사라진 부호들 | Bill It Up Memo

원문 저자: Bill Qian

최근에 《The Missing Billionaires》라는 책을 읽었습니다. 이 책은 지난 100년 이상 동안 전 세계의 거의 모든 부유한 사람들의 데이터를 비교하여, 현대의 일반인이 자신의 재산을 어떻게 관리하고 축적하며 소비해야 하는지를 공유하는 내용입니다.

공동 저자 Victor Haghani는 LTCM(롱텀 캐피탈 매니지먼트)의 공동 창립자 중 한 명으로, 한때 헤지펀드 업계의 왕자였습니다. LTCM은 1998년에 높은 레버리지와 금융 위기로 인해 막대한 손실을 입었고, 연준의 주도로 구제되었습니다. 그는 이제 세속적인 것들을 벗어나 이러한 특별히 소박한 경험을 공유하고 있으며, 이러한 말을 이렇게 한 사람의 입에서 듣는 것은 매우 귀한 일입니다.

I. 주요 내용：

1. 재산은 일반적으로 오래 가지 못하며, 부유함이 3대 이상 지속되지 않고, 때로는 한 세대 내에서도 주식 시장을 따라잡지 못할 수 있습니다.

2. 하나의 열쇠가 하나의 자물쇠를 연다. "60/40 법칙", 예일대학교 David Swensen 포트폴리오, 버핏의 90/10 법칙, 다리오의 올웨더 포트폴리오"를 맹목적으로 믿지 마세요. 당신에게 가장 적합한 것이 가장 중요합니다. 특히 오늘날의 세계는 변화가 너무 많아, 이전의 많은 틀들이 더 이상 적용되지 않습니다.

3. 동적 조정: 미래의 세계에서 유일하게 변하지 않는 것은 변화입니다. 극단적인 미니멀리스트가 되더라도 교조적인 미니멀리즘이 되어서는 안 되며, 시장 환경의 변화, 자산의 위험 변화, 그리고 자신의 상황 변화에 따라 유연하게 조정해야 합니다: 1. 당신의 위험 자산과 채권 자산의 비율; 2. 당신의 소비 수준.**

4. 자신을 관찰하고, 자신이 "주식"인지 "채권"인지 판단하세요. 만약 당신이 치과 의사라면, 당신은 더 채권에 가깝습니다. 위험 자산을 더 많이 배분해야 합니다. 만약 당신이 매일 스타트업에 있다면, 당신은 주식과 같으며, 아마도 저위험 자산을 더 고려해야 할 것입니다.**

5. 얼마나 많은 위험 자산을 배분해야 할까요? 아래를 참고하세요:

6. 지금부터 자신에게 책임을 지세요. 20세기 중반 이전: 많은 국가에서 주류는 고정 수익형 연금(Defined Benefit, DB)으로, 고용주나 정부가 고정된 퇴직금을 약속하며 개인은 투자에 대해 걱정할 필요가 없었습니다. 20세기 후반: 인구 고령화, 수명 연장, 각국의 재정 압박 증가로 인해 DB 제도가 점점 유지하기 어려워졌습니다. 연금의 위험은 대부분의 인구 고령화 경제체에서 개인에게 전가되었습니다. 미국, 중국 본토, 일본 등도 포함됩니다. 장수는 위험이 되고 있으며, 수입에 맞춰 지출해야 합니다. 현재 사람들은 일반적으로 오래 살고 있으니 "사람은 죽지 않았지만, 돈이 사라졌다"는 것에 주의해야 합니다. 영원히 살 것처럼 소비하세요.**

7. 맹목적으로 주식을 선택하거나 자산을 선택하지 마세요. 자신의 평범함을 인정하는 것(가능한 한 많은 지수를 투자하는 것)이 비범함의 시작입니다. 대부분의 사람들은 자신이 비범하다고 생각하기 때문에 주식이나 암호화폐를 적극적으로 거래하는 것을 좋아합니다. 저자는 놀라운 데이터를 공유했습니다: 활동적인 비전문 투자자의 연간 성과는 수동 벤치마크보다 약 6% 낮습니다. 모두가 "투자가 운명을 바꾼다"고 믿지만, 결과적으로 종종 운명을 하향 조정하게 됩니다.

II. 책에서 언급된 "Missing Billionaires"의 이야기 전개:

1. 재산은 일반적으로 오래 가지 못하며, 부유함이 3대 이상 지속되지 않고, 때로는 한 세대 내에서도 미국 주식 시장을 따라잡지 못할 수 있습니다.

1900년경, 미국에는 약 4000명의 백만장자가 있었습니다. 만약 그 당시의 가정이 500만 달러를 분산된 주식 포트폴리오에 투자하고 매년 2%만 소비했다면, 오늘날(2022년) 이 가정의 후손은 16개의 억만장자 가정을 만들 수 있었을 것입니다. 이 논리를 모든 백만장자에게 확장하면(심지어 4분의 1의 시작 재산이 500만 달러 이상인 경우에도), 오늘날 미국에는 거의 16,000명의 억만장자가 있어야 합니다. 그러나 현실은: 2022년 기준으로, 포브스가 집계한 미국 억만장자의 총 수는 약 700명에 불과하며, 그 중 거의 아무도 1900년의 백만장자 조상을 추적할 수 없습니다.

시간을 단축하더라도: 1982년 포브스 400의 부호 목록에서, 가장 하위에 있는 가정도 1억 달러의 재산을 가지고 있었습니다. 이론적으로, 이러한 가정은 오늘날 최소한 4개의 억만장자 가정을 만들어야 합니다. 그러나 사실은, 현재 미국의 억만장자 중 1982년의 그 목록에서 온 사람은 10%도 되지 않습니다.

물론, 누군가는 록펠러 가문, 영국 왕실, 로스차일드 가문이 자선과 신탁을 통해 돈을 숨기고 있다고 말할 수 있습니다. 그래서 당신은 그것을 볼 수 없습니다. 저는 이 현상이 존재한다고 생각하지만, 위의 결론에 유의미한 영향을 미치지는 않을 것입니다.

2. 지난 100년 동안, 전 세계에서 가장 좋은 자산 클래스는 미국 주식 지수이며, 저자가 사용하는 벤치마크입니다:

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