암호화된 "풍랑" 아래, 투자자는 어떻게 위험을 회피해야 할까요?

저자: 비푸시 BitpushNews 아셔 장

미국 SEC가 바이낸스와 코인베이스를 상대로 소송을 제기하면서 암호화폐 시장에 큰 충격이 왔습니다. 공포감 속에서 투자자들은 어떻게 리스크를 회피해야 할까요? 이 위기 뒤에서 암호화폐 시장의 가장 큰 수혜자는 누구일까요? 미국 SEC의 소송에서 단기적으로 암호화폐 시장의 리스크는 이미 끝났을까요? 장기적으로 "위기" 이후 암호화폐 시장은 어떤 큰 기회를 맞이할까요?

1. 미국 규제의 대타격, 투자자는 어떻게 리스크를 회피해야 할까

미국 SEC가 바이낸스와 코인베이스에 대한 소송을 제기한 이후, 의심할 여지 없이 바이낸스와 코인베이스는 큰 타격을 입었고, 자금이 공포에 휩싸여 빠져나가기 시작했습니다. 특히 바이낸스에서의 자금 유출이 더욱 심각합니다.

《비푸시》 보도에 따르면, 블록체인 분석 회사 Nansen과 Glassnode의 데이터에 따르면, 지난 주 월요일부터 목요일까지 바이낸스, 코인베이스, 바이낸스 US 이 세 거래소는 이더리움 네트워크를 통해 31억 달러가 순유출되었고, 비트코인(BTC)는 8.64억 달러가 순유출되었습니다. 이 중 바이낸스는 4일 동안 이더리움에서 20억 달러가 순유출되었습니다. 이 지표는 ETH와 모든 이더리움 기반 토큰을 포함합니다. 동시에 비트코인은 8.38억 달러가 순유출되었습니다(31868 비트코인). 코인베이스의 이더리움 순유출은 10억 달러에 달하며, 비트코인의 총 순유출액은 2500만 달러입니다. 바이낸스 US의 이더리움 순유출 총액은 7500만 달러입니다. SEC 소송 이후 약 40억 달러의 자금이 바이낸스, 코인베이스, 바이낸스 US에서 유출되었습니다.

코인베이스와 바이낸스의 자금 유출이 뚜렷한 것 외에도, SEC는 바이낸스에 대한 소송에서 10종의 암호 자산을 증권으로 분류했습니다. 여기에는 BNB, BUSD, SOL, ADA, MATIC, ATOM, SAND, MANA, AXS, COTI가 포함됩니다. 코인베이스에 대한 소송에서는 13종의 암호 자산이 SEC에 의해 증권으로 분류되었으며, 여기에는 SOL, ADA, MATIC, SAD, AXS, CHZ, FLOW, ICP, VGX, NEXO 등이 포함됩니다. 장기적인 규제 조치 하에 현재 SEC에 의해 67종의 토큰이 증권으로 분류되었습니다. 이 중 시가총액이 100억 달러 이상인 토큰은 2종이며, 각각 BNB와 XRP입니다. 시가총액이 10억에서 100억 달러 사이인 토큰은 10종이며, SOL, ICP, TRX, ATOM, NEAR 등의 공链 원주 토큰이 포함됩니다. 시가총액이 1억에서 10억 달러 사이인 토큰은 11종이며, SAND, MANA, AXS 등의 유명 프로젝트와 공链 원주 토큰 ALGO, LUNC 등이 포함됩니다. 시가총액이 1억 달러 미만인 토큰은 총 31종입니다. 시장 성과를 보면, SEC가 지목한 토큰은 일반적으로 큰 하락폭을 보였습니다.

그렇다면 투자자는 어떻게 리스크를 회피해야 할까요? 《비푸시》 보도에 따르면, CoinGecko 데이터를 통해 관찰한 결과, SEC가 암호화폐 거래소 코인베이스와 바이낸스에 소송을 제기한 이후, 상위 3개 탈중앙화 거래소(DEX)의 거래량이 444% 급증했습니다. 특히 6월 5일부터 6월 7일 사이에 Uniswap V3(이더리움), Uniswap V3(Arbitrum), Pancakeswap V3(BSC)의 일일 거래량은 지난 24시간 동안 DEX 총 거래량의 53%를 차지하며 7.92억 달러 이상 증가했습니다. 또한, 스테이블코인 거래를 지원하는 DEX Curve의 거래량은 328% 급증했습니다.

미국 SEC가 중앙화 거래소에 소송을 제기한 이후 DEX의 시장 수요가 명확히 증가했으며, DEX는 암호 거래 무대의 중심으로 점차 나아갈 수 있습니다. 현재 암호화폐 시장에서 비트코인만이 가장 강력한 성과를 보이고 있으며, 비트코인은 미국 주요 규제 기관이 인정하는 비증권형 토큰으로, 각종 리스크가 상대적으로 적습니다.

2. 영웅들이 경쟁한 후, 비트코인이 최대 수혜자가 될 가능성

올해 들어 비트코인의 "신문화운동"이 활발히 진행되었습니다. 이어서 암호화폐 시장은 미국 SEC의 규제를 맞이하게 되었고, 이는 시장의 대부분 암호 자산, 특히 PoS 메커니즘 기반의 공链 토큰에 다시 한 번 타격을 주었습니다. 공链의 영웅들이 경쟁한 후 비트코인이 최대 수혜자가 되는 것 같습니다.

《비푸시》 보도에 따르면, 트위터 창립자 잭 도르시는 6월 6일 트윗에서 현재 확장 가능한 검열 저항 기술은 오직 세 가지뿐이라고 언급했습니다. 즉, 토르(Tor), 비트코인, 노스트르(Nostr) 프로토콜이며, 이들은 현재 니치 마켓 상태에 있습니다. 이는 대다수의 세계 사람들이 검열 문제에 대해 실제로 신경 쓰지 않는다는 것을 나타냅니다. 확실히 이러한 기술들은 현재 사용 가능하지 않거나 사용하기 쉽지 않지만, 언젠가는 상황이 변할 것입니다. 또한, Riot Platforms의 피에르 로샤르(Pierre Rochard)는 코인베이스의 규제 사건에 대해 코멘트하며, 코인베이스는 과거로 돌아가 비트코인에 집중해야 한다고 언급했습니다. 잭 도르시는 이 발언에 100% 동의한다고 리트윗했습니다. DCG의 창립자이자 CEO인 배리 실버트(Barry Silbert)도 트윗에서 미국 SEC가 연이어 제기한 소송에서 어떤 PoW 토큰도 "증권"으로 분류되지 않았다고 언급하며, BTC, LTC, XMR, ETC, ZEC를 믿고 있다고 밝혔습니다.

체인 상 데이터에 따르면, Glassnode의 데이터에 따르면 HODLing은 여전히 주요 시장 동향입니다. 확고한 HODLers는 역경 속에서도 굳건히 유지하며 Bitcoin Supply Last Active Bands를 새로운 ATH로 보냅니다. 공급이 1년 이상 지속된 비율은 68.4%, 2년 이상 지속된 비율은 55.5%, 3년 이상 지속된 비율은 40.1%, 5년 이상 지속된 비율은 28.9%입니다. 특히 주목할 점은 2년 이상 지속된 공급의 유의미한 증가를 관찰할 수 있다는 것입니다. 이는 2021년 5월부터 7월까지의 채굴자 대이동 기간 동안 구매된 대량의 토큰이 정체 상태에 있으며, 성숙도 기준을 초과한 나이를 가지고 있기 때문입니다.

CryptoChan(@0xCryptoChan)도 트윗에서 장외 체인 상 BTC 장기 보유자의 자산이 매일 거래소로 유입되는 비율이 장기 보유자의 자산 총량의 0.025%를 초과한다고 표시했습니다. 빨간색 막대기로 표시된 비율은 0.025%를 초과하며, 파란색 막대기로 표시된 비율은 0.025% 미만입니다. 이 비율은 최근 한두 달 동안 매우 안정적이며, 최근 미국의 강력한 규제 물결에 직면한 장기 보유자들은 전혀 동요하지 않고 있습니다.

3. 규제 물결 속에서 암호화폐 시장은 어떤 "위기"와 "기회"를 맞이할 것인가

미국 SEC의 고소장에 따르면, SEC는 CZ가 바이낸스.com 플랫폼이 미국인을 위한 서비스가 아니라고 주장했지만, 실제로 CZ는 바이낸스 직원에게 특정 고액 자산 미국 고객이 규제를 피할 수 있도록 돕도록 지시했다고 주장합니다. 즉, VPN을 통해 IP 주소를 변경하거나 해외 회사를 통해 KYC를 설정하는 방식입니다. 또한 CZ는 자신의 소셜 미디어와 기타 인터넷 게시물을 통해 미국 투자자들이 바이낸스 플랫폼에서 거래하도록 적극적으로 유도하여 미국 투자자들을 유지하려 했습니다. 이 외에도 SEC는 바이낸스가 Merit Peak, Sigma Chain을 통해 고객 자산을 유용했다고 주장합니다. SEC의 고소장에는 바이낸스 내부 및 관련 고위 임원의 발언이 인용되어 있으며, 이는 결코 공허한 주장이 아닐 수 있습니다. 단기적으로 바이낸스는 미국 SEC에 의해 자산이 동결될 가능성에 직면해 있습니다.

전반적으로 바이낸스와 SEC의 소송은 장기화될 것으로 예상되며, 미국 대법원까지 갈 가능성이 높습니다. 그러나 만약 SEC가 정말로 바이낸스의 자산을 동결한다면, 바이낸스의 유동성은 급격히 감소할 수 있습니다. 결국 미국은 장기 관할권을 행사하는 경향이 있기 때문입니다. 바이낸스에 위기가 발생하면, 이는 암호화폐 시장 전체에 큰 악재가 될 것이며, 암호화폐 시장은 전체적으로 하락할 것으로 예상됩니다. 비트코인은 강세를 유지할 가능성이 높지만, 여전히 일정 폭의 하락이 예상됩니다. 《비푸시》 보도에 따르면, 연방 판사는 바이낸스.US에 대한 임시 제한 명령을 연기했으며, SEC와 바이낸스.US는 계속 협상할 예정입니다. 이는 시장에 일정한 전환점을 나타내는 것처럼 보이지만, 바이낸스 미국 자산 동결 위험이 완전히 해소되었다고는 할 수 없습니다. 기술적 차트에서 현재 MA200은 비트코인의 중요한 지지선이며, 가격은 23600달러 근처에 있습니다.

중장기적으로 미국 SEC가 최근 제기한 소송은 궁극적으로 미국의 암호화폐 시장에 대한 규제 입법을 가속화할 가능성이 있습니다. 바이낸스 외에도 SEC는 코인베이스에 대해서도 소송을 제기했습니다. 코인베이스는 미국 상장 회사로, 미국에 많은 사용자를 보유하고 있으며, 이 거래소에 대한 소송은 의회가 암호화폐 규제에 대해 적극적으로 행동하도록 자극할 수 있습니다. 시장의 다양한 목소리가 점점 더 강해지고 있습니다. 《비푸시》 보도에 따르면, 코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱은 인터뷰에서 미국 SEC와 CFTC 간의 권력 투쟁이 진행 중이며, 코인베이스가 이 두 기관 간의 영토 분쟁에 "끼어들었다"고 밝혔습니다. 양측이 암호화폐의 증권 또는 상품으로서의 지위에 대해 합의하지 못했기 때문에, 업계는 명확성을 필요로 하고 있습니다. 이를 명확히 하기 위해서는 의회가 개입하여 입법을 제정해야 합니다. 입법이 이루어지기 전까지 암호화폐 산업은 판례법에 의존해야 하며, 이러한 판례법은 SEC가 지난주 코인베이스에 제기한 소송에서 나타날 것입니다.

미국 입법 기관도 사태의 심각성을 인식하고 연이어 청문회를 개최하기 시작했습니다. 이는 입법 작업을 위한 준비 작업으로 볼 수 있습니다. 《비푸시》 보도에 따르면, 미국 하원 금융 서비스 위원회 의장 패트릭 맥헨리(Patrick McHenry)는 미국 동부 시간으로 6월 13일 14:00(베이징 시간 6월 14일 2:00)에 "디지털 자산의 미래: 디지털 자산 생태계에 대한 명확성 제공"이라는 주제로 청문회를 개최한다고 발표했습니다. 서클 공동 창립자이자 CEO인 제레미 알레어(Jeremy Allaire)는 미국 하원 금융 서비스 위원회에서 열릴 디지털 자산 청문회에서 발표할 증언을 공개했으며, 그 증언에서 입법을 가속화할 것을 강력히 촉구했습니다. 제레미는 "미국 정부가 향후 몇 년 동안 취하는 조치는 이후 수십 년 동안의 달러 경쟁력에 중대한 영향을 미칠 것입니다. 스테이블코인 법안은 매우 중요한 입법이며, 규제 프레임워크를 구축하는 첫 번째 단계로, 디지털 자산 시장을 넘어서는 중대한 영향을 미칠 것입니다. 이제 미국이 글로벌 규칙을 제정할 때입니다. 올바른 규제 프레임워크가 마련되면 스테이블코인과 블록체인 네트워크는 수십억 사용자와 수조 달러의 결제 활동을 지원하기 위해 확장될 수 있습니다."

4. 요약

전반적으로 미국 SEC의 이번 규제의 핵심 타격 대상은 두 가지입니다: 하나는 바이낸스와 코인베이스와 같은 중앙화 거래소이고, 다른 하나는 대부분의 PoS 기반 토큰입니다. 이는 DEX 거래량의 급증을 초래했으며, 비트코인과 같은 PoW 기반 공链 토큰은 상대적으로 강한 성과를 보이고 있습니다. 또한 SEC가 코인베이스 등에 대한 소송을 제기함에 따라 사건의 중대성과 시장의 격렬한 논란으로 인해 의회의 입법이 긴급해졌습니다. 결국 의회의 입법이든 법원의 판결이든, 이는 암호화폐 산업에 깊은 영향을 미쳐 미국 암호화폐 시장이 "법이 있는" 규제 시대에 진입하게 될 것입니다. 또한 어떤 의미에서는 현재 우리가 겪고 있는 상황이 암호 자산과 암호 시장이 전통 금융 시장에 진입하는 중요한 이정표라고 할 수 있습니다.