중앙재정 교수: 가상 화폐 거래 혼란을 규범화하는 장기적 메커니즘 구축

원문 제목: 《가상화폐 거래 혼란의 법적 규제 연구》 저자: 덩젠펑, 중앙재경대학교 법학원 교수, 금융기술 법치 연구센터 공동 주임 출처: 인민포럼

가상화폐의 발행과 거래는 블록체인 금융 분야의 중요한 응용이지만, 그 기반 기술인 블록체인에 의존하여 익명성, 진입 장벽 없음, 자금의 합법성 출처 검토 부족 등의 문제를 가지고 있어 규제 측면에서 큰 위험이 존재한다. 블록체인 탈중앙화 금융 응용 프로젝트는 명확한 법인 실체가 부족하여 규제에 장애가 된다. 따라서, 규제 기관은 한편으로는 법치 정신에 따라 엄격한 법 집행을 하고 블록체인 금융의 규제 준수를 추진해야 하며, 다른 한편으로는 블록체인 탈중앙화 금융의 규제 가능성을 강화하는 방법을 연구하여 코드 개발 팀과 벤처 캐피탈 기관이 효과적으로 제약을 받을 수 있도록 해야 한다.

블록체인은 분산형 데이터베이스 저장, P2P 전송 네트워크 및 비대칭 암호화 알고리즘 등의 지원을 받는 신형 기술이다. 가상화폐의 발행과 거래는 블록체인 금융 분야의 중요한 응용으로, 블록체인 기반 기술에 의존하여 발행된 가상화폐는 최근 몇 년간 사람들의 높은 관심을 끌었다. 특히 2020년 하반기 이후, 반감기 효과로 비트코인을 대표로 하는 가상화폐 시장 가격이 급속히 상승했다. 동시에 블록체인 탈중앙화 금융(업계에서 "DeFi"라고 불림)은 다양한 고수익을 주장하는 "유동성 채굴"을 출시했다; 팬데믹으로 인해 연준이 대량의 달러를 발행하여 달러 가치 하락에 대한 우려로 인해 유럽과 미국의 일부 투자 기관이 주류 가상화폐에 대규모로 투자했다; 해외의 일부 고급 기술계 유명 인사들이 특정 가상화폐에 대해 "추천"하는 등의 요인들이 결합하여 2021년 상반기 주류 가상화폐 가격이 더욱 급등했다. 빠른 부의 효과로 인해 국내 많은 "개미"들이 서둘러 시장에 진입하게 되었고, 금융 위험이 고도로 집중되었다.

최근 몇 년간 일부 거래 플랫폼에서 출시한 가상화폐 기반의 다양한 투자 재테크는 투자자 적합성 통제가 부족한 경우가 많다. 가상화폐는 현실 사회의 자산에 고정되지 않으며, 그 가격의 상승과 하락은 투자자들의 합의, 미래 기대 및 감정과 밀접하게 관련되어 있다. 따라서 가상화폐 가격의 폭등과 폭락은 종종 정상적인 현상이다. 또한, 가상화폐 거래소는 대부분 해외 법인 실체로, 중국 금융 규제 기관과 멀리 떨어져 있으며, 거래소는 종종 위험 감내 능력이 부족한 투자자들에게 고배율 레버리지 현물 거래 및 선물 거래를 제공하여 투자자들이 가상화폐 시장에서 매수하거나 반대로 공매도할 수 있도록 한다. 그러나 가상화폐 가격은 각종 뉴스에 의해 쉽게 큰 변동을 겪을 수 있으며, 특히 시가총액이 작은 코인은 조작에 매우 취약하다. 조작자나 대형 투자자는 특정 가상화폐의 거래 가격이나 전체 네트워크 계약 거래 시장을 쉽게 조정할 수 있어 진실을 모르는 많은 개미들이 조작자, 대형 투자자 및 거래 플랫폼의 공동 수확의 "부추"가 된다. 가상화폐 가격의 폭등과 폭락 과정에서 많은 개미들이 여러 번 청산되었다. 풍부한 고위험 투자 경험이 부족한 개미들에게 "서둘러 진입"하는 것은 악몽으로 변할 가능성이 크다. 2021년 상반기 이후, 국내에서는 고배율 가상화폐 선물 거래로 인해 파산한 극단적인 위험 사건이 여러 차례 발생했다. 가상화폐 거래 시장에서 빈번한 청산 위험은 전통 금융 시장에 영향을 미칠 수 있으며, 중국 금융 시장의 안정성을 충격받게 하고, 나아가 국가 금융 안전에 영향을 미칠 수 있다.

또한, 2021년 상반기 이전, 우리나라의 비트코인 채굴기 해시율은 오랫동안 전 세계 해시율의 70% 이상을 차지하여 "채굴자"들에게 막대한 부를 가져다주었다. 이른바 "채굴"은 전용 컴퓨터 노드를 사용하여 비트코인 시스템의 무작위 해시 함수의 정답을 계산하여 블록의 장부 기록 권한을 경쟁함으로써 비트코인 보상을 얻는 것이다. 비트코인 시스템은 인간의 이기심(비트코인을 경제적 인센티브로 얻기)을 이용하여 이타적(비트코인 시스템 운영 및 시스템 안전성 향상)을 실현한다. 이러한 네트워크 노드를 운영하는 개인이나 기관은 업계에서 "채굴자"라고 불리며, 이러한 계산 노드는 "채굴기"이다. 해시율을 높이기 위해 비트코인 블록 장부 기록 권한을 경쟁할 확률을 높이기 위해, 최근 수천 대의 "채굴기"가 모여 초대형 "채굴풀"을 형성했다. 그러나 비트코인 "채굴기"는 막대한 전력을 소모하며, 화력 발전에 의존하는 "채굴풀"은 막대한 탄소 배출 및 공기 오염을 초래한다. 탄소 정점 및 탄소 중립 정책 배경에서, 우리나라 규제 당국은 비트코인 "채굴"로 인한 고에너지 소비 문제에 깊은 우려를 표하고 있다.

규제 기관의 대응 및 법치 사유

중앙 금융 규제 기관과 각 지방 정부는 강력한 조치를 취하여 가상화폐 거래의 혼란을 단속하고 있으며, 단기적으로 가상화폐 거래 시장은 즉시 "냉각"되어 일정한 예상 효과를 얻었다. 물론 법치 국가 시대에 가상화폐 거래의 혼란을 규제하는 장기적 메커니즘은 향후 정책 수립의 주요 고려 방향이 되어야 한다. 이를 위해 필자는 두 가지 문제를 생각해볼 가치가 있다고 본다: 첫째, "좋은 법과 선한 통치"를 추진하여 블록체인 금융 분야의 "청"과 "탁"을 명확히 하고, 불법 행위를 엄격히 단속해야 한다; 둘째, 첨단 기술과 블록체인 산업의 급속한 발전에 직면하여, 규제 방식은 미래 가상화폐 혼란의 새로운 형태를 미리 예측하고, 효과적인 규제 수단을 연구하고 배치해야 한다.

"좋은 법과 선한 통치"는 법치의 핵심 내포이다. "좋은 법"은 과학적이고 민주적인 입법 형식을 통해, 다양한 의견을 모아 좋은 법률과 규정이 산업의 건강한 발전 의지를 표현하고, 합법적인 시장 주체에게 안정적인 경영 기대를 제공하며, 금융 위험을 방지하고, 불법 행위를 제재하며, 투자자의 재산 권리를 효과적으로 보호하는 것을 의미한다. 구체적으로, 블록체인이 관련된 다양한 세분화 산업 중에서, 가상화폐 거래의 혼란은 투자자의 권리를 침해하기 쉬우며, 극단적인 경우에는 금융 위험을 초래할 수 있다. 그러나 다른 일부 블록체인 세분화 분야는 사회 복지의 향상에 긍정적인 가치를 지닐 수 있으며, 예를 들어 블록체인 사법 증거 보존은 당사자의 증거 수집, 법원의 감정 증거 등에 대해 저비용, 고효율의 가치를 제공하며, 블록체인 기반의 사법 증거 보존 시스템인 천평체인은 베이징 인터넷 법원 등에서 이미 적용되고 있다. 이더리움에서 운영되는 규제된 달러 스테이블코인 USDC 등은 좋은 결제 편리성을 제공하여 거래자들에게 환영받고 있다. 규제가 있는 스테이블코인은 중국 중앙은행의 법정 디지털 통화 국제화 실천에 참고가 될 수 있다. 따라서 블록체인 분야의 "정과 반"을 신중히 구분하고 "일률적" 입법이 발생하지 않도록 해야 한다. 규제자는 정책을 제정할 때, 중대한 회의 결정에 따라 법 집행을 하고, 사전에 시장 주체의 참여를 충분히 흡수하여 "좋은 법"을 제정하는 데 힘써야 하며, 규제자의 개인적 의지가 정책 수립의 유일한 지향점이 되지 않도록 해야 한다.

"선한 통치"는 규제 기관이 엄격히 법에 따라 행정 업무를 수행하고, 법치화된 규제를 시행하며, 구체적인 행정 행위가 과도하게 도약하여 법치 정신에서 벗어나지 않도록 하고, 합법적인 시장 주체에게 경영 위험을 초래하지 않도록 해야 한다는 것을 의미한다. 블록체인 산업 분야에서 법치 정신을 구현하기 위해서는 관련 기업에게 산업 발전의 확실성과 시장의 예측 가능성을 부여해야 한다. 법치화된 규제는 규제자가 기존 법규를 보편적으로 시행하도록 해야 하며, 규제자는 좋은 입법과 정책에 의존해야 하고, 일시적인 의지에 따라 결정을 내려서는 안 된다. 따라서 가상화폐 거래의 혼란을 단속하든, 블록체인이 다른 금융 분야에서의 응용을 효과적으로 규범화하든, 장기적인 규제 규칙을 제정하는 것을 고려해야 하며, 극단적인 위험 사건의 충격에 단순히 대응하는 사고 방식을 변화시켜야 한다.

가상화폐 거래의 혼란은 외환 규제를 우회하고, 돈세탁 및 테러 자금 조달 등의 문제를 초래하며, 현재 단계에서는 법정 화폐 환전 통로를 통해 해결할 수 있다. 그러나 중국은 현재 개인이 가상화폐를 보유하고 개인 간의 가상화폐 거래를 금지하지 않고 있으며, 금융 규제 기관은 가상화폐 거래 플랫폼이 대중에게 환전 서비스를 제공하는 것을 명확히 금지하고 있으며, 가상화폐를 결제 수단으로 사용하여 상품 및 서비스를 구매하는 것을 금지하고 있다. 가상화폐의 법적 속성이 불명확하여, 가상화폐의 매매, 가격 책정, 결제 및 환전 등의 문제 및 관련 소송은 사법 기관이 사건의 성격을 판단하고 판결하는 데 많은 혼란을 초래하고 있다. 예를 들어, 개인 간의 가상화폐 거래가 인민폐로 가격이 책정된다면, 합법적인가? 개인 간의 가상화폐 또는 스테이블코인 대출은 사법 보호를 받아야 하는가? 이러한 문제는 현재 법치 프레임워크 내에서 명확한 답이 없다. 미래에 중국 입법 기관은 가상화폐의 법적 지위를 명확히 하고, 이를 보다 완전한 금융 규제 법률 체계에 포함시켜 보유자의 합법적인 권리를 제도적으로 효과적으로 보장하고, 가상화폐 거래로 인한 불법 범죄 행위를 단속할 수 있는 법적 근거를 마련할 수 있다.

블록체인 금융의 규제 준수 구축 및 참고

인터넷과는 달리, 블록체인 기술은 본질적으로 금융에 적용될 수 있는 경향이 있지만, 블록체인의 금융 응용은 규제 준수가 부족한 경우가 많다. 블록체인 금융 응용의 보급에 따라 규제가 블록체인 금융 발전의 심각한 문제로 대두되고 있다. 가상화폐 거래로 인한 금융 위험 및 규제 위험을 더욱 억제하기 위해서는 첫째, 금융 분야에서의 연합 체인 응용을 장려해야 하며, 둘째, 공공 블록체인의 금융 분야에서의 규제 준수를 강화해야 한다. 자율적으로 통제 가능한 연합 체인을 추진하는 것은 최근 몇 년간 규제 정책 선택의 결과이다. 연합 노드의 네트워크 노드는 제한적이며, 시스템은 상대적으로 폐쇄적이며, 연합의 허가를 받아야만 노드에 접속할 수 있으며, 일반적으로 엄격한 사용자 신원 확인을 요구하므로 금융 위험은 일반적으로 통제 가능하다. 금융 규제 법률 체계의 복잡한 요구에 따라, 현재 대부분의 전통 금융 업무(예: 일부 대형 국유 은행의 블록체인 사업 시범)는 연합 체인에서만 진행된다.

연합 체인과 공공 체인의 핵심 차이는 전자가 네트워크의 허가를 받아야만 접근할 수 있으며, 연합 구성원에게만 개방된다는 점이다. 연합 자체가 슈퍼 권력과 유사하여 거래자의 계좌에 대한 실질적인 통제권을 가지고 있다. 따라서 연합 체인은 다음 두 가지 측면에서 규제 준수를 추진한다: 연합의 승인 및 허가를 받은 거래자만 블록체인 시스템에 가입할 수 있도록 허용한다; 연합의 승인된 노드만 네트워크를 유지할 수 있도록 허용한다. 물론 연합 체인은 일정한 폐쇄성으로 인해 블록체인의 많은 장점을 희생하게 되며, 예를 들어 개방성, 유연성 및 개방성으로 인해 발생하는 다양한 금융 응용 프로젝트의 자유 프로그래밍, 상호 호환성, 다원화된 유연한 조합 등이 있으며, 이는 자금 활용 효율성을 크게 향상시킨다. 그러나 연합 체인은 폐쇄적이지만 안전성과 규제 준수를 향상시켰다.

공공 블록체인은 완전히 개방되고 자유로운 시스템으로, 가상화폐의 발행 및 일부 거래 업무는 공공 체인에 의존하고 있으며, 이는 금융 규제 및 규제 요구에 도전 과제를 제기한다. 따라서 공공 블록체인을 기반으로 한 금융 규제 준수 구축은 현재 규제자가 추진해야 할 주요 업무가 되어야 한다. 금융 규제 법률 체계의 바닥선 요구를 참조하여, 블록체인 금융 규제 준수 구축은 거래자의 실명제, 거래 기반의 규제 검토, 금융 중개인의 결제 검토 참여 등을 포함해야 한다. 블록체인 금융의 규제 준수 구축은 공공 체인에서 탈중앙화된 디지털 신원을 통합하고, 스마트 계약 실행 권한을 설정하며, 사용자 신원을 식별하는 등의 규제 해결책을 추진하는 것을 포함한다. 필자는 다음의 산업 실천이 우리나라에 규제 준수 구축 참고가 될 수 있다고 생각한다.

첫째, 공공 블록체인인 스텔라 체인을 예로 들 수 있다. 스텔라 체인은 은행업에 크로스 보더 결제 네트워크를 제공하며, 그 규제 프로토콜 계층은 주로 계좌 실명 등록 인증, 사용자 거래는 신뢰할 수 있는 노드(은행)의 검토를 거쳐야 하며, 사용자 주소는 신원 식별이 용이하다. 스텔라 체인 기술 솔루션의 규제 준수 구축 사고는 네트워크 노드 간의 동등성을 포기하고, 슈퍼 권력을 가진 신뢰할 수 있는 노드가 계좌 거래 정보를 검토하는 것이다. 스텔라 체인은 일부 개방성을 유지하며, 신원 식별이 완료된 사용자는 자유롭게 네트워크에 가입할 수 있다.

둘째, 라이트닝 네트워크는 또 다른 블록체인 금융 규제 준수 구축 사고를 제공한다. 라이트닝 네트워크는 비트코인 시스템을 기반으로 한 2차 정산 프로토콜과 유사하여, 두 사용자 간에 오프체인 결제 채널을 생성하고, 오프체인 거래 장부 기록 작업을 수행하며, 스마트 계약에 의해 자동으로 실행된다. 그러나 라이트닝 네트워크에서는 결제 채널 중계 역할을 수행할 금융 중개인과 유사한 서비스 제공자가 필요하여, 사용자가 직접 상대방과 결제 채널을 생성하는 비용을 낮출 수 있다. 따라서 라이트닝 네트워크의 역할은 규제 준수 구축에 적합하다: 블록체인의 개방성을 유지하면서 일부 노드는 유동성 제공자 역할을 수행하고, 각 거래자에게 오프체인 결제 채널을 생성하지만 시스템 유지 관리자------"장부" 노드의 권력 동등성에는 영향을 미치지 않는다. 라이트닝 네트워크는 거래자의 실명제를 실현할 수 있는 기초를 갖추고 있으며------오프체인 결제 채널을 생성하는 서비스 제공자 노드는 거래자의 신원 식별 검증을 완료할 수 있다. 그러나 서비스 제공자 본인의 합법적인 자격 검토는 금융 규제 기관의 개입이 필요하다.

마지막으로, 2017년 9월 4일 이후, 중국 금융 규제 기관은 국내에서 가상화폐 거래소를 개설하는 것을 금지하는 공문을 발표한 이후, 중국 시민에게 가상화폐 거래 서비스를 제공하는 플랫폼은 주로 해외에서 유래하며, 이러한 해외 플랫폼은 모두 중국 규제 기관의 범위에서 벗어나 있다. 가상화폐 거래는 금융 또는 "유사 금융" 속성을 가지며, 이러한 거래는 중국의 권한 있는 기관의 규제가 전혀 없어 가상 거래량의 과대 증가, 인위적인 가격 상승(또는 하락), 내부 거래, 시장 조작 등 다양한 거래 혼란의 중요한 원인이 되고 있다. 따라서 중국 금융 규제 기관은 한편으로는 해외 플랫폼에 대해 거래 진입 장벽을 높이고, 거래자의 신원 식별, 자금 세탁 방지, 투자자 적합성 통제 등의 메커니즘을 이행하도록 요구하여 중국 금융 규제 기관의 비준 검토를 받도록 할 수 있으며; 다른 한편으로는 중국 시민의 합법적인 재산 권리를 침해하는 해외 거래 플랫폼에 대해 규제 기관은 "긴팔 관할" 메커니즘의 가능성을 탐색할 수 있다. 국내에 실제 지배인이나 관련 회사가 있는 해외 거래 플랫폼에 대해, 중국 사법 기관은 "해외 회사의 베일을 찢어" 금융 규제 법률 체계의 요구를 이행할 수 있다.

블록체인 탈중앙화 금융의 "규제 가능성" 추진

2020년 이후, 블록체인 탈중앙화 금융의 다양한 응용이 폭발적으로 증가하면서 가상화폐 거래의 혼란이 점차 확산되고 있으며, 블록체인 탈중앙화 금융의 "규제 가능성"을 추진하는 것은 규제 기관이 다음 단계의 대책을 예측하는 중요한 업무가 되어야 한다. 블록체인 탈중앙화 금융 응용은 가상화폐 거래 및 관련 "유사 금융 제품"을 중앙 집중식 중개 기관(예: 가상화폐 거래 플랫폼) 없이 운영할 수 있는 비즈니스 모델로 전환한다. 블록체인 탈중앙화 금융은 누구나 인터넷을 통해 접근할 수 있는 글로벌 금융 서비스로, 이러한 신형 비즈니스 모델과 프로그램에 의해 설정된 자동 거래 프로토콜은 일반적으로 허가가 필요 없는 블록체인(이더리움을 대표로)에서 배포된다.

블록체인 탈중앙화 금융 프로젝트는 새로운 금융 서비스 모델을 창출하였다. 이러한 응용 프로젝트는 대출, 가상화폐 거래 및 가상화폐 기반의 투자 재테크를 위한 무허가 메커니즘을 제공한다. 최근 몇 년간, 가상화폐 기반의 다양한 스테이킹 대출 제품, 저축 재테크 제품, 옵션 투자 제품 및 각종 금융 파생상품이 빠르게 풍부해지고 있으며, 응용 인구가 지속적으로 확대되고 있다. 현재 블록체인 탈중앙화 금융 산업은 주로 스테이블코인, 탈중앙화 대출 시장, 탈중앙화 거래소의 세 가지 분야로 구성되어 있다. 전통 금융업과 비교할 때, 탈중앙화 거래소는 사무실이 필요 없고, 오프라인 실체 지점이 필요 없으며, 공휴일과 관계없이 지속적으로 거래를 제공할 수 있으며, 스마트 계약과 코드에 의해 자동으로 운영되므로 저비용의 이점을 가지고 있다. 그러나 현재 블록체인 금융의 가상 자산은 주로 "코인 투기" 또는 이른바 "유동성 채굴"에 사용되며, 진정한 가치 창출이 부족하고, 실물 경제 서비스의 국가 목표와의 차이가 있다. 더 중요한 것은 블록체인 탈중앙화 금융이 규제 기관의 법 집행 능력에 직접 도전하고 있다는 점이다. 중앙 집중식 가상화폐 거래소와는 달리, 이러한 신형 비즈니스 모델은 특정 법인 주체의 통제를 받지 않는다. 전통 금융업은 모두 규제 가능성을 가지고 있으며, 규제 기관은 한편으로는 희소한 금융 라이센스를 발급하고, 금융 기관의 서비스 수준 및 위험 통제 능력이 해당 기준에 도달하도록 요구하여 금융 기관의 "위반 비용"을 높이고, 금융 기관이 금융 소비자에게 신뢰할 수 있는 서비스를 제공하도록 보장한다. 다른 한편으로, 규제 기관은 금융 기관이 투자자 적합성 통제를 통해 금융 위험으로 인한 사회적 위험을 줄이고 사회 안정을 유지하도록 요구한다.

그러나 가상화폐, 스테이블코인, 스마트 계약 및 공공 블록체인을 "기초 실행"으로 하는 블록체인 탈중앙화 금융은 자유롭고 개방된 신형 금융 시스템이다. 이 금융 시스템의 위험은 주로 다음과 같다: 어떠한 진입 장벽(예: 라이센스 규제)이나 퇴출 허가가 없으며, 어떠한 거래자 신원 식별 메커니즘도 없고, 자금 출처의 합법성 검토가 없다. 이러한 금융 응용 프로젝트는 단지 블록체인에 배포된 프로그램일 뿐, 특정 법적 주체가 아니다. 개발 팀이 탈중앙화 금융 응용 프로젝트를 체인에 배포한 후, 거의 아무도 이를 중단할 수 없다. 이러한 새로운 금융 형태는 법적 규제가 명확한 대상이 부족하게 만든다. 위험을 피하기 위해서는 블록체인 탈중앙화 금융의 규제 가능성을 강화하고 법적 책임을 질 수 있는 특정 주체를 확립하여 금융 규제 법률 체계의 요구를 효과적으로 이행해야 한다.

필자는 탈중앙화 거래소에서 핵심적인 영향을 미치는 주체를 명확히 하는 것이 탈중앙화 거래소의 규제 가능성을 촉진하는 전제라고 생각한다. 첫째, 핵심 코드 개발 팀은 블록체인 탈중앙화 거래소의 기본 구조, 비즈니스 모델 및 경제적 인센티브 방식을 형성하며, 명확한 책임 주체가 될 수 있다. 둘째, 대부분의 유명한 탈중앙화 거래소 뒤에는 종종 유명 벤처 캐피탈 기관이 있다. 이러한 벤처 캐피탈 기관이 제공하는 대량의 자금이나 인맥 자원은 프로젝트 발전 과정에 직접적인 영향을 미친다. 마지막으로, 최근 탈중앙화 거래소의 프로젝트 반복 또는 매개변수 변경 등의 업데이트는 종종 커뮤니티 투표에 의해 결정되며, 즉 이른바 "탈중앙화" 거버넌스(DAO) 모델을 채택한다. 탈중앙화 프로젝트에서 발행된 거버넌스 토큰의 수량은 투표권의 비중을 결정한다. 그러나 거버넌스 토큰의 권력은 주로 코드 개발 팀과 벤처 캐피탈 기관에 집중되어 있다. 따라서 블록체인 탈중앙화 금융의 배후에는 전형적인 중앙 집중화 색채가 있으며, 규제 기관은 코드 개발 팀과 벤처 캐피탈 기관을 중요한 손잡이로 삼아 탈중앙화 금융의 규제 가능성을 강화하고 법적 요구를 이행하는 데 도움이 된다.

규제 기관의 추진에 따라 블록체인은 규제 준수 금융 시스템에서 일부 변화를 촉진할 수 있으며, 예를 들어 기술 신뢰(합의 알고리즘, 비대칭 암호화 등)를 통해 라이센스 신뢰, 개인 신용 신뢰 등을 부분적으로 대체하고, 블록체인의 기술 "자치"(코드 및 스마트 계약 자동 실행)와 커뮤니티 자치(블록체인 커뮤니티 참여자의 투표 거버넌스)를 통해 현실 사회의 법적 거버넌스를 부분적으로 대체하여 사회 거버넌스 효율성을 높이고, 궁극적으로 금융 운영 비용을 전체적으로 낮출 수 있다. 따라서 블록체인 금융은 전반적으로 긍정적인 가치를 가지고 있다. 그러나 부인할 수 없는 것은 최근 몇 년간 블록체인 금융이 국내에서 주로 가상화폐의 투기로 나타나면서 규제자가 엄격한 규제 조치를 취하도록 압박하고 있다는 점이다.

일반적으로 금융 규제는 이미 비교적 성숙한 금융 산업에 대해 규제 규칙을 설정하지만, 금융 혁신은 이전에 존재하지 않았던 금융 제품이나 서비스를 의미한다. 금융 혁신에 대해 동시에 과도한 규제를 시행하면 새로운 금융 제품의 탄생과 성장을 저해할 수 있으며, 금융 효율성을 높이는 데 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 따라서 적절한 금융 혁신을 장려하고 금융 시장을 개방하는 것은 중국 금융 시장 건설을 심화하는 데 도움이 될 것이다. 장기적으로 블록체인 금융의 산업 발전 추세를 면밀히 분석하고, 보다 유연하고 스마트한 규제 정책을 제정하면 블록체인 금융의 규제 준수를 효과적으로 촉진하고 탈중앙화 금융의 규제 가능성을 강화할 수 있을 것이다.

주: 본 문서는 중앙재경대학교 신흥 교차 학문 건설 프로젝트 "금융 시스템 안전 및 블록체인 규제 기술"의 지원을 받았습니다.

참고 문헌

① 덩젠펑, 리청위: 《해외 가상화폐 거래 플랫폼 분쟁의 중국 사법 관할권 인정 문제 연구》, 《산시사범대학교 학보(철학 사회과학판)》, 2020년 제6기.

② 장수문: 《경제법의 법치 이론 구축: 차원과 유형》, 《현대법학》, 2020년 제3기.

③ 양위샤오: 《블록체인 금융 파생상품 형법 규제 연구》, 《충칭대학교 학보(사회과학판)》, 2020년 제6기.

④ 구공윤, 추옌페이: 《블록체인 기술 하의 금융 규제의 곤란 및 법제적 접근》, 《난창대학교 학보(인문 사회과학판)》, 2020년 제2기.