Matrixport 투자 연구: 비트코인이 "미니 베어 마켓"에 진입, 트렌드 전환과 정책 불확실성이 겹침

比트코인이 고점 근처에서 뚜렷한 하락세를 보였고, 우리의 트렌드 모델과 온체인 지표는 하락 전에 이미 하방 전환을 나타냈습니다. 이후 비트코인은 약 10% 하락하여 이 구조적 전환점을 확인했습니다. 이번 하락은 깊은 약세장처럼 급격하지 않고, 역사적으로 반복적으로 나타나는 "미니 약세장"에 더 가깝습니다: 트렌드 약화, 모멘텀 감소, 새로운 상승을 이끌어낼 거시적 촉매 부족. ETF 유입이 둔화되고, 연준이 더 신중한 신호를 보내면서 하방 압력이 지속적으로 누적되고, 시장은 확장 단계에서 방어 모드로 공식 전환되었습니다.

트렌드 반전 신호가 미리 나타남: 구조가 확장에서 수축으로 전환

여러 주요 트렌드 지표가 거의 동시에 하방 전환하여 이번 시장 하락에 충분한 구조적 근거를 제공합니다. 비트코인은 112,000 달러 근처에서 트렌드 모델이 하방 전환을 촉발했으며, 이후 가격이 21주 이동 평균선을 하회했습니다. 이 수준은 전통적으로 강세와 약세의 경계점입니다. 동시에, Realized Cap / Market Cap 비율이 확장 구간에서 수축 구간으로 미끄러졌고, 온체인 모멘텀이 전면적으로 냉각되며, 시장은 "증가 시대"에서 "존재 게임"으로 전환되었습니다.

ETF 자금은 이전에 지속적으로 포지션을 축적했지만, 가격이 고점에서 하락한 후 매수 모멘텀이 이전보다 현저히 약해졌고, 원천 자금의 자발적인 레버리지 축소로 하방 압력이 더욱 확대되었습니다. 더 주목할 점은, 가격이 93,000 달러 근처로 추가 하락할 경우------이전에 빠르게 상승했지만 거래량이 적었던 구역에 해당하며, 구조적 지지가 약할 수 있어 변동성이 더욱 확대될 수 있습니다.

이러한 신호들은 비트코인이 전형적인 "미니 약세장"을 겪고 있음을 나타냅니다: 하락폭은 30-40% 범위에 이를 수 있지만, 70% 수준의 대규모 붕괴와 같은 상황은 발생하지 않을 것입니다. 조정 주기의 핵심은 구조적 약세 속에서 포지션을 어떻게 관리하는가이며, 맹목적으로 저가 매수를 하는 것이 아닙니다.

정책 윈도우 축소: 시장의 연준에 대한 "완화 환상"이 식다

이번 구조적 약세는 거시 정책의 불확실성과 밀접한 관련이 있습니다. 9월 연준이 금리를 인하했지만, 그 폭은 예상보다 작았습니다; 10월 28일 파월의 매파적 발언이 이번 하락을 직접 촉발했습니다. 시장은 12월 FOMC에서 다시 금리를 인하할 것이라는 베팅이 여전히 높지만, 우리는 연준이 금리를 유지할 가능성이 더 높다고 생각합니다. 이는 시장이 기대하는 "크리스마스 반등"이 실현되기 어려울 것임을 의미합니다.

동시에, ETF 투자자들은 가격 하락 과정에서 지속적으로 저가 매수를 하여 자신의 비용 구간을 계속 높이고 있습니다. 보유 구조가 지속적으로 누적됨에 따라, 시장 심리가 변화하면 ETF 투자자들은 과도한 리스크를 인식하게 되어 더 빠른 자금 유출을 촉발할 수 있습니다.

전반적으로 비트코인의 현재 구조는 시스템적 붕괴보다는 "미니 약세장"에 더 가깝습니다. 비트코인이 21주 이동 평균선을 다시 넘기기 전까지 반등을 추구하는 승률은 높지 않습니다. 현재 단계에서 거래자들은 주요 지지 및 저항 구간에 주목하고, 조정기를 보다 안정적으로 통과하기 위해 적절한 리스크 헤지 조치를 취해야 합니다.

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면책 조항: 시장에는 위험이 있으며, 투자에는 신중함이 필요합니다. 본 문서는 투자 조언을 구성하지 않습니다. 디지털 자산 거래는 큰 위험과 불안정성을 가질 수 있습니다. 투자 결정은 개인 상황을 신중히 고려하고 금융 전문가와 상담한 후에 이루어져야 합니다. Matrixport는 본 내용에 기반한 정보로 인한 어떤 투자 결정에 대해서도 책임을 지지 않습니다.