BTC 주간 변동성 리뷰 (5월 19일 - 5월 26일)

주요 지표：( 5월 19일 오후 4시 -> 5월 26일 오후 4시 홍콩 시간)

• BTC 대 USD 상승 6.8% (103.2 천 달러 -> 110.2 천 달러), ETH 대 USD 상승 7.3% (2.405 천 달러 -> 2.58 천 달러)

• 비트코인이 새로운 최고가를 기록한 것을 축하합니다! 이전 최고가를 돌파한 후, 가격은 111.9 천 달러까지 상승했으나, 트럼프의 관세 뉴스와 대량의 매도 압력으로 인해 108.25-109.75 천 달러의 저항선 아래로 하락했습니다. 그러나 이후에는 좁은 범위 내에서 변동하고 있습니다. 현재 상황을 보면, 우리는 시장이 비교적 안정적인 방식으로 점진적으로 상승할 것이라고 생각합니다(일부 변동이 있을 수 있습니다). 이는 가격을 빠르게 125 천 달러의 목표가로 밀어올릴 수 있습니다. 활발한 양방향 거래는 가격이 며칠 동안 횡보할 수 있게 할 수 있으며, 특히 향후 며칠 내에 비트코인 회의가 큰 영향을 미치지 않는 경우에는 더욱 그렇습니다. 그러나 우리는 다음 가격 상승이 곧 올 것이라고 생각합니다. 만약 가격이 조정되어 101-101 천 달러의 주요 저항선을 하회한다면, 가격은 93-94 천 달러까지 추가 하락할 수 있습니다.

시장 주제

• 시장의 위험 감정은 여전히 존재하지만, 모멘텀은 점차 약해지고 있습니다. 트럼프가 6월 초부터 EU에 50%의 관세를 부과하겠다고 위협하면서 미국 주식이 하락하고 미국 채권이 상승했으나, 그는 곧 이 위협을 철회하고 7월 9일에 합의할 준비를 하고 있습니다. 미국 정책의 불확실성은 여전히 달러에 영향을 미치고 있으며, 금 가격은 3400 달러에 근접하여 지속적으로 상승하고 있습니다. 동시에 G10 통화는 달러에 대해 점차 상승하고 있습니다.

• 미국 주식이 약세를 보이는 가운데, 이번 주 비트코인은 달러 하락에서 이익을 얻어 가격이 한때 상승하여 112 천 달러의 새로운 최고가를 기록했으나, 이후 일부 저항에 부딪혔습니다. 트럼프가 EU에 50% 관세를 부과하겠다는 뉴스는 단기 매수 포지션의 매도를 초래하여 현물 가격을 107 천 달러로 끌어내렸습니다. 그러나 이후 가격은 이 지점에서 좋은 지지를 얻었고, 암호화폐 회의 전 109 천 달러로 돌아왔습니다. 이더리움은 2400-2700 천 달러의 범위에서 안정적으로 유지되고 있으며, 현재 시장은 명백히 포지션이 적고 더 명확해졌습니다. 스테이블코인은 계속해서 활발히 발전하고 있으며, ETF의 유입도 강세를 유지하고 있지만, 여기서 추가 상승을 위해서는 새로운 촉매제가 필요할 수 있습니다.

BTC ATM 내재 변동성

• 지난주 시장의 강세 모멘텀이 강화됨에 따라 실제 변동성이 저점에서 회복되기 시작했으며, 단기 고레버리지 포지션이 나타났으나, 트럼프의 EU 관세 뉴스 발표 후 청산되었습니다. 비록 일부 고빈도 변동성이 40대 중반에서 50대 초반으로 상승했지만, 결국 가격은 105-112 천 달러 범위 내에서 변동하였고, 일일 실제 변동성도 매우 낮아 시장이 여전히 평균 회귀 상태에 있음을 시사합니다. 시장이 보유한 매수 감마 포지션은 가격이 진동할 때 빠르게 회수되었습니다. 따라서 방향성이 결여된 거래 상황에서 실제 변동성이 상승했음에도 불구하고 내재 변동성은 여전히 안정적으로 유지되고 있습니다.

• 만기 구조는 여전히 가파르게 유지되고 있으며, 시장은 6월부터 9월까지의 매수 포지션을 지원하기 위해 전단계 만기일을 찾고 있습니다. 주중 만기일은 오히려 예상치 못하게 상승했으며, 이는 시장이 라스베가스에서 열릴 비트코인 회의에 대해 추가 프리미엄을 가격에 반영했기 때문입니다. 5월 28일 만기일은 첫날의 발표자를 포함하고 있으며, 시장은 이날 2%의 가격 변동을 가격에 반영했습니다. 이 가격 책정은 다른 비트코인 회의에 비해 낮은 편이지만, 해당 회의의 중요성은 다소 불확실하다는 점을 인정해야 합니다.

BTC 비대칭/첨도

• 가격 변동이 상당히 안정적이었던 지난 주, 비대칭은 가격 상승 시 역사적 최고점을 돌파하려고 했으나, 가격이 급격히 조정되면서 비대칭도 함께 하락했습니다. 단기 비대칭은 금요일 트럼프의 EU 관세 사건으로 인해 하방으로 기울어졌으며, 이후 실제 및 내재 변동성의 상승은 하방이 합리적임을 증명했습니다. 그러나 트럼프의 태도가 급격히 변화하고 있으며, 다가오는 라스베가스 회의의 잠재적인 긍정적 요소로 인해 전단계 비대칭은 다시 상방으로 기울어졌습니다.

• 지난 주 동안 첨도는 지속적으로 하락했으며, 이는 지속적인 매도 날개 측의 거래 때문입니다. 시장은 중간 및 날개 측의 매수 포지션을 계속 지지하기 어려워, 하락의 영향을 줄이기 위해 날개 측을 매도할 의향이 있었습니다. 현물 가격이 국소적으로 매우 억제된 움직임을 보이고 있으며, 실제 변동성(및 내재 변동성)이 급격히 상승하고 한쪽으로 기울어질 가능성이 존재하는 상황(예: 지난 금요일 대폭 하락 시)에서, 우리는 이러한 환경에서 첨도를 보유하는 것이 매우 가치 있다고 생각합니다.

모두에게 이번 주 행운을 빕니다!