포브스: SBF는 암호화폐의 진정한 신자가 아니며, 그의 전설은 이미 끝났을 수 있다

원문 저자: Steven Ehrlich, Forbes

원문 제목: 《Is This The End For Sam Bankman-Fried?》

번역: 치안원, ChainCatcher

올해 초, FTX CEO Sam Bankman-Fried는 여러 어려움에 처한 암호화폐 회사들에 손을 내밀었고, 이 30세의 억만장자는 J.P.모건의 다음 대변인으로 불리고 있다. 그는 자신을 암호화폐를 보호하는 방패로 만들었고, 심지어 자신이 경제적으로 손해를 보더라도 그렇게 했다. 그는 Forbes와의 인터뷰에서 "우리는 상황을 안정시키고 고객을 보호하는 대가로 이 좀 안 좋은 거래를 기꺼이 하겠다"고 말했다. 그는 계속해서 "더 많은 고통이 다가오고 있다. 일부 제3자 거래소는 비밀리에 파산했다"고 덧붙였다.

아이러니하게도, 이제 SBF가 도움을 필요로 하는 사람이 되었다. 그는 화요일에 FTX가 2019년 이후 거의 200억 달러의 투자를 유치했으며, 최근 1월에 320억 달러의 평가로 자신을 Binance에 매각했다고 발표했다. Binance는 SBF의 첫 번째 투자자이기도 하다.

이 거래는 SBF의 대부분의 순자산을 지워버릴 가능성이 크다. Forbes의 추정에 따르면, 그의 순자산은 정점에서 240억 달러였으며, 이는 주로 FTX의 가치 덕분이다. FTX는 업계에서 가장 견고한 회사 중 하나로 보였으나, 갑작스러운 변화는 충격적이었다. 대중은 이를 소화할 시간이 필요하며, 그러고 나서 이 전 천재가 다음에 무엇을 할지 추측할 것이다.

SBF의 이 행동의 초기 목적은 거래 완료를 보장하기 위한 것일 수 있지만, 이는 결코 확정된 것이 아니다. ------ Binance CEO CZ는 자신의 거래 발표에서 두 회사 간에 구속력이 없으며, Binance는 언제든지 철수할 수 있다고 명확히 밝혔다.

FTX는 복잡한 미로에 빠져 있으며, 여러 장애물에 직면해 있다. 전 세계에 프랜차이즈가 있다. 최근에는 한국, 일본, 캐나다에 각각 위치한 Bithumb, Liquid, BitVo를 인수했지만, 인수 금액은 공개되지 않았다. FTX는 또한 어려움에 처한 대출자 Voyager와 BlockFi에 7.5억 달러 이상의 구제 거래를 제공하겠다고 약속했다. 양측은 재정 조건에 합의해야 하지만, FTX의 대부분의 가치는 폭락한 거래소 토큰 FTT에 묶여 있어 이를 달성하기 어려울 것이다.

우리는 Bankman-Fried가 암호화폐 분야에 장기적으로 남을 것인지 의문을 가질 이유가 있다. 2021년 10월 Forbes의 한 소개에서 그는 자신이 진정한 신자가 아니며, 암호화폐를 쉽게 막대한 부를 얻는 수단으로만 보고 있다고 명확히 밝혔다. 구체적으로 그는 프린스턴 대학 철학자 Peter Singer가 주창한 실효적 이타주의라는 자선 주장을 지지했으며, 이는 실리콘밸리식 자선 사업으로 Facebook 공동 창립자 Dustin Moskovitz와 같은 사람들에게 인기를 끌었다.

많은 기부자는 개인의 가치관에 따라 기부 방향을 결정하지만, 실효적 이타주의자는 데이터에 따라 기부의 시기와 장소를 결정한다. 그들은 최대한 많은 생명을 구하거나, 모든 기부가 최대 수익을 창출할 수 있도록 하는 등 보다 대중적인 목표에 기반하여 결정을 내린다. 실효적 이타주의는 신자들이 특정 역할을 선택하도록 요구하며, SBF는 "이익 후 기부" 진영을 선택하여 가능한 한 많은 돈을 벌고, 그 후에 다른 사람에게 자금의 사용처를 결정하도록 할 것이다.

이런 마음가짐은 그가 2017년에 암호화폐 분야에 진입하도록 이끌었다. 그는 미국에서 비트코인을 구매한 후 일본에서 최대 30%의 가격으로 판매할 수 있다는 것을 깨달았다. 그는 "나는 암호화폐가 무엇인지 전혀 모르고 암호화폐에 참여했다. 단지 많은 좋은 거래가 있는 것처럼 보였다"고 말했다. 정점에서 그는 하루에 2500만 달러 가치의 비트코인을 이동시켰다.

그가 만약 더 나은 돈 버는 방법을 찾았다면, 예를 들어 오렌지 주스 선물 거래와 같은 방법이 있다면 이 업계를 떠날 것인지에 대한 질문에 그는 주저 없이 "그렇다, 나는 떠날 것이다"라고 답했다.

이런 관점은 그를 대부분의 암호화폐 거물들과 비교할 때 완전히 다른 극단에 놓이게 했다. 그는 Zcash의 창립자 Zooko Wilcox처럼 아마도 가명일 중본씨와 함께 비트코인의 원래 코드베이스를 작성하고 싶어하지 않았다. 그는 또한 곧 퇴임할 Kraken CEO Jesse Powell의 발자취를 따라 일본으로 날아가, 세계에서 80%의 비트코인 거래를 처리했던 Mt.Gox 거래소를 구하기 위해 노력하지도 않았다. FTX는 Brian Armstrong의 Coinbase와 달리, 처음부터 사용하기 쉬운 암호화폐 진입점이 되기 위해 설립된 것이 아니다.

FTX는 처음에 기관 투자자를 위한 전문 거래소로, 암호화폐 파생상품인 선물 및 옵션 계약을 전문으로 하여 거래자가 현물 시장의 직접적인 위험을 피할 수 있도록 했다. 이러한 설정은 매우 효과적이었으며, 계약이 만료될 때 실물 자산의 인도가 필요하지 않았다. 이 덕분에 암호화폐 파생상품의 거래량은 폭발적으로 증가했으며, FTX와 같은 거래소는 큰 수익을 올렸다. SBF는 여름에 FTX가 지난 10개 분기 동안 계속해서 수익을 올렸으며, 10억 달러 이상의 지출이 있었다고 주장했다.

파생상품은 자본 시장에서 중요한 역할을 하며, 유사 자산 간의 가격 차이를 제거할 수 있다. 쉽게 말해, 파생상품을 통해 아시아의 비트코인 가격이 북미와 거의 완전히 동일하게 유지될 수 있다. 그러나 암호화폐 파생상품은 레버리지 거래를 사용할 수 있으며(거래자가 대출을 통해 자신의 베팅 규모를 늘림), 시장이 변동할 때 대규모 청산을 초래할 수 있다. FTX는 한때 100배의 레버리지를 제공했다. 그 이유에 대해 Bankman-Fried는 "이것은 우리의 사용자들이 원하는 것이며, 많은 사람들이 우리가 이러한 서비스를 제공하지 않으면 플랫폼을 포기하겠다고 위협했다"고 답했다.

여러 번의 청산과 대중의 항의로 인해 FTX는 사용자가 감당할 수 있는 레버리지 양을 줄였다. "나는 이것이 효율적인 시장에 중요하다고 주장하고 싶지 않다. 왜냐하면 나는 그것이 정말 중요하지 않다고 생각하기 때문이다. 이러한 수준의 레버리지로 이루어진 거래는 효율적인 시장에 도움이 될 수 없으며, 나는 그것이 중요하지 않다고 생각하고, 암호화폐 시장에도 유익하지 않다고 생각한다."

즉, 이는 비즈니스에 유리하지만 시장의 건강은 파괴될 것이다.

현재 시장이 붕괴되고 FTX 토큰이 소동을 일으키며 지난 이틀 동안 약 74%의 가치를 잃었지만, SBF는 여전히 억만장자이다. 그는 선택을 해야 할 것이다. 그는 암호화폐 분야에 남아 친구, 경쟁자 또는 적 CZ를 위해 일할 수 있다. 그는 여전히 FTX의 상당히 작은 분기인 FTX.US의 CEO이기도 하다. 규제 기관과 법 집행 기관은 그가 FTX에서 거래한 내용을 조사할 가능성이 있으며, 이는 일부 문제를 더욱 복잡하게 만들 수 있다. 현재 아무도 사기 행위가 발생했다고 주장하지 않지만, 모든 것이 잘 돌아가고 있을 때도 당국은 암호화폐를 단속하고 있다. 이러한 규모의 붕괴가 발생하면 정부는 조사에 개입할 것이다.

오늘 오후, 하원 금융 서비스 위원회의 최고 공화당원인 Patrick McHenry가 성명을 발표하며 이번 붕괴에 유감을 표하고, "앞으로 며칠 내에 FTX와 Binance로부터 사건의 진행 상황과 그들이 전환 기간 동안 고객을 보호하기 위해 어떤 조치를 취할 것인지에 대해 더 많은 정보를 기대한다"고 말했다.

SBF는 또한 남은 것을 현금화하여 그와 공동의 이상을 가진 자선 단체에 기부할 수 있다.

하지만 이는 발생하지 않을 수도 있다. FTX의 전성기에도 그는 여러 차례의 기부 기회를 마주했지만, 더 많은 부를 축적하기 위해 기부를 선택하지 않았다. 아이러니하게도 그는 2021년 7월에 Binance의 거래소 지분을 23억 달러에 매입했다. 만약 그가 그렇게 하지 않았다면, 아마도 그는 오늘 더 부유했을 것이며, Binance와 FTX 간의 Bankman-Fried의 몰락을 초래한 언쟁도 발생하지 않았을 것이다.

SBF는 암호화폐 분야에 남아 있을 수도 있고, 자신의 제국을 재건하려 할 수도 있다. 하지만 그는 암호화폐의 진정한 신자가 아니며, 이 모든 것은 미지수이다.

"밖의 세계는 넓다" 그는 2021년 9월 Forbes에 말했다, "우리는 암호화폐가 영원히 가장 비옥한 일터라고 생각해서는 안 된다."