금은 안전 자산의 왕좌를 굳건히 지키고 있으며, 비트코인은 여전히 "사춘기"에서 고군분투하고 있다

저자: 비푸시 BitpushNews 메리 리우

어제 온건한 인플레이션 데이터로 인해 소폭 반등한 후, 미국 주식 시장은 목요일 다시 크게 하락했으며, 이는 비트코인(BTC)에도 영향을 미친 것으로 보입니다. 이날 장 마감 시, 나스닥 지수는 거의 2% 하락했고, S&P 500 지수는 1.39% 하락했습니다. 비트코인은 전날 8.5만 달러에 근접한 후 8.1만 달러 이하로 떨어졌으며, 지난 24시간 동안 약 3% 하락했습니다.

그러나 금은 여전히 안전 자산으로서의 특성을 보여주며, 현물 금 가격은 역사적인 최고치를 기록했습니다. 글을 작성할 당시, 금은 처음으로 온스당 3000 달러를 돌파하는 데 단 한 걸음 남았습니다.

나스닥 지수가 3주 전 정점을 찍은 이후, 해당 지수는 거의 15% 하락했습니다. 같은 기간 동안 금은 약 1% 상승했으며, 비트코인은 거의 20% 하락했습니다.

익숙한 상황

현재 금의 성과는 2024년의 상황을 떠올리게 할 수 있습니다. 당시 암호화폐와 미국 주식은 횡보했으며, 금은 새로운 최고치를 기록했습니다. 3월부터 10월까지 비트코인은 5만에서 7만 달러 사이에서 등락했으며, 금은 거의 40% 상승하여 2800 달러에 도달했습니다. 그리고 트럼프가 당선되면서 비트코인은 한때 10만 달러를 초과했지만, 금의 상승세는 자금이 안전 자산에서 위험 자산으로 이동하면서 둔화되었습니다.

현재 상황이 바뀌었으며, Bold.report 데이터에 따르면, 금 ETF는 지난 30일 동안 2022년 초 이후 최대 자금 유입을 기록하며 300만 온스의 금 보유량이 증가했습니다.

반면, SoSoValue 데이터에 따르면, 미국 현물 비트코인 ETF는 2월 이후 50억 달러가 유출되어 1년 만에 가장 심각한 자금 유출 기록을 세웠습니다.

암호화폐 시장의 거래량과 선물 활동은 모두 눈에 띄게 감소했습니다. CoinDesk의 통계에 따르면, 중앙화 거래소(CEX)의 거래 활동은 급격히 감소하여 현물 및 파생상품 거래량이 총 20.6% 감소하여 7.20조 달러에 이르렀으며, 이는 지난해 10월 이후 최저 수준입니다.

시카고 상품 거래소(CME)의 비트코인 선물 거래량도 20.3% 감소하여 1750억 달러에 이르렀으며, CME의 암호화폐 거래 총량은 19.9% 감소하여 2290억 달러에 도달했습니다. 이는 5개월 만의 첫 하락이며, BTC CME 연간 기준 차익의 하락 추세와 일치합니다. 현재 BTC CME 연간 기준 차익은 4.08%로, 2023년 3월 이후 최저 수준입니다.

비트코인=청소년기의 금?

비트코인이 안전 자산의 정의와 탈동조화된 것은 이번이 처음이 아닙니다. 2020년 COVID로 인한 시장 붕괴에서 비트코인은 이틀 만에 50% 이상 폭락했습니다. 그럼에도 불구하고 디지털 금이라는 주장은 최근 몇 년 동안 계속 언급되고 있습니다.

특히 트럼프 정부는 행정 명령에서 비트코인의 안전 자산으로서의 잠재력을 언급하며 국가 비트코인 비축을 계획했습니다. 이 주장의 핵심은 비트코인을 비축함으로써 금융 불안정성을 헤지할 수 있다는 점으로, 이는 금과 석유를 비축하는 논리와 유사합니다.

그러나 보다 신중한 태도를 가진 사람들도 있습니다. 블룸버그 연구소의 분석가 에릭 발추나스는 비트코인을 투자에서 "고추장"에 비유하며, 전통적인 주식 및 채권 포트폴리오에 "풍미"를 더할 수 있다고 생각합니다. 다른 고위험 자산과 비교할 때 비트코인이 그를 끌어당기는 이유는 "달러 가치 하락을 헤지하는 이야기" 때문입니다.

발추나스는 "내게 비트코인은 청소년기의 금과 같다"고 말했습니다.

또한 시장 관찰자들은 비트코인의 성과가 디지털 금이 아닌 과도하게 미화된 기술 주식처럼 보인다고 지적합니다. ETF 스토어의 사장 네이트 제라시는 X 플랫폼에서 "비트코인이 '디지털 금'이라면, 금처럼 행동해야 한다. 그렇지 않으면 비트코인이 단순히 고변동성 자산이라는 주장을 강화할 것이다. 내 생각에 대부분의 암호화폐는 기술 주식과 동일하므로 현재 및 앞으로도 기술 주식의 매도 영향을 받을 것이다"고 말했습니다.

균형 배분

금의 성과가 비트코인보다 우수한 것은 놀라운 일이 아닙니다. 결국 금은 수백 년의 자산 보존 역사를 가지고 있으며, 전 세계적으로 인정받는 안전 자산입니다. 반면 비트코인은 최근 성과가 좋지 않지만, 그 장기 잠재력은 여전히 주목할 가치가 있습니다. 투자 위험을 분산하고자 하는 투자자에게는 동시에 배분하는 것이 효과적인 전략이 될 수 있습니다.

금의 매력은 낮은 변동성과 경제 불확실성을 헤지하는 도구로서의 역할에 있습니다. 데이터에 따르면, 지난해 금의 장기 변동성은 15%에 불과했으며, 비트코인의 변동성은 40%에 달했습니다. 그러나 비트코인의 변동성은 몇 년 전 거의 100%에 가까웠던 수준에서 상당히 감소했습니다. 시장이 성숙해짐에 따라 비트코인의 가격 추세는 더욱 안정될 것으로 기대됩니다.

（BTC 빨간 곡선, 금 파란 곡선）

또한, 미국 현물 비트코인 ETF는 출시된 지 1년이 채 되지 않았으며, 많은 국가에서 비트코인은 여전히 투자 자산으로 분류되지 않고 있습니다. 그럼에도 불구하고 비트코인의 시장 지위는 점차 상승하고 있습니다. 처음에는 은행에서 금지되었고, 이후 스테이블코인의 부상, 재생 가능 에너지가 채굴에 사용되는 것, 그리고 투자 가능한 ETF의 출시를 통해 비트코인은 여러 도전을 극복해왔습니다.

현재 주기에서 비트코인의 위치에 대해 시장 분석가 @AxelAdlerJr는 BTC와 금 비율(BTC/Gold Ratio)에 주목할 수 있다고 생각합니다. 이 지표는 한 개의 비트코인으로 몇 온스의 금을 구매할 수 있는지를 나타냅니다.

분석가들은 현재의 거시 경제 상황이 불안정하지만 금의 가격은 상대적으로 안정적이라고 말합니다. 이전 주기의 경험(36% 하락)을 바탕으로, 현재 비트코인과 금의 비율이 역사적인 최고점에서 36% 하락한다면(현재 30% 하락, 추가 6% 하락 시), 이는 비트코인이 이번 거시 주기에서 단계적인 바닥에 근접하거나 곧 도달할 수 있음을 나타낼 수 있으며, 이는 매수 신호가 될 수 있습니다.

전반적으로 최근 비트코인의 성과가 금에 비해 다소 미성숙해 보이지만, 금을 완전히 대체하여 궁극적인 안전 자산이 되지는 못했습니다. 이는 마치 "청소년기의 금"이 겪는 성장 단계와 같습니다. 금은 그 오랜 역사와 신뢰성 덕분에 불안정한 시기에 여전히 우위를 점하고 있으며, 이는 시간이 쌓인 가치입니다. 그러나 비트코인의 발전은 아직 끝나지 않았으며, 그에게 조금 더 시간을 주어야 합니다.