Web3 지갑 경쟁이 심화되면서 포화된 시장에서 새로운 기회를 찾는 방법은?
본 문서에서는 Web3 지갑의 비즈니스 및 전략적 위치를 이해하기 위한 세 가지 프레임워크를 제안합니다.저자: MICHAELLWY, 심조 TechFlow
소개
Web3 지갑은 체인 서비스에 대한 주요 진입점 역할을 하여 사용자가 dapps와 상호작용하고 디지털 자산을 저장할 수 있게 합니다. WalletConnect 웹사이트에는 350개 이상의 지갑이 전시되어 있으며, 이 분야가 암호화 영역에서 가장 포화된 부분 중 하나가 되었음을 분명히 보여줍니다. 포화의 이유는 명백합니다: 지갑은 체인상의 모든 것에 대한 최초의 접촉 지점을 나타내며, 배포와 함께 강력한 힘이 따르는 것은 잘 알려져 있습니다.
이 글에서는 기술 세부 사항을 깊이 탐구하지 않고, 지갑을 EOA, AA, MPC 및 ERC-4337 등으로 분류하지 않을 것입니다. 이러한 기술 분류가 중요하지만, 일반적으로 지갑의 특정 수준 내에서의 차이만을 나타냅니다. 대신, Web3 지갑의 비즈니스 및 전략적 위치를 이해하기 위한 세 가지 프레임워크를 제시하는 데 중점을 두겠습니다. 이러한 프레임워크는 구축자와 투자자에게 지갑 생태계에 대한 더 명확한 이해를 제공하고, 다음과 같은 질문에 대한 답을 제시할 것입니다: 이 포화 시장에서 기존 프로젝트는 어떻게 추가 가치를 포착할 수 있을까요? 초보자는 이미 존재하는 거대 기업들 사이에서 자신의 영역을 개척하기 위해 어떤 전략을 사용할 수 있을까요? 지갑 시장에서 여전히 기회가 있는 분야는 무엇일까요? 이러한 요소들은 우리의 논의를 안내할 것입니다.
첫 번째 부분: "범용 지갑"과 "전문 지갑"
이번 분석에서는 주요 지갑을 기능 특성과 블록체인 생태계 범위라는 두 가지 축을 따라 그렸습니다. 이러한 분류는 엄격한 정량적 또는 과학적 분류는 아니지만, 이 제품들과의 개인적인 경험을 바탕으로 하고 있습니다. 지갑이 그리드에서 정확히 어디에 위치하는지에 집중하기보다는, 그들이 위치한 일반적인 사분면을 관찰하는 것이 더 유용합니다. 예를 들어, Move 체인과 비트코인 Ordinals 생태계를 겨냥한 지갑은 특정 생태계에 대한 관심으로 인해 그림의 하단에 위치합니다. 반면, 거래, 스테이킹 및 소셜과 같은 특정 사용 사례를 위해 전문화된 지갑은 오른쪽에 위치하여 그들의 전문성을 나타냅니다.
이 프레임워크는 경관을 네 가지 다른 범주로 나누었습니다:
왼쪽 상단: 이는 경쟁이 치열한 영역으로, 지갑은 포괄성을 추구합니다. 모든 주요 기능, 유틸리티 및 체인을 제공하려고 합니다. 이 사분면의 전형적인 참여자는 Trust(Binance), Coinbase Wallet, OKX, Bitget Wallet 등과 같은 CEX 부속 애플리케이션입니다.
오른쪽 상단: 이러한 지갑은 광범위한 체인 생태계 범위를 유지하지만, 모든 사용 가능한 기능을 추구하지는 않습니다. 대신, 가장 활발한 사용자 그룹의 사용 사례를 충족하는 데 집중합니다. 예를 들어, Zerion과 Zapper는 통합된 DeFi 포트폴리오 추적 기능을 제공합니다. Rainbow는 NFT에 더 중점을 두며, 내부 발행 등의 기능을 갖추고 있습니다.
왼쪽 하단: 여기에는 특정 생태계에 대한 명확한 경향이 있는 지갑이 있습니다. 이들은 여러 체인을 지원할 수 있지만, Phantom은 Solana에, Core Wallet은 Avalanche 및 그 서브넷에 더 충성도가 높습니다. 이들은 신흥 체인에서 초기 입지를 확보하고, 처음부터 충성도 높은 사용자 기반을 구축하는 것을 목표로 합니다.
오른쪽 하단: 이러한 지갑은 특정 기능에 집중하며, 스테이킹 및 교환과 같은 더 명확한 목표를 가지고 있습니다. 이들은 선택적으로 체인을 지원하며, 가장 활동적이고 유동적인 체인에 자원을 투입하여 유망한 투자 수익을 제공할 수 있습니다.
두 번째 부분: 지갑 스택
두 번째 프레임워크에서는 Messari의 Kel 아이디어를 차용했습니다. 그는 지갑 스택을 네 가지 구성 요소로 나누었습니다: 1) 키 관리, 2) 블록체인 연결, 3) 사용자 인터페이스 및 4) 애플리케이션 논리. 이 기초를 바탕으로, 저는 다양한 스택의 전략적 의미를 깊이 탐구했습니다. Kel의 분석에서 이 네 가지 차원은 서로 다른 요소로 설명되며, 이들이 결합될 때 지갑의 접근성, 전문화 및 비즈니스 초점을 결정합니다.
제 버전에서 지갑 스택은 층이 있는 케이크와 같으며, 가장 중요한 차원은 보안 및 키 관리입니다. 하위 층의 견고한 설계를 바탕으로, 지갑은 상위 층의 사용자 유지 측면에서 더 많은 장식적 UI 조정에 집중할 수 있습니다. 각 층의 특성은 제품 전략에서 온보딩, 전환, 수익화 및 유지와 관련하여 구체적인 영향을 미칩니다.
보안 및 키 관리: 자가 관리(Self-custody)는 Web3에서 가장 중요한 특징입니다. 이 차원은 지갑이 개인 키를 어떻게 관리하고 보안을 보장하는지에 중점을 둡니다. 여기의 특성에는 다자간 계산(MPC), 하드웨어 지갑 지원, 다중 서명 기능 및 계정 추상화 기술에 의해 지원되는 소셜 로그인 등이 포함됩니다. 키 관리와 관련된 요소는 지갑의 온보딩 여정과 새로운 사용자를 성공적으로 전환하는 능력을 형성합니다.
체인 지원: 지갑은 지원하는 체인을 통해 자신을 차별화할 수 있습니다. 일부는 이더리움 생태계(L2 및 EVM)에 집중하고, 다른 일부는 비트코인 관련 프로토콜(BRC-20 및 Ordinals), Cosmos 체인 또는 Solana 및 TON과 같은 단일 체인에 서비스를 제공합니다. 실제로, 지갑의 체인 호환성은 그 잠재적 시장 범위를 정의합니다.
유용성: 이 차원은 지갑을 독특하게 만드는 핵심 기능을 강조합니다. 예시로는 기본 자산 전송 촉진, dApps 지원, 네이티브 스테이킹 및 NFT 관리가 있습니다. 지갑의 유용성 범위는 그 수익 흐름을 구축합니다. 대부분의 지갑은 이제 교환 및 법정 화폐 교환과 같은 기본 서비스를 제공합니다. 따라서 두드러진 능력은 다음 층의 개선에 달려 있습니다.
사용자 인터페이스 / 사용자 경험: 초기 인터페이스로서 UI/UX는 사용자가 지갑과 상호작용하는 방식을 조정합니다. 이 층에는 가스 없는 교환, 거래 알림, 다중 체인 잔액 표시 논리 및 Web3 도메인을 분산 신원(DID)에 통합하는 기능이 포함됩니다. 이 차원은 애플리케이션 내의 주요 사용자 활동을 형성합니다.
이제 두 가지 예를 살펴보겠습니다: 왼쪽 상단 사분면의 Trust Wallet과 오른쪽 하단 사분면의 Uniswap Wallet입니다.
Trust Wallet은 "두꺼운 지갑"의 전형입니다. 그것은 스택의 모든 네 가지 측면을 거의 포괄하는 기능 세트를 가지고 있습니다. 특히 주목할 만한 것은 거의 모든 체인 생태계에 대한 강력한 지원입니다. 반면, Uniswap Wallet은 "간소화"된 접근 방식을 채택했습니다. 그 디자인과 기능은 거래 경험을 명확히 겨냥하여 더 전문적인 도구가 되었습니다.
여기에는 특정 차원 내에서 지갑이 독특하게 자신을 위치시키는 방법을 설명하는 더 많은 예가 있습니다.
Omni Wallet, 이전에 Steakwallet로 알려졌던 이 지갑은 네이티브 스테이킹을 강조합니다. 20개 이상의 토큰에 대한 네이티브 스테이킹을 촉진하기 위한 간단한 UX를 제공합니다. 처음부터 Omni의 사명은 명확했습니다: 스테이킹, 유동성 스테이킹 및 수익 보험고에서 DeFi 수익 기회를 강조하여 독특한 공간을 개척하는 것입니다.
Metamask는 DEX, DEX 집계기 및 시장 조성자로부터 유동성을 확보하여 교환 기능을 메타 집계기로 운영합니다. 이 전략은 사용자가 최상의 가격을 받을 수 있도록 보장합니다. 그 대가로 사용자는 Metamask에 0.875%의 교환 수수료를 지불하여 집계 서비스를 받습니다.
Trust Wallet은 그 광범위한 체인 지원으로 두드러집니다. EVM, Move 기반 체인, Cosmos 및 Solana와 TON과 같은 독립 체인을 포함하여 70개 이상의 다양한 생태계의 체인을 지원합니다.
OKX Wallet은 사용자 온보딩 및 전환을 개선하기 위해 노력해왔습니다. 그들은 사용자가 이메일을 사용하여 지갑을 생성할 수 있도록 하는 MPC 기반 소셜 로그인을 도입했습니다. 이 기능은 초보자에게 일반적인 장애물인 12개 단어의 니모닉을 기록하는 단계를 우회합니다.
세 번째 부분: 수익화 및 대체 가능성
지갑 제품을 평가하는 또 다른 유용한 프레임워크는 기능의 수익화 및 대체 가능성을 살펴보는 것입니다.
수익화는 지갑 내부 기능이 수익을 창출할 수 있는 잠재력을 의미합니다. 예를 들어, 법정 화폐 교환, 토큰 교환 및 브리징과 같은 특정 기능은 추가 플랫폼 수수료를 도입하여 쉽게 수익을 창출할 수 있습니다. 스테이킹 및 DeFi 수익과 관련된 기능은 보상의 일부를 플랫폼 수수료로 배분할 수 있습니다. 자산 관리 분야 외에도 dapp과 관련된 기능, 예를 들어 dapp 발견/마켓은 또 다른 수익 흐름을 제공합니다: 플랫폼은 특정 dapp의 가시성을 높이기 위해 광고비를 청구할 수 있습니다.
대체 가능성은 기능의 경쟁적 차별화를 강조합니다. 이는 제품이나 서비스가 경쟁자와 명확히 구별되는 정도와 그 대체 가능성을 측정합니다. 토큰 전송, 거래 기록 및 교환과 같은 기본 유틸리티 기능은 대부분의 지갑에서 공통적으로 제공되는 기본 기능입니다. 그러나 스테이킹 및 가스 수수료 보조금과 같은 전문 기능은 더 강력한 방어선을 제공합니다. 사용자가 특정 지갑을 사용하여 자산을 스테이킹하기로 결정할 때, 그들은 후속 체인 자산 관리에 동일한 지갑을 다시 사용할 가능성이 높습니다. 소셜 기능은 또 다른 예입니다: Halo Wallet 및 Easy Wallet에서 볼 수 있는 커뮤니티 동향 및 Web3 프로필과 같은 소셜 기능은 사용자의 연결을 촉진합니다. 사용자가 플랫폼 내에서 소셜 연결을 구축하면, 그들은 네트워크 효과에 묶이게 됩니다.
위의 세 가지 프레임워크를 바탕으로, 지갑 분야의 개발자와 투자자에게 다음 질문을 제기하는 것이 중요합니다:
지갑은 생태계 범위와 기능 특이성 측면에서 어떤 위치에 있습니까? 첫 번째 프레임워크에서 대략적으로 어떤 사분면을 차지하고 있습니까? 특정 블록체인이나 사용 사례에 집중하고 있습니까? 지도에서 그 근처의 중요한 경쟁자는 누구입니까?
지갑 스택의 어떤 층이 해당 프로젝트에서 강조되고 있습니까? 의미 있는 차별화와 탁월한 기능을 도입하여 각 층의 범위를 확장하고 있습니까? 사용자 전환, 시장 범위, 수익 생성 및 사용자 유지와 같은 요소 중 어떤 것이 우선시되고 있습니까?
마지막으로, 지갑의 기능 집합이 수익성과 대체 가능성에 비해 어떻게 나타납니까? 해당 기능은 얼마나 많은 방어선을 가지고 있습니까?
주목할 만한 두 가지 트렌드
마지막으로, 향후 지갑 분야에 상당한 변화를 가져올 수 있는 두 가지 주요 트렌드를 강조하고 싶습니다.
1. 임베디드 지갑
주목해야 할 발전 트렌드는 임베디드 지갑의 부상입니다. 많은 분산 애플리케이션(dapps)이 점점 더 지갑 기능을 수직 통합하는 것을 선택하고 있습니다. Friend.Tech 및 그 분파의 최근 부상을 예로 들 수 있습니다. 전통적으로, 이들은 사용자가 Metamask 또는 WalletConnect를 통해 dapp에 연결하도록 요구했습니다. 그러나 새로운 사용자가 니모닉 요구 사항을 피할 수 있도록 Friend.Tech는 Privy 인프라를 활용한 임베디드 지갑을 통합했습니다.
이것은 "하나의 지갑이 모든 dapps에 적합하다"는 패러다임을 "각 dapp마다 하나의 지갑"으로 전환합니다. 사용자는 더 이상 단일 애플리케이션으로 자산을 관리하지 않고, 다양한 사용의 dapps에 대해 여러 주소와 잔액을 가질 수 있으며, 이는 "두꺼운 지갑" 이론에 도전하여 더 분산된 지갑 생태계를 암시합니다. Friend.Tech를 하나의 지갑으로 본다면, 그것은 첫 번째 프레임워크의 가장 하단 오른쪽 어딘가에 위치할 것입니다: 그 사용 사례는 Friend.Tech 키 관리에 특정하며, 그 체인 초점은 Base에만 국한됩니다.
따라서 Privy, Coinbase WaaS, Web3Auth, Magic Link, Ramper, Unipass, Dynamic, Sequence, Particle, ZeroDev 및 Biconomy와 같은 "지갑 서비스(WaaS)"의 출현으로 인해 전통적인 지갑의 가치 제안이 약화될 수 있습니다. 반대로, dapps는 지갑 애플리케이션의 영역을 침범하여 지갑 기능을 보조 기능으로 삼고, 한때 독립 지갑이 지배했던 시장 점유율을 차지할 수 있습니다.
2. MEV 공급망에서의 지갑 역할
이 글은 지갑 분야를 독립적인 섹터로 주로 탐구했지만, 더 넓은 MEV 공급망 맥락에서 지갑의 역할도 고려해야 합니다. 지갑은 이 생태계에서 강력한 수문장 역할을 하여 사용자 의도를 체인상의 작업으로 컴파일합니다. 이들은 거래의 라우팅 방식을 결정합니다. 즉, 공공 메모리 풀을 통해서든, Uniswap Wallet이 사용하는 MEV-Blocker(OKX Wallet에서 사용됨), Flashbots Protect(OKX Wallet에서 사용됨) 및 Blink와 같은 것을 통해서든, 이들은 선행 거래 및夹击을 금지하는 검색 전략을 규정합니다.
MEV 공급망에서 사용자 주문 흐름의 가치를 과소평가하지 마십시오. Metamask Swap이 축적한 막대한 거래 수수료에 대한 관심이 집중되고 있지만, 자주 간과되는 세부 사항은 Metamask의 기본 RPC 엔드포인트가 Infura라는 것입니다. 그리고 당신이 맞췄습니다, Metamask와 Infura는 모두 동일한 모회사인 ConsenSys에 속합니다. 간단히 말해:
누가 지갑을 제어하느냐에 따라 RPC 엔드포인트를 제어합니다.
누가 RPC 엔드포인트를 제어하느냐에 따라 주문 흐름을 제어합니다.
누가 주문 흐름을 제어하느냐에 따라 MEV를 제어합니다.
이러한 통제 관계의 계층 구조는 지갑이 사용자 인터페이스나 자산 관리 능력을 넘어서는 전략적 중요성을 강조합니다. 이들은 MEV 공급망에서 중심적인 위치를 차지하며, 사용자의 거래 과정을 영향을 미칩니다. 따라서 가치 있는 거래에서 검색자 간의 경쟁은 지갑이 주문 흐름에 대해 지불(PFOF)하여 수익을 창출할 수 있는 기회를 부여할 것입니다.
