미국 연방준비제도는 장기적으로 높은 금리를 유지할 것으로 보이며, 이는 비트코인에는 부정적이지만 서클과 RWA에는 긍정적입니다

그레이스케일 연구 책임자 잭 판들(Zach Pandl)은 미국의 인플레이션이 다시 상승하는 배경 속에서 연방준비제도(Fed)가 장기적으로 높은 금리 정책을 유지할 가능성이 있으며, 이는 암호화폐 시장에 세 가지 핵심 영향을 미칠 것이라고 발표했다. 그는 미국 CPI가 4%에 가까워짐에 따라 새로 임명된 연준 의장 케빈 워시(Kevin Warsh)가 금리를 인하할 여지가 거의 없으며, 시장은 현재 첫 금리 인하 시점을 2027년 9월로 미룰 것으로 예상하고 있다고 말했다. 그레이스케일은 장기적인 높은 금리가 비트코인과 같은 "통화 가치 하락 거래"에 압박을 가할 것이라고 지적했다. 비트코인이 금과 마찬가지로 무이자 자산이기 때문에, 더 높은 실질 금리는 달러 자산 보유의 기회 비용을 증가시킬 것이다. 그럼에도 불구하고 그는 비트코인의 장기적인 전망을 긍정적으로 보고 있으며, '클라리티 법안(CLARITY 법안)'과 같은 규제 호재가 관련 압박을 일부 상쇄할 수 있다고 생각하고 있다. 또한 그는 높은 금리 환경이 고정 수익 자산의 토큰화 가속화를 촉진할 것이라고 언급했다. 현재 달러 고정 수익 제품의 수익률은 대부분의 DeFi 수익률을 초과하고 있으며, 예를 들어 Aave에서의 USDC 대출 금리는 약 3.6%이고, 단기 기업 채권 수익률은 약 4.5%이다. 그레이스케일은 또한 스테이블코인 발행자가 높은 금리로부터 혜택을 볼 것이라고 밝혔다. '지니어스 법안(GENIUS 법안)'이 스테이블코인이 사용자에게 이자를 지급하는 것을 금지하기 때문에, 발행자는 준비 자산 수익을 보유할 수 있다. 그는 단기 금리가 25bp 상승할 때마다 서클(Circle)의 수익이 약 1억 9천만 달러 증가할 것이라고 추정했다.