Stone Ridge 창립자: 비트코인을 이해하다, 나의 개인적인 네 가지 깨달음 순간

이 글은 체인링크에서 작성되었으며, 저자는 자산 관리 대기업 스톤 리지 자산 관리의 창립자이자 CEO인 로스 L. 스티븐스입니다. 이 회사는 시가총액이 150억 달러에 달하는 자산 관리 회사입니다.

비트코인은 목적지가 아닌 여정이며, 각자는 자신의 길을 걷고 있습니다. 매일 아침 비트코인을 연구할 때마다, 비트코인의 비구조적 간결성이 지닌 힘과 잠재력 덕분에 더욱 경외감을 느끼게 됩니다. 비트코인에 대해 알면 알수록, 배워야 할 것이 얼마나 많은지, 그리고 내가 얼마나 알고 싶어하는지 더욱 분명해집니다. 비트코인은 아름다움을 내포하고 있습니다.

오른쪽에서 첫 번째가 로스 L. 스티븐스입니다.

저는 비트코인을 연구하는 데 있어 거인의 어깨 위에 서 있습니다. 이 거인들은 저보다 먼저 비트코인 지식을 탐구하고 이 길을 밝혀준 선구자들입니다. 지난 8년 동안 매일 아침 학습하는 과정에서, 제가 읽거나 듣고 즉시 제 세계관을 영원히 바꿀 것 같은 내용을 접한 순간이 수십 번에 달했습니다. 그럴 때마다 저는 책을 내려놓거나 팟캐스트를 잠시 멈추고 조용히 생각에 잠기곤 했습니다. 만약 당신이 겸손한 태도로 비트코인을 진지하게 연구하고, 월리스의 명언을 기억한다면: 때때로 "가장 명백하고 중요한 현실은 가장 발견하기 어렵다"는 것을 명심한다면, 당신은 무시할 수 없는 많은 것들을 보게 될 것입니다. 저도 분명 그렇게 했습니다. 아래는 제가 비트코인을 연구하는 과정에서 가장 중요한 몇 가지 깨달음의 순간입니다.

목록은 매우 길지만, 네 가지로 압축하기 위해 노력했습니다.

첫째, 시간 초월 가능성

비트코인은 그 희소성과 역사적으로 매년 1-2%의 공급 증가율 덕분에 금과 같은 신뢰할 수 있는 가치 저장 수단이 되어왔습니다. "금의 악성 인플레이션"은 존재하지 않았습니다. 실제로 수세기 동안 금은 그 가치를 유지해왔고, 수백 가지 다른 통화는 사라져갔습니다. 그러나 금의 공급은 그 수요를 유지할 수 없습니다. 만약 내일 금 가격이 100,000 달러/온스(하룻밤 사이에 50배 이상 상승)로 오른다면, 우리는 즉시 막대한 자원이 금광 산업으로 이동할 것이라는 것을 확신할 수 있으며, 광부들은 공급 증가를 가속화할 방법을 찾을 것이고, 그 가치가 하락할 것입니다.

반면에, 비트코인의 공급 한도는 영원히 2100만 개로 제한됩니다. 비트코인의 연간 공급 증가율은 시간이 지남에 따라 점차 0에 가까워지며, 현재 연간 공급 증가율은 약 1%로, 금 공급의 역사적 연간 증가율과 일치합니다.

비록 이것이 완벽한 비유는 아니지만, 금은 현실 세계에서 비트코인과 가장 가까운 유사물입니다. 비트코인의 최종 공급량은 프로토콜 자체의 설계에 의해 근본적으로 제한되며, 그 가치나 수요 수준에 관계없이 증가할 수 없습니다. 비트코인은 역사상 수요 증가의 영향을 전혀 받지 않는 최초의 가치 저장 수단입니다.

이 관점에서 비트코인은 금보다 금과 더 유사합니다. 즉, 비트코인은 시간 초월 가능성이 더 뛰어납니다.

둘째, 공간 초월 가능성

인류가 도보와 말 타기 여행의 역사적 단계를 넘어, 저렴한 상업 항공 여행의 급속한 발전을 경험하고, 특히 캄브리아기와 같은 인터넷의 폭발적인 성장 단계를 지나면서, 가장 열렬한 금 투자자조차도 금의 공간 초월 가능성이 낮다는 심각한 결점을 간과할 수 없습니다.

금은 운반하기 어렵습니다. 이 측면에서 미국 정부의 법정 통화는 금보다 훨씬 우수합니다. 비록 법정 통화의 주기적이고 인위적으로 유발된 과도한 인플레이션 등의 특성이 그 시간 초월 가능성을 크게 저하시킨다 하더라도, 그 공간 초월 가능성은 큰 도약을 이루었습니다.

일반적인 오해와는 달리, 비트코인은 공간에서의 이동 속도가 법정 통화보다 훨씬 빠르며, 장거리 국제 결제 능력은 하루 약 500,000건의 거래로 증가할 수 있으며, 약 한 시간 내에 결제가 완료될 수 있습니다. 이는 현재 국제 법정 통화 결제가 3-5일 또는 그 이상 걸리는 것과는 대조적입니다.

비트코인의 프로토콜과 네트워크 구조는 국경을 무의미하게 만듭니다. 현재 세계에서 가장 취약하고 법정 통화 인플레이션이 심각한 지역의 사람들에게 이 힘은 특히 강력합니다(오늘날의 베네수엘라, 터키, 레바논을 생각해 보세요).

심지어 미국과 같은 국가에서도, 비자 결제 속도와 최종 결제 속도를 혼동하지 마십시오. 스타벅스에서 커피를 구매할 때 최종 실제 결제가 이루어지지 않습니다. 오히려, 귀하의 은행과 스타벅스 계좌가 있는 은행은 2-3일 후에야 최종 결제를 진행하며, 이 과정에서 각 은행은 서로 신용 위험을 감수해야 하며, 때때로 재앙적인 결과를 초래할 수 있습니다. 비록 구체적인 수치는 적을 수 있지만, 실제로 존재합니다.

비트코인은 거의 한 시간 내에 결제를 완료할 수 있으며, 이는 신원 불명의 도구로서 신용 위험이 존재하지 않습니다. 이 관점에서 비트코인은 법정 통화보다 법정 통화와 더 유사합니다. 즉, 비트코인은 법정 통화보다 공간 초월 가능성이 더 뛰어나며, 법정 통화처럼 부채를 형성하지 않기 때문에 신용 위험이 없습니다.

셋째, 채굴 난이도 조정

사토시가 비트코인을 창조하는 데 사용한 모든 요소는 채굴 난이도 조정을 제외하고는 원본이 아닙니다. 그의 천재성은 특정 문제를 해결하기 위해 이전에 해결된 수단들을 조합하여 아직 해결되지 않은 문제를 함께 해결하는 방법을 통찰한 데 있습니다.

저는 " 채굴 난이도 조정"이 완전히 사토시의 독창적인 발명이라고 생각하며, 이는 사토시가 가장 과소평가된 혁신적인 기여로, 게임 이론의 진정한 천재적 응용이며, 비트코인 네트워크가 항상 안전한 근본적인 이유입니다.

채굴 난이도 조정이란 무엇인가요?

비트코인 가격이 상승하여 더 많은 비트코인 채굴자가 비트코인 채굴에 참여하게 된다고 가정해 보겠습니다(채굴에 성공하면 비트코인이 보상으로 주어지므로, 비트코인 가격과 전 세계적으로 채굴에 대한 총 인센티브 간에는 지속적인 연결이 있습니다). 이 경우, 비트코인 프로토콜은 자동으로 채굴 난이도를 높여 새로운 비트코인의 생성 및 거래 검증 시간이 사전 설정된 시간표(약 10분마다 비트코인 하나를 채굴)보다 짧아지지 않도록 합니다. 반대로, 비트코인 가격이 하락하면, 한계 비용이 높은 비트코인 채굴자는 합리적으로 채굴기를 종료하게 됩니다. 비트코인 프로토콜은 자동으로 채굴 난이도를 낮추어 새로운 비트코인의 생성 및 거래 검증 시간이 사전 설정된 시간표보다 짧아지지 않도록 합니다.

비트코인 프로토콜이 이렇게 조정하는 이유는 무엇인가요? 만약 제가 두 소수의 곱이 특정한 세 자리 수라고 말씀드리고, 그 두 소수를 추측해 보라고 한다면(소수의 한 속성은 두 소수의 곱이 유일하다는 것입니다. 다른 두 소수를 곱해도 그와 같지 않습니다). 제 질문은 닫힌 해결책이 없으며, 사실상 당신은 무작위로 추측해야 답을 찾을 수 있습니다. 제가 이 두 소수의 곱이 세 자리 수라고 말씀드렸기 때문에, 당신은 두 소수를 빠르게 추측할 수 있을 것입니다. 그러나 만약 제가 그 곱이 다섯 자리 수, 열 자리 수라고 말씀드린다면? 스무 자리 수라고 한다면? 당신은 점점 더 어려워질 것이라는 것을 이해할 것입니다. 그러면 무작위 추측이 점점 더 어려워집니다.

채굴 난이도 조정은 소수 곱의 자리 수를 조정하는 것과 유사하며, 이는 임의의 주어진 시간에 온라인 채굴 능력의 함수입니다. 채굴자가 많을수록 소수 곱의 자리 수는 커집니다. 채굴자가 적을수록 자리 수는 줄어들며, 모든 상업적으로 운영되는 비트코인 채굴자와 그들의 슈퍼 컴퓨팅 풀들이 하룻밤 사이에 갑자기 오프라인이 되더라도, 스타벅스에서 노트북으로 채굴하는 아마추어들이 전 세계 비트코인 네트워크의 안전성을 유지할 수 있습니다.

간단히 요약하자면: 채굴 난이도 조정은 지난 수십 년간의 탈중앙화 전자 화폐 시도의 " 잃어버린 보석"입니다. 채굴 난이도 조정은 비트코인 네트워크가 매 10분마다 새로운 비트코인 블록을 보상으로 생성하고, 이 기간 동안 모든 거래를 정확하고 불변하게 검증하도록 보장합니다.

바로 이러한 요소들이 비트코인의 시간 초월 가능성을 촉진합니다. 비트코인에 대한 수요가 급증하는 시기에도 비트코인 채굴자는 비트코인을 더 빨리 채굴할 수 없으며, 비트코인 생성 수량이 급증하면 예상치 못한 인플레이션이 발생할 수 있습니다. 이러한 설계는 결코 이러한 인플레이션이 발생하지 않도록 보장합니다.

사토시의 일관된 겸손한 스타일을 반영하여, 채굴 난이도 조정은 그의 초기 비트코인 백서에서 단 두 문장으로 설명되었습니다: "채굴 난이도는 매시간 평균 생성 블록 수의 이동 평균에 따라 결정됩니다. 만약 블록이 너무 빨리 생성되면, 난이도가 증가합니다."

덧붙여서, "채굴 난이도 조정"은 채굴 에너지 낭비를 제한할 수 있으며, 채굴자를 더욱 자극하지만, 비트코인이 인플레이션의 영향을 견딜 수 있도록 하는 것과 비교하면 이점은 미미합니다.

채굴 난이도 조정은 현재 12년 동안 테스트되어 왔으며, 그 동안 전 세계 네트워크의 총 전력 수준은 처음 몇 대의 노트북에서 시작하여 뉴욕시의 전력 소비량에 해당하는 에너지로 급증했습니다. 이 과정에서 네트워크의 총 전력 수준은 매우 큰 변동성을 보였습니다. 네트워크의 총 전력 변동성은 비트코인 프로토콜이 채굴 난이도를 지속적으로 조정하도록 요구하며, 이는 두 소수 곱의 자리 수를 지속적으로 조정하는 것과 유사합니다. 그리고 놀랍게도, 사토시가 설계한 대로, 전 세계 채굴 능력이나 그 변동성이 어떻게 변화하든 비트코인 네트워크는 매 10분마다 새로운 블록을 검증해 왔습니다… 매 10분마다… 매 10분마다.

넷째, 비트코인의 에너지 소비

비트코인의 에너지 소비는 비트코인 네트워크의 안전성을 보장하기 위해 모든 채굴기가 소비하는 에너지의 총합을 의미합니다. 구체적인 숫자를 파악하기는 어렵지만, 비교적 신뢰할 수 있는 추정치는 비트코인의 전 세계 에너지 소비가 800만-1000만 명의 에너지 소비량에 해당한다는 것입니다. 이는 정말로 엄청난 숫자입니다. 지구 온난화 시대에 이것이 좋은 일일까요?

첫째, 원칙은: 현재 정부가 중앙은행에 대해 독점하는 것과 비교할 때, 비트코인은 중앙은행 기능을 더 잘 실행할 수 있는 기술입니다. 자동차가 자전거와 마차보다 훨씬 더 많은 에너지를 소비하고, 전등이 촛불을 대체하며, 중앙 난방 시스템이 굴뚝을 대체하고, 컴퓨터가 타자기를 대체하는 것처럼, 비트코인은 더 뛰어난 통화 시스템이지만 현재의 중앙은행 시스템보다 훨씬 더 많은 에너지를 소비합니다. 역사적으로 자유로운 사람들이 자유롭게 선택할 때, 자신이 원하는 새로운 기술이 소비하는 추가 에너지의 가격이 가치 있다고 생각하면 에너지 사용은 증가합니다. 오늘날 24/7 비트코인 채굴이 이루어지는 가운데, 전 세계의 비트코인 사용자들은 비트코인의 에너지 사용 가격이 지불할 가치가 있다고 생각합니다. 왜냐하면 비트코인은 더 나은 화폐 기술이기 때문입니다.

둘째, 실천: 비트코인 채굴은 인류 역사에서 유일하게 인간 집합점 근처에서 운영할 필요 없이 수익을 낼 수 있는 에너지 사용 방식입니다. 장기적으로 이는 세상을 조용히 변화시킬 것입니다.

비트코인이 등장하기 전, 에너지 문제는 결코 그 희소성과 관련이 없었으며, 단지 지리적으로 가장 필요로 하는 곳으로 에너지를 유도하는 것이 필요했습니다. 비트코인 채굴이 태어나기 전, 에너지는 주로 인간이 거주하는 장소로 향했습니다. 그러나 비트코인 채굴이 소비하는 에너지는 완전히 다른 문제를 해결해야 합니다. 위성 및 무선 인터넷 연결 덕분에 비트코인 채굴은 어디에서나 운영될 수 있습니다.

예를 들어, 외딴 황무지에는 풍부한 수원이 있어 청정 수력 전기를 생산하고 이를 비트코인 채굴에 사용할 수 있습니다. 이를 통해 자연 자원을 현금화할 수 있습니다. 따라서 비트코인은 세계 각지의 외딴 에너지 원천(예: 폭포, 흐르는 강 또는 건설 가능한 댐)을 현금화할 수 있게 하며, 이러한 지역은 현재 개발되지 않은 상태입니다. 그 이유는 개발 비용이 너무 높아 주민 지역이나 산업 지역과 충분히 가까운 전력망에 접근할 수 없기 때문입니다.

이렇게 비트코인은 위치에 구애받지 않는 고수익 전력을 도입함으로써 에너지 경제를 근본적으로 변화시킬 수 있습니다. 세계에서 위치에 구애받지 않고 수익을 낼 수 있는 에너지 사용 사례는 없었습니다. 이제 현실이 될 수 있습니다. 그리고 화석 연료는 너무 비쌉니다. 비트코인 채굴의 수익을 보장할 수 있는 에너지원이 아닙니다. 저는 장기적으로 수익을 낼 수 있는 비트코인 채굴 운영 방식은 수력 전기에 의존할 것이라고 믿습니다.

미래에 사람이 살지 않는 지역에서 보조금 없이 비트코인 채굴 기업이 운영되는 모습을 상상해 보세요. 인구가 적은 아프리카 국가의 폭포가 비트코인 네트워크에 쉽게 접속하고, 완벽한 에너지 인프라를 구축하여 지역의 청정 에너지를 전기로 변환하여 비트코인 채굴을 지원하는 모습을 상상해 보세요. 이러한 산업급 능력과 수익성 있는 인프라가 구축되면 대규모 생산이 가능해집니다. 도로와 주택, 학교, 병원을 건설합시다. 인간 거주지가 새롭게 태어날 것입니다.

결과적으로 사람들은 새로운 비트코인 기반의 수력 전기 인프라 주위에 정착하게 되고, 점점 더 많은 사람들이 저렴한 청정 에너지 근처에 모이게 될 것입니다. 역사적으로 우리의 에너지 도전 과제는 에너지를 사람들에게 전달하는 것이었습니다. 비트코인이 있다면, 우리는 사람들을 에너지 근처로 보낼 수 있습니다.

현재 세계의 주요 인구 밀집 지역인 뉴욕, 런던, 파리, 도쿄를 생각해 보세요. 각 도시는 지리적 위치에 기반하여 자연 항구, 수로 및 무역 경로와 인접해 있습니다. 이러한 도시의 형성에는 에너지 요소가 포함되어 있지 않습니다. 왜냐하면 이들은 에너지 시대 이전(예: 화석 연료 시대 이전)에 형성되었기 때문입니다.

비트코인이 대규모 저렴한 청정 에너지 인프라의 수익성 있는 발전을 제공함으로써, 점점 더 많은 인구가 풍부한 에너지 근처에 거주하는 미래 시대를 가져올 수 있습니다. 이는 한계 비용이 매우 낮은 생산을 가능하게 합니다. 이는 매우 중요합니다. 왜냐하면 저렴한 에너지는 인류의 번영을 의미하기 때문입니다. 그것은 등식입니다. 저렴한 에너지 = 인류 번영.

비트코인이 이미 보여준 통화 정책 혁명 외에도, 비트코인은 풍부하고 청정하며 저렴한 에너지를 개발하는 세계 최대의 촉매제가 될 수 있습니다. 이는 인류의 번영을 촉진하는 가장 큰 촉매제 중 하나가 될 것입니다.

이제 제가 왜 비트코인에 모든 것을 걸었는지 이해하셨나요?