# 전망

1. 거시적 요약 및 미래 예측

지난주, 미국의 거시적 핵심은 정책 조정의 실행과 인플레이션 압력의 재확인에 있었습니다. 1월 29일, 연방준비제도(Fed)는 예상대로 금리 상한을 유지하며, 정책 성명은 "관망하되 더 이상 긴축하지 않겠다"는 기조를 지속하고, 금리 인상 주기가 종료되었음을 확인하며, 이후는 데이터에 따라 결정될 것이라고 밝혔습니다.

미래를 전망할 때, 거시적 관심사는 "방향 확인"에서 리듬과 인내로 전환될 것입니다. 만약 이후 CPI/PCE가 계속해서 온건하게 하락하고, 고용이 더욱 둔화된다면, 연준은 올해 안에 더 명확한 완화로 전환할 공간이 점차 열릴 것입니다. 그러나 서비스 인플레이션과 임금이 여전히 끈질긴 배경 속에서, 정책 리듬은 점진적일 가능성이 더 큽니다. 시장에 있어 단기적으로 거시적 요인은 더 이상 시스템적인 악재가 되지 않겠지만, 강한 자극을 제공하기도 어려울 것입니다. 자산 가격은 단일 데이터에 대한 민감도가 높아질 것이며, 진정한 추세 변화는 여전히 인플레이션과 고용의 지속적인 공명에 따라 기다려야 할 것입니다.

2. 암호화폐 산업 시장 변동 및 경고

지난주, 암호화폐 시장에서 뚜렷한 가속 하락이 나타났고, 감정과 가격이 동시에 통제 불능 상태에 빠졌습니다. 비트코인은 이전에 10만 달러의 저항선에서 오랫동안 저항을 받다가, 매도 압력이 집중적으로 방출되며 주 내에 연속적으로 큰 폭으로 하락하였고, 주요 지지선이 빠르게 무너졌으며, 하락세는 음의 하락에서 급격한 하락으로 전환되는 특징을 보였습니다. 거래량은 하락 과정에서 현저히 확대되어, 단순한 조정이 아니라 레버리지 축소와 강제 청산이 동시에 발생하고 있음을 보여줍니다. 주류 코인은 일반적으로 크게 하락하였고, 알트코인과 MEME 섹터는 특히 심각한 하락폭을 보였으며, 대부분의 토큰은 두 자릿수 하락을 기록하였고, 시장의 위험 선호는 급격히 축소되었습니다.

경고 측면에서, 이번 폭락은 시장이 "저항선 아래에서 정리"에서 감정 주도의 하락 단계로 변모했음을 나타냅니다. 단기적으로 비트코인이 주요 손실을 빠르게 회복하고 안정되지 못한다면, 공포 감정은 여전히 지속될 수 있으며, 변동성은 높은 수준을 유지할 것입니다. 여기에 거시적 측면에서 유동성 기대가 여전히 신중한 상황에서, 위험 자산이 전체적으로 압박을 받을 경우, 암호화폐 시장은 계속해서 하락폭을 확대할 수 있습니다. 전반적으로 현재 단계에서 하락 관성을 과소평가해서는 안 되며, 레버리지 축소가 충분히 완료되지 않은 상황에서는 두 번째 급락이나 장기간 저점 소모의 위험에 주의해야 합니다.

3. 산업 및 트렌드 핫스팟

총 600만 달러의 자금을 조달한 Hashkey가 주도한 AMM 탈중앙화 거래소 Magma Finance는 MOVE 언어 기반 블록체인을 위해 설계된 최전선 AMM 탈중앙화 거래소(DEX)입니다; 총 200만 달러의 자금을 조달한 Mint가 주도하고 90S가 참여한 Pheasant Network는 AI 기반의 Intent 메커니즘을 실현하는 상호 운용 프로토콜을 구축하는 DeFAI 프로젝트입니다.

# 시장 핫스팟 트렌드 및 주간 잠재 프로젝트

1. 잠재 프로젝트 개요

1.1. 총 600만 달러의 자금을 조달한 Hashkey가 주도한------MOVE 체인에서 CEX 수준의 경험을 실현하는 AMM 탈중앙화 거래소 Magma Finance

소개

Magma Finance는 MOVE 언어 기반 블록체인을 위해 설계된 최전선 AMM 탈중앙화 거래소(DEX)입니다.

Magma는 거래자, 거버넌스 참여자 및 유동성 제공자 간의 이해관계를 조정하여 지속 가능한 유동성 인센티브 엔진을 구축하는 데 집중하고 있으며, 사용자 경험과 자금 효율성 모두에서 선두 수준의 탈중앙화 거래 플랫폼을 만드는 것을 목표로 하고 있습니다.

핵심 메커니즘 개요

CLMM(집중형 유동성 시장 조성자)

Magma Finance의 집중형 유동성 시장 조성자(CLMM)는 자본 효율성이 높은 자동화된 시장 조성 메커니즘으로, 유동성 제공자(LP)가 특정 가격 범위 내에서 유동성을 집중적으로 배치할 수 있도록 합니다. 이러한 방식은 LP에게 자금 배치에 대한 더 강한 제어력을 부여하며, 동일한 유동성 규모에서 더 높은 수수료 수익을 얻을 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.
전통적인 AMM이 유동성을 0에서 무한대로 균일하게 분포시키는 것과 달리, CLMM은 LP가 거래가 가장 활발하다고 생각되는 가격 범위에 자금을 배치할 수 있도록 하여 자본 효율성을 높이고, 주요 가격 지점에서 거래자에게 더 깊은 유동성을 제공합니다.

주요 특징은 다음과 같습니다:

• 집중 유동성: LP는 사용자 정의 가격 범위 내에서 유동성을 제공하여 자본 효율성을 높일 수 있습니다;

• 유연한 수수료 수준: 다양한 수수료 선택이 가능하여 서로 다른 위험 수준을 보상합니다;

• 양도 가능한 유동성 포지션: LP 포지션은 NFT로 표시되며, 거래 및 이전이 가능합니다.

1. 메커니즘 핵심

• 집중 유동성(Concentrated Liquidity): LP는 특정 가격 범위 내에서 자금을 집중하여 사용하여 자본 효율성을 크게 향상시키고, 자금이 도달할 가능성이 낮은 가격 범위에서 유휴 상태가 되는 것을 방지합니다.

• 가격 범위 및 틱(Price Ranges & Ticks): 가격은 연속적이지 않고 이산적인 틱으로 구성됩니다; LP는 상하 두 개의 틱 사이에서 유동성을 제공하며, 시장 가격이 해당 범위에 있을 때만 유동성이 활성화됩니다.

• 유동성 포지션 NFT화: 각 집중 유동성 포지션은 독특하며 NFT 형태로 주조되어 포지션 매개변수 및 수수료를 기록하여 거래 가능하고 이전할 수 있으며, 2차 시장 및 고급 DeFi 사용 사례를 확장합니다.

2. 유동성 공급 메커니즘

Magma Finance의 CLMM에서 유동성을 제공하는 핵심은 사용자 정의 가격 범위입니다:

• 가격 범위 설정: 유동성이 유효한 최소 및 최대 가격을 정의합니다; 좁은 범위는 자본 효율성을 높이지만 위험이 더 큽니다, 넓은 범위는 더 안정적이지만 효율성이 낮습니다.

• 자산 예치: 현재 가격이 범위 내에 있을 경우 두 가지 자산을 예치해야 합니다; 범위 아래에서는 평가 자산만 예치합니다; 범위 위에서는 기본 자산만 예치합니다.

• 포지션 NFT 주조: 거래를 확인한 후 해당 유동성 포지션을 나타내는 NFT를 생성하여 유동성 관리 및 수수료 수령에 사용합니다.

3. 스왑 메커니즘

Magma의 스왑 메커니즘은 틱 및 가격 범위의 집중 유동성 설계를 기반으로 하여 LP가 특정 가격 지점에서만 활성 유동성을 제공하도록 하여 목표 범위 내에서 더 높은 수수료를 얻고 무상 손실을 줄입니다.

• 틱 및 가격 범위: 가격은 이산적인 틱으로 나뉘며, LP는 선택한 틱 범위 내에서 집중적으로 유동성을 제공하며, 해당 범위 내에서만 유효하고 더 높은 수수료를 얻습니다.

• 가격 영향(Price Impact): 대규모 거래는 유동성이 부족할 때 가격 변화를 유도합니다; 시스템은 영향을 예측하여 거래 투명성을 높입니다.

• 슬리피지(Slippage): 예상 가격과 체결 가격의 차이; 사용자는 슬리피지 허용 범위를 설정할 수 있으며, 이를 초과하면 거래가 롤백됩니다.

• 집계기(Aggregator): 여러 DEX에서 유동성을 집계하고 선택적 경로를 제공하여 가격을 최적화하고 슬리피지를 줄입니다.

ALMM(적응형 유동성 시장 조성자)

Magma의 ALMM(적응형 유동성 시장 조성자)은 전통적인 AMM과 CLMM의 추가 진화를 통해 가격 틱(Bin)을 기반으로 한 유동성 구조를 통해 고정 가격 지점에서 유동성을 집중시키고, 주문서와 유사한 계단식 곡선을 형성합니다. CLMM의 범위 관리와 비교할 때:

• 더 높은 자본 효율성: 이산적인 Bin은 비효율적인 가격 범위를 제거하여 유동성 낭비를 방지합니다.

• 동적 수수료: 수수료는 시장 변동에 따라 적응적으로 조정됩니다(고정 수수료와는 다름).

• LP 경험 단순화: 복잡한 가격 범위 관리가 필요 없습니다.

• 범위 내 제로 슬리피지: 활성 Bin 내에서 거래 시 고정 가격으로 체결됩니다.

1. Bin(가격 틱) 구조

Magma ALMM의 핵심은 Bin(가격 틱) 구조입니다:

• Bin 구조: 유동성이 여러 개의 이산적인 Bin으로 나뉘며, 각 Bin은 고정 가격 지점에 해당합니다.

• 고정 가격 체결: Bin 내에서는 상수 및 공식(X+Y=k)을 사용하여 해당 가격 지점 내에서 제로 슬리피지로 거래되며, 특정 자산이 소진될 때까지 지속됩니다.

• 활성 Bin: 오직 활성 Bin만이 동시에 두 가지 자산을 보유하고 거래 및 수수료를 발생시키며, 좌우 양쪽 Bin은 각각 단일 자산을 보유합니다.

• Bin Step: 인접 Bin의 가격 차이를 결정합니다; 스텝이 작을수록 더 세밀하고 관리가 더 빈번하며, 스텝이 클수록 높은 변동성 쌍에 더 적합합니다.

• 집중 유동성: LP는 선택한 가격 범위 내의 Bin에 자금을 배분할 수 있으며, 고빈도 거래 범위에서만 자본을 사용하여 수수료 수익을 극대화합니다.

2. 거래 메커니즘

Magma의 ALMM 거래 메커니즘은 Bin(가격 틱)을 기반으로 합니다:

• 거래 흐름: 먼저 활성 Bin의 유동성을 사용하여 고정 가격으로 체결합니다; 만약 소진되면 다음 Bin으로 전환합니다.

• 가격 영향: 거래가 가격을 Bin을 넘어 이동시킬 때만 발생합니다.

• 슬리피지: 단일 Bin 내에서는 제로 슬리피지이며, 여러 Bin을 넘어갈 때만 슬리피지가 발생합니다.

• 활성 Bin 메커니즘: 오직 활성 Bin만이 동시에 두 가지 자산을 보유하고 거래를 지원하며, 상수 및 공식(X+Y=k)을 사용합니다.

• 효과: 계단식 체결은 제한 가격 주문서와 유사하게 시뮬레이션되며, AMM의 탈중앙화 및 조합 가능성을 유지합니다.

3. 유동성 공급 메커니즘

Magma ALMM은 LP가 다양한 유동성 형태(Liquidity Shapes)를 통해 여러 가격 Bin에 자금을 분배할 수 있도록 하여, 수동에서 고도로 능동적인 다양한 전략을 실현할 수 있게 합니다.

• 유동성 형태(Liquidity Shapes): LP가 가격 Bin 범위 내에서 유동성을 배분하는 방식을 의미하며, 다양한 전략을 실현하는 데 사용됩니다.

• Spot(균일형): 선택한 범위 내에서 균일하게 유동성을 배분합니다; 전략이 안정적이고 위험이 균형을 이루며, 초보자나 넓은 범위에서 시장 조성에 적합합니다.

• Curve(곡선형): 현재 가격 근처에 더 많은 유동성을 집중시키고, 중심에서 멀어질수록 점차 감소시킵니다; 자본 효율성이 높고 수수료 수익 잠재력이 크지만 가격 변동에 더 민감합니다.

• Bid-Ask / Inverse Curve(반곡선): 현재 가격에서 멀리 떨어진 Bin에 유동성을 집중시키며, 단일 방향 유동성에 자주 사용됩니다; "저가 매수 고가 매도" 또는 DCA와 같은 고급 전략을 실현할 수 있습니다.

Tron 평가

Magma Finance의 핵심 장점은 MOVE 생태계를 중심으로 CLMM에서 ALMM으로의 진화된 유동성 시스템을 구축하였으며, Bin 구조, 제로 슬리피지 범위 거래, 동적 수수료 및 프로그래밍 가능한 유동성 형태를 활용하여 자본 효율성과 거래 경험을 크게 향상시키고, LP의 운영 복잡성을 줄이며 주문서 수준의 정밀도를 유지하는 것입니다; Sui 등 MOVE 체인에서 선발 우위를 가지고 있어 생태계의 핵심 유동성 층이 될 가능성이 높습니다.

그러나 단점은 모델 복잡도가 높아 LP의 전략 이해 및 위험 관리 요구가 더 높으며, Bin 관리 및 가격 변동이 높은 시장에서 여전히 위험을 확대할 수 있다는 점입니다. MOVE 생태계의 전체 규모와 사용자 기반이 아직 작아 유동성 깊이와 장기 안정성은 생태계 성숙도를 통해 검증되어야 합니다.

1.2. 총 200만 달러의 자금을 조달한 Mint가 주도하고 90S가 참여한------AI Intent로 크로스 체인 경험을 재구성하는 DeFAI 프로토콜 Pheasant Network

소개

Pheasant Network는 AI 기반의 Intent 메커니즘을 실현하는 상호 운용 프로토콜을 구축하는 DeFAI 프로젝트입니다.

이 프로토콜은 보안성을 보장하는 전제 하에 분산된 블록체인 생태계를 원활하게 연결하여 크로스 체인 상호 운용성을 향상시키고 크로스 체인 상호 작용 프로세스를 간소화합니다.

구조 개요

Pheasant Bridge

Pheasant Bridge는 Intent를 핵심으로 하는 크로스 체인 브리지 프로토콜로, AI 기반의 AIntent 논리를 통해 사용자와 애플리케이션 목표를 이해하고, 최적의 안전한 크로스 체인 경로를 자동으로 선택하여 Layer2 인프라를 통합하고 이더리움 생태계를 연결합니다. 그들의 낙관적인 Bridge-as-a-Service(BaaS)는 개발자에게 원주율 통합 능력을 제공하며, 저비용, 탈중앙화 설계 및 실시간 네트워크 적응 최적화를 결합하여 더 부드럽고 예측 가능한 크로스 체인 경험을 제공합니다.

1. L2→L1 / L2→L2 크로스 체인은 낙관적인 중계(Optimistic Relayer) 모델을 사용합니다:

• 기본 프로세스: 중계자는 BondManager(L2 브리지 계약)에 유동성을 스테이킹합니다; 사용자는 소스 체인 계약에서 송금 요청을 제출합니다; 중계자는 목표 체인에서 사용자 주소로 직접 송금합니다; 중계자는 거래 해시로 생성된 증명을 제출하여 사용자의 잠금 자산을 인출합니다.

• 사기 처리: 이의 제기자는 스테이킹된 자산으로 도전을 시작합니다; 중계자는 정해진 시간 내에 증거를 제출하여 자신을 증명합니다; 만약 중계자가 합법적이라면 이의 제기자는 벌금을 물게 됩니다; 그렇지 않으면 이의 제기자는 중계자에게 벌을 주고 자산을 회수할 수 있습니다.

2. L1→L2 크로스 체인

Pheasant는 L1→L2 크로스 체인에서 L2→L1과는 다른 메커니즘을 사용하여 L1 측에서 관리 계약을 배치하는 데 따른 높은 비용을 피합니다.

• 기본 프로세스: 중계자는 BondManager(L2 브리지 계약)에 유동성을 스테이킹합니다; 사용자는 L1에서 직접 중계자의 EOA로 자산을 전송합니다; 중계자는 거래 해시를 기반으로 증명을 생성하고, L2의 브리지 계약을 통해 사용자에게 자산을 전송합니다.

• 사기 처리: 만약 중계자가 정해진 시간 내에 자산을 L2로 전송하지 않으면, 시스템은 그에 대한 처벌(Slash)을 할 수 있습니다.

3. Circle의 크로스 체인 전송 프로토콜(CCTP)

Pheasant Network는 USDC 크로스 체인에서 이중 경로 메커니즘을 사용합니다:

• 메커니즘 선택: 소액 USDC는 낙관적인 프로토콜을 사용하고; 대액 USDC는 자동으로 CCTP를 사용합니다.

• CCTP 프로세스:

• 사용자는 소스 체인에서 계약을 통해 USDC를 소각(Burn)합니다;

• 중계자는 CCTP 인증 서비스에 권한 요청을 합니다;

• 승인 후 목표 체인에서 USDC를 주조(Mint)합니다;

• 새로 주조된 USDC는 사용자의 목표 체인 계좌에 기록됩니다.

Pheasant Swap

Pheasant Swap은 크로스 체인 교환 프로토콜로, 크로스 체인 브리지를 자산 교환과 통합하여 사용자가 단일 거래로 크로스 네트워크 자산 교환을 완료할 수 있도록 합니다. 이 통합 설계는 다중 체인 생태계에서 유동성과 프로세스의 단편화를 줄여 크로스 체인 거래의 효율성과 전체 사용자 경험을 크게 향상시킵니다.

Pheasant Swap의 구조는 네 가지 주요 구성 요소로 이루어져 있습니다:

• DApp: 크로스 체인 교환 기능을 갖춘 탈중앙화 애플리케이션. DApp는 Pheasant SDK를 사용하여 교환 요청에 대한 견적을 제공하고, 요청을 PheasantNetworkSwap 계약에 제출하여 실행합니다.

• DEX 프로토콜: Pheasant Network와 통합된 탈중앙화 거래소 프로토콜로, PheasantNetworkSwap 계약에서 오는 교환 요청을 수신하고 거래를 완료하여 결과를 DApp에 반환합니다.

• PheasantNetworkSwap 계약: 교환 프로세스를 조정하고 실행하는 스마트 계약으로, 요청을 적절한 DEX 프로토콜로 라우팅합니다.

• 중계자(Relayer): 교환이 시작부터 완료까지의 전체 과정을 추적합니다; 만약 교환이 성공하면 중계자는 해당 수수료를 수취합니다; 실패할 경우 중계 수수료를 사용자에게 환불합니다.

Tron 평가

Pheasant Network의 핵심 장점은 AI 기반의 Intent 구조로, 크로스 체인 브리지를 크로스 체인 교환과 통합하여 AIntent를 통해 최적 경로를 자동으로 선택하여 L1↔L2, L2↔L2 시나리오에서 더 낮은 비용, 더 높은 효율성 및 더 친숙한 크로스 체인 경험을 실현합니다; 그들의 낙관적인 중계 모델, 처벌 메커니즘 및 CCTP 이중 경로 USDC 솔루션은 속도와 안전성 간의 동적 균형을 이루며, 개발자에게 모듈화된 Bridge/Swap 서비스를 제공하여 다중 체인 통합의 복잡성을 크게 줄입니다.

그러나 단점은 시스템 전체 구조가 다소 복잡하여 중계자 네트워크의 활성도, 게임 이론 메커니즘 및 AI 경로 선택 효과에 일정 부분 의존하며, 초기에는 유동성 깊이, 네트워크 커버리지 및 극단적인 상황에서의 안정성을 규모화된 운영과 시간을 통해 검증해야 합니다.

2. 주간 주요 프로젝트 상세

2.1. 총 4850만 달러의 자금을 조달한 Polychain, Dragonfly가 주도하고 VanEck가 참여한---토큰 인센티브로 인터넷 도매와 소매 간의 100배 가격 차이를 깨는 대역폭 시장 프로토콜 DAWN

소개

DAWN은 토큰 인센티브로 구동되는 프로토콜로, 최신 기술을 활용하여 새로운 "궁극적인 인터넷"을 구축하는 것을 목표로 합니다. 그 목표는 다음과 같습니다:

• 사용자가 신뢰할 수 있는 중개자 없이 인터넷 교환 센터(IX)에 직접 연결할 수 있도록 합니다;

• 도매와 소매 인터넷 가격 간의 최대 100배의 차이를 줄입니다;

• 전 세계에 분산된 가정용 노드를 활용하여 단일 경로 의존성을 제거하고 네트워크 회복력을 높입니다.

이 새로운 마지막 1마일 인터넷은 세 가지 핵심 구성 요소로 구성됩니다:

1. 인센티브 메커니즘: 네트워크에 대한 참여자의 기여와 성과에 따라 보상을 제공하며, 데이터 센터, 건물 소유자 및 네트워크 장비 배치자 등의 역할을 포함합니다;

2. 탈중앙화 합의 메커니즘: "대역폭 증명(Proof of Bandwidth)" 및 "위치 증명(Proof of Location)"과 같은 메커니즘을 통해 네트워크 성능을 암호 경제학적으로 보장합니다;

3. 대역폭 시장: 노드 운영자가 네트워크 연결 능력을 사고팔 수 있도록 하여 가정용 노드가 인터넷 비용을 절감하고 대역폭을 재판매하여 상당한 수익을 얻을 수 있도록 하여 네트워크 배치를 수익성 있는 투자로 전환합니다.

DAWN 구조 개요

DAWN 프로토콜은 옥상 로봇 무선 장비(Robotic Radios)를 배치하여 자가 치유형(self-healing), 다중 기가급 자율 마지막 1마일 무선 네트워크를 구축하는 것을 목표로 합니다.

그 핵심 목표는 탈중앙화된 고정 인터넷 연결 방식을 만드는 것으로, 전통적인 인터넷 서비스 제공업체(ISP)의 독점에 대한 사용자 의존성을 근본적으로 해소하는 것입니다.

1. 노드 유형(Node Types)

DAWN 네트워크의 참여자는 최소한 다음 중 하나의 역할을 수행합니다:

① 대역폭 노드(Bandwidth Node, BN)

• 재판매 가능한 도매급 인터넷 대역폭(IP Transit 또는 Internet Exchange 접속 등)을 보유해야 합니다;

• DAWN 인증을 받은 >1Gbps 포인트 투 멀티포인트 무선 장비를 배치해야 합니다;

• 가장 먼 5마일 시야 범위 내에서 하류에 연결을 제공합니다;

• 단일 BN은 15~100개의 수신 노드에 서비스를 제공할 수 있습니다.

② 배포 노드(Distribution Node, DN)

• 일반적으로 상업용 또는 주거용 건물입니다;

• 옥상 로봇 안테나 시스템(RAS)을 통해 하나 이상의 BN에 연결됩니다;

• 동시에 여러 BN 또는 다른 DN과 실시간으로 연결할 수 있습니다;

• DAWN의 프로그래밍 가능하고 자가 치유형 무선 네트워크의 핵심 층을 형성합니다.

③ 최종 사용자(End User, EN)

• DN으로부터 대역폭을 얻고 사용하는 최종 사용자입니다.

④ 재단(Foundation)

• 다중 서명 방식으로 DAWN의 핵심 스마트 계약을 제어합니다;

• 노드 신원 및 인증, 블록체인과 노드 간 통신, 규제 감독, QoS(서비스 품질) 모니터링, 결제, 정산 및 거래 처리 등 글로벌 네트워크 층의 핵심 기능을 담당합니다.

2. 무선 장비 및 로봇 안테나 시스템(RAS)

• 하드웨어 공급업체에 구애받지 않음(Vendor-agnostic): DAWN은 특정 하드웨어 공급업체에 종속되지 않습니다;

• 초기에는 60GHz 밀리미터파, 6GHz 주파수 등 다중 기가급 무선 기술을 지원합니다;

• BN과 DN은 포인트 투 멀티포인트 + 포인트 투 포인트의 무선 및 안테나를 결합하여 사용합니다;

• 기계식 빔 조향(beam steering)을 통해 마지막 1마일 내에서 동적으로 연결을 전파합니다.

이 전체 소프트웨어 및 하드웨어 시스템은 로봇 안테나 시스템(Robotic Antenna System, RAS)이라고 하며, 그 특징은 다음과 같습니다:

• 미래의 모든 세대 무선 하드웨어를 지원할 수 있습니다;

• 전문 인력의 개입 없이 배치할 수 있습니다;

• 저비용, 자가 치유, 빠른 확장 능력을 갖추고 있습니다;

• 신뢰할 필요 없는 탈중앙화 환경에 적합합니다.

3. 라우팅 및 네트워크 층 설계(Routing Elements)

DAWN은 전통적인 전용 라우터 하드웨어를 사용하지 않고 다음을 채택합니다:

• 범용 컴퓨팅 장치 + 클라우드 네이티브 라우팅(Cloud-Native Routing);

• 미래의 가정용 라우터는 폐쇄형 MIPS/ARM 장치가 아닌 범용 가정용 서버로 발전할 것입니다;

• 노드 성능 요구에 따라 VPP, Quagga, BIRD, FRR 등의 소프트웨어 라우팅 솔루션을 사용합니다.

네트워크 프로토콜 선택

• IPv6를 주요 3계층 프로토콜로 사용합니다;

• IPv4는 이중 스택 방식으로 지원되며, 질량 메커니즘을 도입하여 IPv4 주소의 희소성을 반영합니다;

• eBGP 및 그 보안 특성을 사용하여 네트워크 트래픽을 관리합니다;

• 각 노드는 논리적으로 독립 자율 시스템(AS)처럼 작동하며, 인터넷 백본 설계와 자연스럽게 호환됩니다.

네트워크 신뢰 및 검증 메커니즘

DAWN의 핵심 특징 중 하나는 신뢰 없는(trustless) 암호 경제적 인센티브 메커니즘을 통해 전통적인 중앙 집중식 네트워크의 신뢰 시스템과 인력 회계 방식을 대체하는 것입니다.

무선 네트워크 환경에서 이는 운영자가 성능을 자가 보고할 수 없으며, "네트워크 자원 증명(Proofs of Network Resources)"을 통해 노드 성능을 객관적으로 측정해야 함을 의미하며, 그 중 가장 핵심적인 것은 대역폭 증명(Proof of Bandwidth)입니다.

DAWN은 Witness Chain이 제공하는 탈중앙화 증명 네트워크에 접속합니다:

• Witness Chain은 성숙한 대역폭, 데이터 사용량, 위치 등의 증명 시스템을 구축하였습니다;

• 이 네트워크는 재스테이킹된 ETH(re-staked ETH)를 통해 암호 경제학적 보안을 보장합니다(규모는 수십억 달러에 달함);

• DAWN은 이러한 증명을 직접 구독하여 네트워크 정산 및 인센티브에 사용합니다.

1. DAWN의 세 가지 서비스 계약(Service Contracts)

DAWN 프로토콜은 세 가지 핵심 계약 관계를 정의하며, 모두 DAWN Token으로 정산됩니다:

Federal Contracts(연방 계약)

• Foundation → 네트워크 노드;

• 글로벌 인센티브, 보조금 및 네트워크 확장을 위한 것입니다.

Backbone Contracts(백본 계약)

• Bandwidth Node(BN) ↔ Distribution Node(DN);

• 도매급 대역폭과 하류 배포 간의 계약을 나타냅니다.

Access Contracts(접속 계약)

• Distribution Node(DN) ↔ End User(EN);

• 최종 사용자의 대역폭 사용 계약을 나타냅니다.

2. 네트워크 자원 증명 시스템(Proofs of Network Resources)

DAWN은 "네트워크 성능"을 암호화 검증 가능한 자원 증명으로 추상화하며, 주요 카테고리는 다음과 같습니다:

1. 회선 대역폭 증명(Proof of Backhaul)

• 본질적으로 탈중앙화된 속도 측정 시스템입니다;

• 도전 노드가 BN/DN에 데이터 패킷을 전송하여 측정합니다:

• 처리량

• 지연

• 결과는 다음을 결정하는 데 사용됩니다:

• 대역폭 예약량

• 과잉 판매 비율

• 완전히 탈중앙화되어 있으며, 운영자의 자가 보고가 필요 없습니다.

2. 서비스 증명(Proof of Service)

• 탈중앙화된 데이터 측정 및 정산 시스템입니다;

• 전통적인 ISP의 중앙 집중식 청구 시스템을 대체합니다;

• 양측(공급자와 사용자)이 서명된 사용 데이터를 제출합니다;

• 시스템이 정산 후 자동으로 요금을 차감하고 정산합니다;

• 허가가 필요 없는 결제 채널 계약을 통해 이루어집니다.

3. 위치 증명(Proof of Location)

노드가 자신이 신고한 지리적 위치에 실제로 존재하는지 확인하는 데 사용되며, 이중 검증 메커니즘을 채택합니다:

첫 번째 층(유선 위치 증명):

• 네트워크 지연 및 경로 특성을 기반으로 합니다;

• Witness Chain의 도전 노드 네트워크를 사용합니다;

• 인터넷 지연-거리 곡선 모델을 결합하여 BN의 대략적인 위치를 검증합니다.

두 번째 층(무선 정밀 위치):

• 탈중앙화된 무선 삼각 측량을 기반으로 합니다;

• GNSS(예: GPS)를 백업 솔루션으로 사용합니다;

• BN과 DN의 정밀 위치에 적합합니다.

4. 주파수 증명(Proof of Frequency)

60GHz와 같은 비규제 주파수 대역의 주파수 조정 문제를 해결하는 데 사용됩니다:

• 노드는 특정 주파수 대역의 독점 사용권을 얻기 위해 토큰을 스테이킹해야 합니다;

• 인접 노드는 주파수를 스캔하여 위반 간섭이 있는지 검증합니다;

• 검증자는 스마트 계약을 통해 보상을 받습니다;

• 재단은:

• 지형/장애물 데이터(Clutter Data)

• GIS 도전 과제

• 노드는 암호화된 지역 데이터를 기반으로 검증합니다:

• 신호 강도(RSSI)

• 전파 모델이 합리적인지 여부

• 최종적으로 신뢰가 필요 없는 무선 전파 열지도(Wireless Heatmap)를 형성하여 사용 가능한 주파수를 결정합니다.

Tron 평가

DAWN의 핵심 장점은 암호 경제학을 기반으로 하여 대역폭 증명, 위치 증명, 주파수 증명 등의 탈중앙화 검증 메커니즘을 결합하여 신뢰가 필요 없는 마지막 1마일 인터넷 네트워크를 구축함으로써 가정, 건물 및 데이터 센터가 네트워크 구축 및 수익 분배에 직접 참여할 수 있도록 하여 전통 ISP의 독점을 구조적으로 타파하고, 인터넷 접속 비용을 크게 낮추고 네트워크 회복력을 높이는 것입니다; 그들의 자가 치유형 무선 구조, 하드웨어 공급업체에 구애받지 않는 설계 및 Solana 기반의 고성능 정산은 네트워크의 우수한 확장성과 자본 효율성을 제공합니다.

그러나 단점은 실행 장벽이 높고 하드웨어 배치, 시야 조건 및 지역 규제에 대한 의존도가 높으며, 초기 네트워크 밀도가 부족할 경우 서비스 품질이 불안정할 수 있습니다. 또한 복잡한 증명 시스템과 다중 역할 협력 메커니즘은 시스템 설계, 운영 및 사용자 이해 비용을 증가시키며, 규모화된 홍보는 여전히 시간과 지속적인 인센티브가 필요합니다.

# 산업 데이터 분석

1. 시장 전체 성과

1.1. 현물 BTC vs ETH 가격 추세

BTC

ETH

2. 핫스팟 섹터 요약

# 거시 데이터 회고 및 다음 주 주요 데이터 발표 노드

1월 29일 연방준비제도(Fed)의 금리 결정은 예상대로 금리 상한을 유지하며, 정책 측면에서 예상치 못한 결과를 가져오지 않았습니다. 시장은 "더 이상 매파적이지 않다"는 점에 더 주목하고 있으며, 이는 이전의 인플레이션 하락 및 고용 둔화와 일치합니다. 이 결정은 "금리 인상 주기가 종료되었지만, 금리 인하는 데이터에 따라 기다려야 한다"는 중립적이고 비둘기파적인 기조를 강화했습니다. 미국 주식 시장은 이에 대해 긍정적이지만 신중하게 반응하며, 지수는 높은 수준에서 진동하고 있으며, 자금이 정책 전환 방향을 인정하고 있지만 대규모로 포지션을 늘리지는 않고, 기존의 롱 포지션을 유지하는 모습입니다.

1월 30일 발표된 12월 PPI 연율은 계속해서 약세를 보이며, 상류 가격 압력이 완화되고 있으며 CPI 측면으로 새로운 인플레이션 위험이 전이되지 않음을 확인했습니다. 이 데이터는 인플레이션 반등에 대한 우려를 더욱 줄여주었고, 연준의 후속 정책에 여지를 남겼습니다. 미국 주식 시장은 이 데이터를 긍정적으로 해석하며, 위험 선호가 한층 지지받고 있지만, 상승폭은 여전히 제한적이며, 현재 시장이 더 걱정하는 것은 성장과 수익이지 인플레이션 통제 불능이 아닙니다.

전반적으로 이 두 가지 사건은 "정책이 더 이상 긴축되지 않고, 인플레이션이 통제 가능하다"는 환경을 더욱 공고히 하여, 미국 주식 시장이 높은 수준에서의 저항력을 유지하게 하였으며, 추세적인 상승이나 하락에 들어가지 않게 하였습니다.

이번 주 발표될 주요 거시 데이터:

2월 6일: 미국 1월 실업률; 미국 1월 계절 조정 후 비농업 고용 인구

# 규제 정책

미국

• 입법 진행: 미국 상원 농업위원회는 1월 21일(관련 시간 창 내에서 텍스트가 논의됨) "디지털 상품 중개법"의 업데이트된 입법 텍스트를 발표했습니다. 이 텍스트는 디지털 상품 중개 기관(예: 거래소, 중개인)이 미국 상품선물거래위원회(CFTC)에 등록할 수 있는 프레임워크를 구축하고, 등록 절차를 가속화하는 내용을 포함하고 있습니다. 또한, 의회는 더 광범위한 암호화폐 시장 구조 법안을 추진하고 있습니다.

• 규제 동향: 미국 증권거래위원회(SEC)는 나스닥BX 거래소가 제출한 규칙 변경을 승인하여 특정 암호 자산에 대한 제한을 해제하였으며, 이 변경은 1월 26일 제출 후 즉시 발효되었습니다.

유럽연합

• 세금 신규 규정 시행: 세금 투명성을 강화하기 위한 유럽연합 지침 DAC8이 2026년 1월 1일에 공식적으로 발효되었습니다. 이 지침은 암호 자산 서비스 제공자가 사용자 세금 정보를 수집하고 거래를 보고하도록 요구합니다. 사용자가 60일 이내에 필요한 정보를 제공하지 않으면 서비스 제공자는 해당 사용자의 보고 가능한 거래를 강제로 차단해야 합니다.

• 회원국 조치: 독일은 "암호 자산 세금 투명법"을 통과시켜 DAC8을 국내법으로 전환하였으며, 핵심 의무에는 고객 실사, 연간 거래 보고 및 연방 중앙 세무국 등록이 포함됩니다.

두바이

• 새로운 규제 프레임워크 발효: 두바이 국제금융센터는 1월 중순에 재구성된 암호 토큰 규제 프레임워크를 시작하였습니다. 주요 변화로는 프라이버시 코인(예: 모네로) 거래의 명확한 금지, 법정 통화 지원 스테이블코인 인정 범위의 엄격한 축소 및 토큰 승인 책임이 면허 기관으로 이전되었습니다.

일본

• 국제 세무 준수: 일본은 2026년 1월 1일부터 경제협력개발기구(OECD)가 제정한 "암호 자산 보고 프레임워크"(CARF)를 공식적으로 시행하여, 국제적으로 암호 자산 거래 정보를 공유하여 세무 투명성을 높이는 것을 목표로 하고 있습니다. 국내 거래소는 사용자에게 세무 거주지 등의 정보를 제출하도록 통지하기 시작했습니다.

중국

• 규제 및 위험 경고: 중앙 정치법 작업 회의는 가상 화폐 등 새로운 문제에 대해 능동적으로 입법 제안 연구를 제기하였으며, 이는 가상 화폐 관리가 새로운 단계에 접어들었음을 나타냅니다. 동시에, 헤이룽장, 허베이, 후난 등 여러 지역의 규제 기관은 가상 화폐, RWA(현실 세계 자산 토큰화) 등을 명목으로 한 불법 금융 활동에 대한 위험 경고를 집중적으로 발표하였으며, 투자 사기, 다단계 판매 및 자금 세탁 등 일반적인 수법을 폭로하였습니다.