BTC 변동성 주간 리뷰 (11월 3일 - 10일)

핵심 데이터 (홍콩 시간 11월 3일 16:00 → 11월 10일 16:00)

• BTC/USD：-1.0%（$107,200 → $106,200）
• ETH/USD：-1.9%（$3,690 → $3,620）

• 지난 주에 마침내 10만 달러 심리적 저항을 돌파한 후, 주말에 워싱턴에서 온 긍정적인 뉴스가 시장을 자극하여 이번 주 초에 반등을 이끌어냈고, 이전의 지지선(현재 저항으로 전환됨)인 10.4만 달러-10.7만 달러 구간을 다시 테스트했습니다. 만약 10.7만 달러-10.8만 달러를 돌파한다면, 10.8만 달러-11.4만 달러가 중요한/변동성이 큰 구간이기 때문에 시장이 일정한 상승 가속을 보일 것으로 예상합니다.
• 만약 가격이 저항선을 효과적으로 돌파한다면, 이번 장기 조정이 완료되었음을 나타내며, 시장은 역사적인 최고가를 빠르고 변동성 있게 테스트할 준비가 될 수 있습니다. 우리는 이것이 더 큰 규모의, 더 지속적인 조정을 촉발할 것이라고 생각합니다(몇 달 간의 횡보 조정이 될 가능성 있음).
• 만약 $107k를 돌파하지 못한다면, 시장은 10만 달러 지지선을 다시 테스트할 가능성이 있으며, 더 "완전한" 하락 돌파점은 9.5만 달러에 가까워질 것입니다. 그러나 저점이 9.8만 달러 구간에 도달했음을 고려할 때, 우리는 그 수준에 단 한 걸음 차이입니다. 우리는 10만 달러 이하로 하락할 경우 매수 포지션을 늘릴 기회가 될 것이라고 생각하며, 더 큰 전환이 오기 전에 하락 압력이 손절매/청산으로 인해 심화되지 않도록 신중하고 차분하게 운영해야 합니다.

시장 주제

• 위험 자산은 미국 정부의 셧다운 연장으로 인해 격동의 한 주를 겪었으며, 이는 미국 경제에 광범위한 영향을 미칠 것이라는 우려를 불러일으켰습니다. 또한, 미국 기업의 재무 보고서는 전반적으로 견조했지만, 시장은 인공지능의 과도한 평가 문제에 대한 우려를 시작했습니다. 특히 일부 기업들이 AI를 지속적으로 개발하고 통합하기 위해 막대한 지출과 투자를 하고 있다는 점을 고려할 때(예: Meta…… 이러한 지출이 결국 예상된 수익을 가져오지 못하면 어떻게 될까요?). 결국, 지금까지 이러한 투자들은 배당금을 지급하고 있었기 때문에, 이 부분의 가격 움직임은 내러티브를 쫓는 것처럼 보입니다. 올해 들어 일부 주식의 큰 상승을 고려할 때, 이는 단지 건강한 조정일 수 있습니다.
• 암호화폐는 연중 내내 위험 자산(및 금)에 비해 부진한 성과를 보였으며, 위험 자산이 전반적으로 전환됨에 따라 그 상황이 더욱 취약해졌습니다. BTC는 결국 $10만을 하회했지만, 9.8만 달러-10만 달러 구간의 매도 물량은 잘 흡수되었습니다. ETH는 3000달러로 하락한 후에도 일부 지지를 찾았습니다. 정부 셧다운의 종료와 미 연준이 12월에 다시 금리를 인하할 가능성(특히 최근 셧다운이 미국 경제에 미친 영향을 고려할 때)은 위험 자산을 연말까지 지지할 수 있으며, 반등을 가져올 수 있습니다. 그러나 도전적인 한 해와 암호화폐의 높은 기회 비용을 고려할 때, 암호화폐에 대한 특정 촉매제가 부족한 상황에서 비트코인은 여전히 "고위험 저수익" 자산처럼 느껴집니다. 따라서 연말 전에 위험 자산이 다시 예기치 않게 전환된다면, 암호화폐의 상황은 다시 한번 취약해질 수 있습니다.

BTC 암묵적 변동성

• 암묵적 변동성은 이번 주 전반적으로 횡보세를 보였으며, (고빈도) 실제 변동성이 40% 중저 수준을 유지하고 있어 새로운 기초 수준으로 리셋되었음을 확인했습니다. 이번 주 초, 암묵적 변동성이 한때 하락했지만, 현물 가격이 $10만을 하회한 후 지지를 찾았습니다. 그러나 이 중요한 수준 아래에서 후속 조치가 없었기 때문에, 암묵적 변동성은 주말 전까지 점차 하락했으며, 새로운 주에 현물 가격이 저점에서 빠르게 반등할 때 다시 지지를 받았습니다.
• 암묵적 변동성의 만기 구조는 가파르게 변하기 시작했습니다. 단기적으로 실제 변동성은 현물 가격이 구간 내에서 횡보하고 즉각적인 촉매가 부족하여 변화가 없으면서 약화되기 시작했습니다. 방향성 거래(상승 측)는 포지션을 12월 및 이후 만기로 조정하여 시장이 최근 가격 움직임을 소화할 수 있는 더 많은 시간을 제공하고 있습니다.

BTC 달러 비대칭/첨도

• 10만 달러를 하회할 때, 비대칭은 하방으로 깊어졌지만, 이후 좋은 지지를 찾아냈고, 주말에 미국 정부 셧다운 종료 소식 이후 빠른 반등이 발생했습니다. 기술적 상승 옵션 매수세가 나타나면서 비대칭은 하락 측에서 조정되기 시작했습니다. 구조적으로 볼 때, 가격-변동성의 상관관계는 여전히 뚜렷하며(가격이 하락할 때 암묵적/실제 변동성이 상승), BTC는 이 특성에서 전통적인 주식/위험 자산과의 상관관계가 더욱 높아졌습니다.
• 첨도 가격은 가격이 10만 달러를 잠시 하회한 후 $10.4만-$11.2만의 넓은 구간으로 회복하면서 하락했습니다. 변동성의 변동성은 여전히 높은 수준에 있지만, 시장은 이 새로운 가격 구간 내에서 균형점을 찾고 있는 것처럼 보입니다. 가격이 하락하여 9.8만 달러-10만 달러에서 강한 지지를 찾았기 때문입니다. 9.8만 달러-11.7만 달러의 넓은 구간에 대한 실질적인 돌파는 구조적으로 비대칭의 재가격 책정을 촉발하고, 첨도가 다시 주목받게 할 것입니다.

새로운 한 주의 거래가 순조롭기를 바랍니다!