두 달 카운트다운: 민주당이 의회를 재장악하고, 암호화 기업의 규제 대응 및 전략 전환

저자: Murtuza Merchant, Forbes

1월 국회 교체까지, 암호화폐 기업은 워싱턴의 전혀 다른 정책 환경에 적응할 두 달밖에 남지 않았다. 민주당이 국회를 장악하게 되며, 산업 핵심의 시장 구조 법안은 사실상 발의될 가능성이 없다. 암호화폐 기업의 초점은 '로비 입법'에서 청문회와 더 엄격한 규제 심사로 전환해야 한다.

민주당이 중간선거에서 상하원 통제권을 확보한 것은 이미 어려움을 겪고 있는 이 암호화폐 법안에 큰 악재가 된다.

국회 지형 변화: 시장 구조 법안 실질 정체

《Clarity Act》는 암호화폐 거래 규칙과 규제 소속을 명확히 하려는 법안으로, 2025년 7월 하원에서 294표 찬성, 134표 반대로 통과되었으며, 그 중 78명의 민주당 의원이 찬성표를 던졌다. 그러나 법안은 상원에서 정체 상태에 빠졌다. 올해 9월 15일 투표가 실패했으며, 수잔 콜린스, 조쉬 호리, 제리 모란, 톰 틸리스 네 명의 상원 의원이 민주당 의원과 함께 반대표를 던졌고, 이견은 윤리 조항과 기타 부속 세부 사항에 집중되었다.

새로운 국회는 다음 해 1월 3일 공식적으로 업무를 시작하며, 그 사이에는 거의 아무도 법안이 이 기간 동안 진전을 이룰 것이라고 기대하지 않는다. 듀크 대학교 금융 경제 센터 연구원 리 레이너스는 "《Clarity Act》는 이미 죽었다"고 말했다. 그는 예측 시장이 이 법안이 2027년 이전에 통과될 확률을 단지 한 자릿수로 보고 있다고 언급했다.

업계 내부에서도 같은 의견을 가지고 있다. 자가 관리 암호화폐 거래 플랫폼 지니어스의 공동 창립자이자 COO 라이언 마이어는 현재 버전의 법안이 사실상 무효가 되었으며, 향후 몇 주 동안 이를 신속히 통과시킬 정치적 동력이 없다고 말했다. 어드레서블 CEO 토머 샤로니는 법안이 막힌 근본 원인이 윤리적 논란이지, 기본적인 틀의 이견이 아니라고 생각하며, 2027년에 새로운 버전의 시장 구조 법안이 나올 것이라고 예측했다. 이 법안에는 더 엄격한 자금 세탁 방지, 디파이 및 이해 충돌 조항이 포함될 것이다.

로비 신화 붕괴: 정치 기부에서 실질 증거로 전환

암호화폐 산업 단체는 이전에 막대한 자금을 투입하여 이번 국회 선거에 영향을 미치려 했지만, 많은 주요 목표 의석의 최종 결과는 기대와 달랐다. 오하이오주 전 상원 은행 위원회 민주당 의장 셰로드 브라운이 공화당 후보 존 휴스테드를 이겼다. 마이어는 "산업 정치 행동 위원회(PAC)가 총 약 1억 7천만 달러를 투입했으며, 대부분의 자금은 공화당을 지원하고 민주당을 저지하는 데 사용되었지만, 결국 예상한 결과를 얻지 못했다"고 말했다.

하지만 민주당이 암호화폐 산업을 전면 부정하는 것은 아니다. 하원에서 78표로 《Clarity Act》를 지지한 것이 그 증거다. 현재의 문제는 산업이 소통 방식을 변화시켜야 한다는 것이다. 샤로니는 대규모 기부가 암호화폐를 "당파적 도구"라는 낙인을 찍게 만들었다고 생각하며, 기업이 다수의 민주당원을 설득하려면 실질적인 논거에 의존해야 한다고 주장했다. "내가 산업에 조언을 한다면: 증거를 가지고 오고, 선거 자금이 아니라; 규제 당국에 플랫폼이 사기를 자율적으로 억제하고 제재 회피 행동을 할 수 있음을 증명하라."

마이어도 산업이 방향을 전환해야 한다고 동의했다: "앞으로 기업은 민주당이 주도하는 국회와 협력하는 법을 배워야 하며, 대립하는 입장에 서지 말아야 한다." 이는 본래 지지 기반이 더 넓은 하원에서 초당적 관계를 유지하고, 상대를 공격하는 데 사용되는 선거 자금 투입을 줄여야 함을 의미한다.

소환권과 청문회: 더 강력한 규제의 칼날

내년 1월부터 민주당은 각 위원회의 주도권과 소환권을 장악하게 되며, 이는 암호화폐 산업에 미치는 영향이 어떤 단일 법안보다 클 수 있다. 샤로니는 "내 판단으로는, 청문회가 새로운 법안이 나오는 것보다 훨씬 먼저 열릴 것"이라고 말했다.

마이어는 민주당이 소비자 보호, 불법 금융, 이해 충돌에 핵심적으로 관심을 두고 있으며, 이제 그들이 의제 주도권을 쥐고 있다고 언급했다. 레이너스는 청문회가 정부와 암호화폐 산업 간의 관계, 일부 기업의 입법 과정에서의 협력 세부 사항, 그리고 규제 기관의 집행 상황을 조사할 가능성이 높다고 말했다. 샤로니는 대통령 가족과 관련된 암호화폐 프로젝트가 민주당이 처음으로 소환권을 행사하는 돌파구가 될 것이라고 예측했다.

암호화폐 새로운 법안이 민주당의 우선 의제가 되기는 어렵다. 레이너스는 여론조사를 인용하며, 미국 유권자의 단 4%만이 후보자의 암호화폐 입장이 자신의 투표 선택에 영향을 미친다고 응답했으며, 민주당은 더 우선적으로 민생 물가 문제에 대응해야 한다고 말했다. 이후 암호화폐 정책에 대한 논의가 이루어지더라도, 민주당은 처음부터 법안을 다시 작성할 것이며, 당내 의견도 통일되지 않는다. 레이너스는 암호화폐를 증권으로 간주하고 SEC가 현물 시장을 규제해야 한다고 지지하지만, 이를 실현할 충분한 정치적 의지가 있는지는 불확실하다고 말했다.

기존 규칙 전면 강화: 스테이블코인과 자금 세탁 방지가 주요 전선

규제 기관은 국회의 새로운 법안 없이도 규칙을 강화할 수 있다. 통화감독청(OCC)은 10월 21일 《GENIUS Act》 스테이블코인 법안의 최종 지침을 발표했으며, 2027년 1월 18일에 공식 발효된다. OCC와 재무부는 스테이블코인 발행자의 자금 세탁 방지 및 제재 준수 세부 규정을 공동으로 발표할 예정이다. 샤로니는 이것이 의원들이 가장 먼저 접근할 방향이라고 생각하며, "자금 세탁 방지가 첫 번째가 될 것이다. 왜냐하면 양당이 이 문제에 대해 일치된 입장을 가지고 있기 때문이다." 플랫폼은 제재 대상자와 범죄 사용자 식별 방법을 설명해야 하며, 한 사람이 수십 개의 지갑 주소를 통제하더라도 마찬가지다.

스테이블코인의 이자 수익은 또 다른 큰 갈등 지점이다. OCC의 새로운 규정은 발행자가 직접 보유자에게 이자를 지급하는 것을 금지하며, 규제 당국은 제3자를 통해 간접적으로 이자를 지급하는 것도 위반으로 간주한다고 명확히 밝혔다. 규제 문서 원문에는 발행자가 법규에서 직접 금지된 일을 간접적으로 해서는 안 된다고 명시되어 있다.

마이어는 토큰화된 주식과 기타 RWA도 2027년에 더 밀접한 검토를 받을 것이라고 덧붙였다: "새로운 입법이 없더라도, 집행과 규제의 강도는 계속 강화될 것이다." 이미 스테이블코인 사업을 구축한 기업에 대해 핵심 규칙 프레임워크는 이미 확정되었다. 《GENIUS Act》는 2025년 7월에 서명되어 발효되며, 관련 조항은 1월에 예정대로 시행되며, 국회 통제권의 변화에 영향을 받지 않는다. 크로스보더 결제 플랫폼 하이글로브의 공동 창립자이자 CEO 테이무르 파르만-파르마이안은 따라서 선거가 일상 업무에 미치는 충격은 제한적일 것이라고 판단했다. 그는 향후 핵심 갈등이 기존 법률을 뒤집는 것이 아니라, 입법자가 디지털 자산 혁신을 지속적으로 지원할 수 있는지 여부라고 말했다.

더 중요한 것은 규제 기관이 기존 규칙을 어떻게 집행할 것인지와 기업이 안정적이고 예측 가능한 규제 환경을 얻을 수 있는지이다. 스테이블코인의 보급은 크로스보더 결제가 더 빠르고 비용이 더 낮은 실제 수요에서 비롯되며, 이 수요는 정치적 구도의 변화로 사라지지 않을 것이다. 마이어는 SEC와 CFTC가 현재의 집행 권한만으로도 《Clarity Act》가 원래 달성하고자 했던 대부분의 규제 목표를 이룰 수 있다고 언급했다.

윈도우 기간 대응 제안: 규제 준수 능력을 면제 요청보다 우선시하라

1월 3일 이전의 이 윈도우 기간은 대응에 중점을 두어야 하며, 로비가 아니다. 마이어는 "투자자와 기업은 앞으로 두 달을 입법을 위한 기간이 아니라 계획 주기로 보아야 한다"고 제안했다. 구체적인 작업에는: 자금 세탁 방지 관리 강화, 사용자에 대한 정보 공개; 더 엄격한 규제 하에서 토큰화된 제품의 규제 준수 테스트; 단기 내에 시장 구조 법안이 통과될 것이라는 기대를 하지 말아야 한다.

샤로니는 기업이 자체 리스크 관리 능력을 점검하고, 지갑 주소와 실제 소유자를 연결할 수 있는지, 자금을 범죄자나 제재 대상자에게 추적할 수 있는지를 확인해야 한다고 제안했다. 그는 또한 각 조사 위원회가 공식적으로 구성되기 전에 민주당 사무실과 적극적으로 연결하고, 데이터로 말해야 하며, 공허한 홍보 문구가 아니라는 점을 강조했다: "내가 기업에 주는 조언은 2027년을 규제 준수 능력을 입증하는 해로 삼고, 규제 면제를 요청하는 해로 삼지 말라는 것이다."

투자자에게는 시장 변동성이 커질 가능성이 높지만, 장기적인 추세는 변하지 않는다: 암호화폐는 계속해서 주류 금융 시스템에 포함될 것이며, 단지 속도는 더 느리고 규제 기준은 더 엄격해질 것이다.