MakerDAO가 애플리케이션 체인으로 솔라나를 선택할까? 결론은 아직 이르며, 최소 3년은 걸릴 것으로 보인다

저자: 장하이보, PANews

메이커 다오(Maker DAO)는 RWA(현실 세계 자산)로 초점을 전환한 후, 가장 수익성이 높은 DeFi 프로젝트 중 하나가 되었습니다. 그러나 공동 창립자 룬 크리스텐센(Rune Christensen)의 메이커에 대한 대담한 개선은 종종 의문과 논의를 불러일으킵니다.

9월 1일, 룬은 메이커다오 포럼에 《Explore a fork of the Solana codebase for NewChain》라는 글을 발표하며 솔라나 코드베이스를 기반으로 새로운 애플리케이션 체인인 뉴체인(NewChain)을 만드는 가능성을 탐구했습니다. 이는 이더리움 공동 창립자 비탈릭이 수년간 보유하던 MKR을 매각하게 만든 직접적인 원인이 되었습니다.

룬의 뉴체인에 대한 견해와 영향

뉴체인을 왜 만들어야 하는지에 대해 룬은 주된 목적이 거버넌스 공격이나 기술적 결함이 발생했을 때 하드포크를 통해 복구할 수 있도록 하기 위함이라고 생각합니다. 또한, 엔드게임(Endgame)의 일정표에 따르면, 첫 번째 단계인 2024년 초에 새로운 스테이블코인(NewStable)과 새로운 거버넌스 토큰(NewGovToken)을 출시할 예정이며, 이 경제 모델이 자신의 체인에서 운영된다면, 토큰 경제학을 통해 MEV를 줄이고 거래 비용에서의 가치 손실을 줄이는 등 더 큰 이익을 가져올 것입니다(자신의 거버넌스 토큰이나 스테이블코인으로 가스비를 지불).

룬이 솔라나를 선호하는 이유는 솔라나의 코드 품질이 높고, FTX의 붕괴 이후에도 생명력을 유지한 생태계, 그리고 솔라나를 기반으로 구축된 pyth와 같은 애플리케이션 체인이 이미 존재하기 때문입니다.

솔라나 외에도 룬은 글과 후속 답변에서 코스모스(Cosmos)를 언급하며, 솔라나 외에 유일한 선택지로 보인다고 생각하지만, 솔라나에 비해 효율성이 낮고 유지 비용이 더 높다고 평가했습니다. 아프토스(Aptos)와 수이(Sui)와 같은 새로운 공공 블록체인에 대해서도 룬은 간단한 연구 후 적합하지 않다고 직접적으로 언급했습니다.

이 사건의 영향에 대해 PANews는 그렇게 크지 않다고 보며, 주요 이유는 다음과 같습니다.

1. 룬의 글은 '일반 토론(General Discussion)' 아래에 게시되었으며, 현재 논의 단계에 있을 뿐, 투표나 실행을 위한 명목상의 조사 또는 실행 투표가 아닙니다.
2. 구현 시간에 관해서는 엔드게임의 일정표에 따라 뉴체인은 다섯 번째 단계, 즉 마지막 단계에 있으며, 최소 3년 이상 걸릴 것으로 예상되며, 현재로부터는 아직 멀고 많은 불확실성이 존재합니다.
3. 뉴체인을 사용하여 메이커 프로토콜을 재구성하더라도, 모든 사용자 대상 제품과 시스템은 변하지 않으며 여전히 이더리움이나 다른 블록체인에 남아 있습니다. 단지 뉴체인을 사용하여 메이커 프로토콜과 서브다오(SubDAO)의 백엔드를 구축하여 보안성과 토큰의 가치 포착 능력을 개선할 뿐입니다.

해당 논의 글 아래에서는 플래시봇 전략 책임자 하수(Hasu)가 제안한 EVM 기반 롤업(Rollup)과 다른 사람들이 제안한 폴카닷 생태계의 서브스트레이트(Substrate) 프레임워크, 이클립스(Eclipse)의 롤업 프레임워크 등 다양한 대안이 제시되었습니다.

비탈릭의 반격과 라이(Rai)에 대한 기대

메이커는 이더리움 생태계에서 가장 대표적인 프로젝트 중 하나로, 애플리케이션 체인이라 하더라도 이더리움 생태계에는 Base, Worldcoin 등이 사용하는 OP 스택과 같은 다양한 Raas(Rollup as a Service) 솔루션이 존재합니다. 그러나 룬의 야망은 여기에 국한되지 않으며, 중단할 수 있을 뿐만 아니라 생태계의 모든 가치를 최대한 포착하고 뉴체인을 다른 레이어 1으로 확장하는 것을 목표로 하고 있습니다.

이러한 행동은 이더리움 생태계에 대한 "배신"으로 여겨질 수 있으며, 비탈릭을 포함한 여러 사람들의 불만을 초래했습니다. 비탈릭은 카우 프로토콜을 통해 마지막 500개의 MKR을 매각했습니다. 비탈릭이 처음 MKR을 구매한 것은 2018년 1월로, 21.34 WETH를 14.28 MKR로 교환했으며, 최근의 거래는 2021년 4월에 100 MKR을 인도의 Covid 구호 기금에 기부한 것입니다.

리플렉서(Reflexer)의 디스코드에서 누군가 룬의 뉴체인에 대한 트위터 발언을 인용했을 때, 비탈릭은 메이커의 DAI가 아래 그림에서 세 번째 스테이블코인(암호 자산을 담보로 한)의 대표였으나 현재는 완전히 다른 방향으로 발전하고 있는 것 같다고 언급했습니다. 라이 커뮤니티는 다양한 비주요 스테이킹 ETH(리도(Lido)의 wst ETH 제외)를 담보로 지원하기 위해 더 적극적인 거버넌스를 할 수 있습니다.

리플렉서의 네이티브 토큰은 거버넌스를 최소화한 토큰으로 설계되어 있어, 이 메커니즘 하에서는 프로젝트가 단순한 거버넌스를 통해 ETH 외의 다른 담보를 지원할 수 없습니다. 리퀴티(Liquity)와 같은 프로젝트도 이 문제에 직면해 있으며, LSDFi 시장을 차지하기 위해 개선이 필요합니다.

비탈릭은 리플렉서에 대한 기대가 오래전부터 있었으며, 올해 3월 USDC가 탈피하는 동안 ETH를 담보로 RAI를 발행하고, 다시 RAI로 USDC를 구매하는 등 여러 차례 리플렉서에 대한 긍정적인 견해를 밝혔습니다.

이러한 프로젝트는 이더리움에 대한 전략적 의미가 더 중요할 수 있으며, 스테이블코인의 메커니즘과 거버넌스 토큰의 기능 모두에서 혁신을 이루고 있습니다. 담보의 관점에서, ETH만을 사용하여(미래에는 LSD로 확장될 가능성 있음) 담보로 사용하는 프로젝트이며; 스테이블코인 RAI는 달러에 고정되지 않고 ETH보다 낮은 변동성을 가지며, 새로운 유형의 스테이블코인입니다; 최소화된 거버넌스 설계는 "Code is Law" 규칙에 더 부합합니다. 만약 리플렉서의 거버넌스 기능이 강화된다면, FLX의 가격 상승은 타당할 것입니다.

그러나 일반 사용자에게 RAI의 장점은 단점으로 변모합니다. 그 가격은 중앙화된 스테이블코인만큼 안정적이지도 않고, ETH만큼 변동성이 크지도 않습니다; 스테이블코인 사용 사례가 적습니다; FLX는 가치 포착 기능이 부족합니다.

9월 4일 오후 기준으로, 비탈릭의 "찬양" 덕분에 리플렉서 거버넌스 토큰 FLX의 가격은 지난 24시간 동안 75% 상승하여 14달러에 도달했지만, 발행 당시의 1400달러와 비교하면 여전히 99% 하락했습니다.

뉴체인의 7가지 기능 요구사항

사실 이는 룬이 뉴체인에 대한 견해를 발표한 것이 처음이 아닙니다. 2022년 5월의 일정표에서 뉴체인의 계획과 핵심 기능을 나열했으며, 재난에서 복구하기 위한 거버넌스 메커니즘으로 하드포크를 사용할 수 있어야 한다고 언급했습니다.

올해 1월 31일, 룬은 메이커 개선 제안을 발표하였고, 3월 27일에 통과되었으며, 여기서 뉴체인 기능에 대한 7가지 요구사항을 명확히 나열했습니다.

• 뉴체인은 "사제너리우스 엔진(Sagittarius Engine)"과 호환되는 네이티브 스테이킹 기능을 지원해야 하며, 노드의 지분은 메이커 거버넌스 메커니즘에 의해 관리되어야 합니다.
• 뉴체인은 "상태 자산(State Rent)"을 수취할 수 있어야 하며, 블록체인에 저장된 데이터에 대해 요금을 부과하여 효율적인 데이터 관리를 장려해야 합니다.
• 가스 비용과 상태 임대료는 뉴스테이블(NewStable)로 지불해야 하며, 지분은 뉴거버넌스 토큰(NewGovToken)으로 완료해야 합니다.
• 뉴체인은 네이티브 MEV 포착 기능을 갖추어야 합니다.
• 뉴체인은 뉴거버넌스 토큰(NewGovToken)으로 실행되는 투표에 의해 체인 중단 기능을 가져야 하며, 이후 하드포크를 통해 재시작해야 합니다. 메이커 및 서브다오의 기능이 점점 복잡해짐에 따라, 하드포크는 마지막 보안 장치를 추가합니다.
• 해당 프로토콜은 ZK 롤업을 내장해야 합니다.
• 새로운 토큰 경제학과 핵심 거버넌스 프로세스는 새로운 체인 프로토콜에 네이티브로 구축되어야 합니다.

이는 룬의 야망이 이더리움 생태계에 국한되지 않음을 보여줍니다. 이더리움의 레이어 2 솔루션을 사용하더라도, 불가피하게 레이어 1에 거래를 제출하는 데 드는 비용을 지불해야 합니다. 이 비용은 오직 ETH로만 지불할 수 있으며, 발생하는 가치는 새로운 거버넌스 토큰이나 새로운 스테이블코인으로 포착될 수 없습니다.

요약

메이커는 이더리움 생태계에서 시작되었으며, 현재 기능이 점점 복잡해짐에 따라 극단적인 상황에서 하드포크를 통해 복구할 수 있도록 독립적인 애플리케이션 체인이 되어야 합니다. 선택한 방안에서 룬은 가스비를 포함한 모든 가치를 최대한 포착하고 다른 레이어 1으로 확장하기를 원하며, 솔라나가 비교적 가능성이 높은 선택이 되어 비탈릭 등의 반격을 초래했습니다.

하지만 현재 이 방안은 논의 단계에 있으며, 뉴체인은 엔드게임의 마지막 단계에 있어 최소 3년이 걸릴 것으로 예상됩니다. 그 이전에 메이커는 해야 할 일이 많으며, 기술의 발전에 따라 다른 방안을 선택할 수도 있습니다.