Выбор горячих новостей

Динамика Федеральной резервной системы

PMI США значительно превысил ожидания, доходность 10-летних казначейских облигаций достигла максимума с 2007 года

• Индекс PMI в производственном секторе США за сентябрь составил 57.0, что выше рыночного прогноза в 53.6 и является максимальным уровнем с мая 2022 года.
• Индекс PMI в сфере услуг поднялся до 58.7, а совокупный индекс PMI достиг 58.4, что является максимальным уровнем с июля 2021 года.
• Опрос показал быстрый рост новых заказов, однако задержки в цепочках поставок и одновременный рост затрат на ресурсы привели к тому, что индекс цен на входящие ресурсы достиг максимума с октября 2022 года.
• Член Совета управляющих ФРС Барр заявил, что для снижения инфляции ФРС может потребоваться дальнейшее повышение процентных ставок. Вероятность повышения ставок на заседании в октябре возросла до примерно 71%.
• Доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась до примерно 5.11%, достигнув максимума с 2007 года.

Влияние на рынок: Сильная экономическая активность в сочетании с давлением на затраты заставляет рынок пересматривать путь повышения ставок ФРС. Рост доходности на длинном конце увеличивает ставку дисконтирования для акций технологических компаний, а также увеличивает финансовое давление на недвижимость, потребительское кредитование и капиталоемкие предприятия. Если данные по занятости останутся сильными, "высокие ставки на более длительный срок" все еще могут стать основной темой на рынке в ближайшее время.

Международные сырьевые товары

Цены на нефть остановили падение и начали расти, но неожиданный рост запасов в США ограничивает рост

• Иран заявил, что если США ослабят военное давление и снимут блокаду с иранских портов, Иран сможет вновь открыть Ормузский пролив в течение недели.
• Саудовская Аравия вновь запустила восточно-западный нефтепровод, но восстановление полной пропускной способности поврежденных объектов, как ожидается, займет от шести до восьми недель.
• Данные EIA США показывают, что по состоянию на неделю, завершившуюся 18 сентября, коммерческие запасы нефти увеличились на 2.969 миллиона баррелей, в то время как рынок ожидал сокращения примерно на 640 тысяч баррелей.
• Текущие активные фьючерсные контракты WTI поднялись до около 92 долларов за баррель, а текущие активные контракты ICE Brent остаются около 99 долларов за баррель.

Влияние на рынок: Риски поставок на Ближнем Востоке продолжают поддерживать цены на нефть, но восстановление саудовских трубопроводов и рост запасов в США ограничивают потенциал для роста. Если цены на нефть продолжат расти, это будет выгодно для upstream энергетических компаний, но может вновь повысить инфляцию и ожидания повышения ставок, что, в свою очередь, окажет давление на акции технологических компаний и другие долгосрочные активы.

Международная торговая политика

Встреча Трампа и Си Цзиньпина сегодня, торговое перемирие и политика ИИ становятся центром внимания

• Президент США Дональд Трамп и председатель КНР Си Цзиньпин запланировали встречу в Вашингтоне на 24 сентября.
• Ожидается, что стороны обсудят продление существующего торгового перемирия, закупки сельскохозяйственной продукции и самолетов, поставки редкоземельных металлов, регулирование искусственного интеллекта и ограничения на экспорт передовых технологий.
• Стороны также могут обсудить ситуацию на Ближнем Востоке и вопрос Тайваня, но рынок в настоящее время больше интересует возможность формирования стабильных торговых отношений.
• Рынок в целом ожидает, что эта встреча будет сосредоточена на поддержании коммуникации и контроле разногласий, вероятность достижения всеобъемлющего торгового соглашения относительно невелика.

Влияние на рынок: Если стороны дадут сигнал о продлении торгового перемирия или расширении закупок, сектора полупроводников, потребительской электроники, сельского хозяйства и трансграничной электронной торговли могут получить выгоду; если ограничения на экспорт технологий будут ужесточены, риск премии на ИИ-чипы и связанные цепочки поставок может вновь возрасти.

# Обзор рынка

Производительность сырьевых товаров и валют

• Фьючерсы на золото: около 4,318.40 долларов за унцию.
• Фьючерсы на серебро: около 64.38 долларов за унцию.
• Фьючерсы на нефть WTI: около 92.16 долларов за баррель.
• Фьючерсы на нефть Brent: около 99.32 долларов за баррель, с использованием текущих активных контрактов ICE.
• Индекс доллара (DXY): около 100.91.
• Доходность 10-летних казначейских облигаций США: около 5.11%.

Анализ драйверов: Сильные данные PMI, ястребиные заявления ФРС и рост доходности казначейских облигаций способствовали укреплению доллара, что оказало заметное давление на золото и серебро. Нефть остановила падение под поддержкой геополитических рисков, но восстановление поставок из Саудовской Аравии и рост запасов нефти в США ограничили объемы восстановления.

Производительность криптовалют

• BTC: около 84,316 USDT, за 24 часа снизился примерно на 2.49%, объем торгов за 24 часа составил около 45.8 миллиарда долларов.
• ETH: около 2,683 USDT, за 24 часа снизился примерно на 2.87%.
• Общая рыночная капитализация криптовалют: около 2.86 триллиона долларов, за 24 часа снизилась примерно на 2.3%.
• Общий объем торгов на рынке за 24 часа: около 129.8 миллиарда долларов, увеличился примерно на 11% по сравнению с предыдущим днем.

Наблюдение за объемом и основными фондами: BTC и ETH снизились одновременно, в то время как общий объем торгов на рынке значительно увеличился, что показывает, что коррекция цен сопровождается ростом активности торговли, а краткосрочное давление на продажу усиливается. Падение ETH немного превышает падение BTC, что отражает снижение склонности рынка к риску для более волатильных активов в условиях высоких ставок.

Последние недельные данные показывают, что Strategy приобрела 950 BTC в период с 14 по 20 сентября, вложив около 75.7 миллиона долларов, средняя цена составила около 79,670 долларов; BitMine в тот же период приобрела 27,562 ETH, увеличив свои общие запасы до 5,983,940 ETH. Все это является последними раскрытыми данными о недельных позициях, а не новыми покупками на рынке 24 сентября. Увеличение институциональных позиций поддерживает среднесрочный спрос, но пока недостаточно, чтобы изменить краткосрочную коррекцию, вызванную макроэкономическими ставками.

Анализ драйверов: Падение криптоактивов в основном обусловлено ростом доходности казначейских облигаций, повышением ожиданий повышения ставок ФРС и фиксацией прибыли после предыдущего роста. В дальнейшем необходимо следить за данными по занятости в США, доходностью на длинном конце и поддержкой BTC в диапазоне 83,000---84,000 долларов.

Основные индексы фондового рынка США

• Индекс Доу-Джонса: закрылся на уровне 51,511.59, снизившись на 0.68%.
• Индекс S&P 500: закрылся на уровне 7,706.03, снизившись на 0.75%.
• Индекс Nasdaq Composite: закрылся на уровне 26,936.04, снизившись на 1.13%.

Динамика технологических гигантов

• NVIDIA (NVDA): 225.51 долларов, снизился на 1.49%.
• Apple (AAPL): 337.02 долларов, снизился на 0.85%.
• Microsoft (MSFT): 500.59 долларов, вырос на 0.56%.
• Alphabet (GOOGL): 337.83 долларов, снизился на 3.83%.
• Amazon (AMZN): 249.27 долларов, снизился на 2.21%.
• Meta (META): 744.10 долларов, вырос на 1.02%.
• Tesla (TSLA): 380.12 долларов, вырос на 0.32%.

Итог производительности и анализ драйверов: Из семи крупных технологических акций три выросли, четыре упали. Alphabet и Amazon лидируют по падению, NVIDIA также пострадала от роста ставок и давления на оценку акций технологических компаний; Meta, Microsoft и Tesla показали рост. Meta продолжает сильные результаты после выпуска Muse AI, в то время как Amazon ограничила доступ Muse к своей торговой платформе, что отражает нарастающую конкуренцию между ИИ-агентами и торговыми платформами.

Наблюдение за изменениями в секторах

Кибербезопасность: запуск AI-сервисов безопасности способствует росту сектора

• Представленные акции: Palo Alto Networks выросла на 4.99%; CrowdStrike выросла на 4.95%; Okta выросла на 4.44%.
• Драйверы: Palo Alto Networks запустила сервис Unit 42 Continuous Frontier AI Defense, который использует Anthropic, OpenAI и открытые весовые модели для постоянного мониторинга безопасности корпоративных приложений, API и облачной инфраструктуры. Новый продукт усиливает ожидания роста расходов на безопасность ИИ и улучшает настроение в секторе кибербезопасности.

Энергетический сектор: остановка падения цен на нефть приводит к росту акций upstream компаний

• Представленные акции: ConocoPhillips выросла на 2.27%; ExxonMobil выросла на 1.62%; Chevron выросла на 1.54%.
• Драйверы: повторное открытие Ормузского пролива все еще связано с условиями, риски поставок на Ближнем Востоке способствуют остановке падения цен на нефть. Тем не менее, рост запасов в США означает, что восстановление цен на нефть все еще может сопровождаться значительной волатильностью.

# Глубокий анализ акций на фондовом рынке США

1. McDonald's (MCD) ------ Программа поддержки франчайзи на 8.5 миллиарда долларов вызывает опасения по поводу краткосрочной отдачи

Обзор события: 23 сентября акции McDonald's упали на 4.81%, закрывшись на уровне 238.32 долларов. Компания на Дне инвестора представила стратегию McDonald's > NEXT, планируя предоставить около 8.5 миллиарда долларов поддержки франчайзи до 2036 года, из которых около 5 миллиардов долларов будут вложены до 2030 года, в основном для снижения арендной платы, модернизации ресторанов и капитальной поддержки.

Рынок интерпретация: Компания ожидает, что план NEXT может привести к увеличению эффективности на уровне ресторанов на 250 базисных пунктов, что эквивалентно увеличению денежного потока на уровне около 100,000 долларов в год для среднего ресторана в США. Компания также ожидает, что расширение новых ресторанов в 2027 году внесет почти 2.5% в рост системных продаж, а к 2030 году составит около 2%, при этом целевой уровень операционной маржи на 2030 год установлен в диапазоне 50% до 55%. Основные опасения рынка связаны с тем, что первоначальные инвестиции будут значительными, и остается неопределенность в том, смогут ли потоки клиентов, продажи и отдача франчайзи улучшиться вовремя.

Инвестиционные рекомендации: В дальнейшем следует сосредоточиться на продажах в магазинах США, потоке клиентов, доходности инвестиций франчайзи, скорости внедрения плана NEXT и изменениях в операционной марже. Если улучшение эффективности и рост потока клиентов не будут реализованы вовремя, свободный денежный поток и оценка компании могут оставаться под давлением.

2. Palo Alto Networks (PANW) ------ Запуск AI-сервисов безопасности, коммерческая способность становится следующим пунктом проверки

Обзор события: Palo Alto Networks выросла на 4.99%, закрывшись на уровне 393.30 долларов. Компания запустила Unit 42 Continuous Frontier AI Defense, который сочетает многомодельный подход и экспертов по безопасности для постоянного тестирования атак и проверки уязвимостей корпоративных приложений, API и облачной инфраструктуры.

Рынок интерпретация: С расширением применения генеративного ИИ в компаниях, атаки на модели, управление правами, утечки данных и безопасность цепочки поставок программного обеспечения становятся новыми направлениями расходов. Этот сервис использует модель годовой подписки, цена зависит от выбранного клиентом набора моделей, что может увеличить доход от высокоценного сервиса безопасности.

Инвестиционные рекомендации: Следите за заказами на продукты, годовыми регулярными доходами, уровнем принятия клиентами и затратами на предоставление услуг. Рост цен на акции уже учел часть ожиданий роста, в дальнейшем все еще потребуется поддержка фактических доходов от подписки и показателей маржи для оценки.

3. Paychex (PAYX) ------ Общий рост производительности, но темпы роста основного бизнеса ниже ожиданий

Обзор события: Акции Paychex упали на 8.82%, закрывшись на уровне 104.49 долларов. Выручка компании за первый квартал 2027 финансового года составила 1.6305 миллиарда долларов, что на 6% больше по сравнению с прошлым годом; скорректированная прибыль на акцию составила 1.34 доллара, что на 10% больше по сравнению с прошлым годом.

Рынок интерпретация: Выручка крупнейшего сегмента компании Management Solutions выросла на 4% до 1.2131 миллиарда долларов, но это ниже некоторых рыночных ожиданий, что стало основной причиной падения акций. Компания сохраняет прогноз роста общей выручки на уровне 5% до 6% на весь год и роста скорректированной прибыли на акцию на уровне 7% до 9%, при этом прогноз роста выручки от PEO и страхового бизнеса был повышен с 6% до 7% до 7% до 8%, а также повышен прогноз доходов от процентов на клиентские средства.

Инвестиционные рекомендации: В дальнейшем необходимо сосредоточиться на росте клиентов Management Solutions, уровне удержания клиентов, доходах на клиента и ситуации с наймом в малом и среднем бизнесе. Улучшение бизнеса PEO и процентных доходов предоставляет определенную подушку, но если основной бизнес по зарплатам и управлению человеческими ресурсами продолжит замедляться, общая оценка все еще может оказаться под давлением.

Четыре, рыночная и проектная динамика

1. Binance инвестирует в Circle: Binance объявила о вложении 100 миллионов долларов в Circle и продлении стратегического партнерства на пять лет, с акцентом на расширение использования USDC в продуктах Binance и на развивающихся рынках.
2. SEC США запускает механизм освобождения для токенизированных акций: SEC предоставляет пятилетнее условное освобождение для соответствующих токенизированных платформ и поставщиков ликвидности. Связанные токенизированные акции должны сохранять такие акционерные права, как дивиденды и право голоса, а компания-эмитент имеет право возражать против токенизации своих акций.
3. Strategy продолжает наращивать BTC: Strategy приобрела 950 BTC в период с 14 по 20 сентября, вложив около 75,7 миллиона долларов, по средней цене около 79,670 долларов, общая позиция увеличилась до 846,000 BTC.
4. BitMine продолжает наращивать ETH: BitMine приобрела 27,562 ETH за неделю, завершившуюся 20 сентября, увеличив общую позицию до 5,983,940 ETH, из которых около 5,067,000 уже использованы для стейкинга.

Пять, календарь рынка на сегодня

Все указанные времена — по пекинскому времени (UTC+8).
Время
Страна/Регион
Событие
Внимание рынка

|-------------|-------|------------------|-------| | 24 сентября 16:10 | США | Выступление председателя Нью-Йоркской ФРС Уильямса | ⭐⭐⭐ | | 24 сентября 20:30 | США | Количество первичных заявок на пособие по безработице за неделю, завершившуюся 19 сентября | ⭐⭐⭐⭐ | | 24 сентября 20:50 | США | Выступление председателя Кливлендской ФРС Хаммера | ⭐⭐⭐ | | 24 сентября 22:00 | США | Продажа новых домов в августе | ⭐⭐⭐⭐ | | 24 сентября 22:10 | США | Выступление председателя Филадельфийской ФРС Полсона | ⭐⭐⭐ | | 24 сентября | США/Китай | Встреча президентов США и Китая в Вашингтоне | ⭐⭐⭐⭐⭐ |

Прогноз ключевых событий

• Встреча президентов США и Китая: Основное внимание будет уделено тому, будет ли продлен торговый перемирие, а также достигнут ли прогресс по таким вопросам, как редкоземельные металлы, сельскохозяйственная продукция, ограничения на экспорт технологий и регулирование искусственного интеллекта.
• Отчет Costco: Компания планирует опубликовать отчет за четвертый квартал 2026 финансового года после закрытия фондового рынка 24 сентября, обращая внимание на доходы от членских взносов, сопоставимые продажи, маржу прибыли и тенденции потребительских расходов.
• Данные о занятости и жилье в США: Если первичные заявки на пособие по безработице и продажи новых домов продолжат демонстрировать сильные результаты, это может еще больше укрепить ожидания рынка по поводу повышения процентной ставки ФРС в октябре.
• Данные США 25 сентября: Заказы на товары длительного пользования и окончательное значение индекса потребительской уверенности Университета Мичигана станут следующими важными макроэкономическими данными.

Мнения учреждений

Главный инвестиционный директор Founders 100 ETF Лорен Кэссиди считает, что если конфликт на Ближнем Востоке не будет решен, "высокие процентные ставки сохранятся дольше", что продолжит сдерживать фондовый рынок США.

Глобальное управление активами UBS продолжает положительно оценивать тему инвестиций в ИИ, ссылаясь на распространение приложений, прогресс в коммерциализации и рост капитальных затрат. Однако после того, как доходность американских облигаций превысила 5%, требования рынка к доходам, прибыли и денежным потокам технологических компаний значительно возрастут.

Отказ от ответственности: Этот контент предназначен только для обмена рыночной информацией и не является инвестиционной рекомендацией. Рыночные цены могут меняться в любое время, пожалуйста, ориентируйтесь на актуальные котировки во время торговли.