HashWhale 암호화 주간 보고서 | 비트코인 단계적 바닥 반등; 시장 감정이 공포에서 신중한 회복으로 전환 (11.22-11.28)

2025-11-28 18:11:09

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이번 주 비트코인은 연속적인 하락 압력이 집중적으로 해소된 후 단계적인 바닥 탐색을 완료하였고, 시세는 $81,000 구역에서 기술적 수정을 시작했습니다. 24일부터 25일 사이에 바닥 상승 구조를 보였으며, 시장은 유동성이 빠르게 빠져나간 후 점차 회복으로 전환되었습니다. 27일에는 $90,000의 주요 저항선을 돌파하고 거래량이 증가하며 가속화되었고, 가격은 $91,000-$92,000 위에서 진동하고 있습니다. 현재 반등의 주된 원동력은 공매도 청산에서 비롯됩니다.

?저자：Wang Tai | 편집：Wang Tai

1、비트코인 시장

비트코인 가격 추세（2025/11/22-2025/11/28）

이 단계에서 비트코인은 전체적으로 "급락 바닥 탐색 → 저점 회복 → 진동 상승 → 돌파 반전 → 주요 저항선 안정"의 모습을 보였습니다. 가격은 22일 저점 약 $81,000에서 반등하기 시작했습니다. 27일에는 주요 반전이 발생하여, 가격이 $88,000 근처에서 빠르게 상승하며 며칠간 안정되지 않았던 $90,000 저항선을 성공적으로 돌파하여 28일에는 $91,000--$92,000 구간에 도달했습니다. 시장 감정은 극도의 공포에서 다소 개선되었으나, 자금 면에서는 여전히 조심스러운 모습이며, 반등은 주로 과매도 회복과 공매도 청산에 의해 촉발되었습니다.

급락 바닥 탐색 단계（11 월 22 일）

22일 비트코인은 전날의 절벽식 하락세를 이어가며, 개장 후 계속 하락하여 짧은 시간 안에 $85,000 및 $83,000과 같은 주요 가격대를 빠르게 하회했습니다. 이후 추가 하락하여 이 단계의 최저점인 약 $81,000에 도달하였고, 전체적인 흐름은 극심한 폭포식 하락을 보였으며, 시장의 공포 감정은 이번 달 최고조에 달했습니다. 장 마감 전 소폭 반등이 있었으나, 전체적으로 여전히 깊은 과매도 상태에 있었고, 하루 종일 큰 변동성을 보이며 자본이 극도로 축소되고 유동성 공급이 급격히 감소했습니다.

흐름 원인：

전날까지의 연속 하락으로 누적된 대규모 레버리지 청산이 22일에 집중적으로 발생하여 빠른 하락을 초래했습니다.
공포 지수가 극단적인 수준을 유지하며, 시장은 암호 자산의 단기 위험 인식이 지속적으로 악화되었습니다.
매수 유동성이 고갈되며, 매도 압력이 시장을 지배하여 가격이 빠르게 여러 지지선을 하회했습니다.

저점 회복 단계（11 월 23 일）

22일의 대폭 하락 이후, 23일 시장은 명확히 안정세를 보였습니다. 가격은 $81,000--$82,000 구역에서 점차 상승하였고, 여러 차례 해당 구역을 테스트한 후 더 이상 하락하지 않았습니다. 이는 단기 매도 압력이 고갈되기 시작했음을 나타냅니다. 오후에는 반등 강도가 강화되어 최고 $85,000 근처로 회복되었고, 해당 구간에서 반복적으로 좁은 폭으로 진동했습니다. 하루 종일의 성과는 매수 세력이 비록 약하지만, 시장이 "기술적 회복 + 관망 완충" 단계에 진입했음을 보여주며, 하락세가 현저히 둔화되었습니다.

흐름 원인：

저점 매수 자금과 공매도 청산이 함께 가격 회복을 촉진했습니다.
시장의 공포가 다소 완화되며, 감정이 극도의 두려움에서 약간 회복되었습니다.
기술적 과매도로 인해 단기 자금이 반등을 노렸습니다.

진동 상승 단계（11 월 24--25 일）

11 월 24 일

24일 전체적으로 반등 리듬을 이어가며, 비트코인은 $84,000--$86,000 구간에서 진동 상승했습니다. 오후에는 추가 상승하여 $87,000에 도달했으나, 상단의 매도 압력이 여전히 뚜렷하여 반등 리듬은 상대적으로 온화했습니다. 자금은 "저점에서 매수 시도"의 태세를 보이며, 시장은 점차 공포성 매도의 지배에서 벗어나고 있었습니다.

11 월 25 일

25일 초반 가격은 $89,000에 도전했으며, 장중 한때 $90,000 근처에 도달했으나, 해당 정수 저항선의 압력이 강했습니다. 상승이 실패한 후, 비트코인은 다시 $87,000 구역으로 되돌아가 정리되었으며, 하루 종일 상승과 압박이 여전히 뚜렷했습니다. 가격은 지속적으로 회복되었으나, 전체적으로 여전히 "회복 창"에 있으며, 추세 반전이 확인되지 않았습니다.

흐름 원인：

반등 동력이 검증 단계에 진입하며, $90,000에서 매수와 매도 간의 뚜렷한 줄다리기가 형성되었습니다.
비록 시장이 안정세를 보이고 있지만, 두려움 감정이 여전히 지배적이며, 장기 자금의 돌파를 위한 추진력이 부족합니다.
$90,000은 기술적 및 심리적 이중 저항선으로, 저항이 뚜렷합니다.

돌파 반전 단계（11 월 26--27 일）

11 월 26 일

26일 비트코인은 $86,000--$88,000의 좁은 진동 구간을 유지했습니다. 해당 구간은 명확한 "바닥 상승" 형태를 보이며, 매수 세력이 점차 단기 우위를 점하기 시작했습니다. 그러나 전체적인 거래량은 여전히 제한적이며, 시장은 결정적인 돌파 행동이 나타나지 않았습니다.

11 월 27 일 주요 반전

27일 흐름은 현저히 가속화되었으며, 가격은 $88,000 근처에서 빠르게 상승하여 며칠간 안정되지 않았던 $90,000 저항선을 성공적으로 돌파했습니다. 돌파 이후 동력이 뚜렷하게 강화되어 최고 $91,500--$92,000 구간에 도달하였으며, 이는 이번 대폭락 이후 처음으로 "뚜렷한 돌파 + 고위에서의 수용"의 강력한 구조가 나타난 것입니다.

흐름 원인：

공매도 청산이 집중적으로 촉발되어 가격이 빠르게 상승했습니다.
기술적 돌파가 단기 매수세와 양적 거래를 유입시켰습니다.
시장 전체가 극도의 공포에서 조심스러운 회복 단계로 전환되며, 비관적 감정이 경미하게 개선되었습니다.

저항선 안정 단계（11 월 28 일）

28일 비트코인은 $91,000--$92,000 구간에서 고위 진동을 유지하며, 전체적인 시장은 안정세를 보였습니다. 소폭의 되돌림이 있었으나, 저점은 전날의 돌파선을 하회하지 않았고, 항상 $91,000 위에서 안정되었습니다. 이는 시장의 수용력이 여전히 강하다는 것을 나타냅니다. 전체적으로 돌파 이후 자연스러운 정리로 보이며, 시장 분위기는 이전 주에 비해 현저히 안정되었습니다.

흐름 원인：

전날 돌파 이후의 관성 매수세가 지속적으로 지지하고 있습니다.
공매도는 돌파 이후 추가적인 포지션 확대를 원하지 않으며, 시장은 상대적으로 균형 상태에 진입했습니다.
일부 투자자들은 단기적으로 "단계적 바닥"이 형성될 가능성을 예상하며, 위험 선호도가 약간 상승했습니다.

2、시장 동향 및 거시적 배경

자금 흐름

1、ETF 자금 동향

이번 주 비트코인 ETF 자금 흐름：

11월21일：+2.384억 달러

11월24일：-1.510억 달러

11월25일：+1.287억 달러

11월26일：+0.211억 달러

ETF 유입/유출 자료 이미지

11월 21일 비트코인 현물 ETF는 총 순유입 약 +2.384억 달러를 기록하였으며, 이전 며칠간의 연속 유출 배경 속에서 자금이 한때 명확히 회유하였습니다. 그러나 11월 24일에는 잠시 -1.51억 달러의 순유출로 전환되었으며, 이는 11월 19일 BlackRock IBIT가 하루에 5.23억 달러의 기록적인 유출을 기록하고, 전체 주간 미국 주식 비트코인 ETF가 순환환매로 전환된 배경 속에서 기관의 감정이 여전히 방어적임을 나타냅니다. 11월 25일과 26일, 자금은 다시 소폭 순유입으로 회복되었으며, 저점 매수세가 다시 ETF 경로로 유입되기 시작하였습니다. 자금 구조는 "한쪽으로만 유출"에서 "유출과 유입의 교대"로 점차 변화하고 있으나, 전체적으로 여전히 진동 게임 단계에 있습니다.

Farside Investors의 BTC-ETF 흐름 추적 데이터에 따르면, 이러한 선유출 후 소폭 회복은 시장이 바닥 근처에서 구조적 방향 전환이 나타날 가능성을 반영합니다. 주목할 점은 자금이 유입되고 있지만, 전체 유입량은 여전히 이전에 누적된 수억 달러 규모의 유출을 커버할 수 없으며, 시장 유동성은 여전히 긴축된 상태입니다. 종합적으로 볼 때, 이번 주 ETF 자금 논리는 11월 초부터 중순까지의 강한 환매 이후, 11월 25일 ETF가 시험적인 회복을 나타내며, 기관들이 현재 저가 구역에 대한 조심스러운 진입을 나타내고 있으며, 중기적으로 바닥을 다질 가능성이 있지만 단기적으로는 자금이 지속적으로 유입될 수 있을지 관찰해야 합니다.

Cointelegraph의 보도에 따르면, 블랙록 현물 비트코인 ETF IBIT 보유자는 비트코인이 $90,000를 초과하여 상승한 후 다시 수익 상태로 돌아갔으며, 이는 올해 시장 발전의 핵심 투자자 집단 중 하나의 감정이 변화하고 있음을 나타냅니다. Arkham 데이터에 따르면, 최대 현물 비트코인 펀드인 블랙록 IBIT의 보유자는 누적 수익이 320억 달러로 회복되었습니다. Arkham은 "블랙록 IBIT와 ETHA 보유자는 10월 7일 그들의 손익 정점에서 총 400억 달러의 수익을 거의 기록했으며, 4일 전에는 6.3억 달러로 떨어졌습니다. 이는 모든 IBIT 매입의 평균 비용이 거의 평형을 이루었음을 의미합니다." ETF 보유자가 더 이상 압박을 받지 않게 되면서 비트코인 ETF의 매도 속도는 계속해서 둔화될 가능성이 있습니다. 11월 20일 기록된 9.03억 달러의 순유출 이후 상황은 현저히 개선되었습니다.

2、비트코인 ETF에서 기록적인 순유출 발생, 현물 시장에 명확한 압박

11월 26일 뉴스에 따르면, 포브스는 비트코인 현물 ETF가 대규모 환매 추세를 이어가고 있으며, 단월 누적 순유출이 37억 달러에 달하여 올해 2월의 기록을 갱신했다고 보도했습니다. 이로 인해 비트코인은 10월 역사적 고점인 12.6만 달러에서 35% 이상 조정되었으며, 이 기간 동안 최저 8만 달러에 도달하여 4월 이후 최저점을 기록했습니다.

이더리움 관련 ETF도 같은 기간에 16억 달러 이상 유출되었으며, 시장의 공포 감정이 겹쳐져 전 세계 암호 자산 총 시가총액이 한때 3조 달러 아래로 떨어졌습니다.

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3、거대 고래 자금이 거래소로 유입, 잠재적 매도 압력은 해소되지 않음

CryptoQuant 데이터에 따르면, 지난 30일 동안 바이낸스로 유입된 비트코인 고래 자금 규모는 75억 달러에 달하여 1년 만에 최고치를 기록했습니다. 이 자금 유입 구조는 과거의 높은 변동성과 매우 일치하며, 일반적으로 다음을 의미합니다:

고래가 시장이 약세일 때 자산을 거래소로 전환하여 수익 실현 또는 위험 헤지를 진행합니다;

현재 30일 지표는 여전히 상승세를 보이고 있으며, 매도 압력이 안정화되었다는 신호는 보이지 않습니다.

역사적 경험에 따르면, 유사한 상황에서는 시장이 약 1개월의 시간이 필요하여 단계적 바닥을 형성하는 경우가 많습니다.

주간 비트코인 네트워크 해시율 자료

4、스테이블코인 준비금이 역사적 최고치에 도달, 안전 자금이 지속적으로 유입

시장이 빠르게 조정됨에 따라 거래소 전체 자금 유입이 현저히 증가했습니다. 바이낸스 플랫폼의 스테이블코인 준비금은 이번 주 511억 달러로 증가하여 사상 최고치를 기록하였으며, 이는 시장의 안전 자금 감정이 강화되었음을 보여줍니다. 동시에 비트코인과 이더리움의 총 자금 유입은 약 400억 달러에 달하며, 그중 바이낸스와 코인베이스의 유입이 가장 활발하여 단기 유동성이 주요 기관 플랫폼으로 집중되고 있음을 반영합니다.

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5、옵션 시장의 상승 한계와 하락 위험이 해소되지 않음

올해 가장 중요한 만기일이 다가오고 있으며, 옵션 시장의 확장과 함께 그 영향력도 계속해서 확대되고 있습니다. 대규모 미결제 계약 집합 및 그 주변의 헤지 유동성은 어떤 가격 수준이 유동성을 끌어들이는지를 형성하는 데 도움이 됩니다. 감마 지수가 상승함에 따라 헤지 수요도 증가하며, 감마 값은 일반적으로 만기일이 가까워지고 현물 거래가 평행 행사가에 가까워질 때 최고에 달합니다. 이는 12월 말이 변동성이 현저히 상승할 수 있는 시점이 될 수 있음을 의미합니다.

행사가 가격 분포는 매도 옵션 집중도가 84,000달러에 가까워지고, 콜 옵션은 10만 달러 근처에서 증가하고 있습니다. 이러한 공격 간의 영역은 상대적으로 좁아, 해당 범위 내에서 더 날카로운 이동을 생성할 수 있는 공간을 만듭니다. 거래자들은 풋 옵션에서 감마를 공매도하고, 콜 옵션에서 감마를 공매도하고 있으며, 이는 향후 몇 주간 상승 공간이 여전히 제한될 수 있음을 의미하며, 하락 위험은 완전히 해소되지 않았음을 나타냅니다. 요약하자면, 최근의 반등은 여전히 주요 저항선 아래에서 고군분투할 가능성이 있습니다.

비트코인 옵션 미결제 계약 행사가 가격 분포

기술 지표 분석

1、상대 강도 지수（RSI 14）

비트코인 14일 RSI 데이터 이미지

이번 주기 말 기준 비트코인 14일 RSI는 37.33으로, 과매도(RSI<30)에 도달하지 않았으며, 지난 주 40에서 약간 하락하였으나 여전히 명확한 약세 구간에 있습니다. RSI가 30--45 구간에 지속적으로 위치하고 있어 시장이 여전히 약세를 보이며, 단기 과매도 압력은 다소 해소되었으나 반등 동력은 부족합니다.

2、이동 평균선（MA） 분석

MA5、MA20、MA50、MA100、M200 데이터 이미지

최신 이동 평균선 데이터는 다음과 같습니다:

MA5（5일 이동 평균）：$88,804
MA20（20일 이동 평균）：$97,198
MA50（50일 이동 평균）：$108,357
MA100（100일 이동 평균）：$113,578
현재 가격：약 $91,325

전체적으로 비트코인은 현재 MA5를 제외한 모든 이동 평균선 아래에서 운영되고 있으며, 구조적 약세 패턴은 파괴되지 않았고, 단기 회복만 존재합니다. 가격이 MA20 및 MA50 위에 다시 안정되지 않는 한, 효과적인 반전이 이루어지기 어려울 것입니다.

3、주요 지지선 및 저항선

지지선：$90,000, 여전히 이전 저항선 $86,000을 주의 깊게 관찰해야 합니다.

저항선：$92,000은 최근 가격 상승의 주요 압력 구역입니다.

시장 감정 분석

공포와 탐욕 지수 데이터 이미지

11월 28일 기준, "공포와 탐욕 지수"는 약 20점으로, "극도의 공포" 구간에 위치하고 있습니다.

이번 주(11월 22일에서 11월 28일) 동안의 공포와 탐욕 지수는 각각 10(극도의 공포), 10(극도의 공포), 12(극도의 공포), 15(극도의 공포), 15(극도의 공포), 18(극도의 공포), 20(극도의 공포)로 나타났습니다. 전체 구간은 20-10점 사이에서 지속적으로 "극도의 공포" 영역에 위치하고 있습니다.

지수는 연내 최저점인 10에서 소폭 상승하여 20에 도달하였으며, 비트코인이 $90,000를 초과하여 상승함에 따라 시장 감정이 소폭 회복되었으나, 전체적으로 여전히 극도의 공포 구간에 있습니다. 이는 투자자 신뢰가 여전히 매우 취약함을 나타냅니다. 역사적 경험에 따르면, 이러한 "연속 며칠간 저점에서 맴도는" 감정 표현은 단계적 바닥 영역에서 자주 나타나지만, 수주 또는 수개월 동안 지속될 수 있으며, 자금 흐름 및 기본면과 결합하여 판단해야 합니다.

거시 경제 배경

1、미국 관료, 미국이 베네수엘라에 대한 새로운 조치를 취할 것이라고 발표, 지정학적 "블랙 스완" 경고가 가격 상승 압박에 직면

11월 24일 뉴스에 따르면, 미국 관료는 미국이 베네수엘라에 대한 새로운 조치를 취할 것이라고 발표했습니다. 상황이 악화되면 원유 가격이 공급 측 충격으로 급등하여 전 세계 인플레이션을 직접적으로 높일 것입니다. 유가의 급격한 상승은 전 세계 인플레이션율에 직접적인 충격을 줄 뿐만 아니라, 미 연준의 금리 정책 기대를 혼란스럽게 할 수 있으며, 원래 예상했던 금리 인하 또는 주기 정점 계획이 무산될 수 있습니다. 거시 투자자들은 일반적으로 자금이 위험 헤지를 위해 금으로 몰릴 것이라고 생각합니다.

더욱 주목할 점은 이러한 불확실성이 비트코인이 "디지털 금" 및 궁극적인 탈중앙화 안전 자산으로서의 서사를 강화하고 있다는 것입니다. 전통 금융 시스템이 유가 인플레이션과 지정학적 이중 압박에 직면할 때, 기관과 고액 자산 개인은 $BTC$와 같은 주요 가상 화폐로 일부 자금을 가속화하여 전환할 수 있습니다.

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2、미 연준 12월 금리 인하 기대 폭등

11월 24일 뉴스에 따르면, 바클레이 연구는 미 연준의 다음 달 금리 결정에 여전히 불확실성이 존재하지만, 의장 파월이 FOMC의 금리 인하 결정을 추진할 가능성이 높다고 지적했습니다. 최근 발언에 따르면, 바클레이는 이사 미란, 바우먼, 그리고 월러가 금리 인하를 지지할 가능성이 있으며, 지역 연준 의장 무살렘과 슈미트는 금리를 유지할 경향이 있다고 밝혔습니다. 이사 발과 제퍼슨, 그리고 굴스비와 콜린스의 최신 발언은 그들의 태도가 명확하지 않지만, 현상 유지를 선호하는 경향이 있음을 보여줍니다. 이사 쿡과 윌리엄스는 데이터에 의존하고 있지만, 금리 인하를 더 지지하는 것으로 보입니다. 미 연준의 금리 인하 기대는 여러 요인에 의해 타격을 받았으며, 엔화와 같은 비달러 통화의 약세가 겹쳐 달러 지수는 100.3 이상으로 상승했습니다. 금요일 미 연준 윌리엄스의 비둘기 발언은 12월 금리 인하 기대를 다시 불러일으켰으며, 엔화는 일본 당국이 환율 개입 가능성을 언급한 후 하락세를 반전시켰고, 달러 지수는 전주 100.18로 마감하며 0.87% 상승했습니다.

바클레이는 "이는 파월의 입장을 고려하기 전에, 금리를 유지할 경향이 있는 여섯 명의 투표자가 있을 수 있으며, 다섯 명은 금리 인하를 선호할 수 있음을 의미합니다."라고 밝혔습니다. 파월은 결국 이 결정을 주도할 것이며, 이사들이 그의 입장에 공개적으로 반대하는 것은 매우 높은 기준이 필요합니다.

3、하셋이 미 연준의 수장으로 가장 유력한 후보로 떠오르며, 미 연준은 역사적 전환점을 맞이할 수 있음

11월 26일 뉴스에 따르면, 미 연준의 새로운 의장 선출이 마지막 몇 주에 접어들면서, 백악관 자문단과 트럼프의 동맹들 사이에서 국가 경제 위원회 의장 케빈 하셋이 미 연준의 수장으로 가장 유력한 후보로 떠올랐습니다.

익명을 요구한 소식통에 따르면, 하셋이 임명될 경우, 트럼프는 독립 중앙은행에 자신이 잘 알고 신뢰하는 친밀한 동맹을 배치할 것입니다. 일부 인사들은 하셋이 트럼프의 금리 인하 이념을 미 연준에 도입할 수 있는 인물로 여겨지고 있으며, 이는 트럼프가 오랫동안 영향을 미치고 싶어했던 기관으로 역사적 전환점을 맞이하고 있습니다.

그러나 그들은 동시에 트럼프가 예측할 수 없는 인사 결정을 내리는 것으로 유명하다는 점을 상기시키며, 공식적인 지명이 발표되기 전까지 모든 것이 변동성이 존재한다고 경고했습니다. 백악관 대변인 카롤라인 리빗은 성명을 통해 "트럼프 대통령이 행동하기 전에는 아무도 그의 결정을 예측할 수 없다."고 밝혔습니다. 폭스 뉴스 백악관 기자 에드워드 로렌스도 다음 미 연준 의장 선출에 대해 현재 선두주자가 없다고 전했습니다.

한 미국 고위 관리는 최종 후보자 명단이 아직 백악관에 제출되지 않았다고 확인했습니다. 미 연준 의장 및 이사 후보는 대통령이 중앙은행에 영향을 미치는 가장 직접적인 경로입니다. 트럼프는 첫 임기 동안 현 의장 제롬 파월을 지명했으며, 후자가 예상한 속도로 금리를 인하하지 못했을 때, 이 대통령은 처음의 결정을 깊이 후회했습니다. 하셋은 경제 정책 분야에서 트럼프와 높은 동조성을 보이며, 양측 모두 금리를 추가로 인하할 필요가 있다고 생각하고 있습니다.

4、미국이 일부 대중국 관세 면제 기간을 2026년 11월 10일까지 연장

11월 27일 뉴스에 따르면, 미국 무역대표부는 중국의 기술 이전 및 지식 재산권 문제에 대한 301조 조사를 근거로 설정된 관세의 면제를 2026년 11월 10일까지 연장한다고 발표했습니다. 기존 면제 조항은 올해 11월 29일에 만료될 예정이었습니다.

암호 산업의 관점에서 볼 때, 미국의 대중국 관세 면제 기간 연장 결정은 본질적으로 규칙의 확실성과 정책의 연속성에 대한 게임입니다. 암호 시장은 글로벌 거시 정책 변화에 매우 민감하며, 관세 정책의 조정은 지정학적 관계의 미세한 변화를 직접적으로 반영하며, 이러한 변화는 자산 유동성, 시장 감정 및 국경 간 자본 흐름에 영향을 미칠 수 있습니다. 면제 기간의 연장은 단기적으로 무역 마찰의 완화를 의미하며, 이는 일반적으로 위험 자산, 특히 암호 화폐에 유리합니다.

5、미국이 10월 CPI 인플레이션 데이터 발표를 취소하고 PCE도 연기

11월 27일 뉴스에 따르면, 미국 노동통계국은 금요일 자사 웹사이트에서 11월 7일 발표 예정이었던 10월 소비자 물가 지수(CPI)를 취소했다고 밝혔습니다. 이는 미국 정부의 셧다운 기간 동안 일부 조사 데이터를 추적할 수 없기 때문입니다. 당국은 12월 10일 발표 예정이었던 11월 CPI를 12월 18일로 연기한다고 밝혔으며, 이는 비농업 고용 데이터와 함께 연준의 다음 달 금리 결정 회의 이후에 발표될 것입니다. 미국 상무부 경제 분석국도 다른 주요 인플레이션 지표인 개인 소비 지출 물가 지수(PCE)의 발표 일정을 재조정할 것이라고 밝혔으나, 새로운 날짜는 발표되지 않았습니다. PCE는 원래 11월 26일 발표될 예정이었으며, 이는 연준이 선호하는 인플레이션 측정 데이터입니다.

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3、채굴 동향

해시율 변화

지난 7일 동안 비트코인 네트워크 해시율은 전체적으로 안정적으로 상승하였으며, 이번 주 해시율은 877.41 EH/s에서 1275.60 EH/s 구간을 유지하며 상대적으로 높은 수준에 있습니다.

추세적으로 볼 때, 비트코인 전체 네트워크 해시율은 항상 1 ZH/s 근처의 높은 수준을 유지하고 있으며, 전체 구조는 강세를 유지하고 있습니다. 비록 단기적으로 변동성이 잦지만, 모두 고위 진동에 해당하며, 추세적인 하락은 나타나지 않아 해시율 기반이 여전히 견고함을 보여줍니다. 이번 주의 주요 변화는 여전히 비트코인 가격과 명확한 연동성을 보였습니다. 11월 25일 근처에 비트코인이 단계적으로 조정될 때, 해시율은 동기적으로 급격히 하락하여 최저 약 877 EH/s에 도달했습니다. 이후 가격이 빠르게 회복됨에 따라 해시율도 신속히 반등하였으며, 11월 27--28일에는 1.15 ZH/s의 단계적 고점에 근접하여, 채굴 산업 내 해시율 회복 속도와 높은 비용 환경에서의 회복력을 보여주었습니다.

비트코인 채굴 난이도 데이터

비트코인 해시 가격 지수

단위 해시의 일일 수익(해시 가격)의 관점에서 볼 때, 해시 가격 지수 데이터는 2025년 11월 28일 기준으로 해시 가격이 38.56달러/PH/s/일로 나타났습니다. 이번 주 해시 가격은 비트코인 가격 추세와 기본적으로 일치하며, 하락 후 급등하는 고위 추세를 보였습니다:

11 월 27일：이번 주 고점 38.85달러/PH/s/일
11 월 21일：이번 주 저점 34.20달러/PH/s/일

해시 가격의 핵심 동력은 여전히 비트코인 가격과 체인 상 거래 수요에서 비롯됩니다. 최근 비트코인 가격 조정과 체인 상 활동 감소가 여러 차례 채굴자의 수익 반등을 저해하였습니다. 동시에 전체 네트워크 해시율이 지속적으로 상승하여 단위 해시의 수익 공간을 더욱 압축하고 있습니다. 그러나 주말에 나타난 급격한 상승은 주중 수준보다 현저히 강하여, 높은 변동성 속에서도 일정한 회복력을 보여주었습니다.

최신 산업 데이터를 종합적으로 볼 때, 채굴 경제는 전체적으로 더욱 긴장된 단계로 진입하고 있습니다. 동시에 채굴기의 회수 기간이 1,200일 이상으로 연장되었으며, 자금 조달 비용이 지속적으로 상승하여 채굴 기업들이 AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC)으로의 전환을 가속화하고 있지만, 현재 관련 수익은 채굴 수익 감소를 보완하기에 부족합니다. 비록 채굴 측이 압박을 받고 있지만, 자본 시장의 감정은 단계적으로 개선되고 있습니다. 종합적으로 볼 때, 단기적으로 채굴자의 수익은 여전히 압박을 받고 있으며, 채굴 생태계는 점차 효율성 향상, 비용 통제 및 사업 다각화에 중점을 두고 진입하고 있습니다. 그러나 해시율이 사상 최고치를 기록하고 기관의 관심이 회복되는 배경 속에서, 산업은 여전히 일정한 리스크 대응 능력과 구조적 성장 기회를 보여주고 있습니다.

해시 가격 데이터

4、정책 및 규제 뉴스

트리니다드 토바고, 암호 규제 법안을 통과시켜 FATF 평가 준비

11월 24일 뉴스에 따르면, 크라우드펀드 인사이더는 트리니다드와 토바고 의회가 25 대 11로 "가상 자산 및 가상 자산 서비스 제공자 법안"을 통과시켜 해당 카리브해 국가의 암호화폐 활동에 대한 규제 프레임워크를 구축했다고 보도했습니다.

이 법안은 카리브해 금융 행동 특별 작업 그룹(FATF)의 자금 세탁 방지 및 테러 자금 조달 기준을 충족하기 위해 제정되었으며, 2026년 3월에 예정된 FATF 현장 평가에 대비하고 있습니다. 법안 통과 전 혼란이 있었으며, 야당은 정부가 논의 시작 몇 분 전에 200개 이상의 수정안을 포함한 48페이지 문서를 제출했다고 비난하며 의회 절차를 위반했다고 주장했습니다.

비평가들은 법안이 지나치게 엄격하여 혁신을 저해할 수 있다고 우려하고 있지만, 정부는 수정안이 중앙은행, 증권 규제 기관 및 산업 참여자와의 광범위한 협의를 바탕으로 하였다고 주장하고 있습니다.

영국 중앙은행, 스테이블코인 규제 완화 제안

11월 25일 뉴스에 따르면, 영국 중앙은행은 새로운 규칙을 제안했습니다: 스테이블코인 발행자는 최대 60%의 준비 자산을 단기 정부 채권에 투자할 수 있으며, 이전 제안처럼 100% 중앙은행에 보관할 필요는 없습니다.

이는 그들의 규제 입장의 중대한 완화로, 2026년 시작될 스테이블코인 규제 메커니즘을 지원하기 위한 것입니다.

동시에 영국 중앙은행은 시장 압력이 클 때 시스템적 스테이블코인 발행자에게 유동성 지원을 제공하는 방안을 고려하고 있습니다.