파장 TRON 산업 주간 보고서: 미 연준 정책 기대 변동 BTC 계속해서 "6만 방어전", 기관급 양적 거래 및 체인 상 파생상품 시장의 변동성 상세 분석

2026-07-01 14:39:01

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이번 주 거시경제의 핵심은 미국 경제 데이터와 글로벌 통화 정책 기대 재조정에 집중될 것입니다. RWA와 스테이블코인은 계속해서 핵심 주제가 되며, 특히 국채, 머니 마켓 펀드 및 금 관련 토큰화 자산의 기관 채택이 증가하여 "온체인 실질 수익 자산" 서사가 강화되고 있습니다.

# 1. 전망

## 1. 거시적 요약 및 미래 예측

지난주 전 세계 거시 환경은 고금리 후반기의 "약한 성장 + 강한 인플레이션" 조합을 지속했습니다. 미국의 경우, 경제 데이터는 여전히 강한 모습을 보이고 있으며, 고용 시장은 다소 냉각되고 있지만 크게 악화되지 않았고, 인플레이션 하락 속도가 둔화되어 미 연준은 "더 오랜 관망" 정책 입장을 유지하고 있습니다. 시장은 금리 인하 시점에 대한 기대를 더욱 뒤로 미루고 있습니다. 달러 지수는 전반적으로 높은 수준에서 변동하고 있으며, 미국 국채 수익률 곡선은 여전히 단계적인 역전 회복을 보이고 있지만 완전히 정상화되지는 않았습니다. 이는 시장이 장기 성장 기대에 대해 여전히 신중하다는 것을 나타냅니다. 유럽의 경우, 경제 성장 동력은 지속적으로 약화되고 있으며, 제조업과 외부 수요가 주요 부담 요소로 작용하고 있지만, 인플레이션은 상대적으로 통제 가능한 구간에 들어섰고, 정책의 초점은 인플레이션 억제에서 안정 성장으로 점차 이동하고 있습니다. 신흥 시장의 경우 전반적으로 분화가 심화되고 있으며, 자본 흐름은 기본 면이 강하고 외환 보유가 안정적인 경제체로 더 기울고 있습니다. 전 세계적으로 거시적 구도는 여전히 "고금리 유지기 이후 재균형 단계"에 있습니다.

이번 주 거시적 핵심은 미국 경제 데이터와 글로벌 통화 정책 기대의 재가격 조정에 집중될 것입니다. 미국의 경우, 시장은 고용, 인플레이션 및 소비 관련 데이터가 추가적인 냉각 신호를 보일지 여부에 주목할 것이며, 이는 미 연준의 "고금리 유지 기간" 판단 경로에 직접적인 영향을 미칠 것입니다. 데이터가 계속해서 강한 모습을 보인다면, 글로벌 유동성 기대는 여전히 긴축 상태를 유지할 것입니다. 반면, 명확한 약세 신호가 나타난다면, 시장은 조기에 완화 기대를 거래할 수 있습니다. 유럽의 경우, 경제 데이터는 성장 약화가 바닥을 찍었는지 검증할 것이지만, 단기 정책은 여전히 안정 유지에 주력할 것이며, 급진적인 전환은 그리 가능성이 높지 않습니다. 전반적으로 글로벌 거시는 여전히 "고금리 말기 단계의 불확실성 창"에 있으며, 시장 변동성은 주로 기대 차이에 의해 주도되고 있습니다.

## 2. 암호화폐 산업 시장 변동 및 경고

이번 주 암호화폐 시장은 전반적으로 약세 변동과 구조적 분화를 지속했습니다. 비트코인은 약 6만 달러 근처에서 맴돌고 있으며, 장기 보유자들이 지속적으로 매수하고 있지만, ETF 자금 흐름은 여전히 불안정하고, 전체 시장 유동성은 약세를 보이며, 기관 자금은 여전히 관망 단계에 있습니다. 거시적 측면에서 위험 자산은 전반적으로 압박을 받고 있으며, 지정학적 불확실성과 미 연준 정책 기대의 반복으로 인해 암호 자산과 미국 주식 기술 섹터는 동시적으로 변동성이 심화되는 특성을 보이고 있으며, 시장 위험 선호는 뚜렷하게 회복되지 않았습니다. 동시에 자금은 계속해서 암호화폐 시장에서 AI 및 기술 자산으로 이동하고 있으며, 이는 단기 상승 모멘텀을 더욱 억제하고 있습니다.

다음 주 시장의 핵심 변수는 미국 거시 데이터와 글로벌 유동성 기대에 집중될 것이며, 이는 미 연준의 향후 금리 경로 판단에 직접적인 영향을 미쳐 위험 자산의 전체 방향을 결정할 것입니다. 데이터가 강한 경우, "고금리 더 오래"라는 기대를 강화할 수 있으며, 이는 암호화폐 시장에 압박을 가할 것입니다. 데이터가 약세를 보인다면, 단기 위험 자산 반등의 창을 가져올 수 있습니다. 암호화폐 시장 자체는 여전히 구간 변동 + 구조적 시장을 유지할 것으로 예상되며, BTC는 주요 지지선 주위에서 계속 변동할 가능성이 높고, 시장의 주요 흐름은 여전히 ETF 자금 흐름, 장기 보유자 행동 및 거시 금리 기대 변화에 기울어져 있습니다. 증가하는 유동성과 강력한 내러티브가 부족한 상황에서는 전체적인 추세가 방어적으로 기울어질 것입니다.

## 3. 산업 및 트랙 핫이슈

RWA와 스테이블코인은 여전히 핵심 주제로 자리 잡고 있으며, 특히 국채, 화폐 시장 펀드 및 금 관련 토큰화 자산의 기관 채택이 증가하고 있어 "온체인 실질 수익 자산" 내러티브가 강화되고 있습니다. DeFi 측면에서는 수익 최적화 및 위험 재구성(예: 구조화 수익, 크로스체인 유동성, 기관급 대출)에 초점을 맞추고 있으며, 크로스체인 인프라 및 Intent 유형 프로토콜은 지속적으로 실행 효율성을 최적화하고 있습니다. 동시에 AI × Crypto(에이전트, 결제, 자동화 거래)는 계속해서 뜨거운 이슈가 되고 있지만, 여전히 인프라 및 표준 프로토콜 수준의 탐색에 머물고 있습니다. 전반적으로 시장은 "고베타 투기 주기"에서 RWA + 안정적 수익 + 인프라 재구성의 중기 구조로 진화하고 있습니다.

# 2. 시장 핫이슈 트랙 및 이번 주 잠재 프로젝트

## 1. 잠재 프로젝트 개요

1.1. 총 자금 조달 6180만 달러, Dragonfly 및 Bain Capital 주도, HackVC, Mirana 및 North Island 참여------기관급 양자 거래 및 온체인 파생상품 시장을 위한 고성능 금융 인프라 Variational

소개

Variational은 온체인 파생상품 거래를 위한 프로토콜로, 암호화폐, 주식, 원자재 및 외환 등 여러 시장을 포괄합니다.

그 핵심 목표는 각 시장의 가능한 깊은 유동성 출처를 집계하는 것입니다. 여기에는:

중앙화 거래소(CEX)
탈중앙화 거래소(DEX)
전통 금융 시장 조성자 및 유동성 제공자(TradFi Dealers)

따라서 DeFi와 글로벌 금융 시장을 직접 연결합니다.

현재 Variational Protocol은 두 가지 핵심 제품을 지원합니다:

Omni

사용자에게 효율적인 온체인 파생상품 거래 경험을 제공하는 수수료 없는(Zero-Fee) 영구 계약 거래 플랫폼입니다.

Pro

기관 사용자를 위한 파생상품 결제 레이어(Settlement Layer)로, 맞춤형 파생상품 제품의 생성, 거래 및 결제를 지원합니다.

전반적으로 Variational은 유동성 및 결제 인프라를 통합하여 온체인 파생상품 시장을 암호 자산 외에도 주식, 상품, 외환 등 전통 금융 시장으로 확장하여 DeFi와 글로벌 자본 시장의 깊은 융합을 실현하고자 합니다.

프로토콜 프레임워크 개요

Variational Protocol(Variational 프로토콜)

Variational Protocol은 온체인 및 오프체인 인프라로 구성된 파생상품 거래 프로토콜로, 파생상품 거래의 견적, 청산 및 결제 프로세스를 자동화하는 것을 목표로 합니다.

사용자는 일반적으로 프로토콜의 기본과 직접 상호작용하지 않고, Variational을 기반으로 구축된 애플리케이션을 통해 거래를 진행합니다. 예를 들어:

Omni(수수료 없는 영구 계약 플랫폼)
Pro(기관급 맞춤형 파생상품 결제 플랫폼)

모든 Variational 기반 애플리케이션은 다음의 핵심 인프라를 공유합니다.

Pricing Oracle(가격 오라클)

Variational은 자체 개발한 가격 오라클을 사용하여 다양한 자산에 대한 신뢰할 수 있는 시장 가격 데이터를 제공합니다.

그 가격 출처는 여러 협력 데이터 제공업체를 포함하며, 동시에 다음을 집계합니다:

중앙화 거래소(CEX) 데이터
탈중앙화 거래소(DEX) 데이터

시스템은 이러한 시장 데이터를 기반으로 자산의 "공정 가격(Fair Value)"을 계산합니다.

따라서 Variational이 특정 자산 거래를 지원하기 위한 핵심 전제는:

신뢰할 수 있는 가격 데이터 출처가 존재해야 함
합리적인 가격 계산 모델을 구축할 수 있어야 함

Core Margin & Liquidation Engine(보증금 및 청산 엔진)

이 모듈은 거래 보증금 및 포지션 청산을 관리하는 역할을 합니다.

주요 기능은 다음과 같습니다:

유지 보증금 요구 사항 실시간 계산
포지션 위험 수준 모니터링
보증금 부족 포지션 자동 청산

청산 메커니즘은 Settlement Pool(청산 풀) 방식으로 운영됩니다.

즉:

👉 특정 사용자의 포지션이 청산될 때, 다른 청산 풀의 거래자에게 영향을 미치지 않습니다.

따라서 시스템적 위험을 줄입니다.

Settlement & Funding Rate Engine(청산 및 자금 비용률 엔진)

이 모듈은 주로 다음을 담당합니다:

계약 만기 청산 가격 계산
자금 비용률(Funding Rate) 계산
거래 쌍 간 자금 비용 지급 상황 추적

Pro와 같은 맞춤형 파생상품을 지원하는 제품의 경우, 이 모듈은 완전한 청산 기능을 수행합니다.

Omni는 영구 계약 거래에 집중하기 때문에 자금 비용률 부분만 사용하며, 만기 청산은 포함되지 않습니다.

On-Chain Transaction Handler(온체인 거래 처리 레이어)

Transactor(거래 실행기)

모든 필요한 온체인 거래를 제출하는 역할을 합니다.

Omni에서 주로 수행하는 작업은:

사용자 충전 및 인출 거래 제출
OLP 자산 풀 자산 이체
새로운 청산 풀 자금 배치

동시에 사용자를 대신하여 일부 온체인 가스 비용을 지불하여 거래 경험을 최적화할 수 있습니다.

Watcher(온체인 모니터)

Watcher는 모든 온체인 거래 상태를 모니터링하는 데 사용됩니다.

주요 기능은 다음과 같습니다:

거래가 최종적으로 완료되었는지 확인
가짜 충전 방지(Fake Deposit)
흡혈 공격 방지(Vampire Deposit)
플랫폼 잔액과 온체인 자산 일치 보장

따라서 전체 거래 시스템의 안전성과 자금 정확성을 보장합니다.

Omni Liquidity Provider(OLP)

Omni Liquidity Provider(OLP)는 Omni 플랫폼의 핵심 유동성 제공 시스템이며, Omni에서 모든 거래의 통합 거래 상대방(Counterparty)입니다.

전통적인 파생상품 거래 플랫폼이 외부 조성자에 의존하는 것과 달리, Omni는 OLP가 모든 조성 책임을 독립적으로 수행합니다.

OLP는 세 부분으로 구성됩니다:

Vault(자금 금고)
Market Making Engine(조성 엔진)
Risk Management System(위험 관리 시스템)

The Vault(자금 금고)

Vault는 OLP 자금을 저장하는 스마트 계약으로, 주로 USDC를 저장합니다.

그 역할은 다음과 같습니다:

OLP에 보증금 지원 제공
거래 상대방 자금 풀 기능 수행
조성 수익 누적

본질적으로 전체 OLP의 자금 인프라입니다.

The Market Making Engine(조성 엔진)

OLP는 자율적으로 개발한 고빈도 조성 시스템을 운영합니다.

이 시스템은 다음에서 오는 시장 데이터를 실시간으로 분석합니다:

CEX(중앙화 거래소)
DEX(탈중앙화 거래소)
TradFi(전통 금융 시장)

포함하여:

주문 흐름(Flow)
변동성(Volatility)
시장 깊이

따라서 자산의 공정 가격을 계산하고 지속적으로 견적을 제공합니다.

그 핵심 목표는 가능한 한 최소한의 매도-매수 가격 차이(Spread)를 유지하면서 지속적인 수익을 실현하는 것입니다.

이 조성 시스템은 Variational 팀의 7년 이상의 조성 경험을 바탕으로 지속적으로 발전해왔습니다.

The Risk Management System(위험 관리 시스템)

과도한 방향성 위험을 피하기 위해, OLP는 자율적으로 개발한 알고리즘 전략을 사용하여 동적 위험 관리를 수행합니다.

주요 내용은 다음과 같습니다:

포지션 위험 모니터링
위험 헤지(Hedging)
수익 최적화

외부 시장을 통해 일부 위험 노출을 헤지하여 장기 자금 효율성과 안정성을 높입니다.

OLP는 유일한 거래 상대방

Omni의 각 거래에서:

사용자는 거래의 한 쪽
OLP는 다른 쪽

양측은 보증금을 유지해야 하며, 통일된 보증금 규칙의 제약을 받습니다.

보증금이 부족한 경우:

사용자는 청산될 수 있습니다
OLP도 위험 처리 메커니즘이 발동될 수 있습니다

이러한 설계는 전통적인 파생상품 플랫폼과 뚜렷한 차이를 보입니다.

OLP가 가져오는 핵심 이점

Zero Fees(제로 수수료)

플랫폼이 외부 조성자에게 유동성을 의존하지 않기 때문에, Omni는 거래 수수료를 통해 조성자에게 인센티브를 지급할 필요가 없습니다.

이것이 Omni가 제로 거래 수수료를 실현할 수 있는 중요한 이유입니다.

Listing Variety(풍부한 거래 시장)

OLP가 새로운 시장을 출시하는 데 필요한 조건은 간단합니다:

신뢰할 수 있는 가격 출처
견적 모델
위험 헤지 메커니즘

빠르게 거래를 지원할 수 있습니다.

따라서 Omni는 현재 약 500개의 거래 시장을 지원하며, RWA(현실 세계 자산), 대체 자산(Exotic Markets), 기타 전통 금융 제품으로 확장할 수 있는 능력을 갖추고 있습니다.

OLP는 어떻게 수익을 창출하나요?

OLP의 수익 프로세스는 다음과 같습니다:

각 자산에 대해 지속적으로 합리적인 가격 차이(Spread) 계산
사용자가 OLP의 견적에 따라 거래
OLP가 거래 상대방 역할 수행
필요 시 외부 시장을 통해 위험 헤지
매도-매수 가격 차이 수익을 얻음

따라서 OLP의 핵심 수익원은 수수료가 아니라:

조성 가격 차이(Market Making Spread)입니다.

Variational Protocol은 어떻게 수익을 창출하나요?

Variational 프로토콜 자체는 사용자에게 거래 수수료를 직접 부과하지 않습니다.

그 수익원은 OLP가 얻는 가격 차이 수익입니다.

현재 메커니즘은:

OLP가 모든 가격 차이 수익을 얻음
그 중 20%는 자동으로 Variational Protocol Treasury(금고)로 이체됨
나머지 부분은 OLP 시스템 내에 남아 유동성 및 수익 누적에 사용됨

Variational Pro(기관급 OTC 파생상품 플랫폼)

Variational Pro는 Variational이 기관 투자자를 위해 만든 OTC(장외) 파생상품 거래 및 결제 플랫폼으로, 다양한 맞춤형 파생상품 제품의 견적, 거래, 청산 및 결제를 지원합니다. 그 핵심 목표는 전통적으로 Telegram, 이메일, 수작업 조정 및 오프라인 계약에 의존하는 OTC 거래 프로세스를 완전히 온체인화 및 자동화하는 것입니다.

현재 많은 기관급 암호화폐 파생상품 거래는 여전히 수작업 프로세스에 의존하고 있으며, KYC, ISDA 계약 서명, 장외 문의, 수작업 보증금 관리 및 거래 후 결제 등이 포함되어 있습니다. 이는 효율성이 낮을 뿐만 아니라 높은 인적 오류 및 거래 상대방 위험을 동반합니다. Variational Pro는 통합된 RFQ(견적 요청) 메커니즘을 통해 기관이 직접 거래 요구를 게시하고 동시에 여러 조성자의 경쟁 견적을 받을 수 있도록 하여 가격 투명성과 유동성을 높입니다.

거래가 성사된 후, 양측 자금은 직접 온체인 스마트 계약 에스크로 계좌(Settlement Pool)에 입금되며, 시스템은 자동으로 보증금 관리, 자금 비용률 계산, 결제 및 청산을 완료하여 수작업 개입이 필요 없습니다. 전체 거래 생애 주기는 견적 요청, 성사 및 결제까지 프로토콜에 의해 자동으로 실행되어 운영 비용 및 거래 상대방 위험을 크게 줄입니다.

그 핵심 특징은 다음과 같습니다:

RFQ 견적 요청 모드: 여러 조성자가 동시에 경쟁 견적을 제공하여 가격 투명성을 높입니다.
양방향 OTC 거래 구조: 거래 쌍이 직접 성사되며, 위험은 독립적인 Settlement Pool에서 격리됩니다.
높은 맞춤화: 맞춤형 보증금 규칙, 청산 메커니즘, 거래 구조 및 지정 거래 상대방을 지원합니다.
온체인 자동 결제: 보증금 모니터링, 자금 이체 및 청산 프로세스를 자동으로 처리합니다.
모든 자산 파생상품 지원: 주류 암호 자산에 국한되지 않고, 알트코인 및 기타 복잡한 구조화 제품으로 확장할 수 있습니다.

핵심定位

Variational Pro는 본질적으로 기관 시장을 위한 온체인 OTC 파생상품 거래 및 결제 인프라로, 전통적으로 인력 작업에 크게 의존하는 장외 파생상품 시장을 투명하고 자동화된 프로그래머블 온체인 금융 시스템으로 업그레이드하는 것을 목표로 합니다.

Tron 평가

Variational의 장점은 암호화폐, 주식, 외환 및 원자재를 포괄하는 통합 온체인 파생상품 인프라를 구축하려는 시도에 있습니다. CEX, DEX 및 전통 금융 기관의 유동성을 집계하여 DeFi와 글로벌 자본 시장을 연결합니다. 그旗下의 Omni는 OLP 통합 조성 모델을 채택하여 제로 수수료 영구 계약 거래 및 약 500개의 거래 시장을 커버하며, Pro는 전통 기관 OTC 파생상품 거래에서 Telegram, 이메일 및 수작업 결제에 의존하는 프로세스를 자동화하여 온체인 에스크로, 자동 보증금 관리 및 RFQ 경쟁 견적 메커니즘을 통해 거래 상대방 위험 및 운영 비용을 크게 줄이며 강력한 기관급 금융 인프라 속성을 갖추고 있습니다.

하지만 단점은 전체 구조가 매우 복잡하고, 조성 능력, 위험 헤지 모델, 오라클 가격 책정 및 외부 유동성에 대한 의존도가 높다는 점입니다. 특히 OLP가 통합 거래 상대방으로서 유동성 효율성을 높였지만, 일부 시스템 위험이 단일 조성 시스템에 집중될 수 있습니다. 또한 기관 OTC 시장 자체가 실제 기관 채택에 크게 의존하고 있어, 향후 대형 조성자, 펀드 및 TradFi 유동성의 지속적인 유입 여부가 장기 발전의 핵심 도전 과제가 될 것입니다.

## 2. 이번 주 주요 프로젝트 상세 분석

2.1. 총 자금 조달 1350만 달러, Polychain & North Island 주도, Ripple, Borderless 및 Fabric 등 기관 참여---전 체인 상호 운용성을 구축하는 크로스체인 유동성 및 실행 인프라 Squid

소개

Squid는 통합된 크로스체인 인프라 통합 레이어로, 원활한 크로스체인 교환(Swap), 크로스체인 브리지(Bridge) 및 크로스체인 스마트 계약 호출(Contract Call)을 실현하며, 현재 100개 이상의 블록체인을 커버하고 있습니다.

5초 이하의 실행 속도

Squid Intents 아키텍처를 기반으로 크로스체인 거래 및 실행의 빠른 확인을 실현하며, 평균 실행 시간은 5초 미만입니다.

60억 달러 이상의 크로스체인 거래량

현재까지 Squid는 안전하게 처리한 거래량이:

60억 달러 이상
400만 건 이상의 크로스체인 거래

기반 인프라의 안정성과 안전성을 검증했습니다.

다양한 통합 방식

개발자는 필요에 따라 선택할 수 있습니다:

Widget(임베디드 컴포넌트)
API
SDK

크로스체인 기능에 빠르게 접속할 수 있습니다.

사용자 정의 크로스체인 계약 호출

Hooks 메커니즘을 통해 개발자는 크로스체인 송금뿐만 아니라 목표 체인에서 자동으로 임의의 온체인 작업을 실행할 수 있습니다.

예를 들어:

Swap 후 자동 스테이킹
Swap 후 자동 DeFi 프로토콜에 예치
Swap 후 자동 NFT 구매

진정한 크로스체인 비즈니스 조합을 실현합니다.

시스템 아키텍처 핵심 분석

Liquidity Model(유동성 모델)

Squid Intents의 출시와 함께 Squid의 유동성 모델이 업그레이드되었습니다. 예치 후 RFQ(견적 요청) 경매 메커니즘과 TEE(신뢰 실행 환경) 검증의 배치 결제 시스템을 통해 체인상의 복잡성을 줄이면서 거래 실행 품질을 향상시켰습니다.

전통적인 AMM 유동성 풀에 의존하는 크로스체인 브리지와 달리, Squid Intents는 고정 유동성 풀을 통해 거래를 완료하지 않고, 시장화된 경매 메커니즘을 사용하여 최상의 유동성을 확보합니다.

그 목표는 다음을 실현하는 것입니다:

더 나은 가격
더 낮은 슬리피지
더 높은 유동성 효율
더 넓은 크로스체인 자산 지원

RFQ Auctions(RFQ 경매 메커니즘)

사용자가 크로스체인 교환을 시작하면:

사용자의 자금이 먼저 출발 체인에 예치됩니다.
Squid Intents는 출발 체인에서 RFQ 경매를 시작합니다.
여러 조성자(Market Makers)가 견적 경쟁에 참여합니다.
시스템은 최적의 견적을 제공하는 Solver(실행자)를 선택합니다.
Solver는 목표 체인에서 직접 자산을 전달합니다.
Solver는 이후 스스로 위험 헤지를 수행합니다.

따라서 사용자는 거래 실행 시의 실제 최적 시장 가격(Best Market Price)을 얻으며, 사전 예측 및 변동성 완충이 포함된 견적이 아닙니다.

Offchain Coordination, Onchain Settlement(체인 외 조정, 체인 내 결제)

Squid Intents는 대부분의 실행 논리를 체인 외에서 완료합니다.

모든 매칭, 경매 및 실행 조정은 Squid의 TEE 검증 인프라에서 운영됩니다.

체인 내에서는 가장 필수적인 부분만 남깁니다:

자산 이동
최종 결제

이로 인해 얻는 이점은 다음과 같습니다:

가스 비용을 현저히 줄임
체인 내 계산 부담을 줄임
AMM 라우팅으로 인한 슬리피지 위험을 피함

본질적으로 체인 외에서 거래 조정을 완료하고, 체인 내에서 자산 최종 인도를 책임집니다.

Any Token, Any Chain(임의 자산, 임의 체인)

Squid Intents의 유동성은 조성자가 원래 제공하는 크로스체인 유동성에서 나오며, 다음에 의존하지 않습니다:

Wrapped Assets(포장 자산)
Synthetic Assets(합성 자산)

따라서 Squid는 다음을 지원할 수 있습니다:

임의의 토큰
임의의 지원 체인

전통적인 크로스체인 프로토콜이 커버하기 어려운 네트워크도 포함됩니다. 예를 들어:

비트코인
솔라나
XRPL(리플)

및 기타 비 EVM 생태계.

Transaction Times & Fees(거래 시간 및 수수료)

Fees(수수료)

현재 Squid는 프로토콜 수수료를 부과하지 않으며, 사용자는 출발 체인과 목표 체인의 실제 가스 비용만 지불하면 됩니다.

Squid API 또는 SDK를 통해 접속하는 파트너는 서비스 요금을 설정할 수 있으며, Squid는 그 중 일부를 분배받습니다.

Source Chain Transactions(출발 체인 비용)

EVM 체인:

비용은 주로 다음을 포함합니다:

Swap, Transfer, Approve에 필요한 가스
목표 체인 실행 비용

모두 출발 체인의 원주율 가스 토큰으로 지불됩니다.

Cosmos 체인:

목표 체인 실행 비용은 브리지 자산에서 직접 차감되며, IBC 중계 과정은 무료이므로 전체 비용이 일반적으로 낮습니다.

Cross-chain Message Fees(크로스체인 메시지 비용)

거래가 목표 체인 Swap을 포함하는 경우, 크로스체인 메시지 전송 비용이 발생합니다.

이 비용은 Axelar Relayer 네트워크에서 수취하며, 크로스체인 메시지 검증 및 실행을 완료하는 데 사용됩니다.

Squid는 Axelar에서 제공하는 실시간 가스 견적을 기반으로 사용자가 출발 체인에서 지불해야 하는 비용을 자동으로 계산하며, 목표 체인 가스를 사전에 준비할 필요가 없습니다.

Tron 평가

Squid의 장점은 통합된 크로스체인 인프라 레이어로 자리 잡고 있으며, Squid Intents, RFQ 경매 메커니즘 및 TEE 검증 실행 환경을 통해 크로스체인 Swap, Bridge 및 크로스체인 계약 호출을 단일 인터페이스로 통합하여 100개 이상의 체인(비트코인, 솔라나, XRPL 등 비 EVM 생태계 포함)을 지원합니다. 또한 조성자의 경쟁 견적을 통해 전통적인 유동성 풀 모델을 대체하여 더 나은 가격, 더 낮은 슬리피지 및 더 빠른 크로스체인 실행을 실현하며, 임의의 토큰이 임의의 체인으로 흐를 수 있도록 하여 지갑, DEX 및 DeFi 프로토콜에 강력한 크로스체인 확장 능력을 제공합니다.

하지만 단점은 시스템이 외부 조성자 유동성, TEE 인프라 및 크로스체인 메시지 네트워크(예: Axelar)의 안정적 운영에 크게 의존하고 있으며, 일부 핵심 실행 논리는 체인 외에서 발생하여 효율성을 높이지만 완전한 체인 내 솔루션에 비해 일정한 신뢰 가정을 도입하게 됩니다. 또한 크로스체인 인프라 트랙의 경쟁이 치열하므로, 향후에도 유동성 네트워크와 생태계 통합 규모를 지속적으로 확대해야 경쟁 우위를 유지할 수 있습니다.

# 3. 산업 데이터 분석

1. 시장 전체 성과

1.1. 현물 BTC vs ETH 가격 추세

BTC

ETH

# 4. 거시 데이터 회고 및 다음 주 주요 데이터 발표 노드

## 1. 이번 주 거시 데이터 회고 (6/22--6/28)

미국(핵심 주제: 인플레이션 + 금리 기대)

인플레이션은 여전히 높은 수준에서 운영

PCE / 핵심 인플레이션은 3%--4% 구간의 높은 수준을 유지
시장의 초점은 여전히 핵심 PCE의 점착성(서비스업 + 에너지 변동)
인플레이션 구조는 다음과 같습니다:
에너지는 단기적으로 하락
서비스 인플레이션은 여전히 강함
핵심 가격은 "점착화"

결론:
인플레이션은 뚜렷한 냉각이 없으며, 미 연준의 "고금리 더 오래" 기대가 강화되었습니다.

소비 및 성장

개인 소비 및 수입은 여전히 증가하고 있음
고용 시장은 강한 모습을 유지
그러나 실제 구매력은 인플레이션에 의해 압박받고 있음

결론:
경제는 "안정하지만 약하지 않다"는 전형적인 소프트 랜딩 상태로 지연되고 있습니다.

금리 시장 반응

미국 국채 수익률은 높은 수준에서 변동
시장은 금리 인하 기대를 계속 미루고 있음
FedWatch 가격은 매파적입니다.

## 2. 다음 주 주요 데이터 발표 노드 (6/29--7/5)

미국

1. 비농업 고용 데이터(NFP)

시간: 목요일(휴일로 인해 앞당겨짐)
초점:
고용 증가
임금 증가율
실업률

시장 영향:

강한 경우 → 금리 인상 기대 강화 / 달러 강세
약한 경우 → 금리 인하 기대 복귀

2. JOLTS 직업 공석

노동력 수요 강도를 측정
고용 시장이 냉각되고 있는지 판단

3. ADP 소규모 비농업

비농업 방향에 대한 사전 지침
고빈도 변동의 출처

4. ISM PMI(제조업 / 서비스업)

경제가 계속 확장되고 있는지 판단
서비스업 = 주요 인플레이션 선행 지표

# 5. 규제 정책

미국

스테이블코인 및 시장 구조 법안이 지속적으로 추진 중: 의회는 《CLARITY Act》 및 스테이블코인 프레임워크를 둘러싸고 계속해서 줄다리기를 하고 있으며, 규제 초점은 시장 구조 구분(SEC vs CFTC) 및 스테이블코인 보유 규칙 통일화에 집중되고 있지만, 법안 진행은 정치적 의제에 의해 방해받아 여전히 불확실성이 존재합니다.
기관화 경로 강화: 대형 전통 금융 기관은 지속적으로 토큰화 자산 및 거래 인프라 구축을 추진하고 있으며, 규제 태도는 전반적으로 "개방적이지만 강한 규제 준수" 방향을 유지하고 있습니다.

유럽연합

MiCA가 전면적으로 시행 단계에 진입: 각 회원국은 CASP 라이센스 통합 및 집행 통일을 가속화하고 있으며, 초점은 스테이블코인 발행 준수, 크로스보더 서비스 제한 및 준비금 규제 집행으로 이동하고 있으며, 산업은 공식적으로 "강력한 규제 운영 기간"에 진입했습니다.
디지털 유로 인프라 추진: ECB는 결제 서비스 제공업체 선택 및 DLT 시범을 추진하여 디지털 유로의 테스트 단계 진입을 위한 기반을 마련하고 있습니다(주로 CBDC 인프라 구축).

영국

스테이블코인 규제 프레임워크가 계속 조정되고 있습니다: 영국 중앙은행과 FCA는 스테이블코인 규칙을 지속적으로 최적화하고 있으며, 금융 안정성과 혁신 공간 간의 균형을 재조정하고 있으며, 초점은 보유 비율, 발행 제한 및 은행 참여 규칙의 미세 조정에 있습니다.

홍콩

스테이블코인 및 RWA 규제가 지속적으로 강화되고 있습니다: 6월 초의 추세를 이어가며, 홍콩은 스테이블코인 라이센스 시스템 및 RWA 토큰화 규제 프레임워크를 지속적으로 추진하고 있으며, 초점은 발행자 접근 및 준비금 투명성 요구를 강화하는 것입니다(전반적으로 기관화된 시장으로의 접근).