波场 상장, 손형이 암호화폐 시장에 진입하여 "역상장으로 코인 구매"의 자본 광란

원문 저자: Sleepy, Kaori, Peggy, BlockBeats

2025년 6월 16일, 보도에 따르면, 손위청은 반전환 인수 방식을 통해 트론(Tron)이 나스닥에 상장되도록 할 예정이다. 공개된 정보에 따르면, 이 거래는 1억 달러의 자금 투입, 주식매수청구권 및 전환 우선주 등 복잡한 자본 구조를 포함하고 있으며, 거래 완료 후 SRM은 "Tron Inc."로 이름이 변경되고 TRX 토큰을 회사의 전략 자산으로 보유하게 된다. 손위청 본인은 고문으로 회사에 합류할 예정이다.

이번 거래의 매개체는 SRM Entertainment라는 이름의 미국 상장 회사이며, 전체 거래의 구조와 자금 조달 방식은 뉴욕에 본사를 둔 프리미엄 투자은행 Dominari Securities가 기획하고 연결했다.

SRM Entertainment의 반전환 인수에서 트론과 손위청은 선례가 아니다. 이전에 암호화폐 업계에서는 "상장 후 암호화폐 구매"라는 자본 열풍이 일어났다. 대규모 암호화 자본 그룹들이 반전환 인수 방식으로 상장 껍데기 회사를 흡수하고, 이를 금융 자산으로 변모시켜 가격을 끌어올리는 도구로 삼았다. 비트코인부터 SOL, ETH, XRP까지, 손형님은 모두가 이렇게 열광하는 모습을 보며 결국 참지 못했다.

거래 구조의 두 조각: SRM과 Dominari

손위청의 이 작업은 거의 주목받지 못했던 나스닥 상장 회사 SRM Entertainment를 반전환 인수함으로써 이루어졌다.

SRM은 본래 테마파크 파생상품을 만드는 오래된 기업으로, 주요 사업은 유니버설 스튜디오, 디즈니와 같은 고객에게 장난감과 기념품을 제공하는 것이었다. 암호화 배경이 전혀 없으며, 시가총액은 뉴스에 영향을 받아 겨우 1억 달러를 넘겼지만, 나스닥 상장 신분이라는 귀중한 자산을 보유하고 있다.

현재 환경에서는 이러한 "깨끗한 껍데기"가 회사 자체보다 더 가치가 있는 경우가 많으며, 손위청은 분명히 이를 주목했다.

이 거래의 기획자는 뉴욕에 본사를 둔 프리미엄 투자은행 Dominari Securities로, 그 뒤의 지주회사 Dominari Holdings는 최근 몇 년 동안 신흥 자산 분야로의 전환을 적극적으로 추진하고 있다.

더욱 흥미로운 점은 트럼프 가족의 모습도 이 회사 뒤에 등장했다는 것이다: 전 트럼프 그룹 고위 임원 론 리버맨이 2024년 말 이사회에 합류했으며; 트럼프의 두 아들, 작은 도널드 트럼프와 에릭 트럼프도 2025년 초에 차례로 자문위원회에 합류하고 자금 조달에 참여했다; 심지어 그 사무실은 트럼프 타워에 위치해 있으며, 트럼프 그룹 사무실에서 단 두 층 떨어져 있다.

이번 거래에서 SRM은 껍데기 자원을 제공하고, Dominari는 구조 설계 및 자금 조달을 담당하며, 손위청은 "개인 투자자" 신분으로 SRM에 1억 달러를 투입하고 10만 주 B 시리즈 전환 우선주와 2억 2천만 주의 주식매수청구권을 교환하며, 전환 가격은 주당 $0.50이다. 만약 미래에 모든 전환이 완료된다면, 그는 최대 4억 2천만 주를 보유하게 되어 SRM의 현재 유통 주식을 훨씬 초과하게 되며, 이는 사실상 지배권을 실현하는 것이다.

거래 완료 후 SRM은 "Tron Inc."로 이름이 변경되며, 손위청 본인은 회사 고문으로 재직하게 되고, 새로운 회사는 MicroStrategy의 전략을 모방하여 TRX를 자산 부채표의 핵심 위치에 포함시키고 전략적 보유 자산으로 삼을 것이다.

이것은 전형적인 "껍데기 + 자산 포장" 작업이다: 한편으로는 전통적인 IPO의 규제 장벽을 피하고, 다른 한편으로는 TRX를 합법적인 방식으로 미국 주식 시장의 자산 서사에 도입하는 것이다.

전체 거래는 표면적으로는 자본 재구성이지만, 실제로는 손위청이 배치한 일련의 조합 공격으로, 껍데기를 통해 신분 합법화를 달성하고, 고문 신분으로 규제 공시를 피하며, TRX를 자산으로 상장 회사 시스템에 주입하는 것이다. 그는 이 거래를 통해 토큰과 회사, 암호 자산과 월가의 가치 체계를 결합했다.

암호화폐 업계의 껍데기 상장 자본 게임, 손형님이 드디어 입장했다

MicroStrategy가 미국 주식 시장에서 인기를 끌면서 "비트코인 전략적 비축" 모델이 자본 시장의 새로운 지표가 되었다. 그러나 곧 시장은 "암호화폐 비축"에 대한 관심을 비트코인에서 다른 주요 암호화폐로 빠르게 확장하였고, 곧 "기본 작동"을 파악했다: 반전환 인수 껍데기 회사, 회사 이름 변경 및 자금 조달 암호화폐 구매 계획 발표, 주가 급등, "주식과 암호화폐의 긍정적 순환"을 시작하는 것이다.

비트코인, SOL, ETH 및 XRP 이후, 이제 손형님도 그의 TRX를 들고 들어왔다.

비트코인 전략적 비축: "금손가락" UTXO와 Sora Ventures

이 마이크로 전략을 모방한 자본 잔치에서 UTXO Management와 Sora Ventures는 바람을 잡아 이 흐름의 주요 추진력이 되었으며, 점차 복제 가능한 BTC 자산 운영 모델을 구축했다: 상장 회사의 지분을 보유하고, 경영진을 재구성하며, 비트코인을 핵심 자산으로 도입하여 새로운 세대의 "암호 서사형 괴물 주식"을 만드는 것이다.

가장 초기의 사례는 일본에서 나타났다. Metaplanet(구 Red Planet)는 한때 저가 호텔 운영업체였으며, 2024년 회사는 대부분의 호텔 자산을 매각하고 Metaplanet으로 이름을 변경하여 "비트코인 비축형 기업"으로 전환한 후, 채권 자금을 통해 BTC를 지속적으로 매입했다. 이 전환으로 주가는 50엔에서 2000엔 이상으로 폭등하여 "일본 최초의 공개적으로 비트코인을 보유한 상장 회사"가 되었다.

2025년 초, Sora Ventures와 UTXO Management는 다시 손을 잡고 약 1억 2600만 홍콩 달러에 "신주" (주가가 1 홍콩 달러 이하인 주식)인 港亚控股의 70% 이상의 지분을 인수하고 이를 Moon Inc.로 재구성하여 이사회와 경영진을 완전히 개편하고 "비트코인을 핵심"으로 하는 회사 전략을 확립했다. 회사는 첫 비트코인을 구매한 후 주가는 당일 30% 이상 상승했으며, 연초 이후 상승률은 1669%에 달했다.

SOL 전략적 비축: "소액 투자자 공공 블록체인" 뒤의 그림자 자본

솔라나의 원주 토큰은 기관들이 대규모로 매입한 두 번째 암호화폐이다.

SOL Strategies Inc.는 구 Cypherpunk Holdings Inc.로, 처음에는 캐나다 회사로 블록체인 분야에 광범위하게 투자했으며 비트코인 보유도 포함되었다. 2024년 9월, 이 회사는 SOL Strategies Inc.로 이름을 변경하고 Solana 생태계에 완전히 초점을 맞추어 Solana의 투자자 및 인프라 제공자가 되는 것을 목표로 하였다.

그 후 얼마 지나지 않아, 회사는 SOL 토큰 구매를 위한 최대 5억 달러의 전환 사채 자금 조달 메커니즘을 시작했다.

또 다른 회사는 DeFi Development Corporation으로, 구 Janover Inc.로 처음에는 상업용 부동산 산업에 집중한 인공지능 온라인 플랫폼으로 데이터, 소프트웨어 구독 및 부가가치 서비스를 제공했다. 전 Kraken 최고 전략 책임자 조셉 오노라티가 합류한 후, 이 회사는 전략적 전환을 진행하여 Solana(SOL)를 주요 재무 비축으로 삼는 정책을 채택했다.

올해 4월, 이 회사는 ATW Partners와 독립 계약을 체결하고 SOL 토큰 구매를 위한 최대 5억 달러의 전환 사채 자금 조달 메커니즘을 설정할 것이라고 발표했다. 이름 변경 이후, DFDV의 주가는 지난 두 달 동안 30배 상승했다. 이는 주로 Solana에 대한 투자로 초점을 전환했기 때문이다.

그리고 6월 3일, 실시간 상호작용 온라인 학습 제공업체 Classover Holdings, Inc.는 Solana Growth Ventures LLC와 증권 구매 계약을 체결하고 최대 5억 달러의 우선 보장 전환 사채를 발행하여 Solana(SOL)를 기반으로 한 국고 비축 전략 계획을 추진한다고 발표했다.

ETH 전략적 비축: 조셉 루빈과 그의 VC "E 수호자"들

그 뒤를 이어 이더리움과 그의 "E 수호자"들이 등장했다. 6월 초 블룸버그와의 인터뷰에서 Consensys의 창립자이자 CEO인 조셉 루빈은 마이크로 전략의 "교주" 마이클 세일러와의 저녁 식사 후 "ETH 마이크로 전략"의 아이디어가 탄생했다고 밝혔다.

그래서 5월 말, SharpLink Gaming은 4억 2500만 달러의 공개 회사 사모 자금 조달(PIPE)을 완료했다고 발표했으며, ConsenSys, Galaxy 및 Pantera Capital과 같은 이더리움에 대규모로 투자하는 여러 기관에 의해 반전환 인수되었고, ETH를 비축 자산으로 구매하기 시작했다. 이 작업으로 SharpLink의 주가는 최고 124달러로 급등하여 자금 조달 발표 전보다 40배 이상 상승했다.

지난 주말, SharpLink Gaming은 미국 SEC에 S-3ASR 등록 성명서를 제출하여 최대 58,699,760주 PIPE 자금 조달 관련 주식을 재판매할 수 있도록 승인했다. 이는 100명 이상의 PIPE 투자자가 자신의 주식을 매각할 기회를 선택할 수 있음을 의미한다. 한때 시장은 이를 "PIPE 투자자들이 출하를 신청하기 시작했다"로 잘못 해석하여 공포감이 빠르게 확산되었고, 주가는 장 마감 후 거의 70% 폭락했다.

XRP 전략적 비축: 리플 대군은 더 이상 "사이비 코인"이 되고 싶지 않다

마지막으로 이 비축 서사에 들어온 것은 한때 "사이비 코인"이라는 낙인이 찍혔던 오래된 암호 자산 XRP이다. SEC 소송이 점차 진행되고 리플의 규제 경로가 점차 명확해짐에 따라, XRP는 점차 과거의 여론의 족쇄에서 벗어나 "저변동성, 고유통"의 현실적인 비축 자산으로 재정의되고 있다.

5월 말, Webus International은 3억 달러의 자금 조달 계획을 시작하여 XRP를 동남아시아 시장을 위한 글로벌 결제 네트워크 구축에 사용한다고 발표했다. Webus는 홍콩에 본사를 둔 기술 기업으로, 오랫동안 크로스 보더 결제 시스템 및 거래 인프라에 집중해왔다.

그 후, VivoPower International PLC는 1억 2100만 달러의 사모 자금을 조달했다고 발표했으며, 이 자금은 XRP를 핵심으로 하는 기업급 자산 메커니즘 구축에 사용될 예정이다. VivoPower는 런던에 본사를 두고 나스닥에 상장된 청정 에너지 기업으로, 중동 및 호주 시장에 오랫동안 서비스를 제공해왔다. 그리고 6월 12일, Trident는 최대 5억 달러의 XRP 재무 자금 조달 계획을 발표하고 Chaince Securities LLC를 전략 고문으로 임명했다.

미국을 다시 위대하게, 손위청은 트럼프의 다리를 꼭 붙잡았다

2025년 5월 22일 저녁, 220명의 암호화폐 투자자들이 모여 포토맥 강변의 골프 클럽에서 트럼프와 함께 풍성한 저녁 식사를 하며 "포토맥 강의 장엄한 경치"를 감상했으며, 입장권은 그들이 보유한 트럼프 공식 발행의 밈 코인 $TRUMP였다.

이번 만찬에서 상위 25위의 최고 투자자들은 트럼프와 함께 개인 VIP 접대를 받았으며, 상위 4대 투자자는 한정판 "Trump Tourbillon" 시계를 받았다. TRUMP의 최고 보유자로서 손위청은 이 선물을 받을 수 있는 손님 중 한 명이 되었다.

만찬에서 가장 화제가 된 영상은 손위청의 것이었다. "1위 형님"으로서 그는 연단에서 트럼프가 암호화폐 산업을 위해 한 모든 일에 감사하며 말했다: "단 100일 전, 그들은 암호화폐 사람들을 쫓아다녔고, 우리는 워싱턴에서 이렇게 성대한 행사를 개최할 수 없었습니다. 모든 암호화폐 업계 사람들이 미국에 모여 암호화폐 일을 하는 것은 제 인생에서 생각할 수 있는 가장 좋은 일입니다."

2024년 11월, 트럼프가 다시 대통령에 당선된 지 3주 후, 손위청은 WLF에 3000만 달러를 투자한다고 발표했으며, 곧 4500만 달러를 추가로 투자했다. 그리고 계약에 따르면, 후속 자금의 75%가 직접 트럼프 가족 계좌로 들어간다. 이후 트럼프는 밈 코인 $TRUMP를 발행하였고, 손위청도 참여하여 구매했다.

거래가 완료되자, 혜택이 빠르게 나타났다: 손위청은 WLF 고문으로 임명되었다. 2025년 초, 트럼프가 취임한 후 SEC는 Coinbase, Kraken, Robinhood 등 거래소에 대한 조사를 차례로 철회하였고, 손위청 본인에 대한 소송도 "중단"되었다.

손위청은 또한 트럼프의 아들 에릭 트럼프와 함께 두바이의 TOKEN2049 회의 무대에 등장했으며, 이는 WLFI 프로젝트와 트론 TRON 네트워크 간의 후속 심층 협력의 기초를 다졌다.

금융 기술 고문 제논 카프론은 손위청과 트럼프가 많은 유사점을 가지고 있다고 말했다. "어느 정도, 손과 트럼프는 같은 부류의 사람이라고 할 수 있습니다: 그들은 이야기를 하는 것을 좋아하고, 큰 장면을 만드는 것을 좋아하며, 주목받는 과정을 즐깁니다. 그들의 궤적이 겹치기 시작하는 것은 사실 놀라운 일이 아닙니다."

손위청이 "트럼프에 가까워지려는" 노력은 트럼프의 첫 임기 동안 이미 시작되었다.

2019년, 손위청은 버핏과의 점심 기회를 얻은 후, 당시 암호화폐에 회의적인 태도를 보였던 트럼프에게 함께 참석하자고 공개적으로 초대했다. "대통령님, 당신은 가짜 뉴스에 오도되었습니다. #비트코인과 #블록체인은 바로 미국의 최고의 기회입니다!" 그는 소셜 미디어에 썼다. "이 식사를 마친 후, 당신보다 암호화폐를 더 잘 아는 사람은 없을 것입니다!"

하지만 트럼프는 초대를 수락하지 않았다. 6년 후, 손위청은 트럼프의 "특별 손님"이 되었다.

WLFI에 투자하고, $TRUMP를 지지하며, 대통령 만찬에 참석하고, 이제 "마이크로 전략" 상장 경로를 주도하는 손위청은 일련의 대담한 베팅으로 거의 극적인 보상을 얻었다. 그리고 이 암호화폐, 자본 및 정치의 게임에서 손형님과 대통령 가족의 이야기는 아마도 아직 끝나지 않았을 것이다.