소가 시작되었나요? RootData가 Q4 인기 프로젝트 잠금 해제 경고를 발표했습니다: 1537개의 프로젝트가 드러낸 토큰 공급 규칙, 단순히 유동성 제공자를 철수하지 마세요

곧 2026년 4분기로 접어듭니다. ALLO와 HUMA는 11월에 팀과 투자자 관련 지분의 첫 집중 해제를 맞이할 예정이며, DBR과 ZRO는 여전히 분기 및 월 단위로 계속해서 해제됩니다. ENA는 남은 투자자 지분을 10월 5일에 일괄 해제합니다. Story(현재 DATA로 이름 변경)와 0G는 내부 창고 잠금 기간을 연장하였고, JUP는 소각, 배출 중단 및 재매입을 통해 순 공급을 줄였습니다. 본 문서는 RootData 데이터와 프로젝트 공지를 결합하여 최근 해제 일정 및 지난 2년간의 토큰 경제학 변화를 정리합니다.

1. 곧 해제될 인기 토큰

ALLO와 HUMA의 이번 해제는 Cliff에 해당하며, 잠금 기간 종료 후 첫 집중 해제입니다. DBR과 ZRO는 고정 주기로 해제됩니다. 아래 표는 최대 공급량 비율을 통일하여 나열하며, 본문에서는 검증 시 유통량 비율을 별도로 나열합니다. 유통량은 변동할 수 있으므로 후자는 해제 당일의 비율과 다를 수 있습니다.

Q4 주요 해제 이벤트

Allora ALLO: 내부 첫 해제 약 1.6억 개

Allora는 분산형 AI 네트워크입니다. 투자자와 핵심 기여자는 각각 총 공급의 31.05%와 17.5%를 받으며, 1년 잠금 기간 종료 후 각자 받은 지분의 33%를 해제하여 총 약 1.602억 개가 됩니다. 달력 플랫폼에 명시된 약 2.50억 개의 유통량을 기준으로 이 해제는 현재 유통량의 약 64%에 해당합니다. 동시기 생태계 등 다른 배치와 합쳐서 총 수는 약 1.639억 개입니다.

이 추가 가능한 지분은 주로 투자자와 핵심 기여자가 보유하고 있으며, 규모는 현재 유통량에 비해 상대적으로 큽니다. Allora는 이미 메인넷과 자금 조달 기반을 갖추고 있지만, 이번 자료는 연속적인 유료 수요 및 수익 데이터가 부족하여 비즈니스가 새로운 공급을 수용할 수 있는 능력을 정량화하기 어렵습니다. 실제 판매량은 이러한 보유자의 처분 계획에 따라 달라질 수 있습니다. 출처: ALLO 공식 규칙.

Huma HUMA: 내부 해제 6개월 연기

Huma는 PayFi를 주력으로 하며, 실제 결제에 대한 자금 조달 및 유동성을 제공합니다. 팀, 자문 및 주요 투자자의 첫 해제가 2026-05-26에서 2026-11-26로 연기되었습니다. 이 지분은 총 공급의 39.9%를 차지하며, 이후 12개 분기 동안 균등하게 해제될 것으로 추정되며, 내부 첫 배치는 약 3.325억 개입니다. 동시기 다른 카테고리를 합치면 달력 총량은 약 4.59억에서 4.79억 개로, 100억 개의 최대 공급량의 약 4.59%에서 4.79%를 차지합니다.

Huma의 비즈니스는 실제 결제에 중점을 두고 있으며, 6개월 연기는 내부 지분의 유통 시간을 늦추게 됩니다. 그러나 현재의 결제 규모는 HUMA의 구매 수요로 직접 변환될 수 없으며, 토큰이 비즈니스 성장으로부터 얼마나 가치를 얻을 수 있는지는 여전히 사용 및 가치 분배 메커니즘과 관련이 있습니다. 이번 조정은 일부 내부 지분에만 적용되며, 생태계 및 금고 등 다른 카테고리는 여전히 각자의 일정에 따라 해제됩니다. 출처: HUMA 토큰 규칙.

deBridge DBR 및 LayerZero ZRO: 분기 및 월 단위 해제

DBR의 이번 분기 해제는 약 6.183억 개이며, 달력 플랫폼 당시의 유통량을 기준으로 약 10.44%에 해당합니다. 이후에도 유사한 분기 배치가 있습니다. deBridge는 크로스 체인 거래 및 자산 이동 중개를 제공하며, 자금은 프로토콜에 장기적으로 머물 필요가 없으므로 TVL(잠금 총량)은 비즈니스 규모를 완전하게 반영하기 어렵습니다. 프로토콜은 이미 수수료 수익과 재매입을 보유하고 있으며, 지속적인 해제와 재매입은 시장의 수요와 공급에 동시에 영향을 미칠 것입니다. 출처: DBR 공식 규칙.

ZRO의 월 단위 해제는 약 2363만 개이며, 플랫폼 당시 유통량을 기준으로 약 6.69%입니다. LayerZero는 크로스 체인 메시지 인프라를 제공하며, 공식적으로 일부 투자자 지분의 재매입 및 재잠금을 공개하였고, Stargate 수익과 관련된 재매입 계획도 있습니다. 전자는 일부 지분의 판매 시간을 연기하였고, 후자는 토큰 구매 수요를 증가시켰습니다. 이번 자료는 재매입이 월 단위 해제를 커버하는 비율을 확인하기에는 부족합니다. 출처: ZRO 공식 설명.

RootData의 이번 프론트엔드 내보내기는 토큰 중복 제거 후 90개의 샘플을 포함하며, 그 중 87개는 유효한 "다음 해제 가치 비율"을 가지고 있으며, 16개는 10% 이상에 도달하여 약 18.4%를 차지합니다. 이 필드는 해제 가치가 유통 시가 총액에서 차지하는 비율과 가깝고, 공급 규모를 반영하며, 예상 하락폭이 아닙니다. 스냅샷 기록의 "다음 배치"와 본 문서에서 논의된 내부 대규모 해제는 서로 다른 날짜에 해당할 수 있습니다.

기타 프로젝트의 해제 일정

LAYER의 생태계 분기 해제는 팀 및 투자자의 지속적인 해제와 병행되며, 이후 공급은 다양한 배치로 분산됩니다. 공식 규칙, 달력. VANA의 Vega 업그레이드는 제품 및 기술과 관련이 있으며, 공급 및 배출 비율은 변경되지 않으며, 기존 해제는 계속될 것입니다.

Humanity(H)는 2026년 6월에 보안 사건과 토큰 이전을 경험하였습니다. 이전 전후의 토큰 대응 관계 및 거래 깊이 변화는 가격 및 유통량 비교를 더욱 복잡하게 만듭니다. 공식 백서, 달력 업데이트, 공식 복구 페이지. LISTA와 STABLE의 공급 규칙 조정은 두 번째 부분에서 전개됩니다.

지속적인 해제 프로젝트

*출처: * JTO 규칙 *, * JUP 계획 *, * APT 달력 *, * SUI 계획 *, * SUI 계획 데이터 *, * W 공식 공지 .

또한, UNITE 팀의 연기된 해제 시작일은 2026-09-30이며, ENA의 가속 해제 일정은 2026-10-05입니다.

2. 최근 2년간 변경된 토큰 경제학의 인기 프로젝트

최근 2년간 여러 토큰 경제학 조정이 기존 해제 표를 변경하였습니다: UNITE와 Story는 내부 지분 해제를 연기하였고, BABY는 집중 해제를 월 단위로 나누었으며, ENA는 일부 투자자 지분을 조기 해제하였습니다. 소각, 영구 잠금 및 재매입은 각각 총량, 유통 가능 수량 또는 시장 구매 수요를 변경하였습니다. 아래는 조정 방식을 정리하여 실행된 것과 아직 발효되지 않은 일정을 구분합니다.

연기 및 잠금 연장

UNITE는 2025년 11월에 거버넌스를 통해 투자자, 팀 및 자문 해제를 전체적으로 8개월 연기하였습니다. 투자자의 새로운 시작일은 2026-07-30, 팀은 2026-09-30, 자문은 2026-08-30입니다. 이후 각자의 해제 기간 및 지분 총량은 변하지 않으며, 공급은 단지 유통에 들어가는 시점이 연기됩니다.

Story는 2026년 6월에 DATA Network로 이름을 변경하였고, 토큰을 1:1 비율로 DATA로 이전하였습니다. 내부 보유는 2026-02-13에서 2026-08-13로 연기되었고, 이후 이사회는 다시 18개월 연기하여 2028-02-13로 승인하였습니다. 두 번의 연기는 내부 지분의 유통 시간을 변경하였으며, 총량, 분배 및 소유권은 변하지 않았습니다.

HUMA는 내부 첫 해제를 6개월 연기하여 2026-11-26로 하였으며, 생태계와 금고는 여전히 다른 해제가 있습니다. SAHARA는 각각 투자자 지분을 3개월 연기하여 2026-09-26으로 하였고, 창립자, 핵심 팀 및 자문 지분은 6개월 연기하여 2026-12-26으로 하였습니다. 조정은 위의 수령자에만 적용됩니다.

0G는 2026년 9월에 팀과 초기 투자자에게 약 44%의 분배를 조정하였습니다. 첫 해제는 2026-10-22에서 2027-10-22로 연기되었고, 이후 해제 기간은 36개월에서 24개월로 단축되었으며, 전체 계획은 여전히 2029년 9월에 종료될 예정입니다. 만약 지분 총량이 변하지 않고 균등하게 해제된다면, 연기된 후 월 단위 해제 속도는 원래 계획보다 50% 증가할 것입니다.

WLD의 조정은 본 문서의 2년 관찰 기간보다 더 이른 2024년 7월에 발생하였으며, TFH 팀 및 투자자 관련 지분의 약 80% 잠금 조정이 3년에서 5년으로 연장되었습니다. 여기서 80%는 해당 유형의 보유를 의미하며, 토큰 총 공급이 아닙니다. 해제 기간이 연장된 후, 동일한 배치의 지분이 더 긴 시간에 걸쳐 분산됩니다.

분할 및 선형 해제

BABY는 초기 투자자, 팀 및 자문 관련 잠금 지분을 2026-05-10부터 매월 1/36씩 해제하기로 변경하였으며, 2029년 4월에 종료됩니다. 원래의 집중 배치는 월 단위 일정으로 나누어졌으며, 관련 지분 총량은 변하지 않았습니다. 생태계 인센티브와 스테이킹 증가 발행은 여전히 다른 공급 원천입니다.

Wormhole은 2025년 9월에 W 2.0을 출시하여 여러 유형의 지분을 연간 집중 해제에서 2주마다 해제로 변경하였으며, 일부 잠금 기간을 연장하였습니다. 단일 날짜의 해제량은 분산되었습니다. 일부 토큰은 먼저 재단에 위탁되며, 최종 수령자의 판매 시간은 각자의 잠금 조건에 따라 여전히 제한됩니다. 위탁 회계 시간과 판매 가능 시간은 완전히 일치하지 않습니다.

가속 해제

ENA는 관련 원 투자자의 남은 월 단위 해제를 2026-10-05부터 단일 배치 해제로 변경하였습니다. 시장 추정치는 약 14억 개이며, 최종 순액은 재매입 및 해제 목록과 결합하여 확인해야 합니다; 조정은 모든 VC, 팀 및 재단 지분이 동시에 해제되는 것을 포함하지 않습니다. 원래 후속 월에 분산되어 있던 공급이 조기에 집중되었으며, 재매입은 그 중 일부에 구매 수요를 제공합니다. 실제 순 해제 규모는 아직 확인되지 않았습니다.

StablecoinX가 보유한 관련 ENA의 계약 잠금 면제는 2026-10-05에 발효됩니다. 면제 후 판매는 여전히 재단의 사전 서면 동의가 필요하며, 특정 자금 조달 판매는 사전에 5영업일 통지가 필요하고, 재단은 구매 선택권을 보유합니다. 이러한 계약 제한은 해당 보유의 판매 시간 및 방식에 계속 영향을 미칠 것입니다.

STABLE 잠금 규칙 재작성

STABLE의 새로운 백서 계획은 820억 개, 총량의 82%에 해당하는 토큰을 Universal Lock(통합 잠금 규칙)에 포함시키는 것입니다. 이 계획은 2026-10-05에 발효되며, 첫 해제는 2027-12-08로 변경되고, 이후 7개의 상호 중첩된 단계로 해제됩니다. 새로운 일정은 원래 달력의 최근 공급을 연기하였지만, 연구 시점까지는 여전히 발효되지 않았습니다.

새 규칙의 가격 보호 조항은 조건에 따라 일부 해제를 연기할 수 있으며, 가격 보장을 제공하지 않습니다. 이 보호는 2029-12-08에 종료되며, 나머지 토큰은 그때 규칙에 따라 모두 해제됩니다. 이는 일부 해제 시간을 가격 조건에 연결시키며, 최종 만기 공급을 보존합니다. 잠금 기간 동안의 투표권 및 판매권은 다른 규칙이 적용됩니다. Stable 새로운 백서.

영구 잠금 및 소각

JUP는 2026년 2월 DAO 투표 후 Net-Zero(넷 제로 배출) 계획에서 7억 개의 Jupuary 분배를 연기하고, 팀의 저장소 체인 상 배출을 중단하며, Mercurial 관련 지분에 대해 실제 판매를 상쇄하는 계획을 설정했습니다; 기존의 50% 체인 상 수익 재구매 메커니즘은 계속 유지됩니다. 연기된 7억 개는 여전히 커뮤니티 다중 서명 지갑에 있으며, 향후 거버넌스에 의해 재분배될 수 있고, 파기되지 않았습니다. JUP는 따라서 완료된 공급 감소, 연기된 분배 및 지속적인 재구매의 세 가지 변화를 동시에 가지고 있습니다.

ENA의 비용 재구매 메커니즘은 투표를 통해 통과되었으며, 첫 번째 기준은 USDe 규모가 750억 달러에 관련되어 있습니다. 재구매 규모는 여전히 기준의 발동과 후속 실행 상황에 영향을 받으며, 이번 자료는 실제 구매 금액을 확인하기에는 부족합니다.

LISTA는 2026년 봄의 Tokenomics 2.0에서 veLISTA 잠금 모델을 취소하고, 가치 분배를 재구매로 전환했습니다. 기존의 스테이킹 지분은 철회할 수 있으며, 기존 토큰이 거래에 더 쉽게 진입할 수 있도록 하며, 새로운 발행은 없습니다. 잠금 해제 철회와 재구매는 시장의 수요와 공급에 동시에 영향을 미치며, 최종 효과는 두 가지의 규모와 재구매 자금의 지속성과 관련이 있습니다.

인플레이션율 및 공급 한도 조정

Aptos는 2026년에 공급 개혁을 추진하며, 공식 패널은 21억 개의 한도와 2.6%의 연간 스테이킹 보상률을 나열했습니다. 이전 검증 시, 월간 약 160만 개가 추가되었고, 최근 30일 동안 약 16.4만 개가 파기되어, 순 추가는 여전히 약 140만 개입니다. 이 시점의 데이터를 기준으로 APT는 여전히 순증가 상태에 있으며, 스테이킹 보상으로 인한 신규 공급과 기존 지분의 잠금 해제가 동시에 존재합니다.

결론

이번 사례에서는 RootData에서 1537개의 잠금 해제 계획이 있는 프로젝트를 샘플로 추출하였으며, ALLO와 HUMA의 첫 내부 잠금 해제는 상대적으로 집중되어 있고, DBR과 ZRO는 여러 주기를 지속하고 있습니다. 토큰 경제학 조정도 다양한 방향으로 진행되고 있습니다: Story는 내부 잠금 해제를 연기하고, 0G는 연기하는 동시에 후속 해제 기간을 압축하며, ENA는 미리 집중적으로 해제하고, JUP는 파기, 배출 중단 및 재구매를 결합하여 사용합니다. 잠금 해제 표를 수정하는 것과 마찬가지로, 각 프로젝트의 향후 공급 수량과 리듬에는 뚜렷한 차이가 있습니다.