7년의 은원: 트럼프가 파월을 압박하다, 퇴직 폭풍이 가져올 것은?

作者：Fairy，ChainCatcher

编辑：TB，ChainCatcher

"인테리어"로 연준 의장을 바꿀 수 있을까?

트럼프는 대선 기간부터 파월을 "공격"하기 시작했으며, 현재는 인테리어 논란을 빌미로 "압박"에 나섰다. 이처럼 터무니없는 정치적 드라마는 전 세계 시장의 감정을 극한으로 몰아가고 있다.

현재 파월은 어떤 압박을 받고 있을까? 만약 그가 정말로 사퇴하게 된다면 어떤 폭풍이 일어날까?

트럼프와 파월: 7년간의 애증

트럼프와 파월의 갈등은 본질적으로 한 마디로 요약된다: 한쪽은 금리를 인하하고 싶고, 다른 한쪽은 고집스럽게 금리를 유지하고 있다. 이 핵심적인 이견으로 두 사람은 2018년부터 지금까지 대치하고 있다.

흥미로운 점은, 파월의 임명은 사실 트럼프의 지명에서 비롯되었다는 것이다. 2018년 2월, 파월은 트럼프의 지명으로 연준 의장에 공식 취임했다. 당시 트럼프는 파월이 경제 성장을 지원하기 위해 완화적인 통화 정책을 시행하기를 기대했다.

2018년 10월, 트럼프는 처음으로 파월을 공개적으로 비판하며 연준의 금리 인상이 너무 빠르다고 "최대의 위협"이라고 언급하고, 파월이 "미쳤다"고 비난했다. 두 사람의 갈등은 공개적으로 드러나기 시작했고, 이후 트럼프는 지속적으로 파월에게 압박을 가하며 언쟁이 계속되었다.

2022년, 파월은 바이든의 재임명으로 2026년 5월까지 임기가 연장되었다. 2024년 대선 해가 시작되면서 상황은 더욱 악화되었다. 선거 과정에서나 승리 후에도 트럼프는 계속해서 파월이 "행동이 너무 느리다"며 금리 인하를 제대로 하지 않고 있다고 비판했다. 최근 몇 달 동안 트럼프는 파월에게 사퇴를 요구한 횟수가 N번에 이른다.

하지만 트럼프가 파월을 교체하는 것은 쉽지 않은 일이다. 미국 법에 따르면, 대통령은 정책 차이로 인해 연준 의장을 해임할 권한이 없으며, "불법 또는 중대한 직무 태만"의 증거가 있어야만 가능하다.

올해 7월, 진정한 돌파구가 나타났다. 트럼프 팀은 갑자기 "새로운 각본"을 제시하며, 트럼프가 "정치적 입장 편향"과 "국회에서의 허위 진술"을 이유로 국회에 파월 조사를 요구하고, 파월이 주도한 연준 본부 건물 리모델링 프로젝트에 중대한 위법 혐의가 있다고 주장했다.

이 시기에 파월이 "사퇴를 고려하고 있다"는 소문이 돌면서 사건은 빠르게 확산되었다. 7년간의 권력 대결이 절정에 이르렀다.

정책의 딜레마: 파월의 "통화 지옥"

전 연준 경제학자 로버트 헤르첼은 "연준은 벼랑 끝으로 몰리고 있다"고 단언했다.

현재 파월은 통화 정책의 "지옥"에 처해 있다: 한쪽에서는 트럼프의 관세 정책이 물가 상승 압력을 가져올 가능성이 있고, 다른 한쪽에서는 노동 시장이 이미 냉각 조짐을 보이고 있다. 이중의 위협은 파월과 연준의 정책 결정에 어려움을 주고 있다.

연준이 너무 일찍 금리를 인하하면 소비자 물가 상승 기대가 통제 불능 상태에 이를 수 있다; 반대로 금리를 인상하여 물가를 안정시키려 하면 채권 시장이 불안정해지고 금리가 급등하거나 "금융 공황"을 촉발할 수 있다.

경제적 난관 외에도, 그는 치열한 정치적 공방전에도 직면해 있다. 그러나 트럼프의 압박에 대해 파월은 맞서 싸우기로 결정했다. 그는 감사관에게 본부 리모델링 프로젝트에 대한 조사를 계속 요청하며, 연준 공식 웹사이트를 통해 드물게 목소리를 내고 비용 상승 원인에 대해 상세히 설명하며 "사치스러운 인테리어" 비난에 반박했다.

경제와 정치의 이중 압박 속에서, 파월은 직업 생애에서 가장 어려운 시기를 겪고 있다.

만약 파월이 사퇴한다면, 무슨 일이 일어날까?

만약 파월이 압박을 견디지 못하고 사퇴하게 된다면, 전 세계 금융 시장의 "가격 기준"이 흔들릴 수 있다.

독일 은행 외환 전략 글로벌 책임자 사라벨로스는 트럼프가 파월을 강제로 교체할 경우, 이후 24시간 내에 무역 가중 달러 지수가 3%-4% 폭락할 수 있으며, 고정 수익 시장에서 30-40bp의 매도가 발생할 것이라고 분석했다. 달러와 채권은 "지속적인" 위험 프리미엄을 안게 되며, 투자자들은 연준과 다른 중앙은행 간의 통화 스와프 계약이 정치화될 것을 우려할 수 있다.

사라벨로스는 "더욱 우려스러운 것은 미국 경제의 현재 취약한 외부 자금 조달 상황으로, 이는 우리가 예측한 것보다 더 격렬하고 파괴적인 가격 변동을 초래할 수 있다"고 덧붙였다.

또한, 네덜란드 국제 그룹의 전략가 팀인 파드릭 가비(Padhraic Garvey) 등은 보고서를 발표하며, 파월의 조기 사퇴 "가능성은 낮지만", 만약 발생한다면 미국 채권 수익률 곡선이 가팔라질 것이라고 경고했다. 이는 투자자들이 금리 하락, 물가 상승 및 연준의 독립성 약화를 예상할 것이기 때문이다. 그들은 또한 이것이 달러 가치 하락의 "치명적인 조합"을 형성할 것이라고 지적했다.

암호화폐 KOL 피렉스의 분석은 더욱 위험 자산 관점에서 이루어졌다. 그는 트럼프가 파월을 성공적으로 교체하더라도 연준을 "혼자서 통제"할 수는 없을 것이라고 분석했다. 만약 물가가 다시 상승하게 된다면, 새로운 의장도 결국 긴축 노선으로 돌아가야 할 것이다. 만약 연준이 경제가 안정되고 실업률이 낮은 상황에서 9월부터 금리를 인하하기 시작한다면, 위험 자산은 단기적으로 상승할 수 있으며, 암호화폐 시장도 혜택을 볼 것이다. 그러나 현재 금리는 여전히 4.5%이며, 앞으로 풀어야 할 자금은 여전히 "많다".

파월의 자리가 조금만 흔들리면 시장은 요동칠 것이다. 이는 단순한 통화 정책의 게임이 아니라 권력과 독립성의 대결이다.

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