LD Capital：POW 계열 신규 토큰 개요：채굴자, 커뮤니티 및 채굴기 제조업체의 승리?

원문 저자: LD Capital, Duoduo

이더리움은 2022년 9월 POW에서 POS로 전환되었고, 채굴자 커뮤니티는 새로운 POW 토큰을 찾기 시작하여 몇 가지 새로운 POW 프로젝트가 탄생했습니다. 1년 이상의 발전을 거쳐 2023년 11월, POW 신 프로젝트인 Kaspa의 가격이 급등하여 시가총액이 300억 달러를 초과하고 상위 30위에 진입했습니다. Kaspa의 영향으로 POW 계열 신 토큰 전체가 좋은 상승폭을 기록했습니다.

본 보고서는 POW 계열 프로젝트의 부상 원인을 간략히 분석하고, 시가총액이 4000만 달러를 초과하는 POW 신 프로젝트를 정리하며, 현재 존재하는 문제를 다룹니다.

1. POW 계열 신 프로젝트 부상 원인

첫째, 이더리움이 2022년 9월 POW에서 POS로 전환됨에 따라 대량의 유휴 해시파워가 발생했습니다. 이 해시파워는 새로운 POW 프로젝트를 찾고 있습니다. Kaspa는 이 시기에 출시되어 빠르게 이러한 해시파워의 지원을 받았습니다. 일부 오래된 POW 토큰의 채굴자들은 새로운 트렌드를 관찰하고, 차례로 해시파워를 새로운 POW 프로젝트에 투입했습니다.

둘째, 일부 투자자들은 POW 모델을 선호하며, 이 모델이 블록체인의 정통이라고 믿고 POW 프로젝트 커뮤니티의 초기 참여자가 되었습니다. 주요 구성원은 유럽과 미국 커뮤니티를 중심으로 하며, 많은 트위터 블로거들이 초기 POW 프로젝트에 참여했습니다.

셋째, 새로운 POW 프로젝트는 시가총액이 낮아, 이 시장에 처음 진입하는 신규 투자자들에게 더 우호적입니다. 신규 투자자들은 낮은 시가총액의 프로젝트를 구매하고 전체 시장 상황을 기다리기를 원합니다. 반면, BCH, LTC와 같은 오래된 POW 프로젝트는 시가총액이 높고, 많은 투자자들이 묶여 있습니다. 이더리움 계열 프로젝트는 이전에 대량의 VC가 몰려 높은 평가를 받았고, 신규 상장된 토큰의 시가총액은 수억 달러에 달하며, 오랜 시간 동안의 해제와 매도 압박이 따릅니다. 이러한 프로젝트에 대해 신규 투자자들의 진입 의사는 낮습니다.

넷째, 이러한 프로젝트는 새로운 트렌드와 결합된 서사를 가지고 있습니다. 고성능, 스마트 계약 운영 플랫폼 외에도 대부분은 인공지능, 사물인터넷 등의 개념과 결합되어 "유용한 작업 증명"의 개념을 제시하여 자금의 관심을 끌고 있습니다.

다섯째, Kaspa는 초기에는 채굴자와 커뮤니티에 의해 추진되었으며, 2023년 2월에는 POW 프로젝트 중에서 이미 많은 주목을 받았습니다. 2023년 3월에는 채굴기 제조업체들이 전문 채굴기를 출시하여 채굴의 해시파워를 증가시켰습니다. 이로 인해 채굴기 제조업체들이 새로운 POW 프로젝트에 참여하게 되었습니다. 해시파워의 폭증은 KAS 가격의 하락을 초래했지만, 이후 지속적인 상승세에 들어서며 시가총액 상위 30위에 올라섰습니다.

KAS의 성공으로 POW 신 토큰의 시가총액 상상 공간이 열렸고, 기본면이 양호한 프로젝트들은 11월에 좋은 상승폭을 기록했습니다.

2. POW 계열 신 프로젝트 간략 소개

POW 계열 프로젝트는 출시 초기 시가총액이 보통 수십만 달러에 불과합니다. 초기 커뮤니티 발전 이후, Xeggex(커뮤니티에서 "알 소"라고 부름)와 같은 작은 거래소에 상장된 토큰들이 있습니다. 알 소에는 수십만에서 수백만 달러 사이의 시가총액을 가진 POW 토큰이 많이 있습니다. 초기 플레이어들은 여기서 금을 캐고 있습니다.

한 POW 프로젝트가 시가총액 500만-1000만 달러에 도달하면, 미중 거래소와 같은 2선 거래소에 진입할 수 있습니다. 2선 거래소에 상장된 후, 시가총액은 1000만에서 5000만 달러 사이로 증가할 수 있습니다. 더 큰 시가총액을 원한다면 더 많은 자금과 기본면의 조화가 필요합니다.

시가총액으로 구분하면, KAS와 TAO는 1차 대열에 위치하며, 시가총액이 10억 달러를 초과하고 시가총액 순위는 50위 이내입니다. 2차 대열은 시가총액 1억 달러 이상인 QUBIC 하나뿐입니다. 또한, 이 프로젝트는 아직 어떤 2선 거래소에도 상장되지 않았으며, 실제 거래량은 매우 낮고 가격은 허위로 높을 수 있습니다. 3차 대열은 1000만 달러에서 1억 달러 사이입니다. 가장 하위에는 1000만 달러 이하의 많은 토큰이 있습니다.

아래 표는 시가총액이 4000만 달러를 초과하는 POW 토큰에 대한 간략한 요약입니다.

출처: LD Capital

3. POW 계열 신 프로젝트 발전 문제

첫째, 대부분의 프로젝트는 L1 프로젝트에 해당하며, 현재 개발 초기 단계에 있습니다. 채굴과 발행 구조만 구축되었고, 비즈니스와 생태계는 대부분 확장 단계에 있습니다. 예를 들어 KAS의 스마트 계약 플랫폼은 현재 개발 상태에 있습니다. ZEPH는 스테이블코인이지만, 현재 사용 가능한 시나리오는 없습니다. ATOR는 프라이버시 라우팅 네트워크에 해당하지만, 양파 네트워크와의 협력이 깨져 사용자 기반을 재구축해야 합니다.

둘째, 초기에는 일정한 기본면을 가진 POW 토큰이 시가총액 4000만에서 1억 달러 사이에 위치하며, 기본적으로 5배에서 10배의 상승폭을 경험했습니다. 단기 내 발전 기대는 이미 소화되었고, 커뮤니티 자금력도 소진되어 현재는 진동 조정기에 들어섰습니다. 시가총액이 1000만 달러 이하인 토큰은 기본적으로 2선 거래소에 도달하지 못했으며, 거래량이 매우 낮아 조작되기 쉬워 단기 내 가격이 폭등하거나 폭락할 수 있습니다.

셋째, POW 토큰은 또한 토큰의 해제 문제에 직면해 있습니다. 대부분의 토큰은 처음 2년 동안 30%-40%가 해제될 수 있습니다. 이러한 토큰은 주로 대규모 채굴자들이 보유하고 있으며, 대규모 채굴자가 매도할 경우 프로젝트 토큰은 큰 폭으로 하락할 위험이 있습니다.

셋째, AI와 구체적인 비즈니스가 결합된 프로젝트는 자금의 관심을 더 쉽게 받을 수 있습니다. TAO와 CLORE는 모두 POW와 AI 개념을 결합한 것입니다. TAO는 AI 알고리즘 모델 시장에 해당하며, 전 세계의 개발자들이 AI 알고리즘 모델을 제공하여 AI 알고리즘 모델 시장을 형성합니다; 사용자는 자신이 필요한 알고리즘 모델을 선택합니다. 평가가 높고 사용이 많은 모델일수록 그 개발자는 더 많은 보상을 받습니다. CLORE는 AI 컴퓨팅 파워 임대 플랫폼으로, 거의 6000개의 엔비디아 중고급 GPU 칩을 구성하여 채굴, 렌더링, AI 훈련 등에 임대할 수 있습니다. 네트워크에 고성능 칩을 제공하는 임대자는 CLORE 토큰 보상을 받을 수 있습니다.

4. 결론

POW 계열 프로젝트의 부흥은 여러 요인의 합력으로 이루어진 결과입니다. 본질적으로, 채굴자의 해시파워가 새로운 POW 프로젝트를 찾고, 커뮤니티가 낮은 시가총액과 좋은 서사를 가진 프로젝트를 찾으며, 채굴기 제조업체가 커뮤니티의 지원을 받을 수 있는 프로젝트를 찾고 있습니다. 동시에 AI의 부상은 해시파워를 데이터 시대의 기반 시설 수준으로 끌어올렸고, POW 프로젝트는 본래 해시파워를 가지고 있어 AI와 결합하기 쉽고 서사의 이차 중첩을 초래합니다.

그러나 많은 POW 프로젝트가 혼재해 있으므로, 프로젝트의 서사, 비즈니스, 팀, 커뮤니티에 대한 조사가 필요하며, 지속 가능한 발전 가능성과 대규모 자금 지원을 받을 확률에 대해 고민해야 합니다.