대화 블록 예언 자본 왕휘린: 코스모스는 안드로이드 같고, 폴카닷은 IOS 같다

이 글은 링크 캡처의 오리지널 기사로, 저자는 왕다수입니다.

블록 예언 자본은 2018년에 설립되어 암호화폐 산업의 2차 시장 투자에 집중하고 있으며, 특히 Cosmos 생태계에 대한 장기적인 전도와 깊은 배치를 하고 있다고 합니다. ATOM, KAVA, IRIS 등의 코인에서 꽤 괜찮은 수익을 얻었다고 전해집니다.

최근 링크 캡처는 블록 예언 자본의 창립자 왕후이린과 심층 인터뷰를 진행하였으며, 그들이 암호화 시장의 동향에 대한 견해와 Cosmos에 대한 판단 논리를 이야기했습니다. 읽어볼 가치가 있습니다.

링크 캡처: 블록 예언 자본에 대해 소개해 주세요.

왕후이린: 블록 예언 자본(Block Oracle Capital)은 2018년에 설립된 블록체인 벤처 캐피탈 기관으로, 2차 시장을 주선으로 하여 블록체인 인프라의 초기 투자 및 구축에 집중하고 있습니다. 주요 투자 분야에는 탈중앙화 금융(DeFi), 오라클, 크로스 체인, 레이어 2 네트워크, 분산 저장 및 계산, 암호 알고리즘 및 프라이버시 등이 포함됩니다.

블록 예언 자본은 1차 및 2차 시장에서 수백 개의 국내외 프로젝트에 투자하였으며, 여기에는 BTC, ETH, BNB, DOT, ATOM, LEND (AAVE), UNI, LUNA, SOL, XTZ, KNC, IRIS, ANT, KAVA 등이 포함됩니다.

최근 2년 동안 블록 예언 자본은 블록체인 인프라와 DeFi 두 가지 주요 분야에 집중하여 투자하고 있으며, Cosmos 생태계의 전도자(In Cosmos Community)와 DeFinance.com의 신분으로 업계 커뮤니티에서 활발히 활동하고 있습니다. 그래서 외부에서는 블록 예언 자본에 대해 다소 생소할 수 있습니다.

링크 캡처: 시장 연구가 매우 거시적이라고 들었습니다. 암호화 시장의 주요 지지인 비트코인의 동향이 미국 주식과 기본적으로 동기화되고 있으며, 연준의 지속적인 통화 완화 등의 조건을 고려할 때, 암호화 시장은 현재 어떤 단계에 있다고 보십니까?

왕후이린: 저는 현재의 상승장이 40%를 지나쳤다고 생각하며, 남은 60%의 진행률에서 비트코인은 약 8-10만 달러에 도달할 것이고, 암호화 시장의 총 시가총액(비트코인을 제외하고)은 2-3조 달러를 돌파할 기회가 있다고 봅니다. 이러한 것들은 우리가 이 큰 투자 주기에서 선택적으로 퇴출할 중요한 참고 지표가 될 것입니다.

경제의 대환경의 영향을 받아, 작년에는 비트코인(블록체인)과 미국 주식이 높은 상관관계를 보였지만, 올해는 산업이 점차 이러한 상관관계에서 벗어나기 시작했습니다.

블록체인은 신흥 자본 시장으로서 어느 정도 전체 금융 시장의 영향을 받을 수밖에 없지만, 고유한 주기성과 폭발성을 가지고 있습니다. 산업은 거의 4년의 발전을 거치면서 큰 변화를 겪었고, 산업 인프라는 점차 풍부해지고 초기 형태를 갖추기 시작했으며, DeFi와 같은 응용 분야도 새로운 출발점에 도달했습니다.

우리는 앞으로 블록체인 산업의 상승장 동향이 미국 주식과의 상관관계가 점점 낮아질 것이라고 판단하며, 산업 시가총액의 새로운 최고치는 반드시 몇 가지 주요 인프라 그룹과 밀접한 관계가 있을 것입니다. 예를 들어, 폴카닷의 평행 체인과 크로스 체인 생태계의 실현, Cosmos가 구축한 블록체인 버전의 인터넷, 이더리움 2.0 및 레이어 2 네트워크의 구축 등이 있습니다.

링크 캡처: 여러분은 web3.0에 대해 많은 연구를 하고 있는 것 같습니다. web3.0의 현황과 미래 기회를 어떻게 이해하고 있습니까?

왕후이린: web3.0은 매우 종합적인 개념으로, 블록체인이 기본 네트워크 구조에서 가장 중요한 역할을 합니다. Web3.0은 종종 크로스 체인(블록체인 버전의 인터넷)과 연결되며, Polkadot이나 Cosmos 모두 각자의 생태계의 인프라 현황이 여전히 미약하여 개선이 필요한 부분이 많습니다.

따라서 web3.0이 실제로 자리 잡기까지는 최소 10-20년이 걸릴 것입니다. 현재 web3.0은 여전히 초기 단계에 있지만, 이것이 바로 우리의 기회입니다.

우리는 블록체인을 인터넷(1990-2021)에 비유하는 것을 좋아합니다. web3.0은 90년대의 인터넷과 같으며, 소프트웨어(윈도우 운영 체제, 프로그래밍 언어, 각종 인터넷 프로토콜, 오피스 시스템 등)와 하드웨어(CPU, 대역폭, 그래픽 카드, 하드 드라이브 등)의 인프라를 대대적으로 발전시켜야 합니다.

이러한 기반 위에서 우리는 2000년에 인터넷의 도래를 비교적 체계적으로 처음 느낄 수 있었습니다. 예를 들어, 포털 사이트, 이메일 시스템, 오피스 소프트웨어, 미니 게임, 소셜 네트워크 등이 있습니다.

자본의 관점에서 우리의 예측은 너무 뒤처져서도 안 되고, 너무 앞서서도 안 됩니다. 그렇지 않으면 쉽게 놓치거나 투자에 실패할 수 있습니다.

링크 캡처: 매우 공감합니다. 현재 여러분의 투자 리듬은 어떤가요?

왕후이린: 우리는 상대적으로 보수적이고 둔합니다. 상승장이 어느 단계에 있든(정점에 도달하기 전까지), 시가총액이 얼마나 뜨겁든 우리는 여전히 고평가된 프로젝트에 대해 퇴출할 것입니다.

퇴출한 자금은 다른 분야와 프로젝트에 다시 투자할 것이며, 특히 저평가된 가치 프로젝트에 집중할 것입니다. 따라서 우리는 항상 상당한 포지션을 유지하며 단기적인 변동을 하지 않고, 반드시 자신이 차량에 탑승해 있도록 할 것입니다. 물론, 상대적으로 낮은 비용은 우리의 가장 큰 장점이며, 우리가 보유할 수 있는 가장 중요한 이유 중 하나입니다.

이에 따라 현재 대부분의 고위험 자산은 이미 매도하였지만, 상승장이 아직 60% 남아 있기 때문에 저평가된 자산을 선별하여 투자 포트폴리오를 구성하였으며, 이 포트폴리오는 상승장 후반에 잠재력을 폭발시킬 것이고, 그때 우리는 높은 가격에 퇴출할 것입니다.

링크 캡처: 여러분이 투자 포트폴리오를 구성하는 기준은 무엇인가요?

왕후이린: 핵심 기준은 네 가지입니다. 첫 번째는 분야 조합으로, 우리는 다양한 분야에 투자하여 전체 분야에 배치합니다.

두 번째는 분야의 중요성과 즉시성에 따라 비중을 재조정하는 것입니다. 예를 들어, 공간이 크고 확실성이 강한 DeFi 분야는 비중이 더 많습니다.

세 번째는 섹터의 순환 리듬을 맞추는 것입니다. 상승장과 하락장에 관계없이 섹터 순환은 항상 존재하며, 인기가 높은 섹터일수록 비중이 더 큽니다.

네 번째는 선두주자 + 롱테일입니다. 즉, 주요 프로젝트(선두주자)와 함께 저평가되고 위험이 적으며 대항력이 있는 자산을 선별하여 헤지합니다.

링크 캡처: 상승장과 하락장에 관계없이 시장은 항상 변동성이 있습니다. 최근 몇 차례 시장 변동이 상당히 컸는데, 이런 배경에서 어떻게 포지션 관리를 하시나요?

왕후이린: 크로스 체인, 분산 계산, 샤딩, 레이어 2 등의 인프라가 60%를 차지하며, 이는 우리의 기본 포지션으로 간주됩니다. DeFi는 40%를 차지합니다. 우리의 투자 포트폴리오는 변동성에 대한 저항력이 상당히 강합니다.

링크 캡처: 일반 투자자에게 좋은 자산을 선택하는 것은 쉽지 않은 일입니다. 여러분은 어떻게 좋은 프로젝트를 선별하나요?

왕후이린: 첫 번째는 프로젝트가 반드시 산업에서 필요하며 현재 산업에 탐색과 발전에 기여해야 합니다. 두 번째는 저평가된 프로젝트로, 산업에는 많은 경제학적 평가 방법이 있으며, 각자 고유의 평가 방법이 있습니다. 예를 들어, Polkadot과 Cosmos 생태계를 투자할 때 이더리움 및 그 생태계의 시가총액을 기준으로 삼을 수 있습니다.

구체적으로 섹터를 나누고, 가치를 평가하며 발전 가능성을 분석합니다. 세 번째는 투자 수익률 비율로, 좋은 프로젝트는 반드시 잠재적인 투자 수익률이 높은 프로젝트입니다.

링크 캡처: 이전에 당신은 친구들 사이에서 ATOM이 저평가되었다고 언급했는데, 그 판단의 논리는 무엇인가요?

왕후이린: 첫째는 비교입니다. 이더리움에서 많은 DeFi 프로젝트의 시가총액이 이미 ATOM을 초과했으며, 그 가치는 분명 저평가되어 있습니다.

둘째는 산업 기여도 측면에서, Cosmos가 개발한 Tendermint 합의 메커니즘, Cosmos SDK 및 크로스 체인 IBC 프로토콜은 산업 발전에 매우 큰 기여를 하고 있습니다. 많은 산업 프로젝트가 Cosmos를 기반으로 개발되었으며(예: 바이낸스 체인, Ok 체인), 이러한 프로젝트의 총 시가총액은 이미 700억 달러를 초과하여 이더리움에 이어 두 번째입니다.

셋째는 ATOM의 총 시가총액이 50억 달러에 미치지 않으며, 생태계 총 시가총액의 약 7%에 불과합니다. 많은 사람들이 ATOM에 투자하지 않는 이유는 그 토큰 경제에 문제가 있고 가치 포착에 문제가 있기 때문입니다. 하지만 앞으로 ATOM은 백서를 수정할 가능성이 있으며, IBC의 대규모 도입과 함께 ATOM의 토큰 경제 모델은 질적으로 향상될 것이고, 그때 가치는 회귀할 것입니다.

마지막으로 산업 관점에서 블록체인은 여전히 초기 단계이며, 미래에 다중 체인 상호 연결이 실현되면 블록체인 버전의 인터넷이 형성되어 큰 공간과 상상력을 발휘할 것입니다.

링크 캡처: 이해했습니다. 현재 Cosmos 생태계 프로젝트를 어떻게 구분하고 있으며, 구체적인 투자 생태계 전략은 무엇인가요?

왕후이린: Cosmos의 핵심 제품은 Tendermint 합의 메커니즘, Cosmos SDK 및 크로스 체인 IBC 프로토콜입니다. 프로젝트가 위의 세 가지 제품 중 하나를 채택하면 Cosmos 생태계 프로젝트로 분류될 수 있습니다. 현재 Cosmos 생태계의 번영도와 실현 가능성은 이더리움 생태계에 이어 두 번째입니다.

Cosmos 생태계는 이더리움 생태계와 유사한 네트워크로, 이더리움 생태계의 구축 이야기를 "따라 하며" 반복할 것입니다.

예를 들어, 이더리움에는 지갑 서비스 제공업체(MetaMask), 대출 프로토콜(AAVE), 교환 프로토콜(Uniswap), 오라클(Link), 분산 계산(PlatON), 저장소(Storj) 등이 있으며, Cosmos 생태계에서도 "크로스 체인 버전"의 지갑 서비스 제공업체(Keplr), 대출 프로토콜(KAVA), 교환 프로토콜(Gravity DEX), 오라클(Band), 분산 계산(Oasis), 저장소(Bluzelle) 등을 찾을 수 있습니다.

링크 캡처: Cosmos와 Polkadot에 대해 이야기하자면, 생태계, 커뮤니티, 기술 경제 모델 설계 등의 관점에서 두 프로젝트의 차이점과 각자의 잠재적 폭발 공간을 독자들에게 설명해 주실 수 있나요?

왕후이린: Cosmos와 Polkadot은 크로스 체인 분야의 스타 프로젝트입니다. Cosmos는 안드로이드 시스템과 같으며, 생태계 프로젝트의 진입 장벽이 낮고 개방적이며 자유롭습니다. 프로젝트의 높은 독립성과 자율성을 유지할 수 있으며, 확장성이 강하지만 생태계 간의 관계는 상대적으로 느슨합니다.

Polkadot은 애플 시스템과 같으며, 생태계 프로젝트의 진입 장벽이 높고 독립성과 자율성이 큽니다. 그러나 생태계 간의 관계는 긴밀하며 보안성이 더 뛰어납니다. Cosmos는 체인 간 크로스 체인(완전히 독립적인 체인 간의 크로스 체인)에 중점을 두고, Polkadot은 체인 내 크로스 체인(평행 체인 간의 크로스 체인)에 중점을 두고 있습니다.

Cosmos와 Polkadot은 블록체인 기본 구축에서 매우 중요한 두 프로젝트로, 산업에 큰 기여를 하고 있으며, 매우 중요한 두 가지 기술 솔루션으로, 이미 자본 시장에 풍부한 투자 수익을 가져오고 있습니다.

가시적인 미래에서 Cosmos와 Polkadot은 서로 다른 상황에서 중요한 기능을 발휘할 수 있습니다. 예를 들어, Polkadot은 대기업의 생태계가 되어 많은 대형 블록체인 프로젝트가 Polkadot을 기반으로 구축될 것이며, Polkadot은 이 생태계의 절대적인 안전성을 보장할 것입니다.

반면 Cosmos는 일반 기업이 체인을 발행하는 데 더 적합하며, 높은 자율성과 확장성을 유지하면서도 낮은 참여 비용(안전성, 개발, 유지 관리 등)으로 체인에 올릴 수 있습니다. 이러한 응용 사례의 실현은 두 프로젝트에 상상력 공간의 돌파구를 가져올 것입니다.

링크 캡처: 최근 미국 은행은 비트코인이 이더리움보다 더 유연하다고 생각하며, DeFi가 주류 시장에 근본적인 변화를 가져올 것이라고 언급했습니다. 이 판단이 이더리움의 가치가 저평가된 상태에 있다는 것을 의미한다고 보십니까?

왕후이린: 저는 단기적으로 어느 정도의 공간이 있다고 생각하지만, 장기적으로는 산업 내에서의 역할과 지위를 주목해야 한다고 봅니다. 현재 산업에서 진정으로 대체될 수 없는 유일한 프로젝트는 비트코인뿐이며, 그것은 가치 저장 및 인터넷 금으로서 미래에 높은 평가를 받을 것입니다.

미래에 이더리움이 진정으로 글로벌 금융 결제 층(DeFi 중심)이 된다면, 그 시가총액이 비트코인을 초과하는 것도 매우 정상적이지만, 누가 이더리움의 길에서 더 강력한 경쟁자가 나타날지 확신할 수 없습니다.

ETH2.0이 출시된 후 반응이 좋다면, 최소 5년 내에 다른 기본 공체가 그에 대한 위협이 될 수 없습니다.

링크 캡처: 여러분의 사슴 기금은 지난 1년 동안 바이낸스에서 20배 이상의 수익을 올렸습니다. 이러한 성공의 핵심 요소는 무엇이라고 생각하십니까? 이차 시장 거래에서 어떤 치명적인 함정이 있다고 보십니까?

왕후이린: 핵심은 우리가 2020년 3월에 DeFi 분야의 프로젝트를 저가에 매수한 것이며, 이후 산업 변화에 따라 투자 포트폴리오를 조정해 나갔습니다. 저장소, 기본 체인, 프라이버시, 레이어 2 등 기본 분야에서 매우 좋은 투자 수익을 얻었습니다.

함정은 대략 네 가지가 있습니다. 첫째, 돈은 사실 하락장에서 벌고, 상승장에서 잃는다는 것입니다. 즉, 하락장에서 배치하고 상승장에서 조심스럽게 운영해야 합니다. 둘째, 고빈도 거래입니다. 많은 사람들이 단기 거래를 선호하지만, 실제로 시장보다 더 똑똑할 수는 없으며, 대개는 차에서 떨어질 가능성이 높습니다. 셋째, 레버리지입니다. 변동성이 극심한 블록체인 자본 시장에서 선물 상품을 하는 것은 도박과 다름없으며, 승률이 극히 낮습니다. 넷째, 심리입니다. 두 배의 수익을 올리면서 다른 사람이 백 배를 벌었다고 부러워하는 것입니다. 각자의 인식과 경험이 다르기 때문에 사람들은 인식 밖의 돈을 벌기 어렵습니다. 불균형한 심리는 우리가 더 쉽게 추격 매수와 매도에 빠지게 만듭니다.