Легендарный венчурный капитал a16z как управлять криптовалютой: графическое представление инвестиционной карты и стратегии

?

Эта статья была впервые опубликована 16 июля 2020 года на ChainNews и написана Инь Яопином.

Держать большие деньги в руках и иметь великую мечту, инвестиции всегда будут крупными — в инвестиционной гонке в новом и развивающемся блокчейн-секторе, являются ли традиционные венчурные капитальные компании из Силиконовой долины большими луковицами или большими победителями? С тех пор как легендарная венчурная компания Силиконовой долины Andreessen Horowitz (сокращенно a16z) объявила о создании второго инвестиционного фонда в области криптоактивов с объемом более 500 миллионов долларов в конце первого квартала, этот вопрос снова стал актуальным.

В традиционной области интернет-инвестиций, a16z стала легендой благодаря своим блестящим достижениям в инвестициях, нестандартным инвестиционным подходам и смелым инновационным решениям. В мире криптовалют a16z также является одним из первых рискованных инвесторов. В офисе компании в Силиконовой долине на стене висит полный текст белой книги Биткойна, написанный Сатоши Накамото, и компания уже более 7 лет занимается инвестициями в крипто-сектор, придерживаясь принципов «долгосрочных инвестиций» и «инвестиций на все времена», как это было продемонстрировано в предыдущем длительном медвежьем рынке, когда, независимо от состояния рынка и тенденций, они «уверенно смотрят на криптовалюту и блокчейн».

a16z активно развивает свои инвестиции в области криптоактивов и блокчейна, пришло время проанализировать их инвестиционную историю, инвестиционную логику и новую инвестиционную карту, чтобы увидеть, как a16z пытается продолжить свою инвестиционную мифологию в крипто-секторе и подумать над вопросами: как традиционные венчурные капитальные компании должны строить свои стратегии в такой новой области, как блокчейн? Каковы их шансы на успех?

Глобальная экономика замедляется, но криптоинвестиции a16z ускоряются

В корпоративной культуре a16z слова пусты, важны действия.

Культура — это не набор убеждений. Это набор действий.

Культура не является набором верований, а представляет собой последовательность действий.

С момента выхода на рынок криптоинвестиций a16z постоянно демонстрирует свои реальные действия, подтверждая свою значимость и постоянные вложения в эту новую технологическую область.

В конце 2019 года исследовательские организации X-Order и ChainNews выпустили отчет «Рейтинг венчурных фондов блокчейна Proof of Value», который показал, что среди более чем 300 венчурных фондов, занимающихся инвестициями в первичный рынок криптовалют, a16z заняла первое место в общем рейтинге, что свидетельствует о том, что за последние несколько лет a16z получила наивысший балл по таким показателям, как активность инвестиций, устойчивость инвестиций и репутация опытных специалистов.

В отчете также указывается, что a16z является одним из самых активных лидирующих фондов среди множества криптофондов. Лидирующие фонды обычно имеют большее влияние в инвестиционных сделках и могут получить лучшие условия, но это также означает, что они занимают большую долю в первоначальных инвестициях и должны нести большую ответственность за последующую обработку связанных дел, поэтому частые лидерства ярко демонстрируют решимость и смелость a16z в инвестициях в крипто-сектор.

Более того, мы также заметили, что после начала 2020 года, когда мир все еще находился под тенью серьезного экономического замедления и слабости крипторынка, a16z продолжала активно действовать, не замедляя свои усилия в крипто-секторе, а даже явно ускорила темпы расширения.

Громкое объявление о создании второго криптофонда и расширение инвестиционного портфеля в криптоинвестициях

Новый созданный фонд объемом 515 миллионов долларов продемонстрировал амбиции и решимость a16z в области криптоинвестиций. 30 апреля два обычных партнера a16z Крис Диксон и Кэти Хаун совместно объявили о создании этого криптофонда и отметили, что новый фонд продолжит сосредоточиваться на бизнесе блокчейна и криптовалют, а также выделили пять ключевых областей криптоактивов, на которые a16z обращает внимание: платежные системы следующего поколения, биткойн, DeFi, новые бизнес-модели на основе криптовалют и Web 3.0. Таким образом, под управлением a16z теперь находится 865 миллионов долларов в криптофондах.

Создание школы стартапов в области криптовалют, углубление инвестиционных услуг

a16z стала легендой в инвестиционном кругу не только благодаря своим удивительным инвестиционным результатам, но и благодаря уникальным и качественным инвестиционным услугам и накопленному влиянию в отрасли.

В октябре прошлого года a16z впервые объявила о запуске программы «Школа стартапов в области криптовалют» (Crypto Startup School), которая представляет собой бесплатную семинедельную образовательную программу для новых крипто-стартапов, охватывающую тему «как построить крипто-компанию». Другими словами, a16z надеется использовать свой успешный опыт в предпринимательстве и управлении, а также свои обширные ресурсы, чтобы помочь большему количеству крипто-стартапов вырасти и развиться.

Спикерами школы стартапов в области криптовалют являются многие выдающиеся предприниматели, инвесторы и операторы в этой области. В их числе обычные партнеры a16z Крис Диксон и консультант Дэн Бонех, а также руководители известных венчурных и технологических компаний, таких как Paradigm, Union Square Ventures, Galaxy Digital, Calibra от Facebook и Coinbase.

С конца февраля до середины апреля этого года a16z отобрала 45 студентов из тысяч заявителей для участия в этой партии школы стартапов в области криптовалют, одновременно a16z совместно с технологическими СМИ TechCrunch открыла онлайн-курсы для крипто-предпринимателей, с середины мая по середину июня было обновлено 14 онлайн-видеоуроков.

Основатель платформы производных продуктов Honeylemon Чжэнь Тяньхун была одной из отобранных учениц, она рассказала ChainNews, что программа охватывает как основы блокчейна и криптовалют, так и делится опытом «как начать бизнес». «Весь проект был разработан с акцентом на популяризацию знаний, вдохновение на инновации и свободное сотрудничество в командах. Основное содержание курса включает приглашение экспертов в области цифровых валют для проведения лекций или обсуждений, а также взаимодействие между учениками и наставниками. Курсы проводятся как в оффлайне, так и в онлайне. В удаленных классах студенты проводят мозговые штурмы в формате мастерских, делятся ходом проектов и помогают друг другу решать проблемы.»

Эти студенты имеют разнообразный фон, многие из них приходят из таких интернет-гигантов, как Google, а также много стартаперов из Силиконовой долины и других уголков мира, и много основных разработчиков и криптографов из известных блокчейн-проектов, таких как Coinbase, 0x, Handshake, Numerai.

Чжэнь Тяньхун сказала, что ее наибольшая выгода от участия в проекте, организованном a16z, заключалась в том, что она нашла много единомышленников. Она участвовала в курсе со своим проектом по децентрализованным производным продуктам Hashedge, и неожиданно познакомилась и привлекла ключевых участников основного продукта Hashedge, два студента a16z присоединились ко второй фазе работы проекта Hashedge.

Постоянное расширение инвестиционного портфеля и команды талантов

В этом году, после объявления о завершении сбора средств в размере 515 миллионов долларов для своего второго криптофонда, a16z также объявила о лидирующих инвестициях в блокчейн-проект NEAR Protocol на сумму 21.6 миллиона долларов, среди других участников — существующие инвесторы Pantera Capital и Electric, а также 40 других учреждений, включая Libertus и Blockchange.

Кроме того, в марте этого года a16z также завершила дополнительное инвестирование в блокчейн-протокол хранения Arweave, общий объем финансирования составил 8.3 миллиона долларов, помимо a16z, в числе инвесторов также были Union Square Ventures и Coinbase Ventures. A16z также возглавила предыдущий раунд финансирования Arweave в размере 5 миллионов долларов в конце прошлого года.

Кроме того, команда a16z также продолжает расти. В марте этого года основатель и управляющий директор инвестиционного фонда в области криптовалют и цифровых активов Autonomous Partners Арианна Симпсон объявила о своем официальном вступлении в a16z в качестве партнера. Арианна Симпсон основала Autonomous Partners в 2018 году и привлекла десятки миллионов долларов от таких источников, как генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг и Union Square Ventures. После этого Autonomous Partners инвестировала в множество тех же основателей и компаний, что и a16z, и Арианна Симпсон считает, что это сотрудничество с a16z будет «очень значимым».

В то же время сеть «выпускников» a16z также расширяется. Недавно бывший партнер a16z Джесси Уолден основал новую венчурную компанию Variant Fund, которая стремится создать «экономику собственности», основанную на криптовалютах. Джесси Уолден заявил, что будет сотрудничать с предпринимателями и сообществом на ранних стадиях, и уже получил поддержку от обычных партнеров a16z Криса Диксона и Марка Андриссена, а также от Union Square Ventures и основателя и генерального директора Compound Роберта Лешнера, и уже провел инвестиции.

Активная подготовка фонда талантов, ускорение привлечения предпринимательских талантов

a16z также специально запустила фонд талантов для предпринимателей, однако этот фонд не уточнил, на какие инвестиционные области он сосредоточен. 3 июня a16z официально объявила о запуске фонда «Талант x Возможности» (Talent x Opportunity Fund, сокращенно TxO Fund), который предназначен для талантливых, целеустремленных и идейных предпринимателей, но не имеющих фона и ресурсов. a16z не только может предоставить им стартовый капитал, но и предложит знания и бизнес-сеть компании a16z через программы обучения. Инвестиции будут обмениваться на доли в компаниях, при этом 100% дохода от инвестиций останется в фонде для дальнейших инвестиций.

Для подготовки этого специального фонда a16z провела шесть месяцев исследований, включая создание прототипов, разработку учебных планов, исследования и поиск скрытых талантов в Силиконовой долине и т.д. Фонд TxO будет возглавлять партнер a16z Нейт Джонс, в настоящее время фонд уже получил 2.2 миллиона долларов пожертвований от партнеров a16z, и TxO планирует в первый год инвестировать в небольшую группу стартапов на стадии посевного финансирования, постепенно расширяя масштабы в будущем.

Начало инвестиционного мифа a16z

a16z является одним из немногих венчурных гигантов, которые вошли в криптовалюту, и их крупные инвестиции в криптовалюту и блокчейн обусловлены как блестящими достижениями в традиционном интернет-венчурном капитале, так и перспективностью и предвидением, накопленными за почти десять лет стремительного роста. Чтобы понять удивительную смелость и решительность a16z, необходимо понять фон и историю развития этой легендарной венчурной компании.

Как и большинство известных венчурных компаний США, a16z также была основана успешными предпринимателями. Полное название a16z — «Andreessen Horowitz», названное в честь двух основателей Марка Андриссена и Бена Хороуица.

Марк Андриссен и Бен Хороуиц

Марк Андриссен — типичный технический гений, который начал работать с компьютерами в 9 лет и самостоятельно изучил язык Basic. В апреле 1994 года, только что окончив университет, Андриссен совместно с американским ученым в области компьютерных наук Джеймсом Кларком основал Mosaic Communications (предшественник Netscape), и через несколько месяцев браузер Mosaic, разработанный под его руководством, занял более 80% рынка браузеров. Mosaic Communications затем успешно вышла на биржу в августе 1995 года, ее рыночная капитализация достигала 3 миллиардов долларов, однако Netscape в конечном итоге проиграла первую битву браузеров Microsoft и была вынуждена продать себя AOL в 1998 году, но технологии, такие как JAVA, SSL и cookie, оставались в использовании в отрасли, и Андриссен был признан «поджигателем интернета».

После этого, в 1999 году, Андриссен вместе с Беном Хороуицем, который ранее был менеджером проектов в Netscape, основал Loudcloud, предоставляющую услуги интернет-инфраструктуры, признанную одной из первых компаний, вошедших в облачные услуги, но Loudcloud не смогла преодолеть интернет-пузырь того времени и позже трансформировалась в Opsware, которая была успешно продана HP за 1.6 миллиарда долларов в 2008 году.

В июле 2009 года Марк Андриссен и его давний партнер Бен Хороуиц основали венчурный фонд Andreessen Horowitz, официально войдя в инвестиционный круг. В то время финансовый кризис только что закончился, инвестиционная отрасль была в упадке, но два основателя все же смогли привлечь около 300 миллионов долларов, опираясь на многолетний успешный опыт предпринимательства, высокую техническую проницательность и репутацию в Силиконовой долине, начав строить свою инвестиционную империю.

Andreessen Horowitz сокращенно «a16z», название происходит от первой буквы «a», последней буквы «z» и 16 букв между ними. Как показало время, приход a16z быстро вызвал изменения в отрасли.

a16z принесла уникальную инвестиционную философию. Она не инвестирует в «темы», не следует предустановленным теориям в определенной отрасли, а инвестирует в компании с прорывными идеями и инновационными технологиями, оба основателя обладают высокой чувствительностью и уникальным пониманием передовых технологий, новых отраслей и тенденций времени.

Скоро a16z стала известной благодаря инвестициям в такие известные компании, как Facebook, Twitter, Skype, Groupon, и обеспечила ранним инвесторам значительные доходы. В ноябре 2010 года Нью-Йорк Таймс описала ее так: венчурные капиталисты «нового поколения», такие как a16z, пытаются «потрясти отрасль, которая нуждается в изменениях».

Всего за несколько лет a16z постоянно увеличивала частоту и количество своих инвестиций, почти в каждом важном инвестиционном случае она занимала место, активы выросли с первоначальных 300 миллионов долларов до более 4 миллиардов долларов, она инвестировала в более 90 компаний, известных широкой публике, таких как Skype, Airbnb, Jawbone, Buzzfeed, Foursquare, Groupon, Pinterest, Zynga, и заняла место среди ведущих инвестиционных учреждений, соперничая с такими старыми венчурными компаниями, как Accel, Benchmark, Greylock, Kleiner и Sequoia.

В первые три года a16z провела 180 инвестиций, из которых около 120 были на стадии посевного финансирования, a16z не только инвестировала в много высоко оцененных компаний, но и делала это, когда эти компании еще не были известны, можно сказать, что она действительно была «первым конем» для стартапов.

Суть, амбиции и решимость a16z в инвестициях в крипто-сектор

Самая важная способность инвестора — это способность предсказывать будущее.

a16z является одной из первых венчурных компаний, вошедших в сектор криптотехнологий, они быстро уловили огромный потенциал этой новой области и быстро начали выделять ресурсы для инвестиций.

С 2013 года a16z начала инвестировать в крипто-сектор, последовательно инвестировав в Ripple и Coinbase, громко вложив 25 миллионов долларов в B-раунд финансирования Coinbase. В 2014 году, когда биткойн все еще вызывал споры и сомнения, a16z решительно инвестировала 25 миллионов долларов.

В июне 2018 года a16z официально запустила специальный криптофонд объемом 350 миллионов долларов «a16z crypto», сосредоточив внимание на инвестициях в компании, токены и технологические протоколы в области блокчейна. У этого фонда есть два руководителя:

Один из них — Крис Диксон, известный лидер мнений и инвестиционный эксперт в области криптовалют, который долгое время сосредоточен на инвестициях в криптовалюту и является ведущим инвестором в области блокчейна в a16z, он ранее возглавлял инвестиции компании в криптовалютную биржу Coinbase и криптофонд Polychain Capital.

Другой — Кэтрин Хаун, стоит отметить, что эта женщина-соучредитель является бывшим федеральным прокурором Министерства юстиции США, она новенькая для компании a16z, но также является первой женщиной-партнером в девятилетней истории a16z.

Крис Диксон и Кэтрин Хаун оба являются обычными партнерами компании a16z, имеют право участвовать в партнерских собраниях компании и получать вознаграждение от компании.

Создание «a16z crypto» в значительной степени подчеркивает решимость a16z укорениться в крипто-секторе, создание отдельного криптофонда позволит a16z обойти лимиты инвестиций, разрешенные американским законодательством, и упростит участие в инвестициях в криптовалюту в различных формах.

a16z считает, что криптовалюта станет одной из новых тенденций, и на их официальном сайте четко описана внутренняя логика инвестиций в блокчейн и крипто-сектор:

Мы верим, что три главные тенденции новой эпохи (платформы вычислений следующего поколения, ИИ и цифровые валюты) будут взаимосвязаны и усиливать друг друга, как три главные тенденции прошлого времени (мобильные телефоны, социальные сети и облачные технологии).

Крис Диксон, руководитель a16z crypto, многократно публично высказывался о своем оптимизме в отношении блокчейна. Он поддерживает технологию блокчейна, потому что она возвращает принципы управления интернетом от «не делать зла» к «невозможности делать зло». По его мнению, «самое интересное в технологии блокчейн заключается в том, что она может предложить более богатые и более продвинутые протоколы. У них есть лучшие характеристики Web 1.0 — децентрализованное управление: правила фиксированы, и люди могут создавать и инвестировать на этой основе.»

a16z перенесла свой успешный опыт традиционного венчурного капитала в мир криптовалют, одновременно адаптируясь к изменениям, которые приносит эта новая область.

В апреле 2019 года a16z объявила о том, что отказывается от статуса венчурного капитала и регистрирует всех 150 сотрудников в качестве финансовых консультантов (FA), что стало значительной трансформацией для a16z.

С одной стороны, переход от VC к FA поможет a16z обойти регуляторные ограничения и позволит инвестировать в более высокий процент высокорисковых активов.

Согласно правилам SEC США, инвестиции VC в высокорисковые активы, такие как криптовалюты и акции вторичного рынка, не могут превышать 20% от общего объема фонда, в то время как FA могут инвестировать до 50% в криптовалюту, зарегистрировавшись как инвестиционные консультанты, что подчеркивает амбиции и решимость a16z участвовать в высокорисковых инвестициях в криптоактивы.

С другой стороны, преобразованная a16z в значительной степени может избавиться от ограничений бизнес-модели VC и выбрать разнообразные способы получения прибыли. В качестве FA a16z может:

• Проводить сделки с ценными бумагами между своими портфельными компаниями, участвуя в покупке и продаже цифровых валют/token активов;
• Самостоятельно инвестировать в ценные бумаги;
• Рекомендовать ценные бумаги и инвестиционные продукты своим портфельным компаниям.

Этот шаг, безусловно, проложил путь для a16z к увеличению инвестиций в крипто-сектор, a16z больше не является традиционным VC, а скорее напоминает Уолл-стрит инвестиционный банк. Поскольку a16z осознает, что в будущем будет все больше блокчейн-стартапов, и их способы привлечения средств больше не будут традиционными венчурными инвестициями, a16z должна изменить свою идентичность, чтобы участвовать в более агрессивных и рискованных разнообразных инвестиционных мероприятиях. По данным Forbes, после этого изменения a16z сможет инвестировать до 1 миллиарда долларов в более рискованные инвестиции, такие как криптовалюты или другие цифровые активы.

В апреле 2020 года a16z запустила второй криптофонд объемом 515 миллионов долларов и признала, что сосредоточится на пяти ключевых областях криптоинвестиций, включая платежные системы следующего поколения, биткойн, DeFi, новые бизнес-модели на основе крипто-токенов и Web 3.0. Таким образом, под управлением a16z теперь находится 865 миллионов долларов в криптофондах, что открыло путь для дальнейшего расширения их криптоинвестиционного портфеля.

Последний криптоинвестиционный портфель a16z

За почти 7 лет после выхода на рынок криптоинвестиций a16z уже инвестировала в не менее 40 блокчейн-проектов.

Инвестиционные стадии включают несколько этапов: от посевного фонда (seed), венчурного капитала (venture) до фондов на стадии роста (growth stage), охватывающих такие области, как публичные блокчейны, стабильные монеты, биржи, платежи и т.д., включая как ранние блокчейн-проекты, такие как биткойн, эфириум, MakerDAO, Coinbase, так и новички, такие как Compound, Celo, OASIS Labs.

ChainNews проанализировала инвестиции a16z в крипто-сектор и составила их инвестиционный портфель.

Некоторые инвестиционные примеры a16z в крипто-секторе

Из приведенного выше инвестиционного портфеля видно, что, помимо небольшого количества инвестиций в криптофонды (такие как Polychain Capital, Blocktower), большинство объектов инвестиций a16z в крипто-секторе являются инфраструктурными проектами, особенно крупными проектами, сосредоточенными на базовых протоколах блокчейна и платформах смарт-контрактов, включая платформу смарт-контрактов Ethereum, публичный блокчейн Near Protocol, платформу децентрализованных вычислений Dfinity, платформу децентрализованных услуг AVA Labs, платформу децентрализованных доменных имен Handshake, а также корпоративные блокчейн-платформы Anchorage, Axoni и TradeBlock, а также проекты децентрализованных хранилищ, такие как Filecoin и Arewave.

Кроме того, a16z также проявляет интерес к блокчейн-проектам, ориентированным на будущие финансовые услуги, в их инвестиционном портфеле есть три типа проектов в этой области:

• Во-первых, это DeFi-приложения, такие как кредитные протоколы Compound, Maker и dYdX, которые представляют собой три наиболее популярные модели кредитования: модель пулов ликвидности, модель стабильной монеты и модель p2p-матчмейкинга.
• Во-вторых, это три крупных проекта, нацеленных на глобальную платежную сферу: распределенный платежный протокол Ripple, цифровая валюта от Facebook Libra и платформа финансовых приложений с открытым исходным кодом Celo.
• Наконец, это платформа токенизированной ценной бумаги Harbor и проект стабильной монеты TrustToken.

a16z, похоже, редко инвестирует непосредственно в приложения блокчейна, но это не означает, что они полностью игнорируют проекты приложений; в 2018 году a16z инвестировала в известную DApp-приложение CryptoKitties (крипто-кошки), разработанное компанией Dapper Labs, однако в настоящее время Dapper Labs также переходит к трансформации в платформенную компанию; кроме того, a16z также инвестировала в блокчейн-игровую платформу Forte в марте 2019 года.

Уникальная логика инвестиционных услуг a16z в крипто-секторе

На протяжении более десяти лет в Силиконовой долине a16z, похоже, всегда принимала изменения и продвигала их, и среди бесчисленных трансформаций и изменений a16z проявила свой уникальный и стабильный инвестиционный стиль и логику.

Неосознанно a16z уже оставила яркий инвестиционный имидж в венчурном круге. ChainNews изучила множество материалов и выделила следующие инвестиционные особенности a16z в криптоинвестиционном секторе.

Придерживаться «долгосрочных» инвестиций и «инвестиций на все времена»

Долгосрочные инвестиции и инвестиции на все времена — это философия инвестиций, которую a16z неоднократно подчеркивала.

На официальном сайте a16z четко указано:

Мы являемся долгосрочными и терпеливыми инвесторами, мы инвестируем в криптоактивы более 5 лет, но никогда не продавали / не обналичивали такие инвестиции и не планируем это делать в ближайшее время. Мы создали фонд a16z crypto, чтобы иметь возможность инвестировать на срок более 10 лет.

Действительно, как они и сказали, они не обналичивали эти блокчейн-проекты на пиках рынка, а продолжали держать их и расти вместе с этими блокчейн-стартапами.

Кроме того, a16z также подчеркивает, что их криптофонд является «фондом на все времена», который будет продолжать инвестировать в течение этого времени, независимо от состояния рынка и крипто-тенденций. Даже в «крипто-зиме» они продолжат активно инвестировать. В течение длительного медвежьего рынка криптовалют с 2018 по 2020 год a16z продолжала расширять свои криптоинвестиционные усилия, громко создавая два криптофонда и управляя более 800 миллионами долларов, инвестировав более чем в 40 блокчейн- и криптовалютных проектов.

Предпочтение техническим и жестким блокчейн-проектам, не жалея средств для поиска «темных лошадок»

Возможно, из-за того, что основатели a16z сами являются техническими предпринимателями и много лет погружены в интернет-технологии, инвестиционный портфель a16z особенно предпочитает инфраструктурные и технические жесткие блокчейн-проекты. Например, Dfinity, Oasis Labs, NEAR Protocol, Handshake, Ripple, Libra и т.д., все они обладают выдающимися техническими командами и инновационными техническими концепциями.

Кроме того, в традиционном венчурном круге многие венчурные компании постоянно жалуются на то, что a16z слишком щедро тратит деньги на инвестиции, когда они хотят инвестировать в компанию, им кажется, что они не заботятся о цене, что заставляет других венчурных конкурентов повышать цены, и со временем такая ситуация стала известна как «эффект Андриссена Хороуица».

В традиционной области интернет-инвестиций «эффект Андриссена Хороуица» потряс весь венчурный круг Силиконовой долины. Многие заметили, что в некоторых высокопрофильных сделках, завершенных a16z в качестве ведущего инвестора, оценки обычно были высокими, например, Airbnb в 2011 году получила 112 миллионов долларов в B-раунде финансирования (оценка более 1 миллиарда долларов), Foursquare в 2012 году получила 50 миллионов долларов (оценка достигла 600 миллионов долларов), Fab в B-раунде получила 40 миллионов долларов (оценка достигла 200 миллионов долларов) и так далее. Кроме того, в июле 2011 года a16z вложила 100 миллионов долларов в финансирование Github (тогда оценка составила 750 миллионов долларов).

Другие венчурные компании считают эти сделки типичными примерами того, как a16z предлагает слишком высокие цены. A16z же отвечает, что на самом деле эти сделки очень выгодны и остро указывает: «В конце концов, каждая венчурная компания, которая говорит, что мы предложили слишком много, на самом деле надеется, что они тоже сделали бы такую же инвестицию».

Инвестиции в крипто-сектор, похоже, также аналогичны, возможно, потому что многие проекты, в которые a16z инвестировала, сами по себе сильны, или, возможно, в результате конкуренции венчурных компаний реальные оценки были завышены.

Типичным примером является Dfinity. В начале 2018 года a16z возглавила первый раунд финансирования Dfinity на сумму 61 миллион долларов, когда оценка проекта достигала 1.9 миллиарда долларов.

Примечание ChainNews: о причинах, по которым Крис Диксон сделал ставку на Dfinity, можно прочитать в статье «Рынок падает, уверенность рушится, почему a16z все же смело ставит на Dfinity?».

Крис Диксон, руководитель криптофонда a16z, заявил, что команда Dfinity является самым важным фактором при принятии инвестиционных решений фонда. В команде Dfinity есть бывшие инженеры Google и Uber, а также несколько докторов из Йельского университета, включая одного из соавторов WebAssembly Андреаса Россберга, который является одной из технологий ускорения, используемых в современных интернет-браузерах. Диксон отметил, что WebAssembly может быть одной из самых важных технологий за последние 10 лет. Кроме того, Диксон считает, что учитывая огромный коммерческий рынок в триллионы долларов, с которым Dfinity столкнется в будущем, предыдущая оценка в 2 миллиарда долларов в предыдущем раунде финансирования является разумной. Вскоре, через несколько месяцев, a16z снова возглавила второй раунд финансирования Dfinity на сумму 102 миллиона долларов, конкретная оценка не была раскрыта.

За стратегией инвестиций a16z стоит основное утверждение: в любой год более 90% дохода от инвестиций будет приходить только от 15 компаний. Они хорошо понимают, что хорошие венчурные компании не имеют меньше неудачных инвестиционных случаев, а имеют больше успешных инвестиционных случаев, поэтому a16z часто без колебаний ищет и входит в такие перспективные компании.

Высокая доля последующих инвестиций, постоянное увеличение потенциала проектов

Возможно, a16z охотно продолжает увеличивать свои инвестиции в проекты, которые им нравятся, и стремится поддерживать проекты, которые они ранее поддерживали, в последние годы более половины инвестиционных случаев a16z относятся к последующим инвестициям.

ChainNews собрала данные о 8 случаях последующих инвестиций a16z:

Coinbase является одним из ранних успешных криптоинвестиционных проектов a16z, и в проекте Coinbase стиль последующих инвестиций a16z можно сказать, что он проявляется в полной мере: после участия в A-раунде и B-раунде финансирования Coinbase в 2013 году, a16z снова инвестировала 75 миллионов долларов и 300 миллионов долларов в C-раунд и E-раунд финансирования в 2015 и 2018 годах соответственно.

На платформе разработки блокчейн-игр Dapper Labs и платформе децентрализованной электронной коммерции OpenBazzar ситуация аналогична: в марте 2018 года a16z участвовала в A-раунде финансирования Dapper Labs, а затем в ноябре 2018 года и сентябре 2019 года возглавила последующие два раунда на сумму 15 миллионов и 11 миллионов долларов. Две раунды посевного финансирования и A-раунд финансирования OpenBazzar также были связаны с a16z.

Кроме того, a16z также проводила более двух раундов инвестиций в многие другие проекты, включая MakerDAO, Compound, Dfinity, Arweave, Anchorage и другие известные проекты.

Доведение постинвестиционного управления и услуг до совершенства

Инвестиционное видение a16z заключается в том, чтобы «поддерживать смелых предпринимателей в создании будущего с помощью технологий», и предоставляемая ими поддержка включает не только финансовую помощь, но и постоянную поддержку управления и ведения бизнеса. Они всегда стремятся сделать постинвестиционные услуги своей ключевой конкурентоспособностью.

По мнению Криса Диксона, руководителя криптофонда a16z, инвестиции составляют лишь небольшую часть работы венчурного капитала, основная задача венчурного капитала — это услуги, стремиться помочь тем предпринимателям, в которых они инвестируют. В некотором смысле a16z изменила правила игры в Силиконовой долине. Они создали новый стандарт обслуживания для стартапов, не ограничиваясь только вложением средств, а создавая специальные команды, чтобы помочь инвестированным компаниям стать лучше. В этом отношении это касается как традиционной интернет-отрасли, так и крипто-сектора.

На официальном сайте a16z подчеркивается, что в крипто- и некрипто-секторах «работает одна и та же команда из более чем 80 человек». Команда a16z обладает глубокими профессиональными знаниями в области управления высокими должностями и технического найма, регуляторных вопросов, коммуникаций и маркетинга, а также в управлении стартапами. Изначальной целью создания этой команды было эффективно управлять и направлять инвестиционные проекты, используя их существующий успешный опыт, связи и сеть отраслевых отношений.

Согласно официальным данным, команда a16z состоит примерно из 200 человек, из которых только четверть * (50 человек) * отвечает за инвестиции, остальные специалисты предоставляют всесторонние рекомендации для предпринимателей, начиная от стратегического планирования, найма талантов до расширения рынка и построения каналов. Кроме того, a16z поддерживает базу данных внешних экспертов, чтобы обеспечить достаточные связи для стартапов в своем портфеле.

По данным ChainNews, отдельная крипто-команда a16z состоит из 25 человек, с полным набором специалистов: включая 5 инвесторов, 3 специалистов по развитию рынка, 3 по маркетингу, 3 технических специалистов, 1 специалиста по высшему руководству, 3 специалиста по развитию бизнеса, 2 обычных партнера, 2 операционных менеджера, 2 специалистов по человеческим ресурсам и 1 редактора.

Некоторые члены крипто-команды a16z

Заключение

Те, кто знаком с a16z, не могут не восхищаться их огромным инвестиционным портфелем и впечатляющими инвестиционными результатами, и надеются глубже понять их инвестиционную логику и секреты успеха. На самом деле, на протяжении многих лет a16z придерживалась самой простой цели венчурного капитала: сделать так, чтобы инноваторы могли легче вывести свои инновационные идеи на рынок.

Инвестиционные учреждения говорят на языке результатов, а лучший способ создать результаты — это помочь CEO стартапов создать лучшие компании, только тогда венчурные капиталисты смогут получить высокую прибыль.

a16z хорошо понимает эту истину, поэтому после каждой «крупной инвестиции» они продолжают предоставлять тонкие, но мощные услуги по добавленной стоимости своим компаниям в портфеле.

В традиционной интернет-отрасли a16z уже стала широко известной инвестиционной легендой. В крипто-секторе мы уже видим амбиции и решимость a16z через их постоянные вложения и расширение бизнеса, и стоит отметить, что такая всеобъемлющая инвестиционная, управленческая и сервисная философия, в которой a16z преуспевает и продолжает практиковать, является особенно ценной для еще не зрелого крипто-сектора, где команды проектов и предприниматели в основном молоды.

Возможно, в ближайшем будущем мы увидим, как a16z продолжит писать более удивительную инвестиционную мифологию в крипто-секторе.