AC가 지원하는 새로운 프로젝트 Ve(3,3)는 어떻게 Fantom 체인에서 TVL 전쟁을 일으킬까요?

저자: 탕위안

1월 24일, DeFiLlama 데이터에 따르면, Fantom 체인에서 잠금된 암호 자산 가치(TVL)는 120억 달러에 달하며, 유명한 공공 블록체인인 Solana(TVL 77억 달러)와 Avalanche 프로토콜(TVL 79억 달러)을 초과하여 공공 블록체인 TVL 순위에서 4위에 올랐다. 1위는 이더리움(TVL 1.16조 달러), 2위는 Terra(TVL 154억 달러), 3위는 바이낸스 스마트 체인 BSC(TVL 150억 달러)이다.

오랜 시간 동안, Fantom 공공 블록체인의 생태계 발전은 그리 뜨겁지 않았으며,偶尔 인기 있는 애플리케이션이 탄생했지만 시장의 큰 반향을 일으키지 못했다. 왜 이번에 체인상의 TVL이 급증했을까? 체인상 애플리케이션 간의 TVL 순위 경쟁이 중요한 이유가 되었고, 기관 투자자 Yearn(YFI)의 창립자 Andrew Cronje가 TVL 경쟁의 추진자로 나섰다.

1월 6일, 별명 AC인 Andrew Cronje는 트위터에서 새로운 프로젝트 Ve(3,3)를 발표하며, 해당 애플리케이션의 토큰이 Fantom 체인에서 TVL 순위 20위 안에 드는 DeFi 애플리케이션에 에어드랍될 것이라고 밝혔다. 이 소식이 전해지자, 해당 체인상의 애플리케이션들은 Ve(3,3) 애플리케이션 토큰의 에어드랍 자격을 얻기 위해 TVL 경쟁을 시작했다.

1월 27일 기준으로, Ve(3,3) 애플리케이션은 아직 상장되지 않았으며, 관련 내용은 AC가 트위터와 Medium에 발표한 기본 정보뿐이다. 그러나 AC가 공개한 내용을 바탕으로 추측해보면, Ve(3,3)는 AMM(자동화된 시장 조성자) 메커니즘을 채택한 애플리케이션으로, DeFi 애플리케이션이 토큰 자산을 발행하고 관리하는 데 도움을 줄 수 있다.

현재로서는 Ve(3,3)의 가장 실질적인 가치는 Fantom 체인에서 TVL의 성장을 촉진한 것이다. 그것은 도대체 무엇인가? 다른 AMM 방식의 DeFi 애플리케이션과 어떤 차이가 있는가? Fantom 체인에서 TVL의 전투 상황은 어떤가? 이번 DeFi 허브에서는 일부 답변을 제공할 것이다.

Ve(3.3) 에어드랍이 Fantom 체인 TVL을 폭발시켰다

1월 23일 Andrew Cronje(별명 AC)가 Medium에 발표한 최신 내용에 따르면, Ve(3,3) 애플리케이션의 진짜 이름은 Solidly이며, Ve(3,3)라는 약칭은 AC가 Solidly 애플리케이션의 운영 메커니즘과 특징을 소개할 때 사용한 표현으로, DeFi 관심자들이 이 약칭을 전파하는 과정에서 사용되었다.

Ve(3,3)는 원래 AC와 DeFi 2.0 애플리케이션 개발자 Daniele 가 공동으로 구축한 새로운 프로젝트이다. 2022년 1월, 두 사람은 트위터에서 함께 새로운 프로젝트를 출시할 것이라고 발표했다. 두 명의 DeFi 선도 인물이 주도하여 Ve(3,3)는 개념 단계에서 DeFi 애호가들의 관심을 끌었다.

공개된 정보에 따르면, Ve(3,3)는 자동화된 시장 조성자(AMM) 모델을 기반으로 한 토큰 발행 메커니즘으로, 특징은 "개발자와 생태계 참여자 간의 이익을 더 잘 균형 잡는다"는 것이다.

AC의 관점에서 현재의 DeFi 시장은 이익 불균형 문제를 안고 있으며, 프로젝트 애플리케이션은 종종 사용자의 "적극적인 참여" 속에서 이익을 잃고, 생존 자본을 잃으며, 심지어 유산을 맞이하게 된다. 이는 과장된 표현이 아니다. DeFi 애플리케이션 시장에는 한때 인기를 끌었지만 지속 가능한 발전이 어려운 상황이 실제로 존재한다.

현재의 AMM 메커니즘은 대부분 탈중앙화 거래 애플리케이션에서 사용되며, 이는 중앙화 거래소의 주문서 모델과 구별되는 유동성 제공 방식으로, 인센티브를 통해 사용자가 시장 조성자로 활동하도록 유도하여 "자산 거래 쌍"에 유동성을 제공하고, 토큰 거래/교환을 위한 사용자에게 사용되며, 자산이 "탈중앙화" 방식으로 교환될 수 있도록 보장한다.

AMM 모델은 2020년 이더리움의 대출 애플리케이션 Compound에 의해 인기를 끌었으며, 유동성 농사/채굴이 DeFi의 주류 모델이 되었다. 애플리케이션에서 발행된 토큰 보상으로 인해 많은 암호 자산 사용자가 체인상에서 오픈 금융의 방식을 시도하기 위해 이동했으며, 심지어 "금광"을 찾기도 했다.

AMM 모델에서 애플리케이션의 자산 교환 풀에 자금을 주입하고 유동성을 제공하는 사용자는 LP라고 하며, 그들은 애플리케이션에서 발행한 토큰 보상을 받는다. 유동성을 제공하는 자금량이 많을수록 보상이 많아지지만, 실제 수익률이 반드시 더 높지는 않다. 이는 보상 토큰의 시장 가격에 따라 달라지며, LP의 전체 수익률은投入한 "자산 쌍"이 시장 변동에서 발생하는 무상 손실을 고려해야 한다. 보상 토큰의 가치가 하락하면 수익률이 줄어들고, 높은 무상 손실을 겪으면 LP는 손해를 볼 수 있다.

자산 쌍에 유동성 자금을 제공하는 LP들은 다양한 "채굴 붕괴" 손실을 겪은 후 "채굴-인출-판매"의 운영 습관을 형성하게 되었고, 애플리케이션 토큰은 매각 중에 가치가 하락하여 LP의 유동성 기여 의지를 감소시켰다. LP들은 "일찍 들어가고, 일찍 나오는" 전략을 실행하여 DeFi 애플리케이션이 "채굴 후 즉시 매각"되는 결과를 초래하였고, 발전이 어려워졌다.

이러한 곤경을 바탕으로 Ve(3,3)는 안정화된 코인 프로토콜 Curve의 "Ve-Token" 즉 VeCRV의 잠금 메커니즘과 알고리즘 안정화된 코인 Olympus (OHM) 커뮤니티의 "3,3" 개념을 결합하여 DeFi 애플리케이션의 토큰 분배 및 관리 문제를 해결하고자 한다. 주의할 점은 Ve(3,3)는 "탈중앙화 거래소"가 아니며, AMM 메커니즘에서 애플리케이션을 재구성하여 더 세분화된 방식으로 애플리케이션 토큰을 분배하려고 시도하고 있다.

Ve(3,3)는 안정화된 코인 교환 프로토콜 Curve의 잠금 메커니즘을 활용하고 있다. Curve에서는 사용자가 원주 통화 CRV를 잠금하여 VeCRV를 얻을 수 있으며, 현재 1 CRV를 4년 동안 잠금하면 1 VeCRV를 얻을 수 있다. VeCRV를 보유하면 Curve 플랫폼의 수익을 분배받을 수 있으며, 어떤 프로젝트가 Curve에 상장될지를 결정하는 투표를 하거나 유동성 보상의 수익률을 관리하는 투표를 할 수 있다.

즉, 특정 프로젝트의 토큰이 Curve 자산 풀에 들어갈 기회를 얻거나 자산 풀의 보상을 높이려면 충분한 VeCRV를 보유하여 투표해야 한다. 이는 CRV의 장기 잠금을 촉진한다. Ve(3,3)는 이러한 방식을 차용하여 사용자가 Ve(3,3) 애플리케이션의 토큰을 통해 자산 풀의 수익 분배 상황 및 보상 속도를 결정하도록 요구한다.

알고리즘 안정화된 코인 Olympus (OHM) 커뮤니티의 "3,3" 개념은 애플리케이션의 원주 토큰을 보유한 사용자가 모두 잠금 또는 스테이킹에 참여할 때 최대 수익을 얻을 수 있다는 것이다. 잠금은 토큰의 매도 압력을 약화시키고, 애플리케이션 측에도 충분한 시간 동안 발전할 수 있게 하여 최종적으로 사용자에게 이익을 준다.

Ve(3,3)는 사실상 DeFi 애플리케이션이 단순한 시장 작용이 아닌 커뮤니티 공동 관리 방식에 따라 원주 토큰의 인플레이션율을 조정할 수 있도록 하려는 시도를 하고 있다.

Curve의 안정화된 코인 교환 기능과 비교할 때, Ve(3,3)는 Curve의 안정화된 코인 발행 기능에 더 중점을 두고 있다. 새로운 안정화된 코인 프로젝트 A가 Curve에 상장되면, 이 안정화된 코인 A는 해당 애플리케이션에서 USDT, USDC, DAI 등 주요 안정화된 코인과 직접 교환할 수 있는 기능을 실현하여 새로운 애플리케이션의 토큰 유동성 문제를 빠르게 해결할 수 있다. 그러나 새로운 프로젝트가 Curve에 상장되려면 공식 화이트리스트 심사를 통과해야 하며, VeCRV 투표의 지원을 받아야 한다. Ve(3,3)는 더욱 개방적으로 결정하여, 모든 DeFi 애플리케이션 토큰이 자산 풀에 상장될 수 있도록 하며, 심사 없이도 가능하지만 보상 분배 및 수익률은 Ve(3,3) 토큰의 보유량에 따라 투표로 결정된다.

또한, Ve(3,3)는 NFT를 통합하여 잠금 증명을 VeNFT로 주조하여 2차 시장에서 유통할 수 있게 하였으며, 사용자는 필요할 때마다 사용할 수 있고 VeNFT 담보, 대출 등을 지원하며 투표 거버넌스 권리를 누릴 수 있다.

현재 Ve(3,3)는 개념 단계에 있으며, 제품은 출시되지 않았고, 운영 메커니즘은 AC가 공개한 정보에 기반하고 있다. 제품의 구체적인 기능은 여전히 시장의 추측 속에 있으며, 폭발적인 애플리케이션이 될 수 있을지는 실제 출시를 기다려야 한다.

익명 신규 프로젝트 VeDAO 하루에 80억 달러 유치

Ve(3,3)는 아직 개념이지만, "VeDAO"라는 이름의 익명 프로젝트가 빠르게 출범하여 Fantom 체인 애플리케이션의 TVL 전투를 촉발했다.

1월 19일 저녁, 익명의 개발자가 시작한 VeDAO 실험이 나타났으며, 주요 목적은 충분한 TVL을 확보하여 Fantom 체인에서 TVL 순위 20위 안에 들어 VeNFT 에어드랍 보상 스냅샷의 요구를 충족하는 것이다. 쉽게 말해, Ve(3,3) 에어드랍을 위해 먼저 토큰을 발행하여 자금을 유치하는 "조직"이다.

VeDAO는 출시 24시간 만에 자금 잠금량이 100억 달러에 달하며, Fantom 체인에서 TVL 2위 애플리케이션이 되었다.

VeDAO가 TVL을 빠르게 높이는 전략은 사용자가 4주 동안 자산을 잠금하고 유동성 채굴을 통해 해당 프로젝트의 거버넌스 토큰 WEVE 보상을 얻는 것이다. VeDAO 페이지는 매우 간단하며, 사용자 잠금 자산 기능만 있으며, 사용자가 ETH, FTM, USDC, 안정화된 코인 MIM, YFI 등의 자산을 투입하면 잠금만으로 WEVE를 얻을 수 있다. 현재 VeDAO에서 단일 자산의 잠금 채굴은 중단되었으며, 사용자에게 "MIM-WEVE" 자산 풀에 유동성을 제공하고 WEVE 보상을 얻도록 지원하고 있다.

VeDAO 공식 웹사이트

WEVE는 아직 실제 용도가 없으며, 공개된 정보에 따르면 "WEVE 보유자는 VeNFT를 공동 관리하고 VeNFT 분배 방식 및 채굴 보상 수익 상황을 결정한다."는 것이다. 이러한 약속은 매우 위험하다. 왜냐하면 VeDAO 자체가 WEVE 토큰을 사용하여 사용자의 USDC, FTM, ETH 등의 가치 자산을 잠금하여 자신의 애플리케이션 TVL을 높이기 때문이다. VeNFT를 얻은 후 어떻게 분배할지는 공식적으로 명확히 밝히지 않았다. 특히 주의할 점은 VeDAO는 감사되지 않았으며, 프로젝트가 익명으로 진행되어 위험이 높으므로 참여하는 사용자는 "도망" 위험에 주의해야 한다.

체인상의 오래된 프로젝트 "연횡"이 0xDAO를 구성하여 반격

익명 프로젝트 VeDAO의 출현은 Fantom 체인에서 오래된 애플리케이션의 경계를 불러일으켰으며, 여러 프로젝트 커뮤니티는 VeDAO가 Fantom의 장기 구축자들로부터 단기 유동성을 탈취하는 투기 세력이라고 생각하고, Fantom 체인에서 원주 애플리케이션의 TVL을 공격했다고 주장했다. 참여자들은 이더리움의 "양털당"으로, VeNFT 에어드랍 스냅샷이 지나면 이러한 자금은 Fantom에서 유동성을 철수할 것이며, 체인상의 생태계에 우호적이지 않다.

그래서 반격이 시작되었다.

Fantom 체인의 탈중앙화 거래소(DEX) SpookySwap, 대출 애플리케이션 Scream, 기관 투자자 Liquid Driver 등 원주 애플리케이션들이 함께 모여 0xDAO를 구성하여 자신들의 TVL을 되찾고자 했다.

0xDAO는 "전투 깃발"을 내걸고 Fantom의 장기 구축자들로부터 단기 유동성을 끌어내는 조직을 타겟으로 하며, "사용자 자금 안전 보장"이라는 구호를 외쳤지만, 전투 방식은 VeDAO와 유사하다. 즉, 사용자가 단일 토큰을 잠금하거나 유동성을 제공하여 0xDAO 거버넌스 토큰 OXD 보상을 얻는 것이다. 현재 사용자가 잠금할 수 있는 단일 자산은 FTM, ETH, USDC, DAI 등이며, LP 풀에는 OXD-USDC가 포함되어 있다.

0xDAO 잠금 채굴

0xDAO는 "마법으로 마법을 이기겠다"는 전략을 가지고 있으며, 팀이 명확하고 장기 구축의 신뢰를 바탕으로 사용자 참여가 상대적으로 안전하다. 출시 후 0xDAO는 4시간 내에 잠금 자금을 100억 달러로 유치하여 TVL이 VeDAO를 초과하고, 최고 400억 달러에 달했다.

또한, 0xDAO는 더 장기적인 계획을 가지고 있으며, DAO의 기능을 진정으로 발휘하고 VeNFT 에어드랍 이후의 계획도 공개했다. Ve(3,3)는 향후 애플리케이션 토큰의 분배 방식 및 수익률을 결정할 것이며, 0xDAO의 TVL이 증가함에 따라 더 많은 VeNFT를 얻을 수 있을 것으로 기대된다. 이는 간접적으로 새로운 DeFi 애플리케이션이 0xDAO의 지원을 얻기 위해 노력해야 하며, OXD 투표의 지원을 얻어야 함을 의미한다.

WEVE와 비교할 때, OXD는 더 장기적인 용도를 설정하였으며, 많은 자금이 VeDAO에서 철수하여 0xDAO로 이동하였다. 0xDAO의 VeDAO 반격전은 성공했지만, Fantom의 화려한 순간은 여기서 끝났다.

1월 25일, AC는 Fantom 생태계의 새로운 프로젝트 Solidly가 1월 23일 스냅샷을 완료했으며, VeNFT 에어드랍 자격을 얻은 20개 애플리케이션 목록을 발표했다. 이 목록에는 VeDAO와 0xDAO가 포함되어 있다. 규칙에 따르면, VeNFT를 얻은 프로젝트는 Solidly의 거버넌스 권한을 갖게 된다.

이번 TVL 전투는 Fantom 공공 블록체인에 많은 주목과 열기를 가져다주었으며, 체인상의 각 애플리케이션은 TVL 순위를 차지하기 위해 온갖 방법을 동원했다. 그러나 전투가 끝난 후, VeDAO와 0xDAO 프로토콜의 잠금 자금도 크게 유출되었다. 특히 VeDAO는 1월 27일 기준으로 해당 프로젝트의 TVL이 2100만 달러로 줄어들었고, 0xDAO의 TVL도 3.86억 달러로 감소하였다. 전자는 후자의 10분의 1도 되지 않는다.

사실, VeDAO와 0xDAO 모두 과대 광고의 성격이 있으며, TVL 전투가 Fantom에 유입과 열기를 가져왔지만, Solidly 제품이 출시되지 않았기 때문에 기능이 프로젝트가 시작한 목적을 실현할 수 있을지는 평가할 수 없다. 단기간의 체인상 TVL 상승은 공공 블록체인 자체나 체인상 생태계 개선에서 오는 증가가 아니며, 체인상 DeFi 프로토콜이 이러한 자금을 장기적으로 지탱할 수 있을지도 의문이다.