Наблюдение за крипто-политикой: Южная Корея опубликовала трехступенчатую дорожную карту токенизации ценных бумаг, которая откроет новую эру цифровизации традиционных активов в 2027 году

Ломая систему: диапазон STO расширяется от "фрагментарных инвестиций" до традиционных ценных бумаг

Отношение корейских финансовых властей к токенизации ценных бумаг переходит от осторожного пилотного инновационного подхода к системной институциональной реформе.

Корейская комиссия по финансовым услугам (FSC) и Управление финансового надзора (FSS) официально представили поэтапную дорожную карту токенизации капитального рынка. Согласно новому плану, с февраля 2027 года акции, облигации, фонды и другие традиционные финансовые ценные бумаги будут официально включены в категорию соответствующей токенизации. Это означает, что юридические и рыночные границы выпуска токенов ценных бумаг в Корее (STO) будут расширены от ранее нишевых "фрагментарных инвестиционных продуктов" (Fractional Investment Products), таких как авторские права на музыку и недвижимость, к полному расширению на основные активы национального капитального рынка. Заместитель председателя FSC Квон Дэ Ён подчеркнул, что основной целью властей является создание основы для более разнообразного выпуска токенов традиционных ценных бумаг и вторичного обращения, в конечном итоге полностью преобразуя инфраструктуру капитального рынка и реализуя цифровую взаимосвязь на всех этапах.

Трехступенчатая дорожная карта: от пересмотра законодательства, полного публичного размещения до расчетов на блокчейне с использованием стабильных монет

Для предотвращения системных рисков корейские регуляторы разработали четкий "третий этап эволюции" для продвижения токенизации:

Первая стадия (запуск в феврале 2027 года): Основное внимание будет уделено пересмотру законодательства и базовым основам, в основном касающимся адаптивной поправки к "Закону о электронном учете", уточнению законодательства о фондах денежного рынка (MMF) и облигациях для институциональных инвесторов, нормированию выпуска не котируемых акций через трастовые структуры и продвижению соответствующей работы с фрагментарными инвестиционными ценными бумагами;

Вторая стадия (полное расширение): После достижения зрелости механизмов первой стадии, диапазон допуска токенизации будет дополнительно расширен на все традиционные ценные бумаги, выпущенные публично;

Третья стадия (замкнутый цикл платежной инфраструктуры): Создание инфраструктуры для расчетов и платежей на блокчейне, глубоко связанной с соответствующими стабильными монетами. Официальные лица особенно отметили, что конкретный темп продвижения второй и третьей стадий будет строго зависеть от фактической эффективности работы первой стадии и прогресса в обсуждении законодательства о стабильных монетах.

Минимальные требования к защите инвесторов: установление лимита на индивидуальные покупки и красной линии для чистых покупок на OTC

В то время как корейские регуляторы ослабляют ограничения на активы институциональных инвесторов, на розничном уровне они создают строгую финансовую защиту.

Чтобы предотвратить слепое увеличение кредитного плеча и спекулятивный перегрев со стороны розничных инвесторов, новая дорожная карта устанавливает четкие инвестиционные жесткие показатели:

Лимит на индивидуальные покупки: для обычных индивидуальных инвесторов при участии в STO лимит на одну покупку строго ограничен 30 миллионами корейских вон (примерно 22 тысячи долларов США) или "5% от общего объема выпуска данного актива", в зависимости от того, что меньше;

Ограничения на вторичное обращение: в сегменте внебиржевой торговли (OTC) лимит на чистые годовые покупки для индивидуальных инвесторов установлен примерно на уровне 74 тысяч долларов США, чтобы зафиксировать риск, обеспечивая, что рынок исследует ликвидность в рамках осторожного контроля.

Токенизация капитальных рынков Азии вступает в эпоху "государственной институциональной реконструкции"

С учетом политической динамики основных финансовых центров Азии в начале сентября, эта дорожная карта Кореи знаменует собой то, что токенизация традиционных капитальных рынков выходит за рамки простого концептуального подтверждения. Установив четкий график на 2027 год, поэтапно пересматривая "Закон о электронном учете" и другие ключевые коммерческие законы, а также предвосхищая включение расчетов на блокчейне с использованием стабильных монет в конечное планирование, Корея пытается занять лидирующие позиции в глобальной конкуренции RWA (активы реального мира) и STO. Когда традиционные акции и облигации глубоко интегрируются с умными контрактами на блокчейне, это не только значительно снизит затраты на выпуск и обращение ценных бумаг, но и предоставит образец для цифровой трансформации инфраструктуры глобальных капитальных рынков, сочетающий инновации и управление рисками.

Источник данных: https://bbx.com/ База данных новостей о криптоакциях, основанная на объявлениях глобальных публичных компаний и раскрывающих документах SEC/TSE за вчерашний день.