Основатель OmenX: Почему рынку прогнозирования нужна эволюция от "спотового" к "деривативному"?

Автор: momo, ChainCatcher

С момента, когда он отвечал за DeFi инкубацию в Huobi, до того, как Bybit поднял свой контрактный бизнес с пятого места в отрасли на второе место в мире, и до того, как он взял на себя операционную деятельность по контрактам в Binance, основатель и CEO OmenX James практически пережил самый напряженный период конкуренции в деривативах централизованных бирж. Но когда рынок крипто-деривативов постепенно стал более зрелым, он решил покинуть знакомую область и заняться предсказательными рынками.

В то время Polymarket быстро выходил на новый уровень благодаря ажиотажу вокруг выборов в США, месячный объем торгов превысил несколько сотен миллионов долларов. Этот предсказательный рынок "купить Yes или No, ждать результата" снова оказался в центре внимания капитала и пользователей. Но для James это всего лишь первая стадия развития предсказательных рынков. В дальнейшем пользователям нужен актив деривативов, который можно было бы более эффективно торговать, поддерживать хеджирование и который подходил бы профессиональным пользователям, аналогично тому, как крипто CEX перешел от спотовой торговли к деривативам.

Таким образом, OmenX был создан. Это не просто копия Polymarket, а полностью переработанный предсказательный рынок с использованием кредитного плеча. Пользователи открывают позиции с маржой, торгуя колебаниями вероятности, и могут в любой момент закрыть позиции, делать длинные или короткие ставки или хеджировать.

Недавно основная сеть OmenX была запущена. По словам James, в первую неделю после запуска объем торгов превысил 43 миллиона долларов, а на этапе тестовой сети было накоплено 140 тысяч адресов. С приближением чемпионата мира OmenX решил начать с предсказаний в реальном времени в спортивной области (in-play), пытаясь снизить затраты на обучение пользователей с помощью этого более доступного и мгновенного сценария, одновременно избегая прямой конкуренции с ведущими платформами предсказательных рынков, такими как Polymarket и Kalshi.

Ниже приведен текст интервью ChainCatcher с James, в котором обсуждаются логика продукта OmenX, будущие тенденции предсказательных рынков и текущее состояние конкуренции.

Почему следующей остановкой предсказательных рынков является "предсказательный рынок с кредитным плечом"?

ChainCatcher: В чем логическое отличие OmenX от традиционных предсказательных рынков Yes/No, таких как Polymarket и Kalshi? Почему вы подчеркиваете, что вы "предсказательный рынок с кредитным плечом", а не "кредитное плечо для предсказательного рынка"? Как обычным пользователям понять это различие?

James: Мы все еще ориентируемся на деривативы, и самым очевидным отличием является то, что мы торгуем с использованием кредитного плеча. В отличие от Polymarket или Kalshi, главное отличие в том, что вы можете покупать и продавать в любое время, переходя от "купить результат, ждать результата" к торговле волатильностью в любое время.

Здесь нужно немного подробнее объяснить. Polymarket также позволяет вам продавать доли до завершения события, но по сути это спотовый рынок, где вы покупаете доли результатов Yes или No, каждая из которых требует полной залога, и вы зарабатываете на разнице цен долей при продаже.

А OmenX работает по совершенно другой логике: вы не покупаете доли результата напрямую, а открываете позицию по событию с кредитным плечом, торгуя колебаниями вероятности. Вы можете делать длинные или короткие ставки на вероятность наступления определенного результата, закрывать позиции, хеджировать, корректировать, занимая меньше капитала, но имея большую гибкость в рисках и доходах.

Поэтому мы подчеркиваем "предсказательный рынок с кредитным плечом", а не "кредитное плечо для предсказательного рынка", чтобы выделить это отличие: мы не просто добавляем кредитное плечо к обычному предсказательному рынку, а с нуля превращаем предсказательные события в активы деривативов, которые можно эффективно торговать, поддерживать хеджирование и которые подходят профессиональным пользователям.

ChainCatcher: С точки зрения пользователя, почему OmenX нужен "предсказательный рынок с кредитным плечом", а не продолжать использовать традиционные предсказательные рынки? Какие конкретные проблемы вы решаете?

James: Я думаю, есть несколько важных моментов.

Во-первых, гибкость доходов будет больше. С тем же капиталом вы можете выразить более крупные взгляды. Например, сейчас идет NBA матч, впереди чемпионат мира или какое-то политическое событие, Crypto событие, использование кредитного плеча может увеличить вашу способность выражать позиции, открывая больше позиций.

Во-вторых, влияние на эффективность капитала. Если это крупные средства или более профессиональные трейдеры, они очень заботятся о том, как эффективно использовать капитал. Для одного и того же события, в разных местах, не нужно занимать столько же капитала, сэкономленные деньги можно использовать для большего количества предсказаний или других дел, это очень удобно.

В-третьих, более значимый момент — это хеджирование, или создание страховки. На Polymarket вы четко понимаете, что результат либо обнуляется, либо достигает единицы, вы зарабатываете на разнице, но если нет кредитного плеча, обнуление означает потерю капитала. С кредитным плечом вы можете использовать меньший капитал на OmenX для создания обратной защиты, что предоставляет пользователям более гибкий инструмент для торговли и управления рисками.

Таким образом, в целом, мы создаем предсказательный рынок с кредитным плечом, чтобы сначала перевести пользователей из пассивного ожидания результата в активную торговлю. В то же время, события и информация, которые Polymarket, Kalshi и другие платформы агрегируют, постепенно превращаются в активное выражение, и суть заключается в том, чтобы добиться лучших результатов на уровне торговли, включая эффективность капитала, инструменты хеджирования и деривативы.

Я считаю, что это то, что позволит предсказательным рынкам быть принятыми широкой аудиторией и двигаться к более зрелым категориям, подобным Crypto или традиционным акциям.

ChainCatcher: Polymarket и Kalshi также работают над деривативной торговлей, Hyperliquid также входит в предсказательные рынки. Будут ли они создавать продукты, подобные OmenX?

James: В настоящее время их основное внимание все еще сосредоточено на расширении рыночного масштаба, восприятия пользователей и соблюдении норм. У них также есть некоторые попытки, например, они выпустили продукты, подобные бессрочным контрактам, но основное внимание уделяется бессрочным контрактам на BTC и ETH, а не исходя из их собственных предсказательных рынков. Поскольку они ранее в основном ориентировались на пользователей из США, под влиянием норм они не имели такого раннего доступа к бессрочным контрактам, как на азиатских рынках, поэтому сейчас они фактически работают над тем, чтобы больше пользователей из США узнали и поняли бессрочные контракты, по сути, они все еще занимаются увеличением торговли существующими крипто-активами на других биржах или DEX.

Что касается Hyperliquid, который также работает над предсказательными рынками, все действительно конкурируют за долю рынка. Мое мнение заключается в том, что наша позиция заключается в том, чтобы стать следующим этапом проверенного рынка, сделать торговлю более эффективной, что-то вроде инфраструктуры, выполняя работу "от 10 до 100". А Polymarket, Kalshi и Hyperliquid в настоящее время можно рассматривать как спотовые или полностью залоговые ( 1 кратное плечо) предсказательные рынки. Все конкурируют за то, кто предложит больше свежих предсказательных событий и у кого будет лучшая ликвидность.

Наша разница заключается в том, что мы хотим, чтобы спотовый рынок сначала процветал, чтобы было больше объектов для создания деривативного рынка и расширения всего рынка. На данный момент мы первыми создали предсказательный рынок с кредитным плечом и деривативами, в то время как другие платформы все еще находятся на уровне спотовой или базовой торговли. Будут ли они двигаться в этом направлении в будущем, я не уверен, но это наша точка входа.

ChainCatcher: С точки зрения технической реализации, чем OmenX отличается от традиционных предсказательных рынков или платформ деривативов? Какие у вас сложности и риски?

James: Я думаю, что самое большое отличие заключается в том, что предсказательные рынки с кредитным плечом нельзя напрямую сравнивать с бессрочными контрактами в Crypto. Хотя BTC и ETH также имеют волатильность, они колеблются непрерывно, в то время как предсказательные рынки являются событийно-ориентированными, и изменения вероятности часто происходят скачкообразно. Например, когда появляется новость, вероятность определенного результата может мгновенно измениться с одного значения на другое, без плавного перехода.

Эти скачки не представляют большой проблемы для модели полного залога, поскольку ваш капитал полностью заложен. Но с добавлением кредитного плеча появляется концепция маржи и позиций, скачки означают, что невозможно проводить непрерывные расчеты, что может легко привести к рискам или даже плохим долгам. Поэтому самая сложная задача не в том, чтобы "добавить кредитное плечо", а в том, как справляться с этими рисками.

Конкретно есть несколько крупных вызовов:

• Во-первых, риск скачков, вызванный событиями, приводящими к резким изменениям вероятности;

• Во-вторых, риск ликвидности, на Polymarket или Kalshi многие события, хотя и новые, имеют очень низкую ликвидность, и при торговле проскальзывание может быть значительным, даже может привести к тому, что цена окажется близкой к 0 или 1;

• В-третьих, проблемы, связанные с ликвидацией, убытками и плохими долгами, которые возникают из-за самого кредитного плеча, и если перед расчетом события произойдет черный лебедь, риск будет нелинейным и резко возрастет.

Таким образом, создание предсказательного рынка с кредитным плечом действительно проверяет не то, можно ли добавить кредитное плечо, а способность понимать и управлять рисками, а также долгосрочно накапливать данные и опыт. Это и есть основной барьер.

ChainCatcher: Каковы ваши текущие решения по управлению рисками?

James: Мы недавно запустили основную сеть. Перед запуском мы прошли через три месяца итераций версий Alpha и Beta, в течение которых мы внесли множество изменений в управление рисками и расчетами.

В текущей версии есть единая система управления рисками и расчетами, а также множество ограничений по управлению рисками в зависимости от динамики рынка. Это можно понимать как дополнительный уровень управления рисками, специально разработанный для предсказательных рынков с кредитным плечом, на основе традиционного управления рисками бессрочных контрактов в области Crypto. В настоящее время на рынке очень мало платформ, предлагающих такие деривативные предсказательные платформы, и на этом этапе мы, вероятно, находимся на переднем крае в области управления рисками.

Чемпионат мира на подходе, "in-play предсказания" станут основным входом в трафик

ChainCatcher: Какие категории сейчас являются приоритетными? Polymarket и Kalshi занимают сильные позиции в восприятии пользователей, какие у вас есть мысли по привлечению пользователей?

James: В настоящее время наиболее востребованные категории продуктов в основном связаны со спортом, а также политическими событиями, которые вызывают высокий интерес, сильные колебания и быстро меняющуюся информацию.

Для нас, чтобы новая платформа снизила затраты на понимание и обучение пользователей, спортивная категория является более эффективной точкой входа. В отличие от других категорий, спортивные предсказания существуют на рынке уже долгое время, и фанаты естественно понимают победы, поражения и коэффициенты. Кроме того, в процессе матчей происходит множество изменений в реальном времени, таких как красные и желтые карточки или другие ситуации, и эта информация обновляется быстрее, чем в макроэкономических или политических событиях.

Поэтому на данном этапе мы все еще сосредоточены на спортивных категориях. Как раз сейчас приближается чемпионат мира, и мы надеемся, что в процессе с помощью спорта, как более естественного входа, мы сможем привлечь пользователей к более массовым торговым действиям.

ChainCatcher: Какие конкретные приготовления вы сделали в связи с чемпионатом мира или спортивными событиями?

James: В настоящее время мы сделали два крупных приготовления. Первый аспект — это полное обновление спортивной категории. Если вы посмотрите на интерфейс OmenX, он в целом ориентирован на торговое поведение, больше похож на опыт торговли с кредитным плечом, что более удобно для профессиональных трейдеров. Но если мы хотим привлечь более массовых пользователей через спорт, текущий интерфейс на самом деле не очень удобен для спортивной аудитории. Поэтому мы полностью обновили спортивную категорию, цель — улучшить опыт от просмотра и понимания до оформления заказа, чтобы обычные пользователи чувствовали, что им легче начать.

Второй аспект — это дальнейшая сегментация в спорте, мы обнаружили, что предсказания в реальном времени во время матчей, которые мы называем in-play prediction, на самом деле имеют более высокий спрос и лучше подходят для выражения с использованием кредитного плеча.

Для таких предсказаний в реальном времени мы внесли изменения в управление рисками, опыт оформления заказа и упрощение торгового процесса, чтобы пользователям было легче понимать и проще действовать, одновременно подчеркивая своевременность. Кроме того, предсказания в реальном времени требуют более высокого уровня управления рисками, чтобы защитить пользователей и оптимизировать стратегии управления рисками платформы. Эта итерация будет запущена до и после начала чемпионата мира.

ChainCatcher: Как понять концепцию "in-play leveraged prediction markets"? Многие события не происходят ли во время самих событий? Что вы имеете в виду под "потребностями в процессе"?

James: Вы можете взять NBA как пример. В NBA на самом деле есть два разных типа предсказательных событий. Первый тип — это статические события, такие как "какая команда станет чемпионом NBA", такие предсказания можно делать задолго до начала сезона, и результат будет известен только по окончании всего сезона, мы называем это предсказанием типа prop (пропозиционное предсказание).

Второй тип — это предсказания, касающиеся каждой конкретной игры, например, кто выиграет в этой игре, с каким разрывом и так далее. Эти предсказания можно делать до начала игры, и в процессе игры также можно делать предсказания в любое время, мы называем это in-play (реальное время). Его особенность заключается в том, что изменения происходят очень быстро, игра длится от одного до двух часов, но в течение этих двух часов информация постоянно обновляется, а вероятность быстро колеблется. Поэтому по сравнению со статичным предсказанием чемпионата, in-play предсказания требуют большего использования кредитного плеча, пользователям нужно своевременно корректировать свои позиции и проводить спотовую торговлю.

Как избежать прямой конкуренции с гигантами?

ChainCatcher: Какова текущая ситуация с конкурентами? Много ли на рынке продуктов, похожих на ваши?

James: Насколько я знаю, сейчас на основных предсказательных рынках нет аналогичных продуктов. На неосновном уровне действительно есть некоторые проекты, которые работают над похожими концепциями, но их подход больше связан с процессом кредитования или ставками против пользователей.

ChainCatcher: Но такие предсказательные платформы, как Polymarket и Kalshi, получают 90% средств, создавая дуопольный рынок. Как вы справляетесь с давлением таких гигантов?

James: Это действительно проблема, с которой нам нужно столкнуться. Но моя мысль заключается в том, что если в одно и то же время делать одно и то же, очень трудно конкурировать с такими крупными платформами. Сейчас можно назвать это "эпохой Polymarket", капитал и пользователи активно поддерживают предсказательные рынки, но куда двигаться дальше? С точки зрения торговой платформы объем торговли является ключевым. Как только появится платформа с кредитным плечом или деривативами, объем торговли может вырасти экспоненциально и вывести отрасль на следующий уровень.

Поэтому нам нужно сделать две вещи: во-первых, дифференциация, во-вторых, увидеть, что нужно на следующем этапе, и опередить остальных. Я приведу пример из своей практики в битве бирж: в начале эпохи спотовой торговли крупнейшими были Binance и OKX, а как FTX и Bybit поднялись? Они нашли свою нишу и углубили деривативы до предела.

Кроме того, для нас важно, чтобы пользователи размещали свои деньги на вашей платформе для торговли, риск является приоритетом, а управление рисками требует накопления данных и опыта. Кто первый начнет, тот получит большее преимущество.

ChainCatcher: Как вы смотрите на то, что такие биржи, как Binance, также подключаются к предсказательным рынкам? Есть ли у стартапов свои возможности?

James: С точки зрения исторического развития, это, безусловно, неизбежный тренд. Независимо от того, в крипто-сфере или в других областях, в данный момент удержание пользователей или привлечение новых пользователей — это самое ценное. Что думает Binance, что думают маленькие платформы — на самом деле все одинаково: как удержать пользователей, как привлечь новых. С изменением популярных продуктов на рынке, сначала это был Crypto, затем предсказательные рынки, а потом — акции на блокчейне, все платформы будут либо пассивно, либо активно интегрировать различные продукты, чтобы удержать пользователей и привлечь больше пользователей.

Таким образом, с этой точки зрения, в конечном итоге форма продукта может стать более однородной. Но у больших платформ есть свои преимущества, у них есть трафик. У маленьких компаний или стартапов также есть свои возможности, главное — правильно использовать свои сильные стороны и решать свои проблемы.

Какие стратегические планы у вас после запуска основной сети?

ChainCatcher: Вы запустили основную сеть около двух недель назад, каковы текущие показатели?

James: В первую неделю после запуска основной сети мы получили около 3200 новых пользователей, объем торговли составил около 43 миллионов долларов, в среднем ежедневно торговали около 2000 пользователей, а объем открытых контрактов составляет около 600 миллионов.

Перед запуском основной сети мы прошли три месяца работы тестовых сетей Alpha и Beta, накопив около 140 тысяч интерактивных адресов. Хотя эти ранние данные не могут доказать, что мы уже очень успешны, они по крайней мере показывают, что пользователи готовы платить за такую реальную торговлю с кредитным плечом и готовы попробовать, что является довольно позитивным сигналом.

ChainCatcher: Какие у вас есть недавние акции по стимулированию пользователей?

James: В основном есть три направления. Первое называется Hedge-to-Earn, основная идея — хеджирование. Мы обращаемся к существующим пользователям Polymarket: если у них есть позиция на Polymarket, и они регистрируются у нас, мы идентифицируем и предоставляем им хеджирующую позицию. Это не случайный аирдроп, а попытка превратить пользователей существующих предсказательных рынков в первую сделку на OmenX, чтобы они действительно поняли, что такое хеджирование, этот подход довольно новаторский на рынке.

Второе — это обычные торговые стимулы для новых платформ, например, за достижение определенной суммы торговли можно получить ступенчатые награды.

Третье — это опытные позиции, в основном для пользователей, не связанных с крипто или традиционным Crypto. У них высокие затраты на обучение, поэтому мы позволяем платформе покрыть капитал, предоставляя им позицию, и они могут вывести прибыль. В этом процессе пользователи могут понять концепции маржи, капитала, кредитного плеча, стоимости открытия позиций, ликвидации, не вкладывая деньги. Кроме того, с началом чемпионата мира на следующей неделе и обновлением спортивной категории мы также будем продвигать чемпионат мира и связанные с ним матчи.

ChainCatcher: Каковы торговые издержки пользователей на OmenX?

James: Мы собрали много отзывов от пользователей. На Polymarket торговые комиссии на самом деле довольно высоки, особенно для пользователей Crypto, это заметно, обычно они достигают трех-четырех процентов, а для спортивных событий может быть еще выше. Эта ставка по сравнению с централизованными биржами или даже DEX создает очень плохой пользовательский опыт.

Комиссии OmenX по-прежнему основаны на модели бессрочных контрактов, включая базовые комиссии за открытие и закрытие позиций и ставки на капитал в процессе удержания. Мы рассчитали цель, чтобы комиссии находились между Polymarket и традиционными платформами для торговли контрактами, а с учетом наших различных пользовательских акций общая сумма должна быть немного ниже, чем комиссии за торговлю на платформах контрактов.

ChainCatcher: Каковы ваши ключевые планы на продукт в течение следующих шести месяцев?

James: Есть три важных направления.

Во-первых, постоянная итерация спортивной категории. За две-три недели после запуска основной сети мы обнаружили, что спорт, как с точки зрения привлечения пользователей, так и с точки зрения затрат на обучение, является очень важной категорией, поэтому обновление спортивной категории и оптимизация предсказаний в реальном времени для спортивных событий являются нашими недавними приоритетами.

Во-вторых, интеграция API и более продвинутых торговых интерфейсов, что необходимо для профессиональной торговой платформы.

В-третьих, мы всегда продвигаем концепцию " Push to the limit" (Двигаться к пределу), то есть помимо кредитного плеча, что еще интересного нужно для следующего этапа предсказательных рынков? Например, кредитование, управление активами или другие формы, это также направление, которое мы будем исследовать и запускать в будущем.

ChainCatcher: Какова ваша долгосрочная цель?

James: С точки зрения OmenX, наша долгосрочная цель — создать инфраструктуру, основанную на результатах событий как активах. Это всегда была наша основная мысль: какова форма следующего этапа предсказательных рынков? Что нужно пользователям? Какие продукты и инфраструктура должны быть предоставлены в то время? Возможно, это станет независимым сайтом с собственной экосистемой, или, возможно, с точки зрения мобильности, позволить пользователям делать предсказания в любое время и в любом месте, или использовать больше способов сочетания онлайн и оффлайн.

Это все предположения и направления практики. В любом случае, основная цель заключается в том, чтобы вокруг "предсказательные события — это активы" планировать долгосрочные цели OmenX и создавать то, что действительно нужно пользователям на следующем этапе.