TACO? Uptober? 10.11의 서사적인 폭락이 돌아왔습니다. 내 돈은 어디에 있나요?
📩 작성자: 4E Labs ｜@4E_Global
TL;DR
중국에 대한 100% 관세 부과를 트럼프가 갑자기 발표한 10월 11일 새벽, 암호화폐 시장에서 역사상 최대 규모의 청산이 발생했습니다 --- --- 193억 달러가 증발하고, 160만 거래자가 청산되었습니다. BTC는 125,000달러에서 102,000달러로 급락했고, ETH는 3,500달러로 폭락했으며, 알트코인은 절반으로 줄어들었습니다. 핵심 원인은 USDe, WBETH, bnSOL 등의 스테이킹 자산이 연쇄적으로 탈고정되었고, 바이낸스 시스템 장애와 유동성 공백이 겹쳐져 죽음의 나선이 형성되었습니다. 48시간 후, 시장은 V자 반등을 보였고, BTC는 115,000달러로 돌아왔고, ETH는 4,100달러를 돌파했습니다 --- --- 하지만 이미 청산된 소액 투자자들에게는 가격이 회복되더라도 돈은 돌아오지 않습니다. 이것이 암호화폐 시장의 잔혹한 진실입니다: 레버리지는 양날의 검이며, 시스템적 위험은 항상 존재합니다.
#TrumpTariffs #CryptoCrash #usde #wbeth #bnsol
1. "TACO"? 트럼프의 관세 장난이 다시 시작되다
이번 폭락의 도화선은 트럼프의 Truth Social 게시물입니다. 10월 11일 새벽 4:50, 미국 주식 시장이 마감되고 유동성이 가장 나쁜 주말 전날, 트럼프는 갑자기 발표했습니다: 11월 1일부터 중국 상품에 100% 추가 관세를 부과하고, 주요 소프트웨어 수출 통제를 시행하겠다.
공황 매도가 시작되었고, 암호화폐 시장에서 역사상 최대 규모의 청산이 발생했습니다. 암호화폐 시장이 10.11에 폭락한 후, 10월 13일 새벽 00:43, Donald J Trump는 다시 글을 올렸습니다: "중국을 걱정하지 마세요!" (물론, 이는 중방 외교부의 발언이 완화된 것에 기반할 수 있으므로, 투자자들이 중방의 태도를 후속적으로 관찰하는 것도 필요하고 중요합니다)
이것은 트럼프가 처음 사용하는 방법이 아닙니다. 암호화圈에서는 이러한 패턴에 "TACO" 전략이라는 이름을 붙였습니다 --- --- Trump Always Chickens Out (트럼프는 항상 겁을 먹는다), 트럼프의 관세 위협은 항상 "소리만 크고 실속은 없다", 4월의 125% 관세도 결국 협상에서 해소되었습니다.
트럼프의 이 두 가지 조치는 모두 금요일 미국 주식 시장이 마감한 후, 월요일 미국 주식 시장이 개장하기 전에 이루어졌습니다. 따라서 24/7 거래가 이루어지는 암호화폐 시장은 직접적으로 큰 충격을 받았습니다. 그 이유는 시장이 트럼프의 관세가 다시 중국과의 관세 전쟁을 촉발할까 우려했기 때문이며, 이는 미국의 인플레이션을 계속 상승시키고, 연준이 금리 인하를 재평가할 것이라는 우려를 낳았습니다.
2. 10.11 폭락: 서사시적 청산이 다가오다
폭락 타임라인 (중국 표준시)
- 10월 11일 4:50 AM: 트럼프가 첫 번째 위협 트윗을 게시하며 시장이 하락하기 시작합니다.
- 5:20 AM: BTC가 120,000달러 아래로 떨어지고, 알트코인이 급락하기 시작하며, 레버리지 롱 포지션이 청산되기 시작합니다.
- 5:43 AM: USDe가 바이낸스에서 0.65달러로 탈고정되며 연쇄 청산이 촉발됩니다.
- 5:20--5:56 AM: 36분 동안 시장은 가장 극심한 매도와 청산을 경험했습니다. WBETH는 3,800달러에서 430달러로 폭락하고, bnSOL은 200달러에서 34.90달러로 떨어졌습니다. 아시아 시간대의 투자자들에게는 가장 잔혹한 "잠에서 깨어난 청산" 순간이었습니다.
- 10월 13일 새벽 00:43: Donald J Trump는 다시 글을 올렸습니다: "중국을 걱정하지 마세요!" 관세 전쟁이 완화될 가능성을 시사하며, 시장 가격이 회복되었습니다.
청산 데이터가 충격적이다
- 총 청산 금액: 193억 달러
- 영향을 받은 거래자: 160만 명
- 롱 포지션 청산: 168억 달러 (88% 차지)
- BTC 청산: 53.4억 달러
- ETH 청산: 43.9억 달러
- Hyperliquid 손실: 12.3억 달러, 1,000개 이상의 지갑이 완전히 제로가 되었고, 205개 계좌에서 단일 손실이 100만 달러를 초과했습니다.
이는 암호화폐 역사상 가장 큰 단일일 청산 사건으로, FTX 붕괴 당시의 12배에 해당합니다.
3. 시스템 차원: 청산의 "종말 순환"
wBETH(본래 ETH와 거의 동일해야 하며 약 3,800달러)는 430달러로 폭락했습니다 --- --- 89% 할인. 이는 스테이킹된 ETH의 가치 하락 때문이 아니라, 현물 주문서에 누군가가 매수하지 않기 때문입니다.
이것이 전통 금융 이론과 암호화 현실의 경계선입니다. 전통 시장에는 서킷 브레이커, 최종 시장 조성자, 조정된 거래 중단이 있지만, 암호화폐 시장에는 알고리즘이 맹목적으로 규칙을 실행할 뿐입니다.
순환 과정은 다음과 같습니다:
아래에서는 이번 폭락을 촉발한 더 구체적인 요인인 바이낸스 플랫폼의 순환 대출 + 스테이킹 자산 탈고정 + 시스템 장애의 삼중 타격을 분석하겠습니다.
USDe의 순환 대출 함정
USDe는 Ethena에서 출시한 합성 스테이블코인으로, 시가총액은 약 470억 달러입니다. 많은 사용자가 이를 순환 대출로 사용하여 12%의 수익을 얻고 있습니다:
- 10만 달러의 WBETH/bnSOL을 담보로 USDT를 대출합니다.
- USDT로 USDe를 구매하여 12%의 연 수익을 누립니다.
- 계속해서 USDe를 담보로 더 많은 USDT를 대출합니다.
- 순환적으로 반복하여 수익을 극대화합니다.
하지만 ETH와 SOL 가격이 폭락할 때, 사용자는 공황 상태에서 USDe를 매도하여 USDT로 변환하여 빚을 갚습니다. USDe/USDT 거래 쌍의 깊이가 부족하여 USDe가 0.9999에서 0.68로 폭락하게 되어 더 많은 청산이 촉발됩니다.
WBETH/bnSOL의 오라클 재앙
핵심 문제: WBETH와 bnSOL의 표기 가격은 바이낸스 내부의 단일 현물 주문서에 의존하며, 다원 오라클이나 상환 가치에 의존하지 않습니다. 유동성 공백에서 얇은 호가는 쉽게 조작될 수 있습니다.
⬇️ WBETH/BNSOL 표기 가격 알고리즘 결함
- BNSOL 표기 가격 = 30% BNSOL/USDT 호가 가격 + 70% (BNSOL/SOL 환율 × SOL 가격)
- WBETH 표기 가격 = 20% WBETH/USDT 호가 가격 + 80% (WBETH/ETH 환율 × ETH
위험 경고
