이더리움 10년 대시험: "거대 펌프"가 올까?

저자: Fairy, ChainCatcher

편집: TB, ChainCatcher

올해는 이더리움 탄생 10주년입니다.

지난 10년 동안, 이더리움은 DeFi의 번영을 지탱하고, NFT의 물결을 일으켰습니다. 수많은 개발자와 이상주의자들이 이 체인 위에서 교차하고 충돌하며, 하나하나의 암호화 서사를 만들어왔습니다.

하지만 이 10년째에 이더리움은 운명의 갈림길에 서 있습니다. 새로운 공공 블록체인이 끊임없이 등장하고, 서사 지배권이 자주 이탈하며, 가격은 긴 조정 속에서 동력을 잃고 있습니다.

10년의 풍파를 겪은 이더리움이 과연 또 한 번의 거대한 "펌프"를 맞이할 수 있을까요?

자산 집중 경향 , 이더리움은 "교체 중"인가?

이더리움 "교체"에 대한 이야기는 사실 작년부터 퍼져왔습니다. 일부 의견은 초기 ETH 보유자들이 점차 퇴장하고 있으며, 자산이 월스트리트와 같은 기관에 조용히 인수되고 있다고 주장합니다. 이러한 전환이 실제로 일어나고 있는 것인지, 아니면 스스로에게 하는 이야기인지 궁금합니다.

체인 분석가 @Murphychen888의 분석에 따르면, ETH의 허핀달 지수(자산 집중도를 측정하는 지표)는 2016년부터 지속적으로 하락하고 있으며, 이는 자산이 소액 투자자에게 분산되고 있음을 나타냅니다. 2023년 3월에 바닥을 찍은 후 2024년 12월부터 갑자기 상승하기 시작했으며, 이는 자금이 다시 집중되고 있음을 나타냅니다. 적극적인 매수든 수동적인 보충 매수든, 고래들의 움직임이 집중도를 높이고 있습니다.

이더리움 허핀달 지수: 즉 자산 집중도

지수가 높을수록 소수의 대규모 보유자가 시장을 지배하고, 지수가 낮을수록 자산 분포가 더 고르게 이루어집니다.

하지만 이는 매우 느린 과정이며, 여전히 일부 대규모 보유자가 지속적으로 매도하고 있어 집중 경향을 낮추고 있습니다. 이러한 집중도 상승이 향후 가격 추세에 긍정적인 영향을 미칠 수 있지만, 그 과정이 느리기 때문에 시장 참여자에게는 긴 기다림이 될 수 있습니다.

또한, glassnode 데이터에 따르면, 3월 말 이후 ETH의 "신뢰 구매자" RSI(상대 강도 지수)는 항상 80에 달하며, 손실 판매자는 4월 중순 정점을 찍은 후 빠르게 감소했습니다. 이는 가격이 한때 크게 조정되었음에도 불구하고, 여전히 확고한 구매자가 지속적으로 매수하고 있음을 나타냅니다. 3월 26일부터 현재까지 멈추지 않고 있습니다.

RSI는 시장의 과매도 또는 과매수 상태를 측정하는 데 사용됩니다.

범위는 0에서 100까지입니다. 일반적으로 RSI > 70은 과매수를, RSI < 30은 과매도를 나타냅니다.

이더리움이 정말로 "교체 중"인지에 대한 결론은 없지만, 체인 데이터는 자산이 다시 집중되는 경향을 보여주고 있으며, 그 뒤에는 대규모 자금의 장기적인 배치와 신뢰 구매자의 고수익이 숨겨져 있을지도 모릅니다.

이더리움 "교체" 제안: 실행 계층 최대 업그레이드 예정

4월 20일, Vitalik은 오픈 소스 명령어 집합 아키텍처 RISC-V를 현재의 이더리움 가상 머신(EVM) 대신 사용하자는 중대한 제안을 발표했습니다. 이는 이더리움 Layer 1 실행 계층의 장기적인 진화 방향으로 제안되었습니다.

설계에 따르면, 기존 EVM 계약은 계속 실행되며, 새로운 아키텍처와 양방향 호환이 이루어질 것입니다. 계좌 모델, 계약 간 호출, 저장 등 핵심 추상화도 전면적으로 유지됩니다. 기존의 작업 코드인 SLOAD, SSTORE, BALANCE, CALL 등은 RISC-V의 시스템 호출로 매핑될 것입니다. 새로운 아키텍처는 Rust와 같은 언어로 계약을 작성할 수 있도록 지원하며, Solidity, Vyper와 같은 기존 언어와도 호환되어 개발자 경험에 큰 영향을 미치지 않습니다.

이 방향이 실현된다면, 이더리움 스마트 계약의 운영 방식을 완전히 변화시킬 것이며, 향후 수십 년간의 확장성을 위한 기술적 기반을 마련할 것입니다. 암호화 KOL 대유는 제안이 성공할 경우 이더리움 메인넷 속도가 100배 향상되고, 거래 수수료가 1000배 이상 감소할 수 있으며, Layer 2의 가치는 하락할 수 있다고 지적했습니다. 이더리움은 솔라나, 수이와 같은 고속 공공 블록체인에 정면으로 도전하며, 탈중앙화와 생태계 축적의 이점을 더해 속도의 날개를 달 수 있습니다.

현재 이 제안은 커뮤니티의 반대 등 위험에 직면해 있지만, 그 출현은 강력한 신호를 발산했습니다: 이더리움은 다시 자신의 메인넷 가치를 주목하고 있습니다. 커뮤니티 사용자 @shmula의 댓글처럼, Vitalik의 제안은 이더리움 Layer 1이 "버려졌다"고 여겨졌지만, 이번 제안은 그에 가치를 다시 주입할 가능성이 있습니다.

전통 금융의 "기본 선택"?

전통 기관들도 이더리움을 선호하는 것 같습니다. 세계 최대의 수탁 은행 중 하나인 뉴욕 멜론 은행은 최근 이더리움에서 체인 데이터 도구인 Digital Asset Data Insights를 출시했으며, 블랙록의 토큰화 펀드 BUIDL도 이더리움에 230억 달러 이상의 자금을 배치했습니다.

데이터: Defillama, BUIDL 각 체인 자금 분포

이는 전통 기관이 이더리움 생태계에 적극적으로 접근하고 있으며, 그 안전성, 투명성 및 조합 가능성을 중심으로 실험을 시작하고 있다는 것을 의미할까요? 암호화 KOL 블루폭스는 미래의 대형 금융 기관이 이더리움 안전 계층 위에 전용 L2 또는 개인 체인을 구축할 가능성을 제안했습니다.

LXDAO 창립자 brucexu.eth의 의견은 우리에게 몇 가지 통찰을 줄 수 있습니다. 그는 최근 접촉한 일부 홍콩 금융 기관과 자산 블록체인 프로젝트가 일반적으로 이더리움을 기본 플랫폼으로 선택하고 있다고 밝혔습니다. 현재 단계에서 이더리움은 거의 유일한 최적의 선택입니다. 그는 "기능성 측면에서 비트코인은 유연한 확장성이 부족하고; 안정성과 중립성 측면에서 금융 기관은 국가의 개입이나 다운타임 위험에 직면할 수 있는 공공 블록체인을 수용할 수 없다; 그리고 신흥 블록체인은 시간과 안전성을 검증받지 못해 그 성숙도가 여전히 검증이 필요하다"고 지적했습니다.

이러한 초기 움직임은 아마도 서막에 불과할 것입니다. 그러나 단기적으로 이더리움이 가치 실현을 이룰 수 있을지는 응용 계층의 폭발이 매우 중요합니다.

만 개의 체인이 우러러보는가, 아니면 영웅의 저물어가는가?

올해 2월 이더리움 재단이 핵심 팀을 교체한 이후, 최근 RISC-V 가상 머신 지원 제안을 제기하며 이더리움은 "적극적인 수정"의 자세를 드러내고 있습니다. 이더리움 재단의 집행 이사 Tomasz K. Stańczak는 최근 이더리움의 "차선 목표"가 기관의 최적 선택 인프라가 되어 RWA 및 스테이블코인 시장을 차지하는 것이라고 인정했습니다.

이러한 모든 움직임은 비관적이지 않으며, 기술적 측면에서도 전환의 조짐이 보이고 있습니다. Trend Research의 연구 분석에 따르면, ETH는 지지와 저항이 교환되는 중요한 위치에 있으며, 이를 돌파하면 유리한 추세 반전이 올 수 있습니다. ETH는 2024년 12월부터 현재까지 5개월간 긴 하락을 겪었고, 수익 주소 수는 약세장에서 더 낮은 위치로 감소했으며, 지속적으로 과매도 상태에 있습니다. 현재 암호화 시장의 회복과 함께 중요한 지지와 저항이 교환되는 구간에 진입하고 있습니다.

수익 주소 데이터

Trend Research는 여러 기술 지표가 잠재적인 바닥 신호를 발산하고 있다고 지적했습니다. ETH의 K선 형태, 이동 평균, MACD 및 모멘텀, RSI 및 MFI 등 여러 지표가 단기 내에 매수와 매도의 전환 가능성을 가리키고 있으며, 현재 가격은 하락 통로의 상단과 수평 저항선에 근접하고 있으며 돌파를 시도하고 있습니다.

이더리움은 자신의 "중요한 윈도우 기간"을 맞이하는 것처럼 보입니다. 그러나 중국 속담에 "승리를 미리 걱정하지 말고, 패배를 먼저 걱정하라"는 말이 있듯이, 상황이 미세한 빛을 보이더라도, 결국 실패할 경우 어떻게 될 것인지 질문하지 않을 수 없습니다. 이러한 노력들이 성능 병목 현상을突破하지 못하거나 생태계 발전이 정체되거나 가격 신뢰를 회복하지 못한다면, 이더리움은 새로운 시대의 "종말의 전차"가 될까요?

10년은 시간의 노드이자 신념의 시험입니다. 시대의 바퀴는 끊임없이 앞으로 나아가고 있으며, 성공하면 만 개의 체인이 우러러보고, 실패하면 영웅은 저물어갑니다.