미국 채권 매입 효과가 사라지면서 장기 미국 채권의 하락폭이 확대되고, 나스닥 선물이 하락했으며, 현물 금은 하루 동안 1% 하락하고, 유가는 상승했습니다

저자：롱위에、장야치，월스트리트저널

미국 재무부가 장기 국채 매입 프로그램을 발표하여 시장 심리를 잠시 부양했지만, 효과는 빠르게 감소했다. 유가 상승으로 인해 인플레이션 위험이 투자자들의 시야에 다시 들어왔고, 미국 주식 선물은 하락하며 장기 채권 수익률이 다시 상승했다.

목요일, 미국 주식 시장 개장 전, 나스닥 100 지수 선물의 하락폭이 0.5%로 확대되었다. 이전에 메모리 칩 주식이 일제히 상승하며, SK 하이닉스는 약 5% 상승, 샌디스크는 약 3% 상승, 웨스턴 디지털은 약 2% 상승, 마이크론 테크놀로지는 약 2% 상승, 시게이트 테크놀로지는 약 2% 상승했다. SK 하이닉스와 삼성전자는 대규모 주주 환원 계획을 발표하며, 총 규모가 140조 원에 달해 한국 주식 시장을 직접적으로 자극했다. 니케이 225 지수는 1.4% 상승하여 66216.79 포인트로 마감했으며, 한국 서울 종합지수는 5.9% 상승하여 6852.58 포인트로 마감했다.

미국 장기 채권은 하락폭을 확대하며, 30년 만기 국채 수익률이 6bp 상승하여 5.25%에 도달했다. 블룸버그가 추적하는 20년 이상 만기의 미국 국채 지수는 수요일 하루 동안 1.7% 상승하여 2025년 2월 이후 최대 하루 상승폭을 기록했다. 이로 인해 일본, 호주 및 뉴질랜드의 국채 가격도 동반 상승했다. 현물 금은 하루 동안 1.0% 하락하여 4477.33 달러/온스에 거래되었다.

브랜디와인 글로벌 투자 관리의 포트폴리오 매니저 잭 맥인타이어는 "이번 정부는 승리가 필요하며, 아마도 사람을 통해 장기 국채 수익률을 억제하는 방식으로 이를 달성할 수 있을 것이다."라고 말했다. "전 세계 장기 시장의 비관적인 감정은 내가 오랫동안 보지 못한 것이다. 그들은 반드시 행동해야 한다."

• 미국 주식 시장 개장 전, 메모리 칩 주식이 일제히 상승하며, SK 하이닉스는 약 5% 상승, 샌디스크는 약 3% 상승, 웨스턴 디지털은 약 2% 상승, 마이크론 테크놀로지는 약 2% 상승, 시게이트 테크놀로지는 약 2% 상승했다.
• 미국 장기 채권은 하락폭을 확대하며, 30년 만기 국채 수익률이 6bp 상승하여 5.25%에 도달했다.
• 달러 지수는 아시아 거래 시간에 0.1% 소폭 상승했으며, 이전 하루에 0.8% 하락하여 5월 이후 최저 수준을 기록했다.
• 유로는 달러에 대해 0.1% 상승하여 1.1687로, 5월 14일 이후 최고 수준에 도달했다.
• WTI 원유는 하루 동안 3% 상승하여 86.94 달러/배럴에 거래되었다. 브렌트 원유는 하루 동안 2.6% 상승하여 94.10 달러/배럴에 거래되었다.
• 현물 금은 하루 동안 1.0% 하락하여 4477.33 달러/온스에 거래되었다.
• 현물 은은 하루 동안 1.0% 하락하여 66.3 달러/온스에 거래되었다.
• 비트코인은 69300 달러를 초과했다.

매입 규모 최소 두 배 확대, 재무부 장기 금리에 초점

미국 재무부는 장기 국채 매입 규모를 최소 두 배로 확대할 것이라고 발표했다. 이 조치는 장기 국채 수익률을 억제하기 위한 것으로, 최근 수십 년 만에 최고 수준으로 상승했다.

이번 주 초, 장기 미국 국채 수익률이 크게 상승했다. 그 중 30년 만기 수익률은 2007년 이후 최고 수준에 도달했으며, 지난 주의 10년 만기 국채 경매는 2007년 이후 최고 자금 조달 비용으로 거래되었고, 30년 만기 경매의 거래 수익률은 2001년 이후 최고치를 기록했다.

시장 관계자들은 이번 매입 작업을 미국 연방준비제도의 "트위스트 작전"(Operation Twist)과 비교하고 있다. 재무부는 매입 자금의 구체적인 출처를 밝히지 않았지만, 일반적으로 단기 국채를 통해 유동성 요구를 충족하는 데 의존한다. 만약 당국이 실질적으로 단기 채권으로 장기 채권을 대체한다면, 이 작업은 메커니즘상 "트위스트 작전"과 유사하다.

브랜디와인 글로벌 투자 관리의 포트폴리오 매니저 잭 맥인타이어는 "이번 정부는 승리가 필요하며, 아마도 사람을 통해 장기 국채 수익률을 억제하는 방식으로 이를 달성할 수 있을 것이다."라고 말했다. "전 세계 장기 시장의 비관적인 감정은 내가 오랫동안 보지 못한 것이다. 그들은 반드시 행동해야 한다."

시장은 매입 효과에 의문, 달러 내러티브 조용히 전환

비록 시장의 단기 감정이 명확히 개선되었지만, 여러 분석가들은 매입 정책의 지속적인 효과에 대해 신중한 태도를 보이고 있다.

리드 캐피탈의 최고 투자 책임자 제럴드 간은 "매입 계획은 미국 재무부가 장기 대출 비용에 대해 매우 우려하고 있음을 믿게 한다. 하지만 일본 엔 환율 개입과 마찬가지로, 이러한 효과는 일시적이며 매입이 지속될 수는 없다."라고 말했다.

외환 시장에서 블룸버그 달러 지수는 아시아 거래 시간에 0.1% 소폭 상승했으며, 이전 하루에 0.8% 하락하여 5월 이후 최저 수준을 기록했다. 유로는 달러에 대해 0.1% 상승하여 1.1687로, 5월 14일 이후 최고 수준에 도달했다.

미쓰비시 UFJ 은행의 싱가포르 외환 전략가 로이드 찬은 연구 보고서에서 "매입만으로는 더 장기적인 기본적인 상황을 변화시키기 어렵지만, 정책 입안자들이 수익률의 추가 상승을 저지하려는 신호를 분명히 전달한다. 이는 이전에 달러를 지탱하던 상대 금리 논리가 약화되고 있음을 의미한다."라고 썼다.

블룸버그 시장 전략가 마크 크랜필드는 "국채 매입과 미국 재정 적자의 지속적인 확대를 고려하는 투자자에게 달러는 가장 약한 고리가 되고 있으며, 이는 아시아 통화가 더 강해질 수 있는 여지를 제공한다."라고 지적했다.

채권 시장 매도 원인은 여전히 제거되지 않아, 금과 유가의 흐름은 분화

이번 채권 시장의 동요의 깊은 유인은 여전히 사라지지 않았다. 최근 전 세계 채권 시장은 압박을 받고 있으며, 이는 투자자들이 인플레이션 위험과 정부 부채 수준 상승에 대해 더 높은 보상을 요구하기 때문이다. 중동 상황의 긴장은 가격 압박을 더욱 가중시켰고, 동시에 기업들은 인공지능 열풍을 위한 자금을 조달하기 위해 집중적으로 채권을 발행하여 이번 매도의 강도를 더욱 확대했다.

원자재 시장에서 브렌트 원유는 0.4% 상승하여 약 92 달러/배럴에 거래되고 있다. 트럼프는 이전에 이란에 대해 "전례 없는 경제 전쟁"을 발동하겠다고 밝혔으며, 이란이 그와의 협정 기회를 놓쳤다고 비난했다. 지정학적 위험 프리미엄이 유가를 지지하고 있다.

금은 6월 초 이후 고점에 도달한 후 일부 하락하여 약 4480 달러/온스에 거래되고 있다. 비트코인은 69300 달러를 초과했으며, 이전에 트럼프가 백악관에서 암호화폐 산업 고위 관계자들을 만나 관련 법안의 통과를 촉구했다.