Как криптовалюта подрывает финансовые рынки и перспективы будущего
Ключевые тезисы
Эти головокружительные изменения принесли отрасли десятки миллиардов долларов прибыли, но также создали больше рисков для инвесторов и регуляторов.Автор: Yueqi Yang
Скомпилировано: Block unicorn
Введение
За последние четыре месяца криптовалюты захватили традиционную финансовую систему, проникая в банковский и фондовый рынки более глубоко, чем когда-либо. Эти головокружительные изменения принесли отрасли миллиарды долларов прибыли, но также создали больше рисков для инвесторов и регуляторов.
Изменения происходят так быстро, что трудно за ними угнаться. Мы рассмотрели последние несколько месяцев, чтобы помочь читателям понять четыре основных тренда, которые движут криптовалютным бумом. Мы также расскажем, на что стоит обратить внимание в оставшееся время этого года. Будут ли стабильные монеты процветать или рухнут? Будет ли больше криптовалютных торгов на фондовом рынке? Будут ли акции торговаться на криптовалютных биржах? Могут ли хорошие времена продолжаться?
Главным фактором, движущим этими четырьмя трендами, является поддержка президента Дональда Трампа криптовалют. Он превратил регуляторов из противников криптовалют в друзей и способствовал принятию Конгрессом первого в истории законодательства о криптовалютах.
В результате наблюдается взрывной рост криптовалютных продуктов, торгов и стратегий. Этот переход вызвал сильный резонанс на фондовом рынке, в банковской сфере и в финтех-индустрии. Вот что конкретно произошло.
Законодательство о стабильных монетах
Обзор событий: В июле этого года президент Трамп подписал закон о стабильных монетах. Стабильные монеты — это криптовалюта на основе блокчейна, которая используется в криптовалютном рынке как наличные. Стабильные монеты — это категория криптовалют, наиболее тесно связанная с традиционной финансовой системой. Эти токены привязаны к доллару США в соотношении 1:1 и поддерживают свою цену за счет наличных и ликвидных активов, таких как краткосрочные государственные облигации. Они похожи на фонды денежного рынка, но обычно не выплачивают проценты инвесторам. В настоящее время криптовалютные трейдеры в основном используют стабильные монеты для хранения средств на блокчейне в качестве залога или для международных платежей.
Важность: Новый закон легализует стабильные монеты и, как ожидается, будет способствовать их использованию. Это привлекло внимание банков, финтех-компаний и платежных систем, которые исследуют, могут ли стабильные монеты сделать транзакции быстрее и дешевле, чем традиционные банковские переводы. На развивающихся рынках физические лица и компании уже используют стабильные монеты, обеспеченные долларом, для хеджирования инфляции, борьбы с колебаниями местной валюты и получения переводов от родственников, работающих за границей.
Новые правила могут увеличить спрос на государственные облигации, поддерживающие стабильные монеты. Увеличение использования стабильных монет может сократить депозиты инвесторов в банках, что, в свою очередь, может уменьшить средства, доступные для кредитования.
Что будет дальше: В ближайшие месяцы регуляторы будут вести переговоры о деталях регулирования стабильных монет в условиях жесткого лоббирования со стороны криптовалютной и финансовой отраслей. Одним из спорных вопросов является возможность криптовалютных платформ выплачивать доходы инвесторам, владеющим стабильными монетами. Банковские ассоциации выступают против этого, утверждая, что это угрожает банковским депозитам; в то время как криптовалютные ассоциации поддерживают это, утверждая, что необходимо предлагать конкурентоспособные продукты.
Также в Конгресс будет представлена криптовалютная инициатива под названием "Закон о ясности", которая установит регуляторную основу для криптовалют и может повлиять на правила стабильных монет.
Взрыв новых стабильных монет
Обзор событий: До недавнего времени существовало всего две основные стабильные монеты: USDT от Tether с объемом в 171 миллиард долларов и USDC от Circle с объемом в 74 миллиарда долларов. Теперь появились новые стабильные монеты, и другие находятся в разработке. Стартапы, банки и финтех-компании спешат запустить свои стабильные монеты, обеспеченные долларом, или интегрироваться с существующими стабильными монетами.
Платежный гигант Stripe объявил о запуске блокчейна под названием Tempo, сосредоточенного на транзакциях со стабильными монетами в таких областях, как зарплата и переводы. Банки, такие как BNY и Morgan Stanley, предлагают услуги по управлению активами, поддерживающими стабильные монеты, а JPMorgan предлагает депозитные токены, представляющие собой банковские депозиты пользователей на блокчейне.
Стабильные монеты в основном выпускаются криптовалютными биржами, что дает им возможность выбирать победителей и проигравших. Недавно процветающая стартап-криптобиржа Hyperliquid запустила процесс голосования, позволяя пользователям выбирать эмитента стабильных монет, что вызвало волну в отрасли. Это также привело к жесткой конкуренции, которая может стереть прибыль у поставщиков стабильных монет.
Важность: Широкое принятие стабильных монет означает, что эти токены могут использоваться для платежей торговцам и поставщикам, управления финансами транснациональных компаний и межбанковских расчетов. Малые кредитные учреждения, такие как Cross River Bank, рассматривают возможность прямого принятия стабильных монет от своих клиентов в финтехе.
Взрыв стабильных монет увеличивает риск волатильности криптовалют, перетекающей в традиционную финансовую систему. Если одна стабильная монета рухнет, это может привести к потере доверия инвесторов и продаже других стабильных монет. Это может вызвать распродажу государственных облигаций США, которые поддерживают рынок и экономику США.
Что будет дальше: Tether и Circle сталкиваются с давлением со стороны новых конкурентов, чтобы сохранить свои рыночные позиции. Tether запускает американский токен, соответствующий новому законодательству о стабильных монетах. Детали правил стабильных монет и условий сотрудничества между платформами и эмитентами определят, останется ли отрасль прибыльной или станет товарной, в которой зарабатывают только крупнейшие компании.
IPO криптовалют
Обзор событий: Криптовалютные компании выходят на биржу и получают огромные прибыли. Эмитенты стабильных монет Circle, блокчейн-кредитор Figure, а также криптовалютные платформы Gemini и Bullish значительно выросли в цене в день своего выхода на биржу.
Юристы утверждают, что частично это связано с тем, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США под руководством Трампа проявила дружелюбное отношение к криптовалютам и теперь открывает зеленый свет криптовалютным компаниям, стремящимся к IPO.
Важность: Публичный рынок проявляет такой энтузиазм к этим компаниям, что даже участники криптовалютной отрасли удивлены. Акции Circle выросли на 358% по сравнению с ценой IPO в июне. Даже такие относительно небольшие и еще не прибыльные биржи, как Gemini, увидели рост своих акций, хотя позже их цена упала ниже цены IPO.
Многие из этих компаний фактически делают ставку на объемы торгов криптовалютами, которые очень волатильны, что переносит часть рисков отрасли на фондовые биржи. Менее трех лет назад крах криптовалютной биржи FTX, казалось, был забыт инвесторами.
Что будет дальше: Ожидается больше IPO. Криптобиржи Kraken и OKX, кастодиальные компании BitGo и управляющие активами Grayscale готовятся к выходу на биржу, некоторые из них ожидают, что это произойдет уже в этом году.
Хотя IPO приведет криптовалютные компании на фондовые биржи, следующей целью криптоиндустрии является торговля акциями на криптобиржах. Их цель — разместить акции на блокчейне с помощью криптотокенов, представляющих инвестиции в такие компании, как Tesla, Nvidia и Circle. Компании, такие как Robinhood, Kraken и Galaxy Digital, работают над популяризацией токенизированных акций, особенно среди криптовалютных пользователей за границей, которые могут не иметь доступа к американскому рынку.
Приток акций в криптовалюту
Обзор событий: Наиболее удивительным является слияние мем-акций и спекулятивных криптовалют. Это началось с компании Strategy (ранее Microstrategy), которая закупила биткойны на сумму 75 миллиардов долларов, став криптовалютным агентом на фондовом рынке.
Эта стратегия распространилась на мелкие акции, которые стремятся стать носителями различных токенов, включая Ethereum, Solana, Dogecoin и токены World Liberty семьи Трампа.
Согласно данным крипто-консалтинговой компании Architect Partners, в этом году более 130 американских публичных компаний объявили о планах собрать более 137 миллиардов долларов для покупки криптовалют.
Важность: Это означает больше выпусков акций, связанных с криптовалютами. Многие из них создаются через сложные частные финансовые сделки. Эти акции часто растут в цене в начале торгов, позволяя держателям криптотокенов продавать их по высокой цене инвесторам на фондовом рынке.
Это не является хорошей новостью для инвесторов. Согласно данным Architect, из 35 таких акций, которые отслеживаются, средняя доходность с момента объявления о покупке криптовалюты составила -2,9%. В первый день торгов после объявления эти акции упали на 20,6%.
Что будет дальше: Многие из этих криптоакций, особенно Strategy, имеют рыночную капитализацию, значительно превышающую стоимость криптовалют, которые они держат, в основном из-за того, что инвесторы гонятся за мем-акциями. Спрос со стороны инвесторов позволяет этим компаниям эффективно привлекать средства и покупать больше криптовалют.
Рыночная капитализация компаний начинает падать по сравнению с их криптовалютными активами. Это затрудняет привлечение средств и может заставить их прекратить покупку криптовалют. Факторы, способствующие росту акций, могут начать разворачиваться.
Тем временем Nasdaq усиливает проверку этих выпусков, в некоторых случаях требуя одобрения акционеров.
Нажмите, чтобы узнать о вакансиях в ChainCatcher
Рекомендуемая литература:
Акции NAKA упали на 54% за один день, рынок начинает уставать от DAT?
Запуск токенов на цепочке Base скоро? 6 проектов, на которые стоит обратить внимание
Предупреждение о рисках
Предупреждение о рисках
