라틴 아메리카 결제에 대한 10가지 비상식적인 인식

저자：Claudia, Bybit 마케팅 책임자

편집: 가환, ChainCatcher

라틴 아메리카의 결제 규칙이 재편되고 있다. 500시간의 현장 조사. 대부분의 핀테크 기업이 보지 못한 것들.

나는 서투른 포르투갈어와 더 나쁜 스페인어로 라틴 아메리카에서 거의 한 달을 보냈다. 현장 조사에 500시간 이상을 소요하고, 100시간 이상 비행하며, 100명 이상의 현지 사용자, 개발자, 그리고 10명 이상의 규제자와 대화했다.

내가 가져온 노트는 이 플랫폼에서 대부분의 결제 종사자들이 말하는 것과 다르다. 어떤 내용은 내가 출발하기 전의 인식과 정반대이기도 하다.

브라질에서는 항공사가 내 짐을 잃어버렸다. 멕시코에서는 수하물이 컨베이어 벨트에서 내려올 때 바퀴가 하나 부러졌다. 친구들은 아시아 여성으로서 혼자 이 여행을 하는 것이 매우 용감하다고 말했다.

하지만 내가 정말 하고 싶은 말은: 라틴 아메리카 사람들은 내가 만난 가장 열정적인 사람들이다. 낯선 사람들이 길을 안내해주고, 번역해주고, 고장 난 짐을 수리해주었다. 페루에서는 한 택시 기사가 내가 예약한 호텔이 어디인지 알아낼 때까지 20분 동안 기다려주었다. 상파울루에서는 한 바텐더가 냅킨에 지도를 그려주며 내가 늦어질 회의에 가는 길을 알려주었다.

라틴 아메리카가 "위험하다"고 말하는 모든 이야기 뒤에는, 낯선 사람이 나를 올바른 택시 옆으로 안내해준 이야기들이 있다. 비록 때때로 언어가 통하지 않더라도, 마음은 통한다.

다음은 내가 배운 것들로, 그 중 일부는 이 여행 전에 내가 잘못 알고 있었던 것들이다.

1. 암호화 카드가 캐시백으로 승리할까?

암호화 카드의 실제 거래량은 소매 사용자들의 빈번한 소액 소비에서 오는 것이 아니라, 고액 자산 고객들로부터 온다.

브라질에서 반복적으로 목격한 전형적인 패턴은: 한 전문직 종사자가 달러나 USDT로 급여를 받고 (보통 다국적 고용주나 암호화 회사로부터), 돈을 암호화 카드에 충전한 후, 브라질 레알(BRL)이 필요할 때 Pix를 통해 현지 은행 계좌로 인출하는 것이다.

Kast, RedotPay 또는 다른 어떤 암호화 카드든, 대부분의 거래량은 이 집단에서 나오며, 4달러 커피를 사는 사람들에서 나오지 않는다.

브라질은 2024년에 약 500억 달러의 개인 송금을 받을 것으로 예상되며 (브라질 중앙은행 데이터), 그 중 안정적인 통화 형태로 들어오는 비율이 빠르게 증가하고 있다. 고용주가 USDC나 USDT로 지급하여 외환 마찰을 피하기 때문이다. 라틴 아메리카의 암호화 카드 거래량은 500달러 이상의 금액에 집중되어 있으며, 이는 전문직 종사자의 급여 충전의 전형적인 특징이다.

2. QR코드가 다음 10년을 집어삼키고 있다

모든 사람들이 카드를 발급하고 고객 확보에 경쟁하고 있다. 그들은 기초에서 일어나고 있는 구조적 변화를 보지 못하고 있다.

신흥 시장에서 QR코드 결제가 조용히 전체 결제 시장을 장악하고 있다. 브라질의 Pix는 현재 매달 600억 건 이상의 거래를 처리하고 있다. 아르헨티나에서는 Mercado Pago의 QR코드가 어디에나 있다. 페루에는 Yape와 Plin이 있다. 멕시코에는 CoDi가 있다. 상점은 POS 기계가 필요 없고, 고객도 카드를 필요로 하지 않는다.

이것은 단순히 라틴 아메리카의 이야기만이 아니다. 전 세계 결제 주도 패턴의 지도를 살펴보라:

→ 브라질: 93% QR코드. Pix가 주도.
→ 중국: 95% QR코드. 알리페이와 위챗페이가 카드 사용을 거의 없애버렸다.
→ 인도: 91% QR코드. UPI가 처리하는 거래량은 미국의 모든 카드 조직의 총합을 초과한다.
→ 인도네시아: 75%. 태국: 62%. 아르헨티나: 61%. 베트남: 59%. 콜롬비아: 55%. 필리핀: 53%. 페루: 50%.

동시에 미국, 캐나다, 서유럽, 호주에서는 여전히 카드가 주도하고 있다. 아프리카와 중동의 대부분 지역은 여전히 현금이 주를 이루고 있다.

대부분의 서구 핀테크 종사자들이 간과하는 점은: QR코드 결제가 이미 전 세계 대다수 인구의 주도적인 결제 방식이 되었다는 것이다. 카드가 주도하는 시장은 점점 줄어드는 소수의 시장이 되고 있으며, 이러한 시장은 바로 벤처 캐피탈, 결제 회사 본사, 그리고 대부분의 핀테크 트위터 사용자들이 위치한 곳이다.

세계에서 인구가 가장 많은 국가는 대부분 초록색(QR코드)이고, 세계에서 가장 부유한 핀테크 생태계는 대부분 파란색(카드)이다. 이 격차가 바로 모든 기회의 원천이다.

브라질로 다시 시선을 돌려보자. Pix는 2024년에 3조 달러 이상의 거래액을 처리했으며, 약 80%의 브라질 성인이 사용하고 있다. Pix의 거래량은 2023년에 이미 신용카드와 직불카드의 총합을 초과했으며, 그 격차는 계속 벌어지고 있다. 멕시코의 CoDi는 2024년에 전년 대비 67% 증가했다. 아르헨티나의 Transferencias 3.0은 같은 해 거래량이 두 배로 증가했다.

암호화 카드의 논리는 비자와 마스터카드의 카드 조직 궤도가 영원히 신흥 시장의 주요 결제 계층이 될 것이라고 가정하고 있다. 하지만 데이터는 사실이 그렇지 않다는 것을 말해준다. 그리고 이 격차가 확대되는 속도는 카드 조직이 스스로를 재구성하는 속도보다 빠르다.

2026년에도 신흥 시장 사용자에게 암호화 카드를 제공하고 있다면, 당신의 경쟁자는 다른 암호화 카드가 아니라, 아예 카드가 필요 없는 결제 경로들이다.

3. 결제 분야에서 가장 큰 기회

비자와 마스터카드는 카드 조직의 단편화 문제를 통합했지만, 상인의 단편화 문제는 해결하지 못했다. 모든 소규모 상인이 POS 기계를 구입할 여유가 있는 것은 아니다. 과일 가게에겐 수수료가 전혀 맞지 않는다.

QR코드와 스캔 결제는 각 국가 내부의 "마지막 1킬로미터" 문제를 해결했다. 브라질의 Pix, 멕시코의 SPEI, 페루의 Yape는 각각 국내에서 주도하고 있다.

하지만 국제적으로는 여전히 단절되어 있다. 외국인으로서 당신은 실제로 두 가지 선택만 있다:

선택 A: 비자 또는 마스터카드로 ATM에서 현금을 인출한다. 대가는 외환 수수료와 수수료이며, 현금으로만 결제할 수 있다.

선택 B: 현지 앱을 다운로드한다. 카드를 연결하고 KYC 인증을 해야 하며, 대가는 3%에서 5%의 외환 손실과 몇 일이 걸리며, 오직 이 나라에서만 사용할 수 있다.

두 경로의 마지막은 같다: 당신은 이 나라에서만 결제할 수 있다. 다른 나라로 가면 모든 것이 무효가 되고, 처음부터 다시 시작해야 한다.

어느 비 오는 밤, 외국인으로서 브라질의 바에서 에스프레소 마티니를 주문하려고 했지만, 내 Pix는 사용할 수 없었다. 내 비브라질 지갑은 바의 POS 기계와 대화할 수 없었다 (그들은 오직 현지 결제만 받는다). 각국의 즉시 결제 시스템 간의 "국제 상호 운용성"은 현재 존재하지 않는다.

이것은 결제 분야에서 가장 큰 기회 중 하나이다.

인도의 UPI는 싱가포르(PayNow), 아랍에미리트(AANI), 프랑스, 스리랑카, 모리셔스와 양자 연결을 이미 이루었다. 하지만 라틴 아메리카의 즉시 결제 시스템은 국제적으로 거의 어떤 시스템과도 연결되어 있지 않다. 국제결제은행(BIS)의 Nexus 프로젝트가 이 작업을 진행 중이지만, 2027년 이전에는 다자간 상호 운용성이 실현되지 않을 것이다.

4. 결제 경쟁은 더 이상 고객 확보가 아니라 결제 확보이다

대부분의 회사는 PSP(결제 서비스 제공업체)에 접속하여 PSP가 규제 및 자금세탁 방지(AML)의 부담을 지게 한다. 소규모에서는 이 전략이 통할 수 있다.

하지만 선도적인 결제 회사들은 이제 은행을 직접 인수하기 시작했다. 왜일까? 은행을 소유하면 거래당 AML 검사를 한 번만 하면 되기 때문이다. 결제가 더 빠르고, 이익은 임대가 아니라 직접 얻는 것이다.

그래서 당신은 Nubank가 은행업에 진출하는 움직임, 브라질 핀테크가 작은 은행을 인수하는 물결, 그리고 몇몇 스테이블코인 회사들이 조용히 은행 라이센스를 신청하는 것을 보게 될 것이다.

브라질에는 현재 1400개 이상의 라이센스가 있는 결제 기관과 90개 이상의 특허 은행이 있다. "은행 라이센스를 가진 핀테크" 모델의 성장률은 순수 PSP 핀테크의 3배이다 (브라질 중앙은행 2024년 데이터). 멕시코에서는 IFPE 라이센스만으로는 부족하며, 비용 문제로 인해 주요 플레이어들이 SOFOM 또는 완전한 은행 라이센스를 확보하기 위해 경쟁하고 있다.

5. "라틴 아메리카"는 하나의 시장이 아니다

대부분의 회사는 브라질 사람을 고용하여 "라틴 아메리카 BD" 또는 커뮤니티 매니저로 삼는다. 이는 잘못된 접근이다.

아르헨티나 시장은 크고, 그곳의 거래량은 실질적이다. 그리고 역사, 문화, 축구의 앙숙으로 인해 아르헨티나 사람들과 브라질 사람들은 사실 서로 잘 지내지 않는다. 때때로 서로를 "원숭이"라고 부르기도 한다 (상호간에). 각 국가는 자신의 통화 논리, 비공식 경제 모델, 자국민 집단, 외환 규제 역사 등을 가지고 있다.

아르헨티나의 외환 규제, 브라질의 평행 환율, 멕시코 페소의 자유 변동을 구분하지 못한다면, 당신은 라틴 아메리카 결제를 할 수 없다.

가져가야 할 데이터: 아르헨티나 인구는 4600만 명에 불과하지만, 500만 명 이상의 암호화 사용자(약 11% 침투율, 세계 최고 중 하나)가 있다. 아르헨티나의 평행 외환 시장("블루 달러")은 안정적인 통화에 대한 수요를 브라질과 구조적으로 완전히 다르게 만든다.

멕시코의 송금 흐름(연간 650억 달러)은 세계에서 두 번째로 크지만, 미국의 1% 송금세(2025년 여름 통과)와 멕시코 중앙은행의 달러 공급 축소로 이중 압박을 받고 있다.

6. 새로운 은행이 외환으로 전환하고 있다

올해 멕시코시티에서 열린 스테이블코인 회의는 본질적으로 송금과 외환 회의였다. 서로 다른 국가의 돈이 국경을 넘어 흐르고 있으며, 이러한 흐름은 상품화되고 가격 전쟁으로 변하고 있다.

이익률은 거의 제로에 가까워지고 있다. 내 예측은: 향후 6개월에서 12개월 내에, 달러와 USDT 간의 환전 비용이 라틴 아메리카의 주요 회랑에서 제로로 떨어질 것이다. 이자 차익으로 수익을 내고자 하는 회사들은 인프라 플레이어에게 압박을 받을 것이며, 후자는 환전을 더 큰 제품으로 유도하는 손실 거래로 간주할 것이다.

2023년 7월부터 2024년 6월까지 라틴 아메리카의 스테이블코인 거래량은 약 4150억 달러(Chainalysis 데이터)이며, 현재 약 71%의 라틴 아메리카 기관이 스테이블코인으로 국경 간 결제를 하고 있다 (Fireblocks 2025년 데이터).

국경 간 스테이블코인 송금 비용은 2023년의 1.5%에서 2%에서 2025년의 0.3%에서 0.8%로 감소했다. 비용 압축은 가속화되고 있으며, Bitso, Felix Pago 및 수십 개의 더 작은 플레이어들이 이익 차이를 제로로 만들기 위해 경쟁하고 있다.

7. 국경 간 확장이 새로운 방향이다

고전적인 결제 조언은: 송금 회랑을 선택하고 그것을 깊이 파고들어라. 관계를 구축하고, 라이센스를 확보하고, 상인을 잠금하여 기본 옵션이 되라.

이 조언은 이제 더 이상 유효하지 않다. 벤처 캐피탈은 이제 결제가 지나치게 지역화되어 투자하기 어려워졌다고 말한다. 각 회사는 한 국가에서 깊이 파고들어 지역 이익을 가져가지만, 이후에는 나갈 수 없다. 그들은 하나의 회랑의 왕이 되었지만, 지역 브랜드로서 투자받을 수 없다.

다음 세대의 결제 회사는 첫날부터 국제적으로 브랜드 인지도를 가져야 하며, 기술 스택은 국경을 넘어 확장 가능해야 한다. 이는 핀테크가 "무엇이 좋은가"에 대한 세대 교체를 의미한다.

Stripe의 900억 달러 이상의 가치는 회랑 간 확장에서 온 것이지, 단일 회랑의 깊이에서 온 것이 아니다.

Nubank는 멕시코, 콜롬비아로 확장하고 있으며, 이제 아르헨티나를 목표로 하고 있다. 이는 다국적 접근 방식이 그들의 가치를 잠금 해제했음을 의미하며, 단순히 브라질에서의 깊이 있는 접근만으로는 이루어지지 않았다.

DollarAPP는 최근 브라질 시장에 진입하기 시작했다. 2024년에서 2025년 사이에 라틴 아메리카 핀테크에서 벤처 캐피탈이 평가를 하향 조정한 자금은 대부분 단일 국가에서만 활동하는 회사에 쏟아졌다.

8. 브라질과 멕시코는 이미 레드오션이다

나는 Piero del Risco와 "잊혀진 다섯 나라"에 대해 이야기했다.

"생각해보면, 도미니카, 과테말라, 온두라스, 니카라과, 엘살바도르가 합쳐서 약 600억 달러의 송금을 받고 있다. 이는 브라질, 멕시코, 아르헨티나 및 기타 주요 시장의 총합과 거의 같다. 하지만 이 '잊혀진 다섯 나라'를 위해 서비스하는 송금인은 800만 명에 불과하고, 대시장에 서비스를 제공하는 송금인은 4000만 명이다. 우리는 상류로 올라가 미국에서 프로젝트 관리자가 되었고, 그래서 규제 방어막을 갖추고, 깔때기 상단에서 송금인에게 은행 서비스를 제공하며, 하류에서 각 국가의 결제 경로를 장악하고 있다."

이 다섯 나라뿐만 아니라, 몇몇 작은 나라들도 있다. 이들은 미국에 소수지만 집중된 송금인이 있으며, 받는 돈은 전체 "대" 시장과 같다. 모두가 브라질과 멕시코를 차지하려고 하지만, 거의 아무도 과테말라나 온두라스를 위해 시설을 진지하게 구축하지 않는다. 같은 거래량에서 이곳의 경쟁 밀도는 5배 낮다.

내가 주목하고 있는 몇 가지 간과된 회랑이 있다:

콜롬비아 → 유럽 (스페인, 이탈리아, 네덜란드)
아르헨티나 → 볼리비아 (규모는 작지만 극히 집중됨)
베네수엘라 → 콜롬비아 (미국 외의 라틴 아메리카에서 가장 큰 회랑)

과테말라는 2024년에 203억 달러의 송금을 받을 것으로 예상된다 (GDP의 15% 차지). 다른 나라들: 온두라스 97억, 엘살바도르 86억, 니카라과 48억, 도미니카 102억. 총 536억 달러로, 이는 라틴 아메리카 전체 송금의 33%를 차지한다. 이들의 인구는 브라질과 멕시코의 4분의 1도 안 되지만, 금융 기술 경쟁은 거의 없다.

"잊혀진 다섯 나라"의 각 송금 비용도 더 높다 (6.5%에서 8%로, 라틴 아메리카 평균은 6%)는 것은 더 많은 이익 공간이 있다는 것을 의미한다.

9. 마케팅 예산은 올바른 곳에 써야 한다

브라질을 예로 들어보자.

"브라질"을 홍보하는 모든 핀테크 회사는 이를 하나의 사용자 집단으로 간주한다. 그러나 그렇지 않다. 이 나라는 최소한 다섯 개의 서로 다른 자금 흐름 세분화된 집단이 있으며, 각 집단에 맞는 제품, 말투 및 결제 경로가 다르다. 만약 당신이 냅킨에 사용자 자금 흐름을 그릴 수 없다면, 당신은 마케팅 예산을 잘못된 사람에게 쓰고 있는 것이다.

다음은 내가 현장에서 그린 다섯 개의 세분화된 집단이다:

세분화 1: 외국인 관광객. 2025년 930만 명, 총 소비 79억 달러 (1인당 약 847달러).

주요 출처: 아르헨티나 340만 명 (가격에 민감하고 해변을 사랑함), 칠레 80만 명 (고부가가치), 미국 76만 명 (고소비), 그 외에 파라과이, 우루과이, 프랑스, 포르투갈, 독일.

그들의 자금 흐름은: 본국의 직불카드 또는 신용카드 → 브라질 POS 기계에서 카드 결제. 그들은 BRL에 직접 손을 대지 않는다.

효과적인 마케팅 접근점: 공항 픽업, 본국 은행의 외환 절약 비교, 관광지 수수료 면제의 원클릭 결제.

세분화 2: 브라질 은행 계좌가 없는 장기 외국 거주자. 베네수엘라인 (브라질 이민자 인구의 79%), 아이티인, 볼리비아인, 러시아인, 중국인, 시리아인, 총 약 150만 명의 이민자. 그 중 62%는 전통적인 계좌가 아닌 디지털 지갑을 사용하고 있다.

그들의 자금 흐름은: 국제 USDT 또는 달러 수입 → 환전 → Pix로 인출하여 BRL 소비. 원주율 안정적인 제품에 대해 이들은 가장 가치 있는 집단이며, USDT에서 Pix로의 흐름은 그들의 킬러 시나리오이다. 교육 비용이 없고, 직접 전환된다.

세분화 3: 디지털 유목민. 플로리아노폴리스, 리우, 상파울루, 피파, 제리코코라에 집중. 주로 미국인, 유럽인, 러시아인, 우크라이나인. 수입은 해외에서 오며, 보통 USDT 또는 BTC이다. 관료적 절차가 번거롭기 때문에 브라질 은행 계좌 개설을 거부한다.

자금 흐름: 암호화 지갑 → 카드 결제 또는 Pix로 인출하여 임대료, 레스토랑, 우버, 전화 요금 결제. 그들은 외환 가격에 민감하지 않지만, 경험에는 극도로 민감하다. 단지 조작이 한 번 덜 필요하다면, 그들은 서비스 제공자를 바꿀 것이다.

세분화 4: 브라질의 젊은 디지털 지갑 원주율. 그들은 "계좌"를 가지고 있지만, Nubank, Mercado Pago, PicPay, RecargaPay에 개설되어 있으며, Itaú나 Bradesco에는 없다. 그들은 자신이 은행 고객이라고 생각하지 않고, 앱 사용자라고 생각한다.

자금 흐름: BRL 급여 → 디지털 지갑 → Pix로 사용. 암호화 접촉이 증가하고 있지만, 핵심 프로세스는 완전히 현지화되어 있다. 마케팅 접근점은: 캐시백, 수익, 편리함이며, "안정적인 통화 경로"가 아니다.

세분화 5: 암호화 원주율 브라질인. USDT 또는 BTC를 보유하고 있으며, P2P를 자주 사용한다. 자금 흐름: 암호화 잔액 → P2P 또는 환전 → Pix → 소비. 브라질에는 150만 명 이상의 활성 암호화 사용자가 있다. 이는 가장 쉽게 전환할 수 있는 집단이지만, 가장 작은 집단이다.

대부분의 핀테크가 잘못하는 점은 여기 있다: 그들은 하나의 제품을 만들고, 하나의 마케팅을 진행하며, 전체 "브라질"을 목표로 한다. 결과적으로 고객 확보 비용이 터무니없이 높아진다. 왜냐하면 세분화 1, 2, 3, 4, 5는 완전히 다른 고객 확보 경로, 완전히 다른 말투, 완전히 다른 자금 경로가 필요하기 때문이다.

플로리아노폴리스의 디지털 유목민을 위한 러시아어 YouTube 광고와 상파울루의 젊은 브라질인을 위한 포르투갈어 Instagram 광고의 전환율은 천차만별이다. 로라이마주 베네수엘라 이민자의 WhatsApp 그룹은 관광객을 위한 미국 여행 인플루언서와의 협업과 완전히 다른 성과를 보인다.

위의 집단을 그린 후, 내가 모든 라틴 아메리카 국가에서 사용할 수 있는 프레임워크는:

각 우선 집단에 대해 이 다섯 가지 질문에 답할 수 없다면, 당신은 마케팅 예산을 쓸 준비가 되지 않은 것이다. 당신이 해야 할 일은 더 많은 사용자 조사를 하는 것이다.

같은 논리는 모든 라틴 아메리카 국가에 적용된다.

브라질의 이 예시는 멕시코(미국 송금인, 멕시코 전문직, 미-멕 국경 간 중소기업, 암호화 원주율 청년, 은행 계좌가 없는 농촌 인구)와 일대일로 적용될 수 있으며, 아르헨티나(블루 달러 보유자, 급여 달러화 전문직, 암호화 원주율 거래자, MercadoPago 사용자, 관광 차익자) 및 이 지역의 모든 시장에도 적용될 수 있다.

"내가 브라질을 해야 할까?"라고 묻지 말라.

"내가 하는 것은 이 다섯 개의 브라질 중 어느 것인가?"라고 물어라.

이것이 라틴 아메리카 확장을 투자할 가치 있는 일로 바꾸는 유일한 질문이다.

10. 규제에 관하여, 라틴 아메리카는 미국보다 5년 앞서 있다

여행 내내 나는 10명 이상의 규제자와 대화했다. 가장 큰 놀라움은 그들이 스테이블코인, P2P 경로, 암호화와 법정 통화의 상호 작용에 대해 전혀 이상하게 여기지 않았다는 것이다.

서구에서 라틴 아메리카 규제에 대한 서사는 "단편화, 느림, 뒤처짐"이다. 하지만 현장에서 상황은 정반대이다. 미국이 뒤따르고 있다.

브라질. 중앙은행은 18개월 만에 Pix를 만들었고, 결제 측면에서 무료로 제공했다. 이는 연방준비제도에서 아직 연구 중인 사항이다. 암호화 규제 프레임워크는 이제 정해졌다: 제519, 520, 521호 결의안이 2025년 11월에 발표되고, 2026년 2월 2일에 발효된다. 기존의 가상 자산 서비스 제공업체(VASP)가 라이센스를 신청하는 마감일은 2026년 10월 30일이다.

그 이후에는 브라질 중앙은행의 규제를 받는 모든 기관, 즉 모든 브라질 은행, 모든 결제 처리업체, 모든 Pix 서비스 제공업체가 무면허 상대방과 가상 자산 비즈니스를 하는 것이 금지된다. 이 문장을 다시 읽어보라.

이 마감일은 "당신은 라이센스가 필요하다"는 것이 아니라, "당신이 라이센스가 없다면, 모든 브라질 은행이 법적으로 당신과의 관계를 끊어야 한다"는 것이다. 기사를 작성할 당시, 약 4개월이 남았다.

멕시코. 멕시코는 2018년에 이미 "핀테크 법"을 통과시켰고, 미국은 2026년까지 연방 차원의 핀테크 법이 없다. 멕시코 중앙은행의 IFPE 및 송금 라이센스 프레임워크는 국경 간 디지털 자금 흐름을 위해 특별히 설계되었다. 미국은 2025년 여름에 1%의 연방 송금세(즉, "대형 법안")를 통과시켰다. 멕시코의 규제자들은 미국의 핀테크 종사자들보다 더 빨리 이 점을 인식했다. 몇몇은 그들이 미국의 현금 경로를 우회할 자금을 수용하기 위해 라이센스 전략을 조정하고 있다고 말했다.

콜롬비아. 금융 규제 당국은 2024년에 Bancolombia의 COPW 페소 스테이블코인을 승인했으며, 이는 엔드 투 엔드 규제를 받는 상업 은행 스테이블코인이다. 그러나 연방준비제도는 지금까지 미국 은행의 스테이블코인을 승인한 적이 없다.

아르헨티나. 비록 중앙은행이 2022년에 은행의 암호화 사용을 금지했지만, 새로운 VASP 라이센스 샌드박스(2025년 출시)는 뉴욕의 BitLicense보다 더 유연하다. 아르헨티나의 규제자는 직접적으로 "우리는 달러화를 막을 수 없으며, 단지 더 안전하게 만들 수 있을 뿐이다"라고 말했다. 이러한 솔직함은 대부분의 미국 규제자가 공개적으로 보이지 않는 것이다.

코스타리카와 파라과이. 두 나라는 모두 스테이블코인 송금 샌드박스를 운영하고 있으며, 라이센스 경로는 30개 이상의 미국 주보다 더 명확하다.

가장 놀라운 것은 이 부분이다: 라틴 아메리카의 규제자들은 스테이블코인의 채택을 늦추고 싶어하지 않는다. 몇몇은 "우리가 어떻게 하면 시민들에게 더 안전하게 만들 수 있을까?"라고 적극적으로 물어보았고, "우리가 어떻게 하면 그것을 막을 수 있을까?"라고 묻지 않았다.

이것은 미국보다 "뒤처진" 규제 환경이 아니다. 이는 미국보다 앞선 규제 환경이며, 그들은 미국이 여전히 고민하고 있는 생존 논쟁을 넘어섰다.

라틴 아메리카에서 국경 간 사업을 하고 있다면, "규제가 명확해지기를 기다리고 있다"는 것은 상황을 잘못 해석한 것이다. 명확성은 이미 존재한다.

모호한 것은 오히려 회랑의 미국 쪽이다.

사실, 이러한 관점은 대부분 내가 여행 전에 가지고 있던 인식과 정반대이다.

내게 가장 큰 충격은 6번이다. 라틴 아메리카에 갔을 때 스테이블코인이 구조적으로 높은 이익을 내는 사업이라고 생각했지만, 현장에서 본 현실은 그들이 서로 제로로 경쟁하고 있다는 것이다.

승자는 환전 경로를 가장 잘 수행하는 회사가 아니라, 환전 위에 다음 단계(지갑, 카드, 수익, 브랜드)를 가장 잘 수행하는 회사가 될 것이다.

스페인어는 형편없고, 포르투갈어는 더 형편없는 외국인에게 시간을 할애해 주신 모든 택시 기사, 바텐더, 은행 관리자 및 규제자에게 감사드립니다.

내 짐의 바퀴는 결국 고쳐질 것이다.

하지만 이번 여행에서 배운 것들은 결코 사라지지 않을 것이다.