a16z Crypto: 암호화 기업가를 위한 《CLARITY 법안》 설명

저자：@milesjennings

편집：佳欢，ChainCatcher

상원 은행 위원회는 방금 양당 협력 방식으로 암호화 "시장 구조" 법안을 투표로 추진했습니다(즉, 시장 분업, 규제 책임 및 거래 규칙에 관한 법안). 이는 암호화 산업의 역사적인 순간입니다.

그 이유는 무엇일까요? 《디지털 자산 시장 CLARITY 법안》이 궁극적으로 블록체인 네트워크와 디지털 자산에 대한 명확한 규칙을 제정할 것이기 때문입니다.

지난 10년 동안 미국은 명확한 규제가 부족하여 시장이 왜곡되고 혁신이 억제되었으며 소비자들은 큰 위험에 노출되었습니다. CLARITY는 이러한 상황을 종식시킬 것입니다.

1933년 《증권법》은 투자자 보호 메커니즘을 확립하여 미국의 자본 형성과 혁신을 뒷받침했습니다. CLARITY의 의미는 유사합니다------미국 금융 규제 구조에서 이는 천재일우의 전환으로, 엄청난 기회를 가져올 것입니다.

오늘 상원 심의를 통과하면서, 이 암호화 산업에 매우 중요한 기초 법안이 법이 되는 것에 그 어느 때보다 가까워졌습니다.

스타트업 창립자, 소비자, 또는 체인으로 이전 중인 대규모 전통 금융 기관과 투자자 모두가 이로부터 혜택을 받을 것입니다.

다음으로, 의회 두 위원회의 법안이 통합되어 완전한 법안으로 만들어지고, 상원 전체 투표에서 표결됩니다. 통과되면 하원으로 보내져 승인을 받고, 성공하면 백악관에서 대통령이 서명합니다.

왜 미국은 지금 CLARITY가 필요한가

지난 10년 동안 암호화 산업은 지속적으로 확장되었지만, 미국은 여전히 완전한 규제 프레임워크가 없었습니다. 규제 기관은 기존 법규를 조합하여 이 산업을 관리할 수밖에 없었고, 이러한 접근은 완전히 실패했습니다.

법적 해석의 혼란과 기준의 반복적인 변동을 초래했을 뿐만 아니라, 심각한 정부의 권한 남용과 권력 남용을 야기했습니다.

이러한 규제 불확실성은 혁신을 방해할 뿐만 아니라, 불량 플레이어에게 번식할 수 있는 토양을 제공했습니다. 지난 10년 동안 암호화 분야에서 고도로 노출된 부정적인 뉴스 중, 악의적인 동기를 가진 사람들이 규제를 피하는 제품을 쉽게 출시하여 소비자를 착취할 수 있었습니다.

동시에, 책임 있는 건설자는 오히려 의심스러운 "법 집행으로 법 제정"에 직면해야 했습니다.

이러한 불확실성은 암호화 개발을 해외로 밀어냈습니다. 미국이 혁신을 위한 공간을 제공하지 못하면, 기업가는 다른 사법 관할권을 찾게 됩니다. 이미 더 세밀한 규제 체계를 도입한 지역을 포함하여 말입니다.

유럽연합의 《암호 자산 시장 규정》(MiCA)과 영국의 암호 규정은 미국이 뒤처진 두 가지 예입니다.

다행히도 미국 혁신에 있어 현재 다른 사법 관할권이 규제 방안을 제대로 시행하고 있지는 않습니다. 그러나 맞춤형 규제 체계는 결국 창업 활동을 이러한 지역으로 끌어모으고, 그들이 창출하는 경제적 가치와 일자리 기회를 함께 집중시킬 것입니다.

상상해 보십시오, 만약 아마존, 애플, 페이스북, 구글, 마이크로소프트, 넷플릭스, NVIDIA 및 세일즈포스가 처음에 미국 외부에서 설립되었다면, 미국 경제는 어떤 모습일까요.

따라서 미국이 건설자에게 규제 명확성을 제공할 수 있다면, 국내 혁신은 크게 혜택을 받을 것입니다. 2025년 7월 미국에서 통과된 GENIUS 법안(《미국 스테이블코인 국가 혁신 법안》)이 바로 전형적인 사례입니다.

GENIUS는 스테이블코인(법정 화폐에 연동되며, 일반적으로 달러에 고정된 디지털 자산)에 대한 규제 프레임워크를 구축하여 새로운 모델인 개방형 통화 인프라를 촉진했습니다.

이 법안이 통과되면 전례 없는 성장과 채택을 가져오며, 미국 경제에 유리하고 달러의 장기적인 지배력에도 유리합니다.

법적 프레임워크가 혁신을 촉진하고 소비자를 보호할 수 있도록 설계된다면, 미국은 흐름을 선도할 수 있으며, 세계도 그로 인해 혜택을 받을 것입니다.

암호화의 약속을 믿는 기업가와 초기 사용자들은 외부의 시선과 상관없이 자신의 비전을 실현하기 위해 명확한 규제 프레임워크를 가져야 합니다.

그들은 또한 블록체인 네트워크의 잠재력을 인정하는 프레임워크가 필요하며, 이를 통해 중요한 기술 플랫폼의 전환을 추진해야 합니다. 이 전환은 나쁜 정책이 초래한 투기적 응용 프로그램을 넘어, 사람들이 초기 금융 환경을 넘어 구축할 수 있도록 해야 합니다(금융 환경 자체는 이미 미국의 현행 법규에 의해 규제되고 있습니다).

CLARITY는 바로 이러한 명확한 프레임워크를 구축하기 위해 맞춤 설계되었습니다.

우리가 어떻게 이 단계에 이르렀는가

CLARITY 법안의 내용은 전부 새로운 것이 아닙니다. 그 중 많은 개념과 원칙은 기존의 상품법과 증권법에서 유래되었습니다. 이 법안은 이전 몇 차례의 입법 반복에서 발전해 왔으며, 하원에서 유래된 두 개의 "시장 구조" 법안을 포함합니다:

2024년의 《21세기 금융 혁신 및 기술 법안》, 즉 "FIT21"(HR 4763); 2025년의 《디지털 자산 시장 CLARITY 법안》(HR 3633).

현재의 상원 법안과 유사하게, FIT21과 하원판 CLARITY는 블록체인 네트워크에 대한 경로를 제공하려고 시도했습니다:

• 미국에서 안전하고 효과적으로 블록체인 네트워크와 디지털 자산을 시작할 수 있도록;
• SEC와 CFTC의 암호화 분야에서의 규제 분업을 명확히 하고, 디지털 자산이 과연 증권인지 상품인지 명확히 할 수 있도록;
• 암호화 거래소에 대한 감독을 보장할 수 있도록;
• 암호화 거래에 대한 규칙 제약을 통해 미국 소비자를 추가로 보호할 수 있도록.

2년 전, FIT21은 양당의 압도적인 지지 속에 통과되었습니다(279표 찬성 대 136표 반대, 그 중 71명의 민주당원이 지지했습니다).

하원판 CLARITY는 2025년 7월 더 높은 양당 지지율로 통과되었습니다(294표 찬성 대 134표 반대, 그 중 78명의 민주당원이 지지했습니다).

이 법안들은 합쳐져 상원에 강력한 신호를 보냈습니다: 암호화 시장 구조 법안을 가속화하라는 것입니다.

상원판 CLARITY는 하원에서의 양당 협력의 기세를 바탕으로 추가로 추진되었으며, 몇 가지 주요 지점에서 이전 법안보다 개선되었습니다(자세한 내용은 아래 참조). 이 법안은 상원에서 몇 년 동안 추진되었고, 지난 1년은 가장 빠른 속도의 단계였습니다:

• 2022년 6월, 상원 의원 Lummis와 Gillibrand는 최초로 《Lummis-Gillibrand 책임 있는 금융 혁신 법안》을 제안했습니다. 이는 암호화 산업을 위한 완전한 규제 프레임워크를 구축하기 위한 첫 번째 양당 입법 제안입니다.
• 2025년 7월, 상원 은행 위원회(SEC를 감독하는 위원회)는 그 관할 범위 내의 법안 논의 초안을 발표하고, 《Lummis-Gillibrand 법안》과 하원판 CLARITY의 두 가지 접근 방식을 통합하고 통일했습니다.
• 정보 수집을 발표하고, 피드백과 입법 해결책을 수집하여 혁신과 금융 안정성 유지, 소비자 보호 간의 균형을 찾으려 했습니다.
• 2025년 9월, 수집된 피드백에 따라 상원 은행 위원회는 두 번째 논의 초안을 발표했습니다.
• 2026년 1월, 상원 은행 위원회는 몇 달 간의 양당 협상의 결과를 반영한 또 다른 버전의 반복을 발표했습니다.
• 같은 2026년 1월, 상원 농업 위원회는 그 관할 범위 내의 시장 구조 법안 초안을 발표하고 추진했습니다.
• 오늘(2026년 5월 14일), 상원 은행 위원회는 "심의" 회의에서 CLARITY 법안의 그들이 책임지는 부분을 추진했습니다.

CLARITY가 중요한 이유: 네트워크는 회사가 아니다

1세기 이상 동안, 회사를 설립하는 것은 미국 혁신을 추진하는 주요 동력이었습니다. 이 경로는 매우 성숙해졌습니다: 기업가는 자금을 모아 창업하고, 성공한 후에는 이익을 주주에게 환원합니다.

미국 법률은 이러한 모델을 세밀하게 다듬어 책임을 규정하고, 투명성을 강조하여 인센티브를 조정하고 창립자와 운영자에 대한 신뢰를 관리했습니다.

이 프레임워크는 회사를 세우는 데 적합합니다. 그러나 네트워크를 세우는 데는 적합하지 않습니다.

현재의 법적 프레임워크는 하나의 관리자가 통제하는 것을 전제로 하며, 이러한 통제가 장기적으로 존재해야 한다고 요구합니다. 그러나 네트워크에는 통제자가 없습니다. 네트워크는 공유 규칙을 통해 사람, 자본 및 자원을 조정하며, 집중된 소유권이 아니라는 점에서 다릅니다.

회사를 위해 구축된 프레임워크를 네트워크에 강제로 적용하면, 네트워크는 회사 형태로 왜곡됩니다. 통제권이 다시 집중되고, 중개 기관이 다시 등장하며, 시스템에 의존하는 사람들은 가치를 착취당하게 됩니다.

디지털 경제 전반에 걸쳐 이러한 역학은 거대한 집중 권력을 가진 회사형 네트워크를 탄생시켰습니다------결제 시스템, 전자상거래 시장, 소셜 플랫폼, 애플리케이션 스토어------이들은 참여자가 창출한 가치의 불균형한 몫을 차지하고 있습니다.

택시 호출 서비스 사용자가 100달러를 지불하면, 운전자는 그 중 일부만 받습니다. 음악가가 만든 노래가 수백만 명에게 들리지만, 그 수익의 일부만을 받을 수 있습니다.

회사가 주도하는 네트워크가 있는 곳에서는 대부분의 가치가 중개자에게 흘러갑니다. 전통적인 회사법은 이러한 중개자와 그들의 투자자를 보호하지만, 사용자, 창작자 및 노동자는 보호받지 못합니다.

인터넷 시대의 대부분 시간 동안, 이러한 균형은 피할 수 없는 일이었습니다. 개방형 프로토콜은 지속 가능한 경제 모델이 부족하여 회사형 네트워크 뒤에 있는 자본과 조정 능력에 맞서 싸울 수 없었습니다.

블록체인은 이 점을 변화시켰습니다.

블록체인과 그 위에 배포된 소프트웨어 프로토콜은 새로운 시스템인 블록체인 네트워크를 탄생시켰습니다. 이 네트워크의 설계 목표는 통제권을 분산시키고, 투명한 규칙에 따라 운영되며, 사용자 소유 및 운영의 공유 인프라로 존재하는 것입니다.

블록체인 네트워크의 가치는 대중의 사용에 따라 증가하며, 참여자에게 분배될 수 있습니다------네트워크 가장자리의 참여자를 포함하여------중심 노드가 독점적으로 가져가는 것이 아닙니다.

블록체인은 "진정으로 네트워크처럼 작동하는 네트워크를 구축하는 것"을 가능하게 합니다.

블록체인 기술은 중요한 순간에 있습니다. 과거의 몇 차례 플랫폼 전환------개인 컴퓨터, 모바일 전화, 인터넷------은 인류 역사상 가장 중요한 기술 혁신이었습니다. 인공지능의 출현도 빠르게 그 중 하나가 되고 있습니다.

하지만 이러한 모든 플랫폼 전환은 결국 권력과 통제를 고도로 집중시켰고, 소수의 사람들이 이러한 기술과 서비스에 의존하는 수많은 소비자, 창작자 및 개발자의 운명을 결정하게 되었습니다.

점점 더 많은 경제 활동이 디지털화되고, 점점 더 많은 과정이 인공지능에 의해 형성됨에 따라, "누가 우리가 의존하는 디지털 시스템을 통제할 것인가"라는 질문은 그 어느 때보다도 중요해졌습니다.

이러한 통제권이 계속 집중된다면, 결과를 형성하고 접근을 제한하며 가치를 착취하는 능력도 집중될 것입니다: 회사가 네트워크의 운영 방식을 주도하고, 누가 혜택을 받을지를 결정하게 됩니다.

탈중앙화된 블록체인 네트워크는 또 다른 길을 제시합니다: 어떤 단일 참여자도 쉽게 수정하거나 검열하거나 재지정할 수 없는 인프라입니다.

즉, 이러한 네트워크는 기존 플랫폼을 탈중앙화하는 데 도움을 줄 수 있으며, 이를 디지털 공공재 속성을 가진 네트워크로 대체하여------잠금 효과를 줄이고, 통제권을 분산시키며, 중립성을 내장하고, 단일 실패 위험을 줄이며, 소유권을 사용자에게 돌려주는 것입니다.

CLARITY 법안의 설계 목표는 이 길이 실제로 가능하도록 하는 것입니다.

CLARITY가 상원 전체 심의에 들어가고 업데이트가 이루어진 후, 우리는 그것이 암호화 건설자에게 구체적으로 무엇을 의미하는지에 대한 더 많은 정보를 공유할 것입니다.

하지만 CLARITY가 입법 절차에서 다음 단계인 마지막 몇 단계를 통과한다면, 미국의 법적 구조는 마침내 블록체인 네트워크의 본질과 일치하게 될 것입니다. 건설자는 투명하게 운영하고, 국내에서 자금을 조달하며, 장기적인 건설을 위해 건설할 수 있게 되며, 더 이상 규제의 모호성으로 인해 구조적 타협을 강요받지 않게 될 것입니다.

점점 더 많은 프로젝트가 미국 규제 범위 내에서 운영되면, 규제 기관과 집행 기관은 이 산업을 오랫동안 괴롭혀온 사기와 남용을 단속할 수 있는 더 나은 도구를 갖게 될 것입니다.

암호화가 실행 가능한 규제를 받게 되면 어떤 일이 발생할지, 우리는 이미 한 번 목격했습니다: GENIUS 법안은 하룻밤 사이에 혁신의 물결을 방출했습니다. 오늘 우리는 여러 주요 응용 프로그램에서 암호화의 모습을 볼 수 있으며, 스테이블코인에서 AI 에이전트에 이르기까지, 등등------흥미로운 일은 아직 끝나지 않았습니다.