"광진존퇴"가 새로운 미국 주식 거래 서사가 되고 있는가?

AI 칩 가치가 정점에 이르렀다는 서사가 시장의 공감대가 된 이후, 자금은 AI와 연결된 새로운 이야기를 찾기 시작했습니다.

그리고 "광진存퇴"는 바로 이러한 배경 속에서 탄생한 새로운 서사입니다------저장소의 퇴조, 광통신의 접수입니다.

1. 광통신이란 무엇인가? 왜 AI는 그것 없이는 불가능한가?

소위 "광"은 광통신을 의미합니다------광신호(주로 광섬유를 통해)로 정보를 전송하는 통신 기술 및 산업입니다. 그것의 핵심은 전기신호와 광신호 간의 상호 변환을 완료하는 것이며, 주요 제품에는 광 모듈/광 송수신기(Optical Transceiver), 레이저, 광 탐지기, 광섬유 및 각종 광 소자가 포함됩니다.

이 산업은 새롭지 않으며, 오랫동안 전통적인 데이터 센터와 전기통신 백본 네트워크에 서비스를 제공해왔습니다. 특징은 높은 대역폭, 낮은 손실, 강한 간섭 저항으로, 중장거리 대용량 전송에 적합합니다. 현재 그 초점은 데이터 센터 내부(서버 간, 캐비닛 간) 및 데이터 센터 간의 고속 상호 연결로 이동했습니다.

AI와의 연관성은 매우 명확합니다: AI 대모델의 훈련과 추론은 대규모 GPU/가속기 클러스터에 의존하며, 이들 칩 간에는 대량의 데이터(경량, 매개변수, 활성화 값)를 자주 교환해야 하므로 극히 높은 동서 방향(east-west) 트래픽이 발생합니다. 전통적인 구리 케이블(전기 연결)은 고속 환경에서 이미 물리적 한계에 부딪혔습니다: 전송 거리가 짧고, 신호 감쇠가 빠르며, 전력 소모가 높고, 간섭이 심각합니다. 단일 채널 속도가 100G/200G 이상으로 상승할 때, 구리의 유효 거리는 극히 짧아져 대규모 클러스터의 확장을 지탱할 수 없습니다.

광 상호 연결은 이러한 문제를 해결합니다: 더 높은 대역폭 밀도, 더 긴 전송 거리, 상대적으로 더 나은 에너지 효율성. 그것은 AI 클러스터의 규모 한계를 돌파하는 데 중요한 역할을 하고 있습니다------GPU는 연산력의 한계를 결정하고, 광은 이러한 연산력이 실제로 네트워크로 연결될 수 있는지를 결정합니다.

2. "광진存퇴": 주가 흐름이 이미 답을 써놓았다

이 서사가 성립하는 이유는 두 개의 주요 섹터의 주가 흐름이 충분히 뚜렷하게 분화되었기 때문입니다.

저장소 섹터에서는, 마이크론, SK 하이닉스 등은 이미 공급과 수요의 긴장, 가격 상승 및 수익 상향 조정의 기대를 충분히 거래했습니다. 저장소 가격 상승폭이 둔화되고 자금 포지션이 혼잡해지면서 비농업 등 거시 데이터로 인한 성장 우려가 겹치자, 자금은 포지션을 줄이기 시작했고, 섹터는 역으로 압박을 받았습니다.

광통신 쪽은 완전히 다른 상황입니다: AAOI, COHR, LITE 등 회사들은 실적 검증, 800G에서 1.6T로의 업그레이드 가속화, AI 클러스터 확장으로 인한 수요 확인으로 인해 급등했습니다. 자금은 "기대가 가득 찬" 저장소에서 "실적 기울기가 더 명확한" 광통신으로 이동하고 있습니다------미국 주식 시장의 이 세 가지 광통신 개념 주식은 8월 이후 거의 40%에서 50% 상승했습니다.

3. LITE의 완벽한 재무 보고서: 서사를 확고히 하다

어젯밤 미국 주식 시장이 마감한 후, LITE는 거의 완벽한 재무 보고서를 제출했습니다. 거의 문제를 찾을 수 없습니다.

수익과 이익 모두 시장의 예상을 초과했습니다. 이건 더 이상 설명할 필요가 없습니다. 진정으로 놀라운 것은 이익률입니다: 매출 총 이익률이 처음으로 50%를 돌파하고, 운영 이익률이 36.4%에 도달했습니다------전체 광통신 섹터를 바라보면, 이 정도 이익률을 달성할 수 있는 것은 LITE뿐입니다.

더욱 놀라운 것은 가이던스입니다: 회사는 다음 분기 운영 이익률이 약 40%에 이를 것으로 예상하고 있습니다. 관리층은 이전에 단일 분기 수익이 20억 달러에 도달할 때 운영 이익률이 약 40%에 이를 수 있다고 생각했으나, 현재 다음 분기 예상 수익이 12.5억 달러에 불과해도 운영 이익률이 40%에 이를 수 있다고 합니다. 이익 능력의 실현 속도가 수익 규모를 훨씬 앞서고 있습니다.

재무 보고서 데이터가 강력하고, 가이던스도 강력하며, 여러 분기 연속으로 수익이 20%에서 25%의 연간 성장률을 유지하고, 이익률이 지속적으로 가속화되고 있습니다------이것이 시장이 가장 선호하는 재무 보고서입니다.

재무 보고서 회의에서 주목할 만한 두 가지 세부 사항이 있습니다. 첫째, 관리층은 현재 레이저의 최대 문제는 여전히 생산 능력 부족이며, 시장 수요가 공급을 훨씬 초과하고, 생산 속도가 고객 수요를 따라가지 못하고 있다고 여러 번 언급했습니다. 둘째, CPO 진행에 대한 시장의 의구심에 대해 특별히 응답했습니다: LITE의 최대 CPO 고객은 생산 계획을 연기하지 않았고, 오히려 수요를 더욱 가속화하여 초고출력 레이저의 공급과 수요 격차가 지난 분기보다 더 커졌습니다.

4. 마지막으로: 광통신에 투자하기 전에, 어떻게 진입할지 생각하라

다음으로, 또 다른 광통신 거대 기업 COHR가 내일 최신 재무 보고서를 발표할 예정이며, 주목할 만합니다. COHR가 또한 강력한 검증을 제공한다면, "광진存퇴"의 서사가 더 나아갈 수 있을까요?

하지만 냉정하게 보면, 위험도 분명합니다: 세 가지 광통신 주식은 8월에 이미 40%에서 50% 상승했으며, 지금 이 시점에 뛰어들면 고점 추격의 느낌이 강합니다; 재무 보고서 발표 밤은 항상 급등과 급락이 발생하며, COHR의 내일 성적이 예상에 미치지 못하면 고점에서의 후퇴가 매우 심각할 것입니다. 이 위치의 애매함은------서사를 믿지만, 꼭대기에서 매수하고 싶지 않다는 것입니다.

서사가 순환하는 시장에서, 먼저 들어간 것이 반드시 옳은 것은 아니며, 살아남는 것이 중요합니다. 도구를 갖추고, 그 다음에 진입을 논의하십시오.

위험 경고

본 내용은 시장 정보 공유를 위한 것이며, 어떤 투자 조언, 추천 또는 거래 약속을 구성하지 않습니다. 문서에 포함된 회사 재무 데이터, 주가 흐름 및 산업 서사 분석은 모두 공개 정보 정리 및 저자의 개인 판단에 기반하며, 그 정확성, 완전성 또는 시의성을 보장하지 않습니다. 과거 실적은 미래 결과를 나타내지 않습니다. 금융 시장은 높은 변동성을 가지며, 특히 재무 보고서와 같은 주요 사건 발표 전후에 관련 증권 및 파생상품 가격이 급격히 변동할 수 있습니다. 투자자는 관련 위험을 충분히 이해하고, 자신의 재정 상태, 위험 감내 능력 및 투자 목표에 따라 독립적으로 판단하며, 투자 결정으로 인한 위험 및 결과를 스스로 감수해야 합니다.