이제 가족에게 가장 미안한 것은, 암호화폐 전문가들이 주식 시장에서 큰 실패를 겪었다는 것이다

저자：Zhou，ChainCatcher

"이제 와서 가장 미안한 것은 가족이다"。

최근 이 말을 듣는 빈도는 두 달 전의 "너는 빛을 믿니"와 "너는 빛 속에 서야지, 빛이 거기 서 있는 것이 아니다"와 다르지 않다。

짧은 두 문장은 180° 반전된 시장과 부서진 마음을 드러낸다。

공개된 데이터에 따르면, 한국 주식 SK 하이닉스는 6월 고점 대비 절반으로 줄어들었고, 총 시가총액은 1000조 원(약 8000억 달러)을 넘게 증발했다. 한국 주식 KOSPI는 고점에서 약 30% 하락했으며, 올해 들어 9번의 서킷 브레이커가 발생했다。

7월 28일, SK 하이닉스는 10% 이상 하락했다. 미국 주식의 저장 체인도 집단적으로 폭락하여, 샌디스크, 웨스턴 디지털, 시게이트, 마이크론은 하루에 8%에서 13%까지 하락했다。

7월 29일, SK 하이닉스는 다시 크게 하락하여, 장중 20% 가까이 하락했고, 2배 레버리지 하이닉스 펀드는 30% 이상 하락하며 역사상 최대 단일일 하락폭을 기록했다。

이렇게 시장 전반에 걸쳐 대규모 청소가 시작되었다. 극단적인 시장에서 암호화폐 업계의 많은 V와 트레이더들이 등장했으며, 그들 중 일부는 암호화 시장에서 인생의 첫 수익을 얻었고, 일부는 이미 재정적 자유를 이룬 상태였다. 이제 남은 것은 반성과 퇴출 선언뿐이다。

반은 시장, 반은 인간성

아마도 암호화 시장이 너무 오랫동안 침체되어 있었기 때문에, 저장 주식이 활발한 자금의 최선의 피난처가 되었다。

Dp 대鹏（@Dp520888）는 게시물에서 지난해 말부터 올해 상반기까지 암호화폐 시장이 계속 하락세를 보였고, 비트코인이 겨우 6만 달러 근처에서 숨을 쉬고 있을 때, 한국과 미국 주식 시장은 AI 서사에 의해 하늘로 치솟았으며, 각 거래소는 시장을 개척하기 위해 주식 거래를 연결하기 시작했다고 밝혔다。

그는 많은 암호화폐 거래자들이 고점에서 마이크론과 샌디스크에 몰빵하여 손실을 보았고, 이후 30% 이상 손실을 입었다고 말했다. 만약 이 돈이 암호화폐 시장에 남아 있었다면, 최소한 비트코인이 4만 달러로 떨어질 때까지 버틸 수 있었을 것이라고 덧붙였다。

높은 변동성에 익숙해지고, 돈을 벌어야 한다는 압박에 시달린 지 반년이 지난 사람들은 더 매력적으로 보이는 시장을 쫓지 않을 수 없다. 마치 @hexiecs가 말한 것처럼, "저장 주식을 한 번도 사지 않고 참을 수 있는 신이 있다면, 나는 그를 경배해야겠다"。

하지만 AI, GPU, 저장, 이러한 서사는 자본 시장에서의 반응이 빠르고도 빠르게 사라진다. 5월에 엔비디아 주가가 정점을 찍었고, 현재는 올해의 상승폭이 사라졌으며, 최근에는 애플에 의해 시가총액이 다시 초과되었다. 이제 저장 주식의 차례가 된 것이다。

그래서 이 사고의 시작점은 반은 시장, 반은 인간성이다。

이번에 왜 사고가 났나?

암호화폐 시장에서 주식 시장으로 전환한 사람들은 사실 쉽게 적응하지 못한다。

한편으로는 레버리지 습관 때문이다. 많은 사람들이 처음부터 2배 레버리지로 매수하거나, 체인 상의 영구 계약에서 더 높은 레버리지를 추가한다. 같은 음봉이 현물 계좌에 떨어지면 단순한 조정이지만, 레버리지 계좌에 떨어지면 청산이 된다。

이번 레버리지 상품이 얼마나 비참한지, 남방 2배 레버리지 하이닉스 ETF를 보면 알 수 있다. 이 펀드는 한때 세계에서 가장 큰 개별 주식 레버리지 상품이었으며, 정점 규모는 약 1300억 홍콩 달러였다. 7월 이후 누적 하락폭은 80%를 초과했으며, 최신 규모는 256억 홍콩 달러에 불과하다. 또 다른 2배 레버리지 삼성전자 ETF도 이번 달에 약 70% 하락했다。

Hyperliquid 데이터에 따르면, 7월 29일 플랫폼에서 하이닉스 관련 계약 SKHX와 SKHY의 24시간 거래량은 총 176억 5000만 달러에 달하며, 플랫폼 거래량 1위의 활발한 자산이 되었고, 열기와 거래량은 심지어 BTC를 초과했다。

다른 한편으로는 규칙의 차이 때문이다. 주식 시장 자체가 여러 세트로 나뉘어 있으며, 미국 주식은 장 후 거래가 있고, 한국 주식은 NXT 장 전 거래가 있으며, A 주식은 상하한가가 있고, 홍콩 주식은 또 다른 세트가 있다. 각기 다른 거래 시간, 가격대 및 결제 리듬이 있다。

이러한 자산들이 체인 상의 영구 계약으로 묶일 때, 다른 곳의 극단적인 규칙도 함께 묶여 들어온다. 7월 28일 Hyperliquid에서의 스파이크가 그 예이다。

보도에 따르면, 그날 한국 장 전 시장에서 SK 하이닉스는 약 868달러에 거래되었으며, 전날 종가보다 약 30% 낮은 가격이었다. 이는 한국 주식 가격대의 하한 근처에 걸쳐 있었다. 이 900달러도 안 되는 실제 거래가 예언기를 통해 체인 상으로 유입되면서, SKHX 영구 계약은 1분 내에 약 18% 급락했다。

체인 상 데이터에 따르면, 이후 4시간 동안 약 8000만 달러가 청산되었고, 미결제 계약은 약 1억 5000만 달러가 증발했다。

Trade.xyz는 이 가격이 한국 장 전의 실제 거래에서 동기화된 것이라고 발표했으며, 예언기는 정해진 규격에 따라 작동했으며 기술적인 오류는 없었다고 밝혔다. 비록 Trade.xyz가 이번 청산 손실에 대해 일회성 전액 보상을 결정했지만, 향후 유사한 상황에 대한 보장은 아니라고 특별히 명시했다。

대규모 청소 후의 반성

이번 대규모 청소 이후, X에서 여러 V들이 반성하기 시작했다. 그들이 복기하는 주요 내용은, 많은 경우 자신이 수익을 내기 위해 의존했던 방법이 다른 시장으로 바뀌었을 때 여전히 유효한지에 대한 것이다。

川沐（@xiaomustock）는 올해 저장 주식으로 수익을 내기도 하고 손실을 보기도 했으며, 버핏이 자본 시장에서 이렇게 오랫동안 살아남을 수 있었던 것은 레버리지를 사용하지 않고, 만원을 채우지 않으며, 항상 많은 여유 자금을 보유하는 스타일과 관련이 있다고 말했다. 일반 사람들은 부자가 되기 위해 레버리지를 사용하여 불안해하며 잠을 이루지 못하거나, 돈을 벌고 나서도 계속 레버리지를 사용하여 손익 모두 불안해한다。

KOL 음흥（@EnHeng456）은 자신이 업계에 들어온 이후의 세 번의 큰 손실을 정리했으며, 이번 저장 주식 시장이 가장 큰 손실이었다고 밝혔다. 여러 계좌에서 총 1000만 달러 이상 손실을 보았지만, 다행히도 전 과정이 현물 거래였고 레버리지를 사용하지 않았다。

그는 또한 판단력이 항상 강하고 인식 프레임이 각기 다른 여러 트레이더들이 차례로 시장에 진입했지만, 결국 거의 모두 손실을 보았다고 지적했다. 이렇게 같은 위치에서 공감대를 형성한 사람들이 시장에 의해 교육받는 것은 이번 손실이 확실히 기존 인식을 초과했음을 보여준다。

자칭 반도체에서 2000만 달러를 청산한 자시（@silverfang888）는 결국 가장 후회하는 것은 암호화폐 시장에서 주식으로 뛰어든 것이라고 말했다. 그에 따르면, 자신은 단지 시야가 좁은 암호화폐 플레이어일 뿐이며, 미국 주식 시장에 들어가면 상대방은 자신의 인식과 자금이 훨씬 더 높은 사람들이다。

많은 사람들이 청산 이후 격렬한 자기 부정에 빠져, 지난 몇 개월의 손실을 자신의 시야가 너무 좁고 인식이 너무 낮기 때문이라고 결론지었다. 이러한 감정의 집중 폭발은 레버리지를 확대기로 여기는 모든 사람에게 경고하며, 시장이 가져가는 것은 결코 원금만이 아니다。

또한 누군가는 위로의 말을 전하며, 누구의 거래 생애에서 이런 회복을 경험하지 않은 사람이 있겠냐고, 돈을 잃었다면 학비를 낸 것으로 생각하고, 사람은 여전히 존재하고, 의욕이 여전히 있다면 다음 기회가 반드시 올 것이라고 말했다。

사실 시장에서 지속적으로 이길 수 있는 사람은 극히 드물다. 여러 번 더 나아갈 수 있는 사람은 종종 다양한 단계에서 자신의 경계를 명확히 볼 수 있는 사람들이다。