RootData ：2026년 Q1 암호화 거래소 투명성 연구 보고서

저자: RootData

1. 투명성 기반의 암호화폐 거래소 순위

RootData가 통계한 2026년 1분기 암호화폐 거래소 순위에서 Binance, Coinbase, OKX, Kraken, Gate가 상위 5위에 올랐습니다.

이 순위는 RootData의 풍부한 데이터를 바탕으로 각 거래소의 거래량, 준비금 규모, 상장 성과, 규제 준수, 투명성 등 여러 지표를 종합하여 거래소의 거래량 조작 등 부정행위의 영향을 피하고 암호화 시장에서 거래소의 경쟁력과 순위를 객관적으로 반영합니다.

이번 순위에서 Binance는 가장 높은 거래량과 부의 잠재력으로 계속해서 1위를 차지하고 있으며, OKX는 이번 달 거래량이 증가한 몇 안 되는 거래소로 2위에 올랐고, Coinbase는 1위 하락, 활동이 많은 Kraken은 2위 상승하여 4위에 올랐습니다.

2. 1분기 암호화폐 거래소 발전 상황 개요

1) 거래량 지속적인 부진

2026년 1분기 암호화폐 거래소 현물 시장 총 거래량은 3.12조 달러로 감소했으며, 하락폭은 36.5%로 2024년 이후 최저치를 기록했습니다. 분기 내 각 월 거래량은 지속적으로 감소세를 보였고, 일시적인 반등은 없었습니다. 이러한 추세는 거시 환경의 불확실성과 산업 내부의 동력 감소가 함께 작용한 결과입니다.

우선, 거시 환경의 불확실성은 여전히 거래 활발도를 억제하는 핵심 변수입니다. 주요 경제국들은 인플레이션과 성장 사이에서 반복적으로 저울질하고 있으며, 통화 정책 경로는 명확한 지침이 부족하여 위험 자산 전체가 진동 구간에 놓여 있습니다. 추세가 없는 상황에서 암호화 시장은 일관된 기대를 형성하기 어려워 거래 행동이 추세 베팅에서 저빈도 게임으로 전환되었고, 거래 규모는 줄어들었습니다.

동시에, 지정학적 갈등은 시장의 안전 자산 선호를 더욱 부각시켰습니다. 미국, 이란, 이스라엘 간의 지속적인 긴장 상황을 대표로 하여 중동 지역의 불안정성은 전 세계 위험 프리미엄을 크게 높였습니다.

이러한 배경 속에서 자금은 변동성이 더 크고 가격 논리가 더 복잡한 암호화 자산보다는 금, 달러 자산 등 전통적인 안전 자산으로 더 많이 유입되고 있습니다. 일부 시장에서는 비트코인을 "디지털 금"으로 설명하려고 했지만, 실제 위험 사건에서 그 안전 자산 특성은 널리 검증되지 않았고, 여러 차례의 갈등 격화 단계에서 동시 하락을 보이며 투자자의 배분 신뢰를 약화시켰습니다.

둘째, 자금 측면의 구조적 분산도 뚜렷합니다. 한편으로는 전통 금융 시장이 여전히 상대적으로 명확한 수익 경로를 제공하여 위험 자본의 유입을 지속적으로 유도하고 있습니다. 다른 한편으로는 AI 산업의 폭발이 새로운 "자금 블랙홀"로 자리 잡고 있습니다. 생성형 AI, 대형 모델 인프라 및 관련 응용 프로그램을 대표로 하는 분야는 1차 시장과 2차 시장 모두에서 강력한 서사와 높은 확실성 기대를 형성하고 있으며, 암호화 자산에 배분될 수 있었던 많은 자금이 AI 관련 분야로 재지향되고 있습니다. 이는 위험 투자 측면에서뿐만 아니라 2차 시장의 거래 선호에서도 반영됩니다. 자금은 새로운 이야기의 지원이 부족한 암호화 자산보다는 명확한 성장 논리를 가진 AI 자산에 참여하는 경향이 있습니다.

더욱 중요한 것은 암호화 산업 내부의 혁신 부족이 시장의 내생적 동력을 약화시키고 있다는 점입니다. 과거 한 주기 동안 널리 지지받았던 여러 서사 방향은 사용자 성장과 비즈니스 모델에서 점차적으로 반증되었고, 지속 가능한 가치 순환을 형성하지 못했습니다. AI, DePIN 등 새로운 개념이 암호화 맥락에서 계속해서 등장하고 있지만, 전체적으로 여전히 초기 단계에 머물러 있으며 대규모 유동성을 수용할 수 있는 성숙한 자산이 부족합니다. 이는 시장에 "핵심 주제"가 부족하게 만들고 자금은 고도로 분산되고 단기화된 특성을 보입니다.

위의 요인들이 함께 작용하면서 암호화 시장은 점차 전형적인 약세장 특성을 보이고 있습니다: 가격 변동 수렴, 반등 지속성 약화, 핫 이슈의 빠른 순환이지만 깊이가 부족합니다. 투자자에게는 초과 수익을 얻는 난이도가 상당히 상승하고, 위험 수익 비율이 지속적으로 악화되어 거래 의지가 직접적으로 억제됩니다. 고빈도 거래 대신 더 많은 자금이 포지션을 줄이거나 관망 상태에 들어가면서 시장 거래량이 더욱 축소됩니다.

전반적으로 명확한 거시적 전환점과 산업 차원의 새로운 서사가 부족한 상황에서 시장은 단기적으로 저활동 상태에서 벗어나기 어려울 것으로 보입니다. 향후 핵심 변수는 글로벌 유동성 환경이 실질적으로 전환될 수 있는지와 암호화 산업이 실제 수요와 장기 가치 포착 능력을 갖춘 핵심 자산 체계를 재구성할 수 있는지에 달려 있습니다. 이 두 가지가 공명하게 되면 억제된 거래 수요가 집중적으로 방출될 가능성이 있습니다.

2) AI+ 거래가 주류 트렌드로 자리 잡다

거래량이 저조한 상황에서 AI는 거래소가 사용자 활성을 높이고 거래 빈도를 증가시키기 위한 중요한 전략 중 하나로 자리 잡고 있으며, AI 시대에 사용자 마음을 선점하고 거래 습관을 유도하기 위해 사용자 거래 경험을 전면적으로 재구성하고 있습니다.

전통적인 거래 패러다임에서 사용자는 종종 시장 분석, 전략 구축, 주문 실행 등 여러 단편화된 단계에 얽매여 있습니다. 이제 이러한 긴 의사결정 경로는 AI에 의해 전면적으로 개조되고 최적화되고 있습니다.

한편으로는 많은 거래소가 내부에 AI 대형 모델을 통합하여 사용자가 AI와 직접 대화하여 더 많은 시장 정보를 이해하고 거래 전략을 구축할 수 있도록 하여 사용자가 정보 획득 및 거래 효율성을 크게 향상시키고 거래 경로를 단축할 수 있게 하고 있습니다.

다른 한편으로는 거래소들이 자체 데이터와 거래 기능을 통합한 Skill을 신속하게 출시하여 AI 에이전트가 거래소의 데이터 분석, 거래 등의 기능을 편리하게 호출할 수 있도록 하여 인력의 번거로운 조작 없이도 복잡한 거래 논리를 정확하게 실행할 수 있게 하고 있습니다.

2월, Coinbase는 AI 에이전트를 위한 지갑 기반 시설인 Agentic Wallets를 출시한다고 발표하여 개발자가 AI 에이전트를 위해 신속하게 거래 가능한 지갑을 구성할 수 있도록 하여 인력 개입 없이 독립적으로 체인 상 거래 및 결제를 완료할 수 있도록 합니다.

또한, Coinbase는 시장을 분석하고 거래 전략을 구축하는 데 도움을 줄 수 있는 AI 상담 제품인 Coinbase Advisor를 내부 테스트 중입니다.

3월 초, Binance도 AI 물결 속에서 OpenClaw 오픈 소스 생태계를 기반으로 한 7개의 AI 에이전트 Skill을 출시하여 사용자의 AI 에이전트가 Binance의 실시간 시장 데이터 및 토큰 정보를 접근할 수 있도록 하였습니다. 3월 말, Binance는 원스톱 인공지능 도우미 Binance Ai Pro를 추가로 출시하여 사용자가 자금을 Binance 메인 계좌에서 AI 계좌로 수동으로 이체하여 해당 제품이 관련 전략, 거래 또는 자산 모니터링 기능을 스마트하게 실행할 수 있도록 하였습니다. 현재 Binance는 웹사이트와 APP의 여러 핵심 페이지에 AI 버튼을 통합하여 사용자가 대화를 통해 Binance Ai Pro를 직접 사용할 수 있도록 하고 있습니다.

또한, OKX는 B단 개발자를 위해 OnchainOS의 AI 관련 기능을 개방하여 자율적으로 거래를 실행하고, 시장 동향을 통찰하며, 주소 통찰 및 체인 상 결제 등의 기능을 제공합니다. Bybit, Kucoin, Bitget, BitMart 등도 거래 기능과 관련된 Skill 제품을 출시하였습니다.

앞으로 점점 더 많은 거래가 AI 에이전트에 의해 실행될 것이며, 누가 제품 측면에서 사용자들의 선호를 먼저 얻고 AI 에이전트의 실행 논리에 최대한 적합하게 할 수 있는지가 암호화폐 거래소 시장의 판도를 크게 변화시킬 기회를 가질 것입니다.

3) 양질의 신규 자산 부족, 상장 빈도 대폭 축소

전체 시장이 기존 자산 게임 단계에 들어선 후, 양질의 신규 자산 공급의 단계적 고갈로 인해 거래소는 암호화 원주율 자산의 상장 속도를 적극적으로 축소할 수밖에 없으며, "적고 정교하게"가 과거의 "많고 빠르게" 확장 논리를 점차 대체하고 있습니다.

RootData 통계에 따르면, 1선 암호화폐 거래소는 올해 1분기 현물 시장에서 신규 암호화폐 수가 대부분 10-20개 사이로, 평균 매달 7개 미만의 코인이 상장되었으며, Kraken, Gate 등 소수 거래소의 신규 상장 수는 40-55개 사이로 비교적 높은 빈도의 상장 전략을 유지하고 있습니다.

상장 빈도의 감소는 기존 자산에 대한 규제 강도가 전례 없이 강화되는 것과 함께 진행되고 있습니다. 거래소는 가격의 비정상적인 변동과 조작 행위에 대한 태도를 "묵인"에서 "정확한 타격"으로 전환하여 기존 투자자의 합리적인 이익을 보호하고 있습니다.

예를 들어, 여러 코인의 가격이 비정상적으로 하락한 사건이 발생한 후, Binance는 여러 조작 가격과 관련된 시장 조성자 계좌를 직접 동결하였으며, 최근에는 "시장 조성자 레드 플래그 지침"을 발표하여 토큰 발행 프로젝트가 시장 조성자의 신원, 법인 및 완전한 계약 조건을 즉시 보고해야 한다고 강제하고 있습니다.

이는 주류 거래소가 코인의 투명성에 대한 요구가 점점 더 높아지고 있음을 의미하며, 투명성이 높은 프로젝트는 거래소의 선호를 더 쉽게 얻을 수 있습니다. RootData 데이터에 따르면, Binance와 Coinbase에서 신규 상장된 코인 중 85% 이상이 투명성 성과가 70%를 초과합니다.

거래소는 "산업의 문지기" 역할을 강제로 맡고 있습니다. 규제 압력과 사용자 이탈의 이중 압박 속에서, 코인의 투명성과 시장 조성 규범에 대한 극단적인 추구는 사실상 거래소가 기존 시장에서 핵심 경쟁력을 유지하기 위한 필연적인 선택입니다.

4) 집단적으로 TradFi 자산 상장

거래량이 전반적으로 압박을 받고 암호화 원주율 자산 서사가 단계적으로 식어가는 상황에서 거래소는 더 확실한 외부 수요 출처로 눈을 돌리고 있습니다. 금, 미국 주식 등을 대표로 하는 TradFi 자산은 새로운 제품 및 유입 경쟁의 핵심 수단이 되고 있습니다.

한편으로는 거시 환경의 불확실성이 시장의 안전 자산 및 안정적인 수익 자산에 대한 배치 수요를 크게 증가시켰습니다. 금은 지정학적 갈등과 인플레이션 기대 속에서 지속적으로 강세를 보이고 있으며, 미국 주식은 AI 서사에 의해 높은 관심과 거래 활발도를 유지하고 있습니다. 이러한 자산은 본질적으로 더 넓은 사용자 기반과 더 성숙한 가격 체계를 갖추고 있어 거래소에게는 신규 사용자를 유입할 수 있을 뿐만 아니라 시장 변동 속에서 거래 빈도와 유지율을 높일 수 있습니다.

이러한 배경 속에서 주요 거래소는 금과 연계된 자산(예: XAU 관련 파생상품), 토큰화된 주식 및 지수 제품 등 TradFi 자산과 연계된 거래 대상을 집단적으로 상장하는 속도를 높이고 있으며, 기존 암호화 거래 프레임워크 내에서 "자산 간" 거래 경험을 재구성하려고 시도하고 있습니다. 이러한 제품 구조의 변화는 본질적으로 더 많은 합의 기반 자산을 사용하여 암호화 시장의 주기적 변동으로 인한 불확실성을 헤지하려는 것입니다.

다른 한편으로는 거래소가 사용자들이 TradFi 자산 거래에 참여하는 문턱을 지속적으로 낮추고 있습니다. 전통 금융 시장에서 사용자는 종종 증권사 계좌, 국경 간 자금 이체 및 복잡한 규제 절차를 통해 관련 배치를 완료해야 하지만, 거래소 시스템 내에서는 이 과정이 체인 상 또는 계좌 내의 간단한 조작으로 압축됩니다. 사용자는 익숙한 거래 인터페이스를 떠나지 않고도 암호화 자산에서 금, 미국 주식으로의 빠른 전환을 완료할 수 있어 자금 사용 효율성을 크게 높입니다. 이는 기존 사용자의 거래 수요를 수용하는 데나 Web2 투자자의 신규 거래 수요를 유치하는 데 모두 중요한 역할을 합니다.

Binance를 대표로 하는 거래소는 파생상품에서 TradFi 자산 분야로 우선 진입하고 있습니다. 그들은 계약 시장에서 금, 은, 테슬라 주식 등 연계 자산 거래 쌍을 상장하고, 높은 레버리지와 24시간 거래 메커니즘을 통해 거래 속성을 강화하고 있습니다. 이러한 제품은 "가격 매핑 도구"에 더 가깝고, 핵심은 사용자의 거시 자산에 대한 투기 및 헤지 수요를 수용하는 것이지 실제 자산 소유권을 제공하는 것이 아닙니다.

또한, 많은 암호화폐 거래소는 xStocks, Ondo 등 RWA 플랫폼과의 협력을 통해 토큰화된 금 및 토큰화된 주식 등의 자산을 신속하게 상장하고 있습니다. 이러한 제3자 솔루션은 거래소가 대량의 토큰화된 주식을 신속하게 상장하여 사용자의 다양한 거래 수요를 충족할 수 있게 합니다. Bybit, Bitget, MEXC 등 거래소는 100개 이상의 토큰화된 주식 거래를 지원하고 있으며, Binance는 현재 약 20개의 TradFi 자산 거래 쌍만 지원하고 있습니다.

예상할 수 있는 것은 규제 프레임워크가 점차 명확해지고 토큰화 기술이 성숙해짐에 따라 거래소의 TradFi 자산 배치가 현재의 시험 단계에서 체계적인 확장으로 나아갈 것이라는 점입니다. 금에서 주식, 지수에서 금리 상품까지, 보다 완전한 "체인 상 금융 시장"이 형성되고 있습니다. 이 과정에서 거래소의 역할도 단일 암호화 자산 중개 플랫폼에서 점차 자산 간 종합 거래 기반 시설로 진화할 것입니다.

3. 주요 거래소 사례 및 분석

1) Binance

1분기 동안 Binance 거래소의 현물 거래량은 1,016억 달러로, 전분기 대비 43% 감소하였으며, 하락폭은 시장 전체 하락폭보다 현저히 높아 Binance의 시장 점유율이 점차 감소하고 있음을 반영합니다.

Binance는 최근 1년 동안 여론 시장에서 많은 비판을 받았으며, 이는 주로 신규 상장된 토큰의 일반적인 하락과 10월 11일의 폭락 사건에서의 무책임한 행동에 집중되고 있습니다. 이로 인해 Binance는 현물 시장에서 더욱 신중한 상장 전략과 방어적인 시장 전략을 채택하게 되었습니다.

TradFi 물결 속에서 Binance는 1월 초에 금과 은의 영구 계약 거래 쌍을 상장하였고, 이후 20개 이상의 주식 거래 쌍을 순차적으로 상장하였지만, 전체 수치는 대부분의 다른 1선 거래소보다 뒤처져 있습니다. 그러나 거래량 측면에서 금 거래 쌍은 Binance 계약 시장에서 최근 BTC 및 ETH에 이어 두 번째로 거래량이 많으며, 일일 평균 거래량은 약 15억 달러로 안정적으로 유지되고 있습니다.

유입 측면에서 Binance는 이번 분기에 한국, 터키, 베트남 등 신흥 시장에서 가장 좋은 성과를 보였으며, 세 나라의 총 방문량은 2,440만 회를 초과하여 다른 암호화폐 거래소를 크게 앞서고 있습니다.

또한, Binance는 지갑 제품에서 Aster가 지원하는 영구 계약 거래와 Predict.Fun이 지원하는 예측 시장을 통합하여 체인 상에서의 더 많은 야망을 담고 있습니다.

2) Kraken

올해 1분기 동안 Kraken 거래소의 현물 거래량은 1,071억 달러로, 하락폭은 18.3%로 거래량 하락폭이 가장 낮은 거래소 중 하나입니다.

이는 Kraken이 자산 측면에서 여러 번의 조치를 취한 덕분입니다. 한편으로는 Kraken이 신규 출시되거나 기존의 암호화 원주율 자산을 대량으로 상장하였으며, 예를 들어 HYPE, CFX, BGB 등의 상장 수는 통계 범위 내에서 거래소 순위 1위를 차지하고 있습니다.

다른 한편으로는 Kraken이 TradFi 분야에서도 깊은 배치를 하고 있으며, 지난해 말 xStocks 모회사인 Backed를 인수한 후 지속적으로 힘을 쏟고 있으며, 현재 xStocks는 100개 이상의 주식을 지원하고 있습니다.

3월, Kraken은 세계 최초의 규제 기준을 충족하는 토큰화된 주식 영구 선물 계약을 출시한다고 발표하였으며, xStocks 프레임워크를 기반으로 한 파생상품 거래 플랫폼을 통해 110개 이상의 국가/지역의 적격 비미국 고객에게 24시간(7일) 레버리지 노출(최대 20배)을 제공하며, 미국 주요 주식, 지수(스탠다드 앤드 푸어스 500 지수, 나스닥 100 지수), 금 및 개별 주식(엔비디아, 애플, 테슬라, 구글 등)을 포함합니다.

같은 달, Kraken은 연준의 마스터 계좌 승인을 받았다고 발표하여 연준의 핵심 결제 시스템에 접근할 수 있는 최초의 암호화 회사가 되었으며, Fedwire 은행 간 결제 시스템을 직접 사용할 수 있게 되어 투자자의 달러 입출금 프로세스가 더욱 안정적이고 편리해져 기관급 고객에 대한 매력을 크게 증가시킬 것입니다.

그러나 열악한 시장 상황을 고려하여 Kraken은 지난해 말 발표된 IPO 계획을 동결하였으며, 시장 조건이 개선된 후 재개를 고려할 것입니다.