비트코인 폭락, 31만 명 청산, 시장은 더 이상 기본면에 주목하지 않나요?

출처: 화리화외

어제(2월 24일)도 여전히 야외에서 등산을 선택했으며, 시장 가격에는 신경을 쓰지 않았습니다. 사실 최근 제 계좌의 변동도 꽤 컸고, 방금 대충 살펴보니 비트코인이 최고점일 때와 비교했을 때, U 기준으로 계산하면 최근 한 달 이상 거의 17%의 장부 이익이 회복되었습니다. 하지만 저에게는 단지 숫자상의 변화일 뿐입니다. 저는 한때 U 기준으로 70% 이상의 자산 이익 회복을 경험한 적이 있으며, 이는 큰 문제가 아닙니다. 손에 쥔 비트코인이 줄어들지 않는 한 괜찮습니다.

만약 누군가가 매일 가격을 주시하는 것을 좋아한다면, 시장은 가끔씩 놀라움이나 두려움을 줄 것입니다. 오늘 아침 일어나 보니 친구들이 시장에 대해 논의하고 있었고, 시장이 다시 급락한 것을 발견했습니다. 비트코인 가격이 96,000달러 근처에서 91,000달러 근처로 떨어졌고, 일일 RSI도 36 근처에 도달했습니다. 비트코인에 비해 알트코인의 하루 하락폭은 더 컸으며, 많은 코인이 10% 이상 하락했습니다. 아래 그림과 같습니다.

이번 하락은 또한 일부 연쇄 반응을 일으켰습니다. 이 글을 작성하는 시점에서, 단 12시간 만에 전 세계에서 31만 명 이상이 청산되었고, 약 9.6억 달러의 자금이 직접 사라졌습니다(소수의 사람들의 지갑으로 들어갔습니다). 시장의 공포 감정은 여전히 확산되고 있는 것 같습니다. 아래 그림과 같습니다.

청산 데이터에 따르면, 이번 가격 급락은 92,000달러 근처의 다수의 매수 포지션을 거의 청산했습니다. 현재 89,000달러 근처에는 약 9억 달러의 매수 포지션이 남아 있으며, 시장이 계속 하락할 가능성도 배제할 수 없습니다. 아래 그림과 같습니다.

이번 가격 급락의 이유에 대해서는, 현재 인터넷에 많은 분석가와 KOL들이 요약한 내용이 있습니다. 다양한 의견이 있으며, 예를 들어 누군가는 미국 연방준비제도의 정책과 달러 강세로 인한 하락이라고 하고, 누군가는 ETF 자금 유출로 인한 하락이라고 하며, 또 누군가는 트럼프의 관세 정책으로 인한 하락이라고 하고, 누군가는 OKX가 미국 반자금세탁법을 위반했기 때문에 하락했다고 합니다… 이러한 것들은 관심 있는 분들이 스스로 검색하고 알아보시면 됩니다. 어쨌든 시장이 하락하든 상승하든, 사후에는 항상 다양한 근거와 분석을 볼 수 있습니다.

엄격하게 자신의 포지션 관리를 잘하는 것보다, 많은 사람들이 상승이나 하락의 이유를 찾는 것을 더 좋아하는 것 같습니다. 하지만 우리는 정말로 사후에 그렇게 많은 이유를 찾아야 할까요?

최근 백그라운드의 몇 가지 메시지를 통해 관찰해보니, 많은 사람들이 다소 놀란 상태인 것 같습니다. 예를 들어, 비트코인이 조금 오르면 15만 달러를 보고, 그러고는 저에게 다시 구매할 수 있는지, 불장이 다시 오는지 물어봅니다. 비트코인이 조금 떨어지면 7만 달러를 보고, 또 저에게 팔아야 하는지, 지금 곰장이 오는지 물어봅니다…

의견이 오락가락하고, 지금 이런 메시지를 받으면 저도 잘 답변하지 않습니다. 저는 이미 여러 번 제 의견을 글에서 반복적으로 표현했지만(제 의견이 맞든 틀리든, 개인적으로는 비교적 낙관적인 편입니다), 여전히 반복적이고 의미 없는 질문을 하는 사람들이 있습니다. 예를 들어, "암호화폐 시장에 희망이 있다고 생각하나요?" "지금 암호화폐 시장에서 나가서 홍콩 주식에 투자해야 하나요?" 등… 매일 최소 열 몇 개의 비슷한 질문을 받습니다.

아마도, 이 사람들이 묻는 것은 사실 문제가 아닐 것입니다. 그들은 구체적으로 무엇을 물어야 할지 생각하지 않는 것처럼 보이며, 저에게 해결해줄 구체적인 문제를 찾고 있는 것 같지 않습니다. 이러한 질문을 제기하는 것은 아마도 심리적 위안을 찾고 싶어서일 것입니다. 하지만 문제는, 저는 심리 상담사가 아니라는 것입니다. 그러나 이것은 나쁘지 않은 방향처럼 보입니다. 개인적으로는 관심이 없지만, 관심 있는 자격증을 가진 심리 상담사가 있다면 암호화폐 시장을 대상으로 관련 서비스나 비즈니스를 고려해볼 수 있을 것입니다. 아마도 좋은 발전 공간이 있을 것입니다.

많은 경우, 어떤 파트너가 특정 거래를 하기 전에 10배의 수익 결과를 미리 생각하지만, 50% 이상의 폭락을 경험했을 때 자신이 어떻게 될지를 미리 고려하는 사람은 거의 없습니다. 이것이 대부분 사람들이 돈을 벌지 못하는 주요 이유 중 하나입니다.

사실, 시장의 변동성에 직면했을 때, 우리는 항상 자신의 위험 선호도에 따라 포지션 관리를 엄격하게 하고, 자신의 거래 규칙을 엄격히 실행한다면, 오늘과 같은 수준의 시장 상승과 하락은 기본적으로 무시할 수 있습니다. 이전에 회사에서 일할 때, 사장님이 회의 중에 자주 말씀하셨던 말이 있습니다: "보살은 인과를 두려워하고, 중생은 결과를 두려워한다." 저는 이 말이 좋다고 생각합니다. 이 몇 년 동안 저는 이 말을 계속 생각하고 이해해왔으며, 여기서도 여러분께 드립니다.

다음으로, 우리는 하나의 질문을 계속 탐구해보겠습니다: 암호화폐 시장은 더 이상 기본면에 주목하지 않나요?

이번 상승장은 많은 사람들에게 정말로 돈을 벌기 어려운 상승장이었습니다. 예전처럼 눈을 감고 거래소의 코인을 사면 몇 배로 오르는 상황은 다시는 돌아오지 않을 것입니다. 이번 상승장은 현재까지 부분적으로 기관의 상승장, 소수의 사람들의 상승장, 비트코인의 상승장인 것 같습니다.

사실 2022-2023년의 하락장 동안, 저희는 여전히 프로젝트의 기본면을 연구하는 습관을 유지하고 있습니다. 예를 들어, 우리는 자금을 조달할 수 있는 프로젝트나 제품 경험이 좋은 프로젝트에 더 주목하는 경향이 있습니다… 하지만 지난주 글(2월 21일)에서 회고한 것처럼, 우리가 처음에 기본면이 좋다고 생각했던 많은 프로젝트의 현재 가격은 참담하게 하락했습니다. 좋은 프로젝트가 반드시 좋은 가격을 의미하지 않으며, 쓰레기나 공기 프로젝트가 반드시 폭등하지 않는다는 것입니다.

이번 주기 동안, 시장의 새로운 프로젝트 수는 기하급수적으로 증가했습니다(현재 체인 상 DEX에서 거래 가능한 코인 수는 1484만 개를 초과했습니다). 사람들의 "도박" 요소도 점점 더 높아지고 있으며, 우리는 점차 현재 이 시장이 더 이상 기본면에 주목하지 않고 완전히 주목 경제 논리로 변모하고 있음을 발견하게 될 것입니다.

사람들의 주목이 어디로 옮겨가면, 그곳은 조작되고 가격이 상승합니다. 심지어 그곳이 공기일지라도 상관없습니다. 예를 들어, 이번 주기에서 가장 인기 있는 AI 개념 코인의 상승은 NEAR, TAO, RENDER와 같은 프로젝트가 실용적인 가치를 창출할 수 있기 때문이 아니라, ChatGPT의 전 세계적인 폭발적인 인기로 인한 AI 개념의 주목에 의해 촉발된 것입니다.

사실 이전 상승장에서도 유사한 상황이 있었습니다. 예를 들어, Facebook이 Meta로 이름을 바꾸면서 사람들의 주목이 메타버스 개념으로 더 많이 이동하게 되었고, 많은 메타버스 관련 토큰의 가격이 상승했습니다. 하지만 이전 상승장에 비해 이번 상승장의 주목은 미리 파악하기가 더 어려운 것 같습니다. MemeCoin의 지속적인 부의 효과(동시에 우리가 보지 못하는 뉴스 보도의 제로 효과)가 기존의 경험 규칙과 조작 리듬을 혼란스럽게 만들었고, 많은 사람들은 프로젝트의 기술 혁신과 제품 경험에 대해 전혀 신경 쓰지 않으며, 유일하게 관심 있는 것은 빠르게 돈을 벌 수 있는 투기 기회입니다.

그래서 시장은 매우 흥미로운 패턴으로 변모했습니다: 특정 트렌드가 주류 사람들의 관심을 끌거나 주류 사람들이 특정 수요를 창출함 → 유동성이 빠르게 유입되고 조작됨 → 관련 자산의 토큰 가격이 급등함 → 주류 인물/내부자/스마트 머니가 퇴출함 → 소액 투자자들의 주목이 시작되고 매수함 → 트렌드가 반전되기 시작하고 대부분의 소액 투자자가 손실을 입음. 그런 다음, 다음 새로운 주목의 순환을 계속 생성하며 반복됩니다.

이러한 순환 패턴이 반복되면, 사람들은 자연스럽게 피로감을 느끼게 되고, 대부분의 사람들(주로 소액 투자자)의 자금은 자연스럽게 더 많이 손실됩니다. PvP는 더욱 심각해지고, 트렌드 변화의 빈도는 더 빨라지며, 특히 MemeCoin의 경우, 현재 하나의 주목 서사가 탄생하여 붕괴되기까지의 생명 주기는 아마도 몇 시간에 불과할 것입니다.

결국, 이전 글에서 언급한 결과는 이 시장이 마치 망가진 것처럼 보입니다. 더 이상 아무도 어떤 프로젝트 연구에 신경 쓰지 않고, 아무도 어떤 프로젝트의 백서와 로드맵에 신경 쓰지 않으며, 모두가 유일하게 관심 있는 것은 다음 주목 서사가 무엇일지, 자신이 어떻게 첫 번째로 들어가고 첫 번째로 나올 수 있을지를 고민하는 것입니다.

하지만 이것은 아마도 사물 발전의 필연적인 경로일 것입니다. 화려함과 거품이 결국 지나가면서, 이 시장의 대부분의 알트코인과 MemeCoin은 제로가 될 수밖에 없으며, 시장은 조만간 기본면 경제로 돌아갈 것입니다. 대부분의 사람들이 절망할 때(현재 이 시장 단계는 여전히 충분히 절망적이지 않은 것처럼 보입니다), 우리는 다시 기본면이 좋은 프로젝트, 지속 가능한 수익을 창출할 수 있는 프로젝트, 발전 비전을 가진 프로젝트에 주목하여 더 장기적인 계획을 세우는 것이 좋습니다.

매일 화면을 주시하기보다는, 화면을 주시하는 것보다 더 의미 있는 일을 하는 것이 좋습니다. 당신이 전문 트레이더가 아니라면, 거래 빈도를 줄이고 투자 주기를 좀 더 길게 설정해보세요. 예를 들어, 분기나 연 단위로 투자하는 것이 좋습니다. 그러면 지금보다 더 편해질 수 있을 것입니다. 우리는 일반 투자자로서, 빠른 돈을 벌 생각을 하지 말아야 합니다. 당신이 이 극도로 높은 위험의 게임에서 빠른 돈을 벌 수 있는 특별한 능력이 무엇인지 명확히 생각하지 않는 한, 즉 당신이 어떻게 99%의 사람들보다 앞서서 돈을 벌 수 있는지를 이해하지 않는 한 말입니다.

만약 항상 하룻밤 사이에 부자가 되거나 몇 달 만에 적은 돈으로 큰 돈을 벌 수 있다고 생각하지만, 자신이 단기적으로 부자가 될 투자 능력, 특별한 배경 또는 특별한 경로를 갖추지 못했다면, 새로운 환경이나 기회를 바꿔도, 대개는 계속 힘들고 결과를 얻지 못할 가능성이 높습니다.

현재 단계에서 제가 관찰한 파트너들의 감정은 주로 몇 가지로 나뉩니다. 하나는 만기 포지션에 묶여 계속 하락세를 보이며 시장에 실망한 것이고, 하나는 단기 하락을 보고 계속 바닥을 잡으려는 것이며, 하나는 공매도 관망하며 상승과 하락에 대해 어찌할 바를 모르는 것입니다. 개인적인 조언으로는, 여전히 자신의 위험 선호도와 포지션 상황에 따라 결정해야 합니다:

현재 만기 포지션에 묶여 있다면, 회복을 생각하지 말고, 긍정적으로 실패를 받아들이고, 자신의 포지션 목표를 재조정해야 합니다. 수익이 있는 경우, 정해진 목표에 따라 거래 규칙을 엄격히 실행하고 일부 수익을 실현해야 하며, 탐욕을 부리면 안 됩니다.

현재 공매도 상태이고 일정한 위험을 감수할 수 있다면, 오늘과 같은 시장 상황에서 비트코인을 매수하고 분할 매수하는 것을 고려해볼 수 있습니다.

현재 반쯤 포지션을 보유하고 있고 위험 선호도가 낮다면, 새로운 기회를 기다리면 됩니다.

결론적으로, 당신은 자신의 포지션과 위험 선호도에 따라 적합한 최적 조합을 만들어야 합니다. 이는 고정된 수익 모델이 없으며, 각자는 다를 것입니다. 지갑은 자신의 것이므로, 이 고위험 게임에 뛰어들기로 선택했다면, 손익을 스스로 책임지고, 도박의 결과를 받아들일 기본적인 인식을 가져야 하며, 현실 생활에 영향을 미치지 않는 자금을 사용하여 게임을 해야 합니다. 일반인은 들어온 후에도 언제든지 레버리지를 추가하거나 계약을 하지 말아야 합니다.

최근 이틀 동안 다른 사람들의 의견을 살펴보니, 일부 분석가들은 7만 달러까지 하락할 것이라고 보고 있었습니다. 7만 달러에 도달할 수 있을지는 모르겠지만, 하락할 것이라면 먼저 8.9만 달러 근처를 깨고 나서 이야기해보면 좋겠습니다.

올해 1월 13일을 기억합니다. 그날 밤 많은 사람들이 잠을 이루지 못했습니다. 비트코인이 그날 8.9만 달러 근처로 하락하며 많은 사람들의 단기 심리적 지점을 깨뜨렸습니다. 우리는 당시 글에서 반복적으로 한 가지 의견을 표현했습니다: 자신의 거래 시스템을 형성하고 구축하려고 노력해야 하며, 항상 뉴스와 감정에 휘둘리지 말고, 거래는 주기를 고려해야 합니다. 만약 당신의 목표가 향후 10년 또는 20년이라면, 지금의 비트코인은 언제 사도 비싸지 않습니다.

2025년 2월 24일, Strategy는 말했습니다: 우리는 다시 한 번 비트코인을 97,514달러에 20,356개 구매했습니다. 2025년 초부터 현재까지 6.9%의 BTC 수익률을 달성했습니다.

2017년 상승장에서 정점에서 묶였던 BTC OG는 말했습니다: "감사합니다, 마이크로스트레티지. 97,514달러의 단가로 우리가 소중히 간직해온 비트코인을 구매해 주셔서, 우리는 400%의 BTC 수익률을 달성하고 2025년에 더 나은 삶을 살게 되었습니다."