 거래 플랫폼은 매매 양측의 거래 행위로, 거래자의 신용 문제는 포함되지 않습니다. 한쪽은 자산이 있고, 다른 쪽은 자금이 있으며, 가격이 적절하면 거래가 성사되므로 기본적으로 계산적인 과정이며, 스마트 계약을 통해 직접 구현할 수 있습니다. 현재 주류 DeFi 대출 플랫폼은 초과 담보가 존재하는 한, 상환 신용 문제와 관련이 없으며, 전체 프로세스는 스마트 계약을 통해 완전히 구현할 수 있어 인력의 개입이 필요 없습니다.

앞서 언급한 '신용 대출'은 신용 평가와 관련이 있기 때문에 DeFi 플랫폼에 전적으로 의존할 수는 없습니다. 그러나 우리는 계산성 부분을 분해하고 신용 시스템과 결합하여 좋은 아이디어가 될 수 있습니다. 보험, 파생상품 등 분야에서, 저는 개인적으로 최신 DeFi 프로젝트가 이 방향으로 발전하고 있다고 느낍니다. 즉, 사람들이 특정 금융 시나리오에서 '신용 부분'과 '계산 부분'을 효과적으로 분리하여 연구하고 분석할 때, 이러한 분야의 DeFi 플랫폼이 대량으로 등장할 것이며, 이것이 전형적인 혁신 과정입니다.

체인 포착자: 많은 사람들이 올해 DeFi의 폭발을 유동성 채굴 때문이라고 생각합니다. 당신은 올해 DeFi 생태계 폭발의 근본 원인이 무엇이라고 생각하며, 각 프로젝트의 유동성 채굴 메커니즘과 경제 모델의 합리성을 어떤 관점에서 바라봐야 할까요?

왕웨이: 저는 올해 DeFi의 대폭발의 주요 원인은 몇몇 주류 DeFi 플랫폼의 성숙성과 사용 가능성, 그리고 여러 DeFi 플랫폼 간의 조합 가능성인 '레고 블록' 모델에서 비롯된 것이라고 생각합니다. 유동성 채굴은 확실히 매우 효과적인 촉매제입니다.

예를 들어 Uniswap은 올해 v2 버전의 출시로 주목받았으며, 이는 사용자 정의 거래 쌍을 도입하여 시장의 활력을 빠르게 높였습니다. 사실 Uniswap은 v1 시기에도 비슷하게 몇 억 달러의 TVL을 기록했으며, V2는 이를 10억 달러 규모로 안정화시켰습니다(중간에 sushiswap이 잠시 흔들렸지만 결국 이 수치로 돌아왔습니다).

Uniswap이 UNI 채굴을 시작한 후, TVL은 최고 33억 달러에 달했으며, 종료 후 다시 15억 달러 규모로 돌아갔습니다. 이 맥락에서 볼 때, 유동성 채굴은 확실히 큰 추진력을 발휘하지만, 플랫폼 제품의 기본적인 면과 규모를 변화시키지는 않았습니다. Compound 등 다른 플랫폼도 기본적으로 이 규칙을 따릅니다.

각 프로젝트의 채굴 메커니즘은 저마다 장단점이 있으며, 저는 이 분야의 전문가가 아니기 때문에 너무 많은 코멘트를 하기는 어렵습니다. 하지만 저는 항상 유동성 채굴 메커니즘은 플랫폼의 시작 단계나 특정 상승 돌파 단계에서 중요한 수단일 뿐, 플랫폼의 발전과 성공의 핵심 요소는 아니다라고 생각합니다.

체인 포착자: 올해 DeFi 산업에서 느낀 점은 좋은 프로젝트가 대부분 해외에 있다는 것입니다. 그래서 우리는 왜 국내에서 양질의 DeFi 애플리케이션이 드물게 나타나는지에 대해 고민하게 되었습니다.

왕웨이: 사실 국내에도 좋은 프로젝트가 많고, 훌륭한 DeFi 개발자와 팀도 많이 있습니다. 하지만 DeFi의 이번 물결은 해외에서 시작되었고, 국내는 추종자/추격자의 역할을 하고 있습니다. 이 관점에서 볼 때, 해외에 비해 뒤처진 것은 객관적인 사실입니다. DeFi는 결국 블록체인에 속하므로 본질적으로 개방적이고 글로벌하며, 국가 간 경계가 중앙화된 시스템만큼 강하지 않습니다. 현재 국내에서 진행되는 일부 DeFi 프로젝트도 해외 커뮤니티에서 많은 인기를 얻고 있으며, 해외의 일부 DeFi 프로젝트 팀에도 많은 중국인이 포함되어 있습니다.

이 문제에 대해 사람들은 각자 마음속에 답을 가지고 있을 것입니다. 예를 들어 기술 수준, 사회 환경, 규제 조건 등 여러 요인이 있습니다. 제가 가장 이야기하고 싶은 것은 극한 정신의 측면입니다. 지난 10여 년 동안 국내의 혁신은 주로 투자에 의해 촉발되었으며, 이는 국가 경제의 고속 성장과 밀접한 관련이 있습니다. 반면 해외의 혁신은 항상 극한 정신의 주선이 있으며, 투자 주도와 병행되고, 심지어 대부분의 시간 동안 주도적인 위치를 차지하고 있습니다.

인터넷 분야에서 현재 국내가 더 성공적인 것처럼 보이며, 인터넷 혁신은 일반적으로 생활과의 더 넓은 결합으로 나아가고 있습니다. 예를 들어 최근에 화제가 된 대기업의 채소 판매와 같은 사례입니다. 이 수준에서 투자 주도는 분명히 우위를 점하고 있습니다. 그러나 투자 주도는 모든 혁신에 결정적인 요소가 아닙니다. 특히 많은 초기 프로젝트는 사실 아이디어와 구현에 많은 자금을 필요로 하지 않으며, 더 많은 것은 혁신적인 아이디어나 심지어 열정에 의존합니다. 이는 DeFi와 같은 순수 디지털 분야에서 특히 두드러집니다.

조금 부적절한 예를 들자면, JK 롤링이 실업 수당으로 카페에서 해리 포터를 썼다면, 그녀에게 더 많은 돈을 준다고 해도 아마 쓸 수 없었을 것입니다. 따라서 초기 블록체인과 현재 DeFi는 모두 사이버펑크의 그림자가 있으며, 'High tech, low life'를 강조하며, 큰 돈을 버는 것이 아니라 더 자유롭고 공정한 환경에 초점을 맞추고 있습니다. 이 점에서 재무적 수익을 목표로 하는 투자자들은 아마도 지원하기 어려울 것입니다.

더 깊은 차원에서 볼 때, 이는 우리 국내 사회의 축소판이기도 합니다. 'High tech, low life'라는 구호는 정말로 돈이 없어 low life에 살고 있는 사람들 사이에서는 나타날 수 없는 것이며, 그렇지 않으면 많은 사람들이 그를 조롱할지도 모릅니다.

제가 하고 싶은 말은, 우리 대부분의 젊은이들이 생활을 위해 고군분투하는 압박감이 혁신 동력에 해를 끼친다는 것입니다. 이러한 대환경 속에서 더 많은 투자자들의 지원을 받기를 바라는 것은 자연스러운 일입니다.

체인 포착자: 올해 DeFi 산업에서 많은 '혁신'이 나타났습니다. 예를 들어 최근의 알고리즘 스테이블코인은 많은 주목과 논란을 일으켰습니다. 알고리즘 스테이블코인의 가치를 어떻게 보며, 진정한 제품 혁신과 투기적 요소를 어떻게 구분할 수 있을까요?

왕웨이: 이 예를 빌려 금융 시스템을 '신용'과 '알고리즘'으로 나누는 모델을 적용해 분석해 보겠습니다. 간단히 말해, 알고리즘 스테이블코인은 '안정성'이라는 개념을 알고리즘 범위에 포함시키는 것입니다. 스테이블코인의 '안정성'은 무엇에서 오는 것인가요? 간단히 말해, 안정성은 우리의 주관적인 느낌에서 비롯되며, 일상생활에서 화폐는 모든 다른 상품의 가격 단위입니다. 예를 들어 일본에 살고 있다면, 엔화는 '안정성 화폐'입니다. 하지만 실제로 엔화는 달러에 대해 큰 변동성을 보일 수 있습니다.

제가 아는 알고리즘 스테이블코인은 여러 종류가 있으며, 설계 논리는 다양합니다. 어떤 것은 정교하게 설계되어 있지만, 일률적으로 평가할 수는 없습니다. 간단한 예를 들자면, 세계 각국의 주식 거래소는 '주식 분할'과 '주식 통합'의 능력을 가지고 있습니다. 가정해 보겠습니다. 어떤 주식이 가격이 특정 수준에 도달할 때마다 주식 분할을 하고, 가격이 하락하면 주식 통합을 합니다. 이렇게 하면 이 주식의 '명목 가격'은 계속 변하지 않을 수 있지만, 만약 좋은 회사라면 매년 배당금이 많고, 사람들이 많이 사게 된다면, 3년 후 표면적으로 주식 가격은 변하지 않았지만, 투자자들은 실제로 많은 수익을 얻었을 것입니다. 반대로, 만약 나쁜 회사라면 주가가 계속 하락하고, 결국 손실을 보게 됩니다. 따라서 어떤 알고리즘을 통해 면세 명목 가격을 일정하게 유지한다고 해서 이 자산이 '안정성 화폐'가 되는 것은 아닙니다. 이러한 유형의 알고리즘 스테이블코인은 사실 사람들의 돈을 벌고 싶어하는 희망과 손실에 대한 두려움을 이용하여 형성된 게임 구조입니다.

따라서 제 의견은, 스테이블코인의 '안정성' 개념은 사람들이 다른 자산의 가격 단위로 받아들이는 이유에서 비롯됩니다. 이는 외부 환경과 사람의 주관적 생각에서 오는 개념으로, 사실 금융 시스템 내 '신용' 부분에 속하며, 알고리즘 부분에 속하지 않습니다. 예를 들어, 한 국가의 법정 화폐는 국가 환경에 의해 결정됩니다. 우리가 디지털 화폐 분야에서 사용하는 USDX나 XUSD는 거래소 등 여러 요인에 의해 결정되며, 알고리즘이 유사한 역할을 하기는 어렵습니다.

이로 인해 두 번째 질문으로 넘어가면, 금융 혁신과 투기적 요소를 어떻게 구분할 수 있을까요? 제 제안은 금융 논리의 관점, 즉 '신용'과 '계산'의 관점에서 분석하는 것입니다. 또한 유사한 비교를 많이 할 수 있습니다.

2. 트렌드 판단

체인 포착자: Multicoin Capital은 최근 연구에서 DeFi 프로젝트가 계약 오류, 프로토콜 매개변수화 불량, 체인 상의 혼잡, 오라클 오류, 관리자 로봇/LP 실패 등 여러 위험이 존재한다고 제기했습니다. 동시에 산업 안전 사고도 빈번히 발생하고 있습니다. 당신은 이러한 위험이 미래에 얼마나 줄어들 수 있을 것이라고 생각하며, 향후 몇 년간 DeFi 안전 사고의 빈도가 확연히 줄어들 것이라고 보나요?

왕웨이: 저는 기술을 다루는 사람으로서, 안전 사고는 대체로 두 가지로 나눌 수 있습니다: 하나는 블록체인 고유의 문제, 예를 들어 체인 상의 혼잡이고; 다른 하나는 전형적인 인위적 오류, 즉 우리가 일반적으로 말하는 프로그램 버그나 최적화 부족입니다.

먼저 블록체인 고유의 상황에 대해 이야기하자면, 사람들이 가장 많이 언급하는 것은 혼잡입니다. 본질적으로 우리는 블록체인이라는 특별한 계산 시스템이 제공하는 능력을 누리고 있으므로, 그에 상응하는 비용이나 대가를 지불해야 합니다. 여기에는 속도, 혼잡, GAS 비용이 포함됩니다. 이더리움 2.0이 이러한 문제를 해결해 줄 것이라는 기대는 적어도 직접적인 결과가 아닐 것입니다.

간단히 추론해 보겠습니다: 만약 이더리움 2.0이 단일 거래 속도가 빠르고 수수료가 낮다면, 사람들은 더 많은 거래를 하게 될 것입니다. 블록체인 합의 메커니즘의 본질에서 볼 때, 전체 평균 속도는 다시 낮아질 것입니다(왜냐하면 하나의 블록 용량이 제한적이기 때문입니다). 동시에, 만약 단일 거래 속도가 실제로 1.0보다 많이 향상된다면, 사람들은 더 높은 수수료를 지불하여 속도를 교환하려고 할 것입니다. 낮은 GAS 비용을 지불하는 사람들은 대기할 수 없고 여전히 혼잡을 겪게 될 것입니다. 만약 모두가 자원을 쟁탈하려 한다면, GAS 비용도 다시 상승할 것입니다. 따라서 결국 모든 것은 시장과 사용자의 선택에 달려 있으며, 단순히 기술에 의해 결정되는 것은 아닙니다.

다른 문제는 인위적으로 발생한 오류입니다. 프로그램은 결국 사람이 작성한 것이므로, 사람이라면 실수를 할 수밖에 없습니다. 많은 플랫폼이 공격을 받는 주된 이유는 설계 사고나 코드 논리에 문제가 있기 때문입니다. 저는 전통 IT 분야에서 많은 해를 다뤄왔으며, 책임감 있게 말하자면, 스마트 계약은 이 측면에서 전통 IT보다 더 많은 문제를 가지고 있지 않습니다.

문제는 전체 블록체인, 스마트 계약 시스템이 모든 사람에게 노출되어 있다는 것입니다. 전통적인 방화벽이나 계층 구조의 보호가 없으므로, 어떤 문제든 공격받을 수 있습니다. 따라서 이러한 오류로 인한 문제 발생 가능성이 전통적인 폐쇄형 시스템보다 높고, 초래되는 손실도 클 수 있습니다. DeFi 산업은 이 부분에 대해 지속적으로 개선하고 있으며, 지금까지의 효과는 분명히 나타나고 있으며, 전체 생태계 환경도 발전하고 있습니다.

체인 포착자: 현재 CeFi 생태계도 빠르게 발전하고 있습니다. 당신은 CeFi와 DeFi가 미래에 각자 어떤 위치를 차지할 것이라고 생각하며, 또는 미래의 존재 관계는 어떻게 될 것이라고 보나요?

왕웨이: Uniswap은 올해 8월 30일 거래량이 처음으로 Coinbase를 초과했으며, 9월 거래 총량도 Coinbase를 초과했습니다. 저는 DeFi가 CeFi와 동등한 능력을 갖춘 제품을 실현할 수 있는 방향으로 대세가 CeFi를 초월하거나 심지어 대체하는 방향으로 발전하고 있다고 생각합니다.

CeFi의 빠른 발전은 대체로 두 가지 방향으로 나뉩니다: 하나는 특정 제품의 논리가 비교적 복잡하여 현재 단계에서 스마트 계약을 구현하는 효율성이 낮아 효과를 달성하기 어렵고; 다른 하나는 중앙화 시스템이 상대방 역할을 수행하는 능력, 즉 우리가 항상 강조하는 신용 능력입니다. 예를 들어, 일부 파생상품의 경우 플랫폼이 중립적인 역할이 아니라 자금을 운영하는 경우가 있습니다. 전자는 주로 기술 문제이며, 이는 이더리움 2.0이 힘을 쏟을 수 있는 부분이라고 생각합니다. 그렇지 않으면 다른 공공 체인이 나중에 우위를 점할 수 있습니다. 어쨌든 기술 문제를 해결할 수 있다면 DeFi의 후발주자 대세는 변하지 않을 것입니다. 후자는 우리가 앞서 언급한 바와 같이 DeFi가 커버하지 못하는 부분이 있습니다. 알고리즘만으로는 신용 문제를 해결할 수 없습니다.

따라서 저는 CeFi와 DeFi가 미래에 경쟁하면서도 협력하는 관계를 형성할 것이라고 믿습니다. 경쟁 포인트는 거래, 담보 대출과 같은 양측이 모두 실현할 수 있는 기능에서 발생하며, 이 부분에서 DeFi의 장점은 확실히 커질 것입니다. 협력 포인트는 자산 발행, 유통, 청산 등 긴 체인에서의 다양한 단계에서 발생하며, 각자가 자신의 역할을 수행하고 장점을 보완할 수 있습니다. 이 과정에서 제가 강조하고 싶은 것은, CeFi의 주력 방향은 반드시 현실 세계와 연결되어야 하며, 법정 화폐의 디지털화, 신용 대출, 실물 자산 담보 등은 반드시 현실 세계의 정보나 사람의 신용에 의존해야만 완성될 수 있는 단계입니다.

저는 마지막 대세가 CeFi와 DeFi의 차이가 더 이상 존재하지 않을 것이라고 믿습니다. 예를 들어 Maker가 현실 세계 자산을 담보로 도입할 때, 이는 반드시 중앙화된 관리 단계가 필요합니다. 그렇다면 Maker도 CeFi의 영역에 들어가고 있거나 CeFi로 변하고 있다고 말할 수 있을까요? 이는 처음에 답변한 DeFi 제1원리 문제로 돌아갑니다: 미래에는 CeFi와 DeFi의 구분이 사라지고, 금융 시스템 내 '신용'과 '계산'의 차이만 남게 될 것입니다.

체인 포착자: YFI를 대표로 하는 주요 DeFi 프로젝트 간의 인수합병이 점점 더 많아지고 있습니다. 당신은 이것이 산업에 어떤 영향을 미칠 것이라고 생각하나요?

왕웨이: DeFi 플랫폼은 스마트 계약의 집합체로, 블록체인에서 실행되는 코드입니다. 프로젝트 인수합병은 코드가 코드와 합병되는 것인가요? 하나의 스마트 계약이 다른 스마트 계약을 인수합병하는 것인가요? 분명히 불가능합니다. 따라서 실제로 인수합병되는 것은 사람과 팀입니다.

이전에는 회사 인수합병 대상에 무형 자산이 포함될 수 있었지만, 모든 것이 오픈 소스이고 투명한 DeFi 세계에서는 이러한 것조차 없습니다. 만약 여전히 무형 자산이 있다면, 그것은 개발자의 머릿속에 아직 구현되지 않은 아이디어와 현재 운영 중인 플랫폼의 코드 배포 권한, 즉 github 저장소, 플랫폼 관리 주소의 개인 키 등이 될 것입니다. 이렇게 볼 때, 인수합병의 목적은 명확합니다. 팀 통합/협력 행동을 위한 것입니다.

더 나아가 분석해보면, DeFi 프로토콜은 본래 연결 가능하고 쌓을 수 있는 구조입니다. 팀 통합이 가져오는 이점은 무엇일까요? 오직 하나의 이점, 즉 팀 협력을 통해 인수합병된 프로젝트 간의 연결을 최적화할 수 있다는 것입니다. 이는 인터페이스, 프로세스 단순화, GAS 비용 절감, 또는 프로토콜 간 사용자 수익 조정 등을 포함합니다.

가정해 보겠습니다. 인수합병이 실제로 이러한 효과를 발생시키고, 이러한 인수합병이 점점 더 많아진다면, 결과적으로 DeFi 세계는 개별 독립 프로토콜에서 서로 강하게 연결되고 협력 효율성이 높은 '프로토콜 군'으로 변할 가능성이 매우 높습니다.

이러한 추세가 발생한다면, DeFi 산업의 발전에 깊은 영향을 미치게 될 것이며, 이는 좋은 일인지 나쁜 일인지조차도 알 수 없으며, 지속적인 관찰과 심층적인 생각이 필요합니다.

체인 포착자: 2021년 DeFi 산업에 대해 당신이 생각하는 가장 중요한 세 가지 트렌드는 무엇인가요?

왕웨이: 저는 내년 DeFi 산업에 세 가지 트렌드 또는 방향이 있다고 생각합니다:

첫 번째 트렌드는 '혁신'입니다. DeFi 산업은 아직 초기 단계이며, 개척할 수 있는 새로운 분야가 많습니다. 여기서 말하는 혁신은 DeFi 제1원리에서 언급한 바와 같이 금융 분야의 '계산성' 부분을 지속적으로 분해하는 것을 의미합니다. 보험, 이자율, 파생상품 등 혁신 방향은 많지만, 혁신의 방향은 반드시 파악해야 합니다. 이는 DeFi 발전의 제1원리 문제로, 이 규칙을 파악하면 효과적인 혁신이 이루어질 것이며 성공할 것입니다. 반대로 이를 거스르면 어떤 새로운 아이디어도 최대한 일시적인 현상에 그칠 것입니다.

두 번째 트렌드는 '안전'입니다. 2020년은 DeFi가 폭발한 해이자, DeFi가 시스템적이고 대규모 공격을 받은 원년입니다. 연초부터 연말까지 공격 사건이 끊이지 않았고, 손실은 수억 달러에 달했습니다. 하지만 저는 신생 사물이 반드시 이 과정을 겪어야 한다고 생각합니다. 스마트 계약의 안전성 규칙이 점점 더 많이 이해되고, 감사 능력이 강화되며, 가격 결정 메커니즘이 점점 더 엄격하고 합리적으로 발전함에 따라, 2021년 DeFi는 안전성 측면에서 크게 향상될 것이며, 이는 DeFi의 건강한 발전에 매우 중요한 역할을 할 것입니다.

세 번째 트렌드는 '융합'입니다. 융합은 여러 측면에서 이루어질 수 있습니다. 예를 들어 앞서 언급한 프로젝트 인수합병도 하나의 융합입니다. 하지만 제가 가장 이야기하고 싶은 것은 실물 자산과의 융합입니다. 올해 Maker는 오프체인 자산을 담보로 도입하기 시작했으며, 많은 프로젝트가 실물 경제의 자금 조달 활동과 DeFi의 결합을 탐색하고 있습니다.

원래는 이러한 상황이 2-3년 후에나 나타날 것이라고 생각했지만, DeFi는 본래 디지털 자산에 적합하므로, 너무 이른 시기에 실물 자산을 도입하면 몇 년 전처럼 무분별한 '블록체인+' 현상이 재현될 수 있습니다. 하지만 DeFi 발전 속도가 매우 빠르며, 원래 디지털 자산의 DeFi는 올해 이미 세 번째 해에 접어들었으므로, 내년은 새로운 단계의 시작점이 될 수 있습니다. 이 새로운 단계는 오프체인 자산과의 융합입니다.