Bankless 창립자: Crypto 시장 주기가 변화했으며, 2022년은 격동의 해가 될 것이다

저자：bankless/David Hoffman

출처：DeFi의 길

2022년이 시작된 이후, 암호화 시장의 발걸음은 어려워졌다.

BTC는 42000달러를 하회하며 거의 10억 달러의 청산을 초래했다. ETH는 3000달러까지 하락하며 DeFi 시장에 큰 피해를 주었다.

비트코인 가격 차트를 다시 살펴보면, 시장 참여자들은 일반적으로 그 패턴이…… 매우 이상하게 보인다고 생각하고 있다.

ETH는 역사적인 최고가를 기록한 후에도 이러한 이상한 대폭 하락을 경험했으며, 이는 정점에서 하락한 후 발생한 일이다.

만약 암호화 시장이 5월의 정점에서 하락한 후 죽었다면, 아무도 놀라지 않았겠지만, 반대로 우리는 상승세를 강화하고 회복한 후 역사적인 최고가를 기록하며 더 넓은 암호화 강세장의 강력한 상승 추세를 구축했다.

하지만 이 추세는 죽음에 직면해 있으며, 8주간의 가격 하락 추세를 겪은 후 큰 음봉이 나타났다. 비트코인의 유명한 "S2F" 가격 모델은 명백히 궤도를 이탈했다(많은 사람들이 처음부터 그 모델이 합리적이라고 생각하지 않았지만).

시장 참여자들은 비관적으로 변한 것 같고, 안개가 짙어지며, 전망은 불확실하다.

더욱 혼란스러운 것은 주식 시장이 여전히 역사적인 고점에 있다는 것이다. 왜 암호화 시장이 약세장으로 전환되었고, 전통 시장은 새로운 고점을 기록했을까?

이러한 현상을 초래한 원인은 무엇인가?

거시적 인플레이션

예상보다 빠른 인플레이션으로 인해, 연준은 강경한 입장을 취하게 되었다. 연준은 완전 고용과 물가 안정을 사이에서 선택해야 한다. 시장은 연준의 목표가 물가 안정을 우선시하고 있다는 점을 우려하고 있으며, 이는 금리가 예상보다 높아져 인플레이션을 억제할 것임을 의미한다.

지난주 수요일, 연준은 12월 회의의 기록을 발표했다. 연준은 자산 매입 축소를 논의하며, 팬데믹 기간 동안의 완화적 통화 정책을 보다 적극적으로 축소하기 위한 노력을 계속하고 있다.

나는 Alex Krüger가 연준의 입장 변화에 대해 제시한 의견이 유용하다고 생각한다:

간단히 말해: 이것은 단순히 금리 인상이 아니라, 자산 매입 축소를 더 공격적으로 진행하는 입장의 급격한 변화이다.

"따라서 6개월도 안 되는 시간 안에, 연준은 2022년에는 금리를 인상하지 않을 것이라고 예상했던 것에서 금리를 세 번 인상할 것이라고 예상하고, 자산 매입 축소를 가속화하며, '자산 매입 정상화'를 가속화하는 것에 대해 논의하게 되었다. '자산 매입 정상화'는 오랫동안 누구의 시야에도 없었던 것이다. 이는 단기적으로 가능성이 있을 뿐만 아니라, 연준은 2018년보다 더 빠른 속도로 이를 달성하는 방안에 대해 논의하고 있다.
이것이 암호화 자산이 지난주 이틀 동안 15%-30% 하락한 이유이다.

시장은 항상 연준이 할 것이라고 생각하는 것에 따라 거래를 진행한다. 시장은 연준이 자산 매입 축소에 진지하다는 것을 확신하게 된 것 같다.

암호화 시장은 자본 유입에 의존하고 있다. 가격이 상승하기 위해서는 시장이 산업에 새로운 자금이 유입될 필요가 있다. 연준이 매달 1200억 달러를 글로벌 시장에 주입하는 것에서 800억 달러를 흡수하는 것으로 전환할 때, 세계의 모든 위험 자산은 영향을 받게 된다.

이 산업의 기본적인 면이 얼마나 낙관적이든 중요하지 않다. 만약 시장 감정이 이러한 가격을 유지하기에 충분한 자금 유입이 없게 만든다면, 사람들은 팔게 된다.

사람들이 이것이 가격 하락을 초래할 것이라고 믿는다면, 그들은 팔게 된다. 그렇게 해서 가격이 하락하게 된다.

채권 시장 동향

전 방송 게스트인 Jim Bianco는 지난주 발생한 시장 전환의 중요성을 설명하는 훌륭한 트윗을 게시했으며, 이는 Alex Krüger의 설명과 기본적으로 일치한다.

간단히 말해, 채권 시장은 역사상 최악의 주를 경험했으며, 채권 시장 참여자들은 결국 연준이 유동성을 종료할 것이라는 것을 "이해"하게 되었다. 이는 큰 경쟁을 촉발했으며, 연준의 인쇄 기계가 멈출 때, 그들은 "채권 보유자"가 되기보다는 서둘러 떠나게 된다.

Jim은 주식 시장의 ATH가 아무런 안전감을 의미하지 않으며, 이는 명백한 지연성을 가지고 있다고 주장했다:

따라서 현재 주식 시장이 안전한 장소가 아닐 수도 있지만, 만약 우리가 실제로 시장 침체 상태에 있다면, 암호화 시장이 주식 시장을 약세장으로 끌어들이는 것을 보는 것은 흥미로울 것이다(약세장이 얼마나 짧거나 길든 간에). 아마도 암호화 투자자들이 주식 시장 투자자들보다 더 영리할 것이다.

위의 영향으로 인해 주식 시장이 실제로 전환된다면, 암호화 자산에 대한 상황은 그리 낙관적이지 않을 수 있다.

암호화 주기가 변화하고 있다

나는 암호화 시장이 더 넓은 변화도 겪고 있다고 생각한다.

암호화 시장은 틈새 투기적 degen 시장에서 책임 있는 자본이 대량으로 유입되는 글로벌 시장으로의 단계적 변화를 겪고 있다.

우리는 규칙적인 투기 주기의 시장에서 지속 가능하고 안정적이며 규칙적인 시장 행동으로 나아가고 있다.

몇 년 전 비트코인은 모든 사람에게 잘 알려진 이름이었지만, 이제 이더리움, NFT 및 DeFi도 마찬가지이다. 시장은 글로벌 수용의 새로운 수준에 대한 가격 책정을 시도하고 있으며, 동시에 스키 보드 앞에서 너무 멀리 나아가고 가격을 너무 빨리 책정한 사람들을 보다 효과적으로 처벌하고 있다.

나는 불안정하고 혼란스러운 시장에서 보다 안정적이고 지속 가능한 시장으로의 전환이 새로운 변동성 시대를 가져올 것이라고 믿는다.

degen과 헤지펀드를 같은 방에 두면 어떤 일이 발생할까? 헤지펀드는 시장 변동성과 연쇄 청산에 어떻게 대응할까? degen은 강력한 바닥 가격과 ATH 판매자를 어떻게 처리할까?

이 새로운 상호작용은 새로운 시장 행동을 만들어내고 있으며, 이는 전형적인 "4년 암호화 주기가 끝났다"는 이론을 입증하고 있으며, 새로운 무언가가 우리 앞에 놓여 있다.

그것이 무엇일지는 현재로서는 확실하지 않다.

2022년에 살기

현재로서는 2020년대가 혼란스러운 10년이며, 그 불확실한 궤적은 어떤 완화의 징후도 보이지 않는다.

1. 왜 노동력이 이렇게 부족한가?
2. 우리는 깨진 글로벌 공급망을 어떻게 해결할 것인가?
3. 인플레이션은 얼마나 심각한가? 더 나빠질 것인가, 아니면 안정될 것인가?
4. 암호화는 실제로 의미 있는 채택을 얻었는가, 아니면 우리는 모두 단지 JPEG degen인가?

시장은 절대적으로 불확실성을 싫어하며, 이 10년은 더 많은 불확실성을 만들어냈다.

하지만 운명은 용감한 자를 선호하며, 이 세상에는 장기적인 신념을 가진 사람들이 모든 불확실성을 견딜 수 있는 충분한 공간이 있다.

따라서 만약 당신이 확신이 없다면, 당신이 가장 자신 있는 자산에 두 배로 투자하고, 레버리지를 줄이며, 시간 범위를 늘리고, 보유하기로 선택하라.

왜냐하면 이러한 모든 불확실성 속에서도 우리는 한 가지에 대해 확신을 가지고 있기 때문이다:

"암호화는 불가피하다."