Messari：Avalanche 2분기 운영 데이터 및 생태계 발전 상세 분석

작성자：James Trautman、Ashu Pareek，Messari 연구원

편집：angelilu，ForesightNews

요점 요약：

• 거시 경제 환경은 Avalanche의 2분기 전반의 발전이나 건강 상태를 제한하지 않았으며, 네트워크 확장 전략은 효과적이었다.
• 거시적 힘과 Avalanche C Chain에서 서브넷으로의 리디렉션 활동으로 인해 네트워크 사용량이 급격히 감소했다.
• Avalanche의 2분기 TVL은 달러 기준으로 전분기 대비 약 75% 감소했지만, DeFi에 잠금된 AVAX 수량은 증가했다.
• 서브넷의 지속적인 발전과 Core의 출시는 서브넷 간의 상호 운용성과 네트워크의 추가 확장에 중요한 역할을 할 것이다.

Avalanche 2분기 내러티브

사용자 경험 개선은 2분기에 들어서면서 가장 중요한 목표가 되었다. 이를 위해 Ava Labs는 Core를 출시했다. 이는 Avalanche에서의 애플리케이션을 위해 명확히 생성된 무료 비관리형 지갑으로, 서브넷에 대한 네이티브 지원을 제공한다. 또한, Ava Labs는 Avalanche Bridge에서 네이티브 비트코인 지원을 활성화하는 데 성공하여 BTC 보유자가 안전하게 BTC를 Avalanche로 전송할 수 있도록 했다. 결국, 거시적 힘이 Avalanche의 평가와 네트워크 활동에 영향을 미쳤지만, 네트워크 확장 전략은 2분기 전반에 걸쳐 효과적이었다.

전 분기와 비교하여 Avalanche의 네트워크 사용률과 재무 성과는 전반적으로 하락했으며, 이는 1년 이상 만의 첫 번째 사례이다. 시가총액이 급격히 감소했음에도(-81.7%) 네트워크의 사용량과 수익은 크게 감소하지 않았다. 일일 거래량은 3분의 1 감소(-37.8%)했고, 총 수익은 25% 감소했으며, 시가 매출 비율(P/S)은 역전되어 가격과 수익 비율이 91배에서 379배로 증가했다.

생태계 및 발전 개요

지속적인 인센티브 프로그램에도 불구하고, 달러 기준으로 Avalanche의 2분기 TVL은 약 75% 감소했다. 달러 TVL이 감소하는 동안 DeFi에 잠금된 AVAX 수량은 증가했다. 해당 분기는 약 1.15억 AVAX가 DeFi에 잠금되었고, 약 1.52억으로 종료되었다. 이러한 관점에서 TVL과 가치는 실제로 포착된 것이며, 달러로 표시된 TVL의 감소는 AVAX 가격 하락의 결과일 뿐, 이용률 감소의 결과가 아니다.

Avalanche 생태계에서 가장 유명한 두 개의 대출 프로토콜인 Aave와 Benqi의 TVL 감소는 전체 Avalanche DeFi 생태계와 대체로 일치한다(각각 69.3% 및 76.7%). 동시에, 다중 DEX Trader Joe의 하락폭은 더 컸다(87.9%). 흥미롭게도, 전체 TVL의 감소는 주요 프로토콜로 이동하여, 긴 꼬리(다른 작은) 프로토콜의 유동성 스테이킹에 대한 위험 부담이 줄어들었음을 나타낸다. Olympus DAO 포크인 Wonderland는 TVL이 단 28.3% 감소했다.

개발자 활동은 5월에 대규모 급증을 보였으며, 배포된 독립 계약의 총 수는 역행하여 이번 분기에 154.7% 증가했다. Avalanche 네트워크 개발자의 작업 효율성 또한 가장 높은 분기 중 하나였으며, 활동(새로운 GitHub 이벤트로 측정)은 76.4% 증가했다.

스테이킹 및 탈중앙화

Avalanche와 같은 PoS 네트워크는 보안을 위해 사용자가 네트워크의 네이티브 토큰을 잠그고 검증 역할에 참여해야 한다. 검증자와 적극적인 참여자의 분산 네트워크는 네트워크가 예상대로 작동하도록 보장하는 데 도움을 줄 수 있다.

최근 시장 변동에도 불구하고 네트워크의 스테이킹과 탈중앙화는 여전히 강력하다. 평균 보유량은 전분기 대비 최대 16% 증가했다. 검증자 지분은 항상 위임 지분 수의 6.50배에 달한다. 응답하지 않는 검증자 지분도 크게 감소했다(40.7% 감소), 이는 참여도, 신뢰성 및 네트워크 건강도가 더 높음을 나타낸다.

경쟁 분석

우리는 TVL과 수량이 가장 많은 DeFi 프로토콜의 상위 5개 EVM 호환 체인(여기에는 Avalanche 포함)과 비교하여 Avalanche의 주요 지표를 평가했다.

2분기는 암호화폐 시장의 하락 분기로, 총 TVL은 2280억 달러에서 750억 달러로 감소하며 달러 기준으로 67% 하락했다. Avalanche의 TVL은 상위 EVM 체인 중 가장 큰 폭으로 감소했다(-75%), Fantom을 제외하고. Avalanche의 TVL 감소의 상당 부분은 terraUSD의 붕괴에서 기인할 수 있다. 앞서 언급했듯이, TVL의 감소는 일반적으로 달러로 평가된다. 따라서 자산 가치의 하락은 가격과 DeFi의 실제 이용률 변화의 대표이다. 결국, 달러 TVL이 감소했지만 DeFi에 잠금된 AVAX 수량은 증가했다.

Avalanche의 2차 NFT 판매량은 1분기와 2분기 초에 Ronin, Flow 및 Polygon을 초과했다. 그러나 Swimmer 네트워크 서브넷 출시 전후로 5월의 2차 판매가 감소했다. 그럼에도 불구하고 Avalanche는 짧은 시간 안에 역사적 판매량 상위 10위에 진입했다.