Глава 2: Что такое децентрализованные финансы (DEFI)?

2022-06-29 15:09:25

Децентрализованные финансы (DeFi) — это движение, которое позволяет пользователям использовать финансовые услуги, такие как кредитование и торговля, без необходимости полагаться на централизованные организации. Эти финансовые услуги предоставляются децентрализованными приложениями (Dapp), большинство из которых развернуто на платформе Ethereum.

Хотя понимание того, как работает Ethereum, помогает лучше осознать эту экосистему, вам не нужно быть экспертом по Ethereum, чтобы использовать инструменты, предлагаемые DeFi. Мы подробнее обсудим Ethereum в следующей главе.

DeFi не является единичным продуктом или компанией, а представляет собой ряд продуктов и услуг, которые заменяют такие учреждения, как банки, страховые компании, облигации и денежные рынки. DeFi Dapp позволяет пользователям комбинировать предлагаемые ими услуги, открывая тем самым больше возможностей. Благодаря своей совместимости DeFi часто называют "денежным LEGO" (money LEGO).

Чтобы использовать DeFi Dapp, пользователи обычно должны заблокировать залог в смарт-контракте. Накопленная стоимость заблокированного залога в DeFi Dapp обычно называется общей заблокированной стоимостью. Согласно данным DeFi Pulse, в начале 2019 года общая заблокированная стоимость составляла около 275 миллионов долларов, а в феврале 2020 года эта цифра возросла до 1,2 миллиарда долларов. Быстрый рост общей заблокированной стоимости свидетельствует о стремительном развитии экосистемы DeFi.

Экосистема DeFi

Развитие DeFi происходит так быстро, что мы не можем охватить все приложения DeFi в этой книге. Именно поэтому мы выбрали лишь несколько категорий и некоторые DeFi Dapp для иллюстрации. Мы считаем, что понимание содержания этой книги важно и критично перед тем, как начинающие пользователи столкнутся с экосистемой DeFi.

Эти DeFi Dapp предназначены для того, чтобы радикально изменить традиционные финансовые услуги, устраняя необходимость в посредниках. Однако следует отметить, что DeFi все еще находится на ранней стадии экспериментов, и многие проекты развиваются с каждым днем. Со временем DeFi будет продолжать развиваться. В то время DeFi может выглядеть совершенно иначе, чем сейчас. Тем не менее, полезно понимать начальные формы DeFi, и вы все равно можете в полной мере использовать функции, которые уже предлагает DeFi Dapp, основываясь на приобретенных знаниях.

Насколько децентрализован DeFi?

Насколько децентрализован DeFi? Ответить на этот вопрос не так просто. Для упрощения мы разделим уровень децентрализации на три категории: централизованный, полудецентрализованный и полностью децентрализованный.

Централизованный

Характеристики: управление, централизованное ценообразование, централизованное определение процентных ставок, централизованное введение ликвидности при добавлении залога
Примеры: Salt, BlockFi, Nexo и Celsius

Полудецентрализованный (с одним или несколькими из вышеупомянутых признаков, но не всеми)

Характеристики: неуправляемый, децентрализованное ценообразование, возможность инициировать добавление залога без разрешения, возможность регулировать ликвидность без разрешения, децентрализованное определение процентных ставок, децентрализованная разработка/обновление платформы
Примеры: Compound, MakerDAO, dYdX и bZx

Полностью децентрализованный

Характеристики: каждый компонент является децентрализованным
Примеры: в настоящее время нет полностью децентрализованных DeFi-протоколов

В настоящее время большинство DeFi Dapp относятся к полудецентрализованной категории. Для более глубокого понимания децентрализованных компонентов вы можете прочитать статью Кайла Кистнера в разделе рекомендуемой литературы. Теперь вы должны лучше понимать, что такое децентрализация, и давайте продолжим с основными категориями DeFi.

Основные категории DeFi

В этой книге мы охватим следующие 8 основных категорий DeFi:

Стейблкоины

Как известно, цены на криптовалюту крайне нестабильны. Суточные колебания цен на криптовалюту обычно превышают 10%. Чтобы смягчить эту волатильность, были созданы стейблкоины, привязанные к стабильным активам, таким как доллар.

Tether (USDT) является одним из первых централизованных стейблкоинов. Говорят, что каждая монета USDT имеет один доллар в банке-эмитенте в качестве обеспечения. Однако одним из основных недостатков USDT является то, что пользователи должны доверять тому, что его долларовые резервы полностью обеспечены и действительно существуют.

Децентрализованные стейблкоины предназначены для решения этой проблемы доверия. Децентрализованные стейблкоины создаются с помощью избыточного обеспечения и полностью функционируют на децентрализованной бухгалтерской книге, управляемой децентрализованными автономными организациями, и их резервы могут быть публично проверены любым желающим.

Хотя стейблкоины сами по себе не являются настоящим финансовым приложением, они имеют важное значение: стейблкоины как средство хранения стабильной стоимости делают DeFi-приложения более доступными для широкой аудитории.

Кредитование

Традиционная финансовая система требует от пользователей наличия банковского счета для использования своих услуг, в то время как в настоящее время 1,7 миллиарда человек не имеют банковских счетов. Существуют и другие ограничения для получения кредита в банке, такие как необходимость иметь хорошую кредитную историю и достаточное обеспечение, чтобы банк был уверен в надежности заемщика и его способности погасить кредит.

Децентрализованное кредитование устраняет этот барьер, позволяя любому закладывать свои цифровые активы и получать кредит на основе залога. В то же время пользователи могут получать доход от своих активов, участвуя в кредитном рынке, зарабатывая проценты, вкладывая свои активы в кредитные пулы. Благодаря децентрализованному кредитованию заемщики больше не нуждаются в банковских счетах или проверках кредитоспособности.

Биржи

Пользователи могут использовать биржи, такие как Coinbase или Binance, для обмена криптовалют. Эти биржи являются централизованными, что означает, что они одновременно выступают посредниками и хранителями торговых активов. Пользователи таких бирж не могут полностью контролировать свои активы, и в случае хакерской атаки, которая приведет к невозможности погашения долгов, пользователи столкнутся с огромными потерями.

Децентрализованные биржи предназначены для решения этой проблемы, позволяя пользователям обменивать криптовалюту, не отказываясь от прав на свои активы. Поскольку пользователям не нужно вносить активы, как на централизованных биржах, им не нужно доверять, что биржа действительно сохраняет свою платежеспособность.

Производные инструменты

Производные инструменты — это контракты, стоимость которых зависит от других базовых активов, таких как акции, товары, валюты, индексы, облигации или процентные ставки. Трейдеры могут использовать производные инструменты для хеджирования своих позиций, снижая риски в конкретной сделке. Например, предположим, что вы производитель перчаток и хотите застраховаться от неожиданного роста цен на резину. Вы можете купить фьючерсный контракт у вашего поставщика, чтобы в будущем, в определенный день поставки, получить определенное количество резины по заранее согласованной цене.

Контракты на производные инструменты в основном торгуются на централизованных платформах. В настоящее время многие платформы DeFi начинают строить децентрализованные рынки производных инструментов. Мы подробнее обсудим это в главе 8.

Управление фондами

Управление фондами — это процесс контроля ваших активов и управления их денежными потоками для получения инвестиционного дохода. Управление фондами может быть активным или пассивным. Активное управление фондами предполагает наличие команды управления, ответственной за инвестиционные решения, чтобы превзойти определенные бенчмарки, такие как индекс S&P 500. Пассивное управление фондами не имеет команды управления и предназначено для того, чтобы как можно ближе соответствовать результатам определенного бенчмарка.

В DeFi некоторые проекты уже начали позволять реализовывать пассивное управление фондами децентрализованным образом. Прозрачность DeFi позволяет пользователям легко отслеживать, как управляются средства, и знать, какие сборы они должны платить.

Лотерея

С развитием DeFi появляются креативные и разрушительные финансовые приложения, которые делают финансовые услуги более доступными для широкой аудитории и устраняют посредников. Лотереи на основе DeFi могут перенести управление пулом средств на смарт-контракты Ethereum.

Благодаря модульности DeFi мы можем связать простое Dapp для лотереи с другим DeFi Dapp и создать более ценные приложения. Одно из DeFi Dapp, которое мы обсудим в этой книге, позволяет участникам объединять свои средства, а затем инвестировать собранные средства в DeFi-кредитный Dapp, выплачивая заработанные проценты случайно выбранному победителю через определенные промежутки времени. Как только победитель выбран, все покупатели лотерейных билетов получают обратно свои ставки, что гарантирует отсутствие убытков для участников.

Платежи

Одной из ключевых функций криптовалют является возможность осуществления децентрализованных и бездоверительных переводов между сторонами. С развитием DeFi создается все больше инновационных способов платежей, которые тестируются.

Одним из Dapp-проектов, который мы обсудим в этой книге, является проект, который стремится изменить наш подход к платежам, перенеся их в потоковый режим, а не в привычный нам формат транзакций. Потенциал потоковых платежей может привести к появлению множества потенциальных денежных приложений. Потоковые платежи можно представить как модель "плати по мере использования" (pay as you use) с более тонкой и высокой точностью.

Рождение и скорость инноваций DeFi, безусловно, приведут к новым размышлениям о платежных моделях, которые помогут решить многие недостатки текущей финансовой системы.

Страхование

Страхование — это стратегия управления рисками. Когда происходит несчастный случай, физическое лицо может получить финансовую защиту и компенсацию от страховой компании. Приобретение страховки на автомобиль, семью, здоровье и жизнь — это обычное дело. Однако существует ли децентрализованное страхование в DeFi?

Из-за возможности значительных выводов средств все токены, заблокированные в смарт-контрактах, подвержены рискам из-за уязвимостей смарт-контрактов. Хотя код большинства проектов проходит аудит, мы никогда не можем знать, действительно ли этот смарт-контракт безопасен, и вероятность потерь из-за хакерских атак всегда существует. Эти риски подчеркивают необходимость покупки страховки, особенно когда пользователи обрабатывают значительные суммы в DeFi. Мы обсудим несколько вариантов децентрализованного страхования в этой книге.

Рекомендуемая литература

Децентрализованные финансы объяснены (Yos Riady)

https://yos.io/2019/12/08/decentralized-finance-explained

Руководство для начинающих по DeFi (Линда Дж. Си)

https://nakamoto.com/beginners-guide-to-defi/

Руководство для начинающих по децентрализованным финансам (DeFi) (Coinbase)

https://blog.coinbase.com/a-beginners-guide-to-decentralized-finance-defi-574c68ff43c4

Полное руководство для начинающих по децентрализованным финансам (DeFi)

(Binance)https://www.binance.vision/blockchain/the-complete-beginners-guide-to-decentralized-finance-defi

2019 год стал годом DeFi (и почему 2020 тоже будет таким) (Мейсон Нистром)

https://consensys.net/blog/news/2019-was-the-year-of-defi-and-why-2020-will-be-too/

DeFi: что это такое и чем не является (Часть 1) (Джастин Хуменански)

https://medium.com/coinmonks/defi-what-it-is-and-isnt-part-1-f7d7e7afee16

Насколько децентрализован DeFi? Рамки для классификации кредитных протоколов (Кайл Кистнер) https://hackernoon.com/how- decentralized-is-defi-a-framework-for-classifying-lending-protocols- 90981f2c007f
Насколько децентрализованы "Децентрализованные финансы"? (Аарон Хэй)

https://medium.com/coinmonks/how-decentralized-is- decentralized-finance-89aea3070e8f