거시경제 연구 및 동향

최근 24시간 내에, 암호화 시장에서 17만 명 이상이 청산되었습니다. 이번 조정은 얼마나 많은 인플레이션 위험을 소화했을까요?

암호화폐 산업은 원주율 산지코인 투기에서 점차 실제 자산의 블록체인화, 블록체인 기반 기계 경제 및 더 성숙한 산업화 단계로 전환할 수 있습니다.

이 창문 안의 가격은 감정에 의해 가격이 정해지고, 레버리지에 의해 확대되며, 전쟁 서사에 의해 움직인다—원유의 수급에 의해 결정되는 것이 아니다.

미국 은행의 "매도 신호"는 종료되었지만, 이는 바닥을 다지기 위한 신호가 아니다. 연방준비제도는 신뢰를 회복하고, AI 자금 조달에 대한 우려가 완화되었지만, 두 가지 위험 자산으로의 복귀 조건은 모두 충족되지 않았다. 현재 AI 자금 조달의 균열이 확대되고 있으며, 기술 주식은 극도로 혼잡하다. 전략가들은 경고한다: 11월에 기술 주식으로 돌아갈 수 있을지는 "반도체 가격"이라는 승부수에 달려 있다. 단기적으로는 기술 주식을 피하고 방어를 유지하며, 소형주와 REITs에 잠복할 것을 권장한다.

일급 거래상 의견을 수렴하는 조사에서 재무부는 장기 국채의 재매입 계획, 재매입 효율성을 높이는 방법, 단기 채권 발행 시점, 경제 및 자금 조달 전망에 대해 질문했지만, 문제를 장기 채권 공급 감소로 직접 지적하지는 않았습니다. 일부 투자자들은 재무부가 이번 설문지를 통해 장기 채권 입찰 규모 축소를 고려하고 있으며, 심지어 20년 만기 국채 발행 중단을 암시할 것이라고 기대했습니다. 11월 4일 재무부가 발표한 재융자 공고가 다음 관찰 포인트가 될 것입니다. 씨티그룹은 그때 20년 및 30년 만기 미국 국채 입찰 규모를 각각 30억 달러 줄일 것으로 예상하며, 이번 조사가 재무부가 장기 채권 발행 축소를 고려하고 있음을 보여준다고 생각합니다.

핵심 CPI가 두 달 연속으로 예상보다 높았고, 주택 및 비주택 서비스 인플레이션이 동반 상승하여 미국 연방준비제도(Federal Reserve)가 10월에 다시 금리를 인상할 이유를 강화했지만, 결국 후속 데이터 확인이 필요하다.

미국 9월 PPI가 전반적으로 예상치를 초과하여, 전년 대비 6.3% 상승하며 2022년 12월 이후 최고치를 기록했고, 전월 대비 상승폭은 1.3%에 달했습니다. 에너지 가격의 급등이 주요 원인으로, 단월 기준으로 10% 이상 상승했습니다. CPI가 예상치를 초과한 이후, 생산 측의 인플레이션 압력이 더욱 확산되고 있으며, 제조업의 경기 강세가 더해져, 연방준비제도(Federal Reserve)가 향후 몇 달간 계속해서 금리를 인상할 것이라는 예상이 높아지고 있습니다. 시장은 압박을 받고 있습니다.

바우만은 인플레이션이 여전히 연방준비제도 목표를 초과하고 있음을 인정했지만, 경제 데이터를 종합적으로 평가하고 금융 시장과 경제 상황이 어떻게 변화하는지를 관찰한 후 다음 단계의 행동을 고려해야 한다고 강조했다. 그녀는 2008년 금융 위기 이후 도입된 일부 규제 규칙을 개혁할 것을 촉구하며, 최첨단 AI 모델이 핵심 인프라에 사이버 보안 위험을 초래한다고 언급하고 데이터 센터 건설로 인한 자본 수요에 주목할 필요가 있다고 지적했다.

대모는 미국 채권 수익률이 2월 이후 누적 120bp 상승했으며, 달러 강세와 유가 상승이 금융 조건을 더욱 긴축시키고 있다고 판단하고 있다. 채권 시장이 연준의 긴축 역할을 대체하고 있다. 미국 주식이 반등할 수 있을지 여부는 두 가지 신호를 봐야 한다: MOVE 지수가 하락할지 여부와 JP모건, 골드만삭스, 씨티그룹, 웰스파고의 실적이 긍정적인 신호를 줄 수 있을지 여부다. 윌슨은 시장의 경기 침체 위험에 대한 우려가 과도할 수 있으며, 미국 주식은 여전히 개선의 여지가 있다고 생각하고 있다.

트럼프는 최근 이란에 대해 “협정을 체결하든지, 아니면 존재하지 않게 된다”고 강하게 발언했으며, 미군의 세 개 항공모함 타격 그룹이 동시에 중동으로 집결하고 있다. 사우디는 후세 무장세력에 대한 대규모 반격을 준비하고 있는 것으로 보이며, 만데브 해협은 긴급 상황에 처해 있다. 뱅크 오브 아메리카는 브렌트유 가격이 약 103 달러로 “산발적 충돌”과 “집중 전투” 사이에 위치한다고 지적했으며, 이번 주 트럼프의 결정, 이란의 카타르를 통한 반응, 예멘 상황의 전개 등 여러 단서가 유가의 방향을 결정할 것이라고 밝혔다. 미국과 이란 간의 전쟁과 협상의 경계가 드러날 수도 있다.